金融投資統(tǒng)計分析論文-資料下載頁
2025-08-05 17:46本頁面
【正文】 ，模型不成立，需要對模型進行調整，由于截距項接近于零，去掉截距項不影響模型使用，可以嘗試去掉截距項。去掉截距項后得出新的回歸模型，如表8。表8 回歸結果表CoefficientStd. ErrortStatisticProb.CKRsquaredMean dependent varAdjusted Rsquared. dependent var. of regressionAkaike info criterionSum squared residSchwarz criterionLog likelihoodHannanQuinn criter.DurbinWatson stat根據輸出結果得到回歸模型： t=（） p= DW=%小得多，所以模型回歸系數顯著，值顯示存款準備金率能夠解釋6%的股價波動，模型擬合程度并不是很高，由于只選取了一個解釋變量，這也同時證明了影響股價的因素有很多。查表得，處于上限和下限之間，拒絕原假設，因此回歸方程無自相關。由模型可以看出存款準備金率每上調1個單位。存款準備金率上調必然會引起股價下跌，這與理論相吻合，說明模型運用合理。三、 結論及建議針對銀行近年來多次調整存款準備金率，市場方面觀點各不相同，考慮到影響股價指數波動的因素具有多樣性和不確定性，因此采取以點概面的方式，選取相對于其他因素受貨幣政策影響最明顯的金融板塊個股作為研究樣本，通過對各上市公司財務狀況進行因子分析，選取綜合排名第一的個股工商銀行作為主要研究對象。工商銀行財務狀況穩(wěn)定，不易受來自公司內部經營方面影響因素干擾；工商銀行總股本較大，不易受熱錢追捧從而影響客觀分析結果；工商銀行屬于滬深300成分股，可以從工商銀行股價漲跌幅度受存款準備金率影響延伸到對大盤受存款準備金率影響的分析。研究結果顯示，存款準備金率和股價漲跌幅是成負相關的。上調存款準備金率限制了商業(yè)銀行體系創(chuàng)造派生存款的能力，減少了貨幣供應量。由于抑制了銀行信貸規(guī)模，商業(yè)銀行本身業(yè)績會受到影響，股價便會下跌。由于減少了貨幣供應量，進入證券市場的資金也相應減少了，也在一定程度上加劇了股價的下跌。由回歸模型可以看出，雖然存款準備金率和股價漲跌幅存在負相關，但是影響程度是有限的，也就是說股價本身受存款準備金率上調這一利空消息影響波動幅度并不是非常大。主要原因可分為兩點：，而是要控制整個金融系統(tǒng)的流動性。目前國內和國外貨幣流動性都非常充足，從國外情況看，美國第二輪寬松的宏觀政策必定會通過某些形式帶來資金的流入。從國內因素來看，銀行體系流動性非常寬松，在這樣的前提下，銀行有可能繼續(xù)增加貸款，而貸款會帶來存款，從而進一步增加流動性。所以適當的提高存款準備金率能及時地遏制貸款增加，抑制流動性，有利于未來宏觀調控。，主要上市的商業(yè)銀行存款準備金是充足的，流動性非常充足，上調存款準備金率不會直接帶來盈利的下跌。對于投資者而言，主要的投資來源并不是銀行貸款，所以準備金率的上調對大部分投資者也不會產生太大影響。綜上所述，當國家出臺新的宏觀政策時，投資者不應該過分緊張，首先應考慮政府出臺的政策是針對什么問題，對股市產生的影響是直接的還是間接的，然后再進行投資決策。參考文獻 1. 郭金龍、李文軍，“我國股票市場發(fā)展與貨幣政策互動關系的實證分析”，《經濟研究》，2004,06。2. 萬上海，“均值 方差效用函數在證券組合投資決策中的應用”，《運籌與管理》,2003，03。3. 孫華妤、馬躍，“中國貨幣政策與股票市場的關系”，《金融研究》, 2003，07。4. 程振源，“時間序列分析：歷史回顧與未來展望”，《統(tǒng)計與決策》，2002，09。5. 易綱、王召，“貨幣政策與金融資產價格”，《經濟研究》，2002，03。6. 江冬明，“主成分分析在證券市場個股評析中的應用”，《數理統(tǒng)計與管理》，2001,03。7. 茍文均，“資本市場的發(fā)展與貨幣政策的變革”，《金融研究》，2000年，05。8. 夏德仁、張奇，“經濟為何難以啟動—來自貨幣政策的一種解釋”，《經濟研究》，1999年，10。9. 薛薇，《基于SPSS的數據分析》，中國人民大學出版社，2006年10月第1版。10. 胡海鷗、宣羽暢、馬駿，《證券投資分析》，復旦大學出版社，2000年9月第1版。11. 盧紋岱，《SPSS for Windows統(tǒng)計分析》，電子工業(yè)出版社，2000年6月第1版。12. 郭志剛，《社會統(tǒng)計分析方法—SPSS軟件應用》，中國人民大學出版社，1999年12月第1版。13. 羅積玉、邢瑛，《經濟統(tǒng)計分析方法及預測》，清華大學出版社，1987年8月第1版
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