【正文】 致使合約履行能力大打折扣，債務(wù)違約已成為可能性。當(dāng)?shù)貢r(shí)間 2022年 9月 13日美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布了第三輪量化寬松貨幣政策 (QE3)，以進(jìn)一步支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和勞工市場。美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松貨幣政策 (QE3)，會(huì)使全球低息環(huán)境和充裕的流動(dòng)性持續(xù)一段更長時(shí)間，因而可能會(huì)為新興市場經(jīng)濟(jì) 體系再次 帶來通脹和資產(chǎn)價(jià)格的壓力。 第三輪量化寬松**QE3如何發(fā)揮效力 **購買債券 ,美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)質(zhì)上就是憑空創(chuàng)造貨幣 :從銀行買入債券 ,然後貸記這些銀行的賬戶 ,以此支付購買債券的款項(xiàng) .這就是 QE3如何發(fā)揮作用的線索 銀行在美聯(lián)儲(chǔ)開設(shè)的賬戶資金不斷積累 ,但美聯(lián)儲(chǔ)僅支付 25個(gè)基點(diǎn)的利率 ,因此銀行可能更愿意向企業(yè)和個(gè)人放貸 .如果企業(yè)利用這些貸款購買設(shè)備 ,且家庭將貸款用以購買房屋和汽車 ,經(jīng)濟(jì)將獲得提振 .美聯(lián)儲(chǔ)購債還通過壓低借款成本助益經(jīng)濟(jì) .大規(guī)模購買任何種類資產(chǎn)都會(huì)推升該資產(chǎn)的價(jià)格 ,鑒於債券市場的運(yùn)轉(zhuǎn)方式 ,價(jià)格上漲迫使收益率 (殖利率 )下跌 .由於美聯(lián)儲(chǔ)將購買抵押貸款支持債券 ,此舉將直接降低購房的借款成本 .另外 ,由於美聯(lián)儲(chǔ)所買進(jìn)債券的價(jià)格上升 ,一些投資者將轉(zhuǎn)向其他資產(chǎn)如公司債 .這樣一來將推升公司債價(jià)格 ,降低這些債券的收益率 ,使得企業(yè)的借款成本下降 ,從而鼓勵(lì)支出 .**美聯(lián)儲(chǔ)有何用意 **通過降低借款成本及刺激銀行增加放貸 ,美聯(lián)儲(chǔ)希望推動(dòng)企業(yè)增加支出 ,最終為增加雇聘奠定基礎(chǔ) .這次 ,美聯(lián)儲(chǔ)明確將購債計(jì)劃與就業(yè)掛鉤 ,稱其將持續(xù)買進(jìn)債券直至看到就業(yè)市場出現(xiàn)明顯改善 . 第三輪量化寬松**以往的效果如何 ?**多數(shù)研究結(jié)果顯示 ,以 10年期美國公債收益率來衡量 ,量化寬松確實(shí)降低了借款成本 .但借款成本下降在多大程度上轉(zhuǎn)化為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改善 ,例如創(chuàng)造更多就業(yè)崗位 ,研究結(jié)論不是很明確 .舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行總裁威廉姆斯 (John Williams)去年開發(fā)的一個(gè)模型顯示 ,美聯(lián)儲(chǔ) 6,000億美元的第二輪購債方案新創(chuàng)造了 70萬個(gè)就業(yè)崗位 .**風(fēng)險(xiǎn)何在 ?**購債將擴(kuò)大美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模 .雖然美聯(lián)儲(chǔ)表示 ,將來能夠在不引發(fā)通脹的情況下縮小其巨大的資產(chǎn)負(fù)債表 ,但美聯(lián)儲(chǔ)以往還沒這麼干過 .在周五開始最新一輪購債前 ,美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模為 (兆 )美元 .批評(píng)者也表示 ,對國會(huì)和總統(tǒng)而言 ,購債計(jì)劃為其提供了一個(gè)現(xiàn)成的買家 ,來購買該國不斷增加的債務(wù) ,從而使他們可以不必應(yīng)對日益迫近的財(cái)政問題 .其它國家的政治人物抱怨 ,美國量化寬松政策令美元貶值 ,損害這些國家的出口 ,還令資金大量涌入這些國家的經(jīng)濟(jì) ,很難被吸收 .這個(gè)史無前例的刺激措施也可能招致對美聯(lián)儲(chǔ)越權(quán)的指責(zé) ,一旦立法者采取行動(dòng)限制其權(quán)力 ,最終將威脅到美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性 .特別地，在養(yǎng)老金上和醫(yī)保上的改革方案十分棘手。養(yǎng)老金的改革方案顯而易見遭到美國民眾的反對：人們需要工作更長的時(shí)間。政府一方面延長退休年齡，另一方面減少高收入者的養(yǎng)老金。養(yǎng)老金改革醫(yī)保開支的問題比養(yǎng)老金改革更加棘手，特別是面臨不斷增長的老齡人群和醫(yī)療需求。除了奧巴馬總統(tǒng)提出的醫(yī)保改革方案以外，高收入人群應(yīng)該支付更多的醫(yī)保支出。在醫(yī)保改革上，聯(lián)邦政府可以向各州支付固定比例的醫(yī)保經(jīng)費(fèi)，以督促各州在醫(yī)保上進(jìn)行成本控制。醫(yī)保改革醫(yī)保和養(yǎng)老的改革政府財(cái)政預(yù)算首先，政府財(cái)政預(yù)算是一篇大文章，從嚴(yán)執(zhí)行預(yù)算紀(jì)律利好長遠(yuǎn)。美國的財(cái)政預(yù)算制度以立法和執(zhí)法為基礎(chǔ)的特點(diǎn)十分明顯，但美國這種成熟的預(yù)算制度有其致命的缺陷，即平衡預(yù)算責(zé)任的缺失和政黨政治的腐敗。美國債務(wù)上限在很長時(shí)間內(nèi)并沒有達(dá)到有效控制預(yù)算赤字的目的，常態(tài)性地提高債務(wù)上限造成經(jīng)濟(jì)增長對舉債的依賴以及對財(cái)政赤字理論上的誤解。受政黨政治腐敗侵蝕，總統(tǒng)和國會(huì)預(yù)算紀(jì)律的松弛不斷加劇，至今沒有得到根本解決。在經(jīng)濟(jì)增速減緩的情況下，經(jīng)濟(jì)和金融的脆弱性凸顯。 。美國的現(xiàn)狀和經(jīng)歷提醒我們加強(qiáng)和完善各級(jí)政府財(cái)政預(yù)算制定和監(jiān)督制度的重要性和緊迫性。著眼我國經(jīng)濟(jì)中長期健康發(fā)展效果，充分考慮舉債、稅收、財(cái)政赤字、經(jīng)濟(jì)增長和通脹的相互作用和關(guān)系，是科學(xué)制定財(cái)政預(yù)算、妥善應(yīng)對近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的各種挑戰(zhàn)的有益遵循。政府預(yù)算制度的不斷完善和嚴(yán)格運(yùn)行，不僅可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和宏觀調(diào)控朝著正確的方向前進(jìn)，而且有利于反腐敗和廉潔政府的建設(shè)。遏制兩極分化首先，政府財(cái)政預(yù)算是一篇大文章，從嚴(yán)執(zhí)行預(yù)算紀(jì)律利好長遠(yuǎn)。美國的財(cái)政預(yù)算制度以立法和執(zhí)法為基礎(chǔ)的特點(diǎn)十分明顯，但美國這種成熟的預(yù)算制度有其致命的缺陷，即平衡預(yù)算責(zé)任的缺失和政黨政治的腐敗。美國債務(wù)上限在很長時(shí)間內(nèi)并沒有達(dá)到有效控制預(yù)算赤字的目的，常態(tài)性地提高債務(wù)上限造成經(jīng)濟(jì)增長對舉債的依賴以及對財(cái)政赤字理論上的誤解。受政黨政治腐敗侵蝕，總統(tǒng)和國會(huì)預(yù)算紀(jì)律的松弛不斷加劇，至今沒有得到根本解決。在經(jīng)濟(jì)增速減緩的情況下，經(jīng)濟(jì)和金融的脆弱性凸顯。 。美國的現(xiàn)狀和經(jīng)歷提醒我們加強(qiáng)和完善各級(jí)政府財(cái)政預(yù)算制定和監(jiān)督制度的重要性和緊迫性。著眼我國經(jīng)濟(jì)中長期健康發(fā)展效果，充分考慮舉債、稅收、財(cái)政赤字、經(jīng)濟(jì)增長和通脹的相互作用和關(guān)系，是科學(xué)制定財(cái)政預(yù)算、妥善應(yīng)對近期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)的各種挑戰(zhàn)的有益遵循。政府預(yù)算制度的不斷完善和嚴(yán)格運(yùn)行，不僅可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和宏觀調(diào)控朝著正確的方向前進(jìn)，而且有利于反腐敗和廉潔政府的建設(shè)。政府財(cái)政預(yù)算第二，必須高度重視并采取切實(shí)措施遏制兩極分化。美國各個(gè)階段的資本主義都有一個(gè)共同特征，即在市場經(jīng)濟(jì)條件下，金融資本、產(chǎn)業(yè)資本和商業(yè)資本等各類資本的逐利本性持續(xù)發(fā)作，逐利行為變本加厲、無孔不入，造成社會(huì)財(cái)富積累與貧困積累伴行。兩極分化長期存在并持續(xù)擴(kuò)大會(huì)增加擴(kuò)大就業(yè)的難度，助推產(chǎn)業(yè)布局失衡，負(fù)面影響社會(huì)和諧穩(wěn)定。可見，不以百倍的努力規(guī)范市場秩序，防止壟斷出現(xiàn)、確保公平競爭，提倡誠信經(jīng)營、維護(hù)公平正義，兩極分化的問題就會(huì)日趨嚴(yán)重。在不斷解放和發(fā)展生產(chǎn)力的同時(shí)，最終達(dá)到共同富裕是我們建設(shè)社會(huì)主義的本質(zhì)要求。減持美國國債第三，從宏觀層面和實(shí)際操作層面認(rèn)識(shí)我國 3萬億美元外匯儲(chǔ)備和持有的近 美國國債問題。為降低風(fēng)險(xiǎn)，減少損失，積極推動(dòng)外儲(chǔ)多元化、減持美國國債用于海外第三國投資、購買大宗商品和第三國股票等舉措，在科學(xué)評(píng)估收益和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，在有限數(shù)額內(nèi)操作，是可行的，但以此試圖在短期內(nèi)盤活數(shù)千億，甚至上萬億美元資本不僅不切實(shí)際而且風(fēng)險(xiǎn)極高。在美元霸權(quán)地位沒有較大改變的情況下，一旦美元危機(jī)出現(xiàn)，全球所有其他市場都難有安全避風(fēng)港，遭遇的風(fēng)險(xiǎn)和打擊難以估量。這也從一個(gè)側(cè)面表明，中美同在一個(gè)地球村，一榮俱榮，一損俱損；只有摒棄零和游戲，相互尊重，創(chuàng)造合作共贏局面，才對雙方都有利。THANK YOU!PRESENTED BY OfficePLUS