【正文】 現(xiàn)狀，以達(dá)到節(jié)能減排的目標(biāo)；第二，在我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)，出口和消費(fèi)疲軟，加大中西部基建投資的背景下，%的作用并且符合我國結(jié)構(gòu)性寬松的財(cái)政和貨幣政策。2011年，主要受水電出力下降、電煤供應(yīng)緊張、電源電網(wǎng)結(jié)構(gòu)失調(diào)、經(jīng)濟(jì)和電力需求增長較快等因素影響，全國電力供需總體偏緊，部分地區(qū)、部分時(shí)段缺電比較嚴(yán)重，全國共有24省級電網(wǎng)相繼缺電，最大電力缺口超過3000萬千瓦。通過采取跨區(qū)跨省電力支援、加強(qiáng)需求側(cè)管理和實(shí)施有序用電等多種措施，有效緩解了電力供需矛盾，保障了經(jīng)濟(jì)社會平穩(wěn)健康發(fā)展。根據(jù)中電聯(lián)對我國2012年電力投資的建設(shè)建議，其中中電聯(lián)建議運(yùn)用電價(jià)等經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段，深化需求側(cè)管理和有序用電措施，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對水電投資屬于利好；中電聯(lián)建議，按照優(yōu)先發(fā)展水電、安全高效發(fā)展核電的原則，加快水電流域和電站的環(huán)評審批，具備條件后盡快核準(zhǔn)開工一批后續(xù)水電項(xiàng)目，同時(shí)加快核電安全規(guī)劃的編制和審批，在保障安全的前提下，恢復(fù)和適度加快核電新建項(xiàng)目的審批。面對節(jié)能減排，一方面從下游需求側(cè)控制，關(guān)閉和整頓一些高耗能高污染的過剩重工業(yè)，這對于節(jié)能減排大有裨益；一方面上游關(guān)閉小火電機(jī)組，同時(shí)大力發(fā)展清潔能源，加快水電建設(shè)的審批和投資是我國電力投資的應(yīng)有之義。政府工作報(bào)告之水電：投資或新增1400億元值得一提的是，剛剛過去的兩會工作報(bào)告，“積極發(fā)展水電，提高新能源和可再生能源比重。”國務(wù)院總理溫家寶3月5日在十一屆全國人大五次會議作政府工作報(bào)告時(shí)再次為今年水電裝機(jī)前景定調(diào)。能源局1月明確今年新開工水電規(guī)模達(dá)到2000萬千瓦，同比增長約57%；央行等七部委日前發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好水利改革發(fā)展金融服務(wù)的意見》也明確，要通過注資、補(bǔ)助及重組增加水電站等方式支持水利融資平臺整改和融資。受益于水電投資加大，水電設(shè)備和水利工程將迎來業(yè)績爆發(fā)。三、水電水電投資確定性利和受益上市公司分析20062012年歷年新核準(zhǔn)裝機(jī)容量為1950萬、234萬、724萬、737萬、1613萬、1268萬千瓦。浙富基本面和全年行業(yè)新核準(zhǔn)訂單保持了穩(wěn)定的正相關(guān)性分析如下：第一，浙富08年—09年實(shí)現(xiàn)了翻番。一般來說水電設(shè)備收入確認(rèn)三年，06年的新核準(zhǔn)裝機(jī)高峰、09年新核準(zhǔn)裝機(jī)較08年翻了兩番在10年的業(yè)績確認(rèn)達(dá)到了高峰，同比增長50%以上；第二，09年新核準(zhǔn)訂單較于08年幾乎沒有增長，導(dǎo)致10年浙富訂單也是增長乏力。09年10年的增長是因?yàn)檠永m(xù)了08年的部分上漲勢能，除了09年初幾個(gè)月上漲，后面月份幾乎橫盤調(diào)整。第三，10年新增裝機(jī)達(dá)到1613萬千瓦，同比翻番。10年11年浙富的股價(jià)全年表現(xiàn)為翻番。第四，11年全年新增裝機(jī)1268萬千瓦，同比負(fù)增長22%。故1112年浙富經(jīng)歷了調(diào)整，向下調(diào)整幅度為28%。由于我們之前推斷2012年全年新核準(zhǔn)裝機(jī)容量在2000萬千瓦左右，此預(yù)測已得到中電聯(lián)近日發(fā)布的水電裝機(jī)預(yù)測大致吻合。果真如此，全年行業(yè)新核準(zhǔn)訂單將有57%的同比增長。增發(fā)布局核電領(lǐng)域，利用國家核電放緩爭取未來市場空間根據(jù)國家能源局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年我國核電裝機(jī)容量為1,082萬千瓦，%，與美國、法國等核電應(yīng)用大國相比差距十分明顯。經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)頒布的《核電中長期發(fā)展規(guī)劃（20052020年）》提出，2020年我國核電總裝機(jī)容量將達(dá)到4,000萬千瓦，但鑒于我國電力建設(shè)發(fā)展速度大幅超過預(yù)期，且非化石能源在電力結(jié)構(gòu)發(fā)展規(guī)劃中的地位顯著提高，未來我國核電建設(shè)規(guī)模有望大大超出上述規(guī)劃，發(fā)展空間十分廣闊。華都公司成立于2008年4月，主要立足于核反應(yīng)堆控制棒驅(qū)動機(jī)構(gòu)的開發(fā)及制造。華都公司在經(jīng)營發(fā)展過程中，借助于核動力院在核級設(shè)備研發(fā)方面的技術(shù)支持，并依托普什寧江在精密機(jī)械設(shè)備的設(shè)計(jì)、制造等方面的優(yōu)勢，目前已經(jīng)形成了較成熟的技術(shù)積累。華都公司自設(shè)立以來，以打造“國內(nèi)知名核級設(shè)備供應(yīng)商”為發(fā)展目標(biāo)，集中精力、大力投入控制棒驅(qū)動機(jī)構(gòu)的開發(fā)，已完成60萬千瓦級核電控制棒驅(qū)動機(jī)構(gòu)的原理樣機(jī)制造，同時(shí)亦兼顧核級非標(biāo)產(chǎn)品的國產(chǎn)化研發(fā)和設(shè)備集成供貨。布局核電乃浙富戰(zhàn)略之舉，2013年后水電和核電雙輪驅(qū)動在我國堅(jiān)持大力發(fā)展非化石能源利用的背景下，綜合考慮我國龐大的用電需求以及各種非化石能源的建設(shè)成本、轉(zhuǎn)化效率、發(fā)電穩(wěn)定性等因素，未來我國“優(yōu)先發(fā)展水電、大力發(fā)展核電”的能源發(fā)展戰(zhàn)略將不會發(fā)生重大變化。因此，福島核泄露事故可能在短期內(nèi)減少核電建設(shè)項(xiàng)目的倉促啟動，但預(yù)計(jì)不會影響我國核電建設(shè)未來的整體發(fā)展趨勢。同時(shí)，更高的核安全標(biāo)準(zhǔn)的制定和實(shí)施將對我國核電產(chǎn)業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展起到積極作用。華都公司的控制棒驅(qū)動機(jī)構(gòu)是由核動力院完全自主研發(fā)，能與三代AP1000的其他設(shè)備兼容，未來能進(jìn)入三代核電站，目前國內(nèi)在控制棒驅(qū)動裝置領(lǐng)域只有上海電氣下的上海機(jī)床廠和東方電氣下的武重兩家公司才具備生產(chǎn)資質(zhì)，高毛利和高門檻將使公司未來的毛利率維持在高水平，也將使公司邁入清潔能源高端設(shè)備供應(yīng)商行列，在國內(nèi)的廠商將形成三足鼎立之勢。四、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)2012年我國水電行業(yè)仍然面臨的挑戰(zhàn)依舊不小盡管中國非常重視水電建設(shè)，投入了大量人力物力，取得了舉世矚目的偉大成就，但水電建設(shè)中還存在一些挑戰(zhàn)，需要我們進(jìn)一步研究方法和對策來進(jìn)行解決。水利水電工程防洪標(biāo)準(zhǔn)不高、洪澇災(zāi)害頻發(fā)根據(jù)中國能源網(wǎng)報(bào)道，全國超過70%的固定資產(chǎn)、44%的人口、1/3的耕地、620個(gè)以上的城市位于主要河流的中下游，仍然受到嚴(yán)重洪水災(zāi)害的威脅。已建水利工程還不能完全防御洪水的襲擊，主要江河防洪標(biāo)準(zhǔn)不高。隨著經(jīng)濟(jì)社會及城市化的發(fā)展，防洪區(qū)內(nèi)的財(cái)富和人口持續(xù)增加，防洪難度增大。所有這些，都使防洪和安全面臨越來越大的挑戰(zhàn)。水電建設(shè)對生態(tài)環(huán)境造成不利影響根除不可能，只能做到盡量減小水電開發(fā)，特別是大型水電項(xiàng)目建設(shè)導(dǎo)致河道、河勢改變和泥沙淤積，水體水質(zhì)變化，局部氣候改變，誘發(fā)地質(zhì)災(zāi)害，威脅河流原生生態(tài)系統(tǒng)，甚至造成水體污染嚴(yán)重。部分地區(qū)水資源過度開發(fā)、地下水超采，引發(fā)河道斷流、地下水位下降、海水入侵、土地鹽堿化等一系列生態(tài)環(huán)境問題。水能資源開發(fā)利用沒有做到整體規(guī)劃，管理體制和電力上網(wǎng)體質(zhì)沒有理順目前，政府對水能資源管理還存在缺位現(xiàn)象，有些水電項(xiàng)目的開發(fā)不按流域綜合規(guī)劃的要求進(jìn)行，部分水電站片面強(qiáng)調(diào)發(fā)電效益，不按流域水資源綜合調(diào)度要求運(yùn)行。電力輸送行業(yè)壟斷導(dǎo)致一方面電力供應(yīng)緊張，另一方面部分中小水電站卻有電賣不出。資金制約依舊影響水電建設(shè)的進(jìn)度目前中國水電建設(shè)的最大制約因素在于投資資金不足。國內(nèi)由于銀根緊縮，中小企業(yè)甚至大型國企貸款利率都較高、貸款周期較短，投資者特別是民營投資者為了減少投資風(fēng)險(xiǎn)，都希望能在較短的時(shí)間內(nèi)回收投資。而水電建設(shè)不僅需要大量的初始投資，建設(shè)期和投資回收周期一般也都比較長，造成貸款資金占用時(shí)間長，社會資金和民營企業(yè)被自然拒之門外。因而水電建設(shè)在國內(nèi)籌資比較困難。國際上除部分國際組織和政府的貸款外，其它投資者也出于同樣原因，很少在中國進(jìn)行水電投資。