【正文】 共同作用之下，市場(chǎng)流動(dòng)性將緩慢回升，居民資產(chǎn)配置更加積極，南京長(zhǎng)江第四大橋臨時(shí)碼頭施工項(xiàng)目 資格預(yù)審文件36并有望推動(dòng) A股市場(chǎng)展開(kāi)新一輪反彈。從投資角度來(lái)看，我們認(rèn)為 A股市場(chǎng)正在目前的調(diào)整中醞釀風(fēng)格的切換，建議投資者逢低關(guān)注周期股。　　首先，周期將逐步得到驗(yàn)證。周期驗(yàn)證出現(xiàn)在政策見(jiàn)效時(shí)期，而政策見(jiàn)效將經(jīng)歷以下三個(gè)階段：第一階段，政府主導(dǎo)的投資項(xiàng)目增加，推動(dòng)周期股出現(xiàn)短期交易性機(jī)會(huì)，具體表現(xiàn)為 5月中下旬的脈沖行情；第二階段，投資者開(kāi)始觀察信貸規(guī)模與結(jié)構(gòu)變化，周期股因而階段性調(diào)整，6月以來(lái)的市場(chǎng)表現(xiàn)驗(yàn)證了這一點(diǎn)；第三階段，終端需求呈現(xiàn)邊際改善，為周期股反彈提供基本面的強(qiáng)力支撐。從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的季節(jié)性特征以及政策效應(yīng)釋放所需要的時(shí)間來(lái)看，我們認(rèn)為 7月份正是投資者逢低關(guān)注周期股的時(shí)間窗口。　　其次，市場(chǎng)風(fēng)格已現(xiàn)切換跡象。從近期的盤(pán)面觀察來(lái)看，部分周期板塊有所企穩(wěn)，市場(chǎng)風(fēng)格初步出現(xiàn)了消費(fèi)至周期、防御至進(jìn)攻的切換跡象。一般而言，在經(jīng)濟(jì)下行前期，消費(fèi)的行業(yè)景氣度處于高位，板塊的防御價(jià)值得到體現(xiàn)。但在經(jīng)濟(jì)下行末端，消費(fèi)開(kāi)始受到負(fù)面影響，板塊將出現(xiàn)滯后調(diào)整。近期 A股市場(chǎng)正在演繹這一幕情景。展望下一階段，無(wú)論是板塊調(diào)整順序，還是行業(yè)基本面彈性，我們認(rèn)為周期都將有望戰(zhàn)勝消費(fèi)。　　綜合來(lái)看，調(diào)整中的 A股市場(chǎng)正在積蓄下一輪反彈的動(dòng)能，預(yù)計(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)間窗口將在 7月上旬。市場(chǎng)流動(dòng)性的逐步回升、終端需求的邊際改善，將引發(fā)居民資產(chǎn)配置出現(xiàn)積極變化，周期股將是下一輪反彈的領(lǐng)軍板塊，建議關(guān)注水泥、煤炭、有色以及通信板塊?！　?作者單位：中原證券)每經(jīng)記者 張冬晴　　昨日(6 月 21日)一早，各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站都在顯著位置刊出證監(jiān)會(huì)再出新規(guī)松綁基金和 QFII的消息，但 A股市場(chǎng)顯然無(wú)視這一政策利好，滬指、深成指早盤(pán)雙雙跳空低開(kāi)，在逐級(jí)放量殺跌過(guò)程中，滬指大跌 32點(diǎn)，直逼 3月 29日創(chuàng)下的重要低點(diǎn) ，深成指則一舉跌破半年線(xiàn)?！　∪粢浴拔甯F六絕七翻身”來(lái)衡量，滬指 5月下跌 %，6 月截至目前已下跌 %，完全符合股諺的形容。那么，順勢(shì)推導(dǎo)，七月能看到“翻身”行情嗎？　　煤炭、有色板塊領(lǐng)跌　　繼 6月 4日大幅跳空低開(kāi)之后，滬、深兩市昨日早盤(pán)再次雙雙大幅跳空低開(kāi)，形成 6月以來(lái)第二個(gè)跳空缺口，滬指盤(pán)中一度放量殺跌至 ，逼近市場(chǎng)非常關(guān)注的 3月 29日，午盤(pán)后雖有所反彈，但最終仍大跌 32點(diǎn)，跌幅 %。南京長(zhǎng)江第四大橋臨時(shí)碼頭施工項(xiàng)目 資格預(yù)審文件37　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日盤(pán)中，券商、保險(xiǎn)等金融股率先領(lǐng)跌，而煤炭石油、有色金屬等資源類(lèi)品種也同樣遭遇資金加速出逃，即便房地產(chǎn)板塊一度負(fù)隅頑抗也無(wú)濟(jì)于事?！　≡诮谑袌?chǎng)人氣低迷過(guò)程中，表現(xiàn)搶眼的醫(yī)藥、釀酒食品等防御性品種也在逐步退潮，僅有深圳本地股、次新股和運(yùn)輸物流等熱點(diǎn)概念仍有些許“熱度”?！　C(jī)構(gòu)看好三季度行情　　每逢指數(shù)逼近前期重要低點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)都會(huì)出現(xiàn)恐慌情緒，目前又到了這樣的時(shí)刻?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者在梳理近期部分機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)后注意到，不少券商對(duì)短期市場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)悲觀，但對(duì)即將到來(lái)的三季度行情相對(duì)樂(lè)觀?！　°y河證券認(rèn)為，隨著希臘大選的結(jié)束，希臘三黨達(dá)成聯(lián)合組閣協(xié)議，以及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的結(jié)束，外圍市場(chǎng)對(duì) A股擾動(dòng)減弱，關(guān)注焦點(diǎn)重回國(guó)內(nèi)。經(jīng)濟(jì)下行、中報(bào)業(yè)績(jī)下滑以及 6月下旬資金面的緊張，將對(duì) A股帶來(lái)下行壓力，目前市場(chǎng)難以找到向上的驅(qū)動(dòng)因素，預(yù)計(jì)后市大盤(pán)將維持弱勢(shì)。　　日信證券徐海洋則指出，第三季度 A股市場(chǎng)存在做多時(shí)間窗口，全年“決戰(zhàn)”或在此出現(xiàn)。站在全年角度看，與前兩個(gè)季度乃至第四季度相比，三季度市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)較好，有望迎來(lái)估值修復(fù)和盈利水平改善帶來(lái)的上漲行情。此外，“十八大”在 10月前后召開(kāi)，經(jīng)濟(jì)和股市向壞機(jī)率比較小，可以為股市提供相對(duì)穩(wěn)定的外部環(huán)境?！　≈档靡惶岬氖?，著名草根調(diào)研機(jī)構(gòu)莫尼塔在 19日剛剛召開(kāi)的 2022年半年度投資策略會(huì)上提出了三季度股市反彈偏中性的觀點(diǎn)，其研究總監(jiān)張志洲表示，投資策略是戰(zhàn)略上看空，戰(zhàn)術(shù)上看多。長(zhǎng)周期的問(wèn)題沒(méi)有解決，在國(guó)內(nèi)政策不犯錯(cuò)誤的情況下，下半年會(huì)出現(xiàn)小周期復(fù)蘇。因?yàn)閮?nèi)需方面，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)中固定資本形成的占比較大，中央穩(wěn)增長(zhǎng)政策有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)軟著陸，外需方面下半年 OECD經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇，出口環(huán)境不會(huì)變差。所以在沒(méi)有經(jīng)濟(jì)硬著陸風(fēng)險(xiǎn)的情況下，市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)較小，加之流動(dòng)性環(huán)境不會(huì)變緊，所以下半年有反彈機(jī)會(huì)。有關(guān)養(yǎng)老金的任何問(wèn)題都能引起一波又一波熱議。近日，從人力資源和社會(huì)保障部透出口風(fēng)將建議延遲領(lǐng)取退休金年齡，到一份報(bào)告曝出中國(guó)養(yǎng)老金缺口在 2022年就高達(dá) ，從相關(guān)部門(mén)的迅即辟謠，到草根和專(zhuān)家紛紛發(fā)表言論，養(yǎng)老金成了政府、學(xué)者以及普通民眾關(guān)注的話(huà)題。　　巨大的養(yǎng)老金缺口對(duì)于不同年齡層次的人們來(lái)說(shuō)意味著什么？延遲退休年齡對(duì)個(gè)人帶來(lái)什么樣的影響？現(xiàn)行的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度能否保證人們?cè)诶夏曛笠率碂o(wú)憂(yōu)？南京長(zhǎng)江第四大橋臨時(shí)碼頭施工項(xiàng)目 資格預(yù)審文件38　　當(dāng)被學(xué)者批為“漏洞頗多”的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度遭遇迅猛來(lái)襲的老齡化浪潮，而養(yǎng)兒防老已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)之后，中國(guó)人將靠什么來(lái)養(yǎng)老？就上述問(wèn)題，《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào) (微博)》采訪了中國(guó)人民大學(xué)公共管理學(xué)院教授李珍、清華大學(xué)就業(yè)與社會(huì)保障研究中心主任楊燕綏、浙江財(cái)經(jīng)學(xué)院經(jīng)濟(jì)與國(guó)際貿(mào)易學(xué)院教授謝作詩(shī)?！　≈袊?guó)養(yǎng)老金缺口到底有多大？　　楊燕綏：中國(guó)養(yǎng)老金確實(shí)是存在巨大的缺口，至于目前缺口到底有多大，具體要看變量的設(shè)計(jì)、模型的設(shè)計(jì)。但有一點(diǎn)可以肯定，分析中國(guó)的養(yǎng)老金缺口，不能看每年人力資源和社會(huì)保障部公布的養(yǎng)老金結(jié)余數(shù)據(jù)。因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)質(zhì)量不佳，第一，結(jié)余是少數(shù)省市的，比如東莞、深圳，這些年輕的城市，才有結(jié)余，第二，這些結(jié)余是來(lái)自個(gè)人賬戶(hù)的，實(shí)際上錢(qián)被挪用了。但現(xiàn)在中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度是個(gè)人和統(tǒng)籌混賬管理，這導(dǎo)致年輕人將來(lái)要用的錢(qián)挪到當(dāng)前發(fā)放，雖然當(dāng)年看沒(méi)有缺口，但是實(shí)際上缺口非常大?！　≈袊?guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度缺乏精算和頂層設(shè)計(jì)，結(jié)構(gòu)混亂，將來(lái)會(huì)面臨更大的挑戰(zhàn)?！　±钫洌核^ 2022年中國(guó)的養(yǎng)老金缺口達(dá)到 ，這個(gè)數(shù)字和年份或許是被誤讀和誤傳了。如果只討論當(dāng)下問(wèn)題的話(huà)，說(shuō)到養(yǎng)老金缺口，從現(xiàn)金流量的角度看目前每年保費(fèi)收入是大于支出的，基金是安全的；如果從存量的角度看，政府對(duì)轉(zhuǎn)制成本是負(fù)債的，但是轉(zhuǎn)制成本到底是多少，遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有共識(shí)，更沒(méi)有官方的數(shù)據(jù)，僅就個(gè)人賬戶(hù)沒(méi)有做實(shí)的部分而言，“空賬”已達(dá)到一萬(wàn)多億。所以，如果不及時(shí)對(duì)養(yǎng)老制度進(jìn)行改革和調(diào)整的話(huà)，十多年后就可能出現(xiàn)當(dāng)期收支不平衡的情況?！　≈x作詩(shī)：到底有沒(méi)有 ？這個(gè)問(wèn)題不重要。即使今天沒(méi)有 ，明天也會(huì)達(dá)到、超過(guò)，并且最終不可維持。從世界各國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，社會(huì)保險(xiǎn)都有很?chē)?yán)重的問(wèn)題。這是個(gè)可怕的財(cái)政黑洞，迄今為止沒(méi)有一個(gè)國(guó)家能解決得了，毫無(wú)例外。美國(guó)很多地方政府在財(cái)政上面臨破產(chǎn)，最大的債務(wù)包袱就來(lái)自于社會(huì)保險(xiǎn)的負(fù)擔(dān)。歐洲多國(guó)陷于主權(quán)債務(wù)危機(jī)，主要原因也是社會(huì)保險(xiǎn)吞噬了大量的財(cái)政收入，是名符其實(shí)的財(cái)政黑洞。　　延遲退休利弊如何？　　李珍：提高退休年齡、延遲退休金領(lǐng)取時(shí)間不是一個(gè)概念，但同樣是一個(gè)敏感的話(huà)題。提高退休年齡其實(shí)也是一個(gè)利益重新分配的政策。我想僅從受益人個(gè)人的角度談?wù)勍诵菽挲g政策?！　∈紫?，在可以預(yù)見(jiàn)的二三十年，甚至更長(zhǎng)一些時(shí)間內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將高速增長(zhǎng)，這樣工資也將高速增長(zhǎng)，晚些年退休，對(duì)于絕大多數(shù)人來(lái)說(shuō)更能享受工資增長(zhǎng)帶來(lái)的好處。南京長(zhǎng)江第四大橋臨時(shí)碼頭施工項(xiàng)目 資格預(yù)審文件39　　其次，提高退休年齡不僅僅是改善制度的贍養(yǎng)比，對(duì)制度的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展起重要作用，對(duì)減輕或者是至少不加重企業(yè)和我們?cè)诼殨r(shí)的稅負(fù)是有幫助的，從而長(zhǎng)期內(nèi)對(duì)就業(yè)也是有幫助的。目前基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的贍養(yǎng)比是 3：1，即 3個(gè)人繳費(fèi)養(yǎng) 1個(gè)退休老人，如果不提高退休年齡，隨著人口老齡化的發(fā)展，制度贍養(yǎng)比很快會(huì)達(dá)到 2：1。我們要么選擇更高的費(fèi)率，要么選擇拿更少的退休金，要么選擇更多的繳費(fèi)年限和更大的繳費(fèi)基數(shù)，除此之外，我們還能做什么？也許有人會(huì)說(shuō)，財(cái)政出錢(qián)！記住，政府的錢(qián)都是納稅人的錢(qián)，差別只在于你是以保險(xiǎn)費(fèi)的形式還是別的什么稅種來(lái)繳納?！　∽詈?，提高退休年齡對(duì)我們個(gè)人而言也是至關(guān)重要的。我們的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)由兩部分構(gòu)成，即社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人賬戶(hù)，退休時(shí)我們從社會(huì)統(tǒng)籌獲得基礎(chǔ)養(yǎng)老金，從個(gè)人賬戶(hù)獲得個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金?；A(chǔ)養(yǎng)老金的多寡主要取決于我們的繳費(fèi)年限的長(zhǎng)短和繳費(fèi)基數(shù)的大小，繳費(fèi)年限越長(zhǎng)、繳費(fèi)基數(shù)越大，養(yǎng)老金則越高，即所謂“多繳多得，少繳少得”。個(gè)人賬戶(hù)養(yǎng)老金更是與退休年齡相關(guān)。個(gè)人賬戶(hù)的積累額在退休時(shí)會(huì)均攤到每月的退休金里，退休年齡越低，月除數(shù)越大，每月的退休金越少。政策規(guī)定，50 歲、55 歲、60 歲退休的月除數(shù)為 190、175 和 139。一個(gè) 60歲和一個(gè) 50歲退休的人比，前者個(gè)人賬戶(hù)多積累 10年而月除數(shù)小 51個(gè)月?！　≈x作詩(shī)：毫無(wú)疑問(wèn)，延遲退休金領(lǐng)取年齡是錯(cuò)誤的。第一，這違背了契約精神，損害了那些足額交付了養(yǎng)老保險(xiǎn)金而希望退休養(yǎng)老的人的利益。第二，延遲退休并不能根本解決養(yǎng)老金賬戶(hù)虧空的問(wèn)題，只是把問(wèn)題向后推。當(dāng)然，我清楚，搞社會(huì)保險(xiǎn)，養(yǎng)老金賬戶(hù)或遲或早必然要出現(xiàn)虧空，可以用變賣(mài)國(guó)有資產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)養(yǎng)老金賬戶(hù)，也可以增加稅收用財(cái)政轉(zhuǎn)移來(lái)彌補(bǔ)養(yǎng)老金賬戶(hù)，還可以發(fā)貨幣來(lái)彌補(bǔ)養(yǎng)老金賬戶(hù)，但是這些最終不可維持，到最后延遲退休金領(lǐng)取時(shí)間就成為必然選擇。延到快死的那一天再領(lǐng)取養(yǎng)老金，賬戶(hù)虧空的問(wèn)題當(dāng)然不會(huì)存在。但這對(duì)于那些交保險(xiǎn)金的參保人是不是掠奪、不公平？這樣的社會(huì)保險(xiǎn)又有什么意義？　　國(guó)資補(bǔ)充養(yǎng)老金缺口？　　李珍：用存量的國(guó)有資產(chǎn)來(lái)填補(bǔ)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的缺口不是一個(gè)新的觀點(diǎn)，上世紀(jì) 90年代以來(lái)討論轉(zhuǎn)制成本時(shí)，包括我本人在內(nèi)的許多人都有此主張。對(duì)于時(shí)下的熱議，我認(rèn)為應(yīng)該認(rèn)真區(qū)別轉(zhuǎn)制成本的缺口和基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度未來(lái)的缺口。因?yàn)轲B(yǎng)老保險(xiǎn)制度建立時(shí)，“老人”和“中人”工作期間的用于養(yǎng)老的勞動(dòng)剩余并沒(méi)有形成養(yǎng)老基金而是化為國(guó)有資產(chǎn)，轉(zhuǎn)制成本用國(guó)有資產(chǎn)來(lái)填補(bǔ)是合情合理的，而新制度未來(lái)的負(fù)債由國(guó)有資產(chǎn)來(lái)填補(bǔ)則需要慎重?！　≡诶碚撋现v，國(guó)有資產(chǎn)是全民的，憑什么用來(lái)補(bǔ)助一部分人？一些國(guó)家也建立了養(yǎng)老儲(chǔ)備基金，如挪威的養(yǎng)老儲(chǔ)備基金的目標(biāo)是人均 60萬(wàn)美元，它是人人有份的制度，而我們不是。即使未來(lái)中國(guó)的城鎮(zhèn)化率達(dá)到 80%~90%，我們也不能指望基本養(yǎng)老保險(xiǎn)能做到全覆蓋，因?yàn)閺木蜆I(yè)結(jié)構(gòu)看，我們的非雇用就業(yè)是大量的，其中的許多人不會(huì)被現(xiàn)行社會(huì)保險(xiǎn)制度覆蓋。南京長(zhǎng)江第四大橋臨時(shí)碼頭施工項(xiàng)目 資格預(yù)審文件40　　楊燕綏：至于國(guó)有企業(yè)的工資總額結(jié)余、外匯儲(chǔ)備沖抵、國(guó)有股劃撥都是減小養(yǎng)老金缺口的辦法，但是都需要有詳細(xì)的制度安排，不是說(shuō)一句話(huà)就可以的。國(guó)有企業(yè)現(xiàn)在養(yǎng)了這么多老職工，實(shí)際上它自己消耗也很多。它到底能做多少，怎么做，這都需要制度安排?！　≈x作詩(shī)：我主張取消社會(huì)保險(xiǎn)制度，而不是用國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)，或者變賣(mài)國(guó)有資產(chǎn)補(bǔ)充社?；?。因?yàn)檫@樣做只是緩解一時(shí)的困難，卻不能根本解決賬戶(hù)虧空的問(wèn)題。至于外匯儲(chǔ)備，根本就不能用來(lái)補(bǔ)充社保基金。你不能直接給大家發(fā)美元，因?yàn)閲?guó)內(nèi)根本就不流通美元，發(fā)了美元人們會(huì)到銀行換成人民幣，最終美元還是回到外管局成為國(guó)家的外匯儲(chǔ)備?！　∵@個(gè)過(guò)程等價(jià)于央行直接印鈔票補(bǔ)充社保基金。外匯儲(chǔ)備是那些出口了產(chǎn)品的個(gè)人和企業(yè)將所得美元暫存于國(guó)家(人民幣是收據(jù))的產(chǎn)物，人們隨時(shí)有用人民幣(收據(jù))換回美元的要求，怎能發(fā)給大家了事？當(dāng)然，一定要堅(jiān)持社會(huì)養(yǎng)老，那么賣(mài)國(guó)有資產(chǎn)補(bǔ)充社?；鸬拇_不失為一個(gè)好主意?！　?wèn)題根源和出路何在？　　楊燕綏：現(xiàn)行政策問(wèn)題很多，比如制度碎片化、身份特征濃厚，公共部門(mén)個(gè)人不交費(fèi)，待遇反而高，導(dǎo)致財(cái)政負(fù)擔(dān)越來(lái)越重。企業(yè)承擔(dān)費(fèi)率高，個(gè)人賬戶(hù)空賬貶值，同時(shí)面臨地方政府挪用風(fēng)險(xiǎn)?！　‘?dāng)前需盡快對(duì)中國(guó)養(yǎng)老金制度進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，建立國(guó)民基礎(chǔ)養(yǎng)老金制度，以克服老年貧困；同時(shí)打造個(gè)人賬戶(hù)的儲(chǔ)蓄和市場(chǎng)融資功能，來(lái)改善老年生活。這個(gè)必須盡快做。但是目前我對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度結(jié)構(gòu)調(diào)整的前景并不樂(lè)觀。　　謝作詩(shī)：中國(guó)養(yǎng)老金制度最根本的問(wèn)題和弊端，其實(shí)也是整個(gè)世界養(yǎng)老金制度根本的問(wèn)題和弊端。只是中國(guó)由于特殊的人口結(jié)構(gòu)，以及由于制度缺陷養(yǎng)老金使用缺乏有效監(jiān)督等原因，其面臨的問(wèn)題會(huì)更嚴(yán)重。　　最理想的是以?xún)?chǔ)蓄養(yǎng)老、養(yǎng)兒防老，以及基于市場(chǎng)的理財(cái)投資、商業(yè)保險(xiǎn)等綜合保險(xiǎn)體系。政府只提供最低生活標(biāo)準(zhǔn)的保障，這是社會(huì)救助，不是社會(huì)保險(xiǎn)，不是社會(huì)養(yǎng)老。征收的費(fèi)用不應(yīng)叫做社會(huì)保險(xiǎn)金，而應(yīng)明確地叫社會(huì)救助金?！　○B(yǎng)老保險(xiǎn)是儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)，不能像消費(fèi)型保險(xiǎn)那樣用沒(méi)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事件的其他人的保險(xiǎn)費(fèi)來(lái)補(bǔ)償。儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)其實(shí)不是保險(xiǎn)，是儲(chǔ)蓄。投保人總會(huì)退休，要求獲得年金返還，這是確定無(wú)疑的。儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)應(yīng)是以本人支付的保險(xiǎn)費(fèi)來(lái)返還年金。無(wú)論是通貨膨脹使得儲(chǔ)蓄的養(yǎng)老錢(qián)變得不值錢(qián)發(fā)生養(yǎng)老困難，還是預(yù)期壽命延長(zhǎng)使得儲(chǔ)蓄的養(yǎng)老錢(qián)不夠養(yǎng)老了，又或者是獨(dú)生子女使得依靠子女養(yǎng)老有困難，這些都是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)保險(xiǎn)并不能夠解決系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。而且一個(gè)人究竟將其收入中多大的部分存起來(lái)作退休之用才是合理的，這完全取決于此人的生活狀況與價(jià)值觀。為所有人定南京長(zhǎng)江第四大橋臨時(shí)碼頭施工項(xiàng)目 資格預(yù)審文件41下一個(gè)參與社會(huì)保障體系的最低比例，和為他們定下花費(fèi)于住宿或者交通