浙大遠程金融工程學作業(yè)一二三全-資料下載頁
2025-08-06 03:32本頁面
【正文】 險則通常通過信用增強的方法來加以規(guī)避。 教材第140頁 第3 A公司和B公司的借貸成本 A B 借入固定利率 % % 借入浮動利率 LIBOR+% LIBOR+% 從表中可以看出，A公司的借款利率均比B公司低；%，%。因此A公司在兩個市場上均具有絕對優(yōu)勢，但A在固定利率市場上具有比較優(yōu)勢，B在浮動利率市場上具有比較優(yōu)勢。所以，%的固定利率借入100萬美元，B在其具有比較優(yōu)勢的浮動利率市場上以LIBOR+%的浮動利率借入100萬美元，然后運用利率互換進行信用套利以達到降低籌資成本的目的。由于本金相同，雙方不必交換本金，只交換利息現金流，即A向B支付浮動利息，B向A支付固定利息?！ ￡U述利率互換在風險管理上的運用?！ 。?）運用利率互換轉換資產的利率屬性。如果交易者原先擁有一筆固定利率資產，她可以通過進入利率互換的多頭，所支付的固定利率與資產中的固定利率收入相抵消，同時收到浮動利率，從而轉換為浮動利率資產；反之亦然?！。?）運用利率互換轉換負債的利率屬性。如果交易者原先擁有一筆浮動利率負債，她可以通過進入利率互換的多頭，所收到的浮動利率與負債中的浮動利率支付相抵消，同時支付固定利率，從而轉換為固定利率負債；反之亦然。?。?）運用利率互換進行利率風險管理。作為利率敏感性資產，利率互換與利率遠期、利率期貨一樣，經常被用于進行久期套期保值，管理利率風險?！ 〖僭OA公司有一筆5年期的年收益率為11%、本金為100萬英鎊的投資。如果A公司覺得美元相對于英鎊會走強，簡要說明A公司在互換市場上應如何進行操作?！ ∮捎贏公司認為美元相對于英鎊會走強，因此A公司可以利用貨幣互換轉換資產的貨幣屬性，通過貨幣互換將其英鎊投資轉換為美元投資。假設其交易對手為擁有一筆5年期的年收益率為8％、本金為150萬美元投資的B公司，具體互換過程如下圖所示： 第9章 第22節(jié)結束時布置 教材第165頁 5 因為美式期權和歐式期權相比具有提前執(zhí)行的優(yōu)勢，所以美式期權價格不可能比同等條件下歐式期權的價格低?！ 槭裁唇灰姿蚱跈噘u方收取保證金而不向買方收取保證金？ 因為期權的買方在購買了期權后就只享有權利，而沒有任何義務，因此買方沒有違約風險。而期權的賣方承擔著履約的義務，而這種義務往往是對期權的賣方不利的，因此賣方有違約風險，必須繳納保證金?！ ∫粋€投資者出售了5份無擔保的某股票看漲期權，執(zhí)行價格為60美元，而標的股票目前市場價格為57美元。他的初始保證金要求是多少？ 無擔保期權的保證金為以下兩者的較大者： A．出售期權的期權費收入加上期權標的資產價值的20%減去期權處于虛值狀態(tài)的數額（如果有這一項的話）；保證金A=（+57（6057））5100=500=5950元 B．出售期權的期權費收入加上標的資產價值的10%； 由于用A算出來的保證金較大，因此必須繳納5950美元作為保證金?！ 」杀緳嘧C與備兌權證的差別主要在于： （1）有無發(fā)行環(huán)節(jié)； ?。?）有無數量限制；?。?）是否影響總股本。 股票期權與股本權證的區(qū)別主要在于：?。?）有無發(fā)行環(huán)節(jié)
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