【正文】 建設(shè)發(fā)展速度大幅超過預(yù)期，且非化石能源在電力結(jié)構(gòu)發(fā)展規(guī)劃中的地位顯著提高，未來我國核電建設(shè)規(guī)模有望大大超出上述規(guī)劃，發(fā)展空間十分廣闊。四、行業(yè)風險2012年我國水電行業(yè)仍然面臨的挑戰(zhàn)依舊不小盡管中國非常重視水電建設(shè)，投入了大量人力物力，取得了舉世矚目的偉大成就，但水電建設(shè)中還存在一些挑戰(zhàn)，需要我們進一步研究方法和對策來進行解決。電力輸送行業(yè)壟斷導(dǎo)致一方面電力供應(yīng)緊張，另一方面部分中小水電站卻有電賣不出。部分地區(qū)水資源過度開發(fā)、地下水超采，引發(fā)河道斷流、地下水位下降、海水入侵、土地鹽堿化等一系列生態(tài)環(huán)境問題。同時，更高的核安全標準的制定和實施將對我國核電產(chǎn)業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展起到積極作用。果真如此，全年行業(yè)新核準訂單將有57%的同比增長。浙富基本面和全年行業(yè)新核準訂單保持了穩(wěn)定的正相關(guān)性分析如下：第一，浙富08年—09年實現(xiàn)了翻番。通過采取跨區(qū)跨省電力支援、加強需求側(cè)管理和實施有序用電等多種措施，有效緩解了電力供需矛盾，保障了經(jīng)濟社會平穩(wěn)健康發(fā)展。(2)大力創(chuàng)新符合水利項目屬性、模式和融資特點的金融產(chǎn)品和服務(wù)方式,積極引入多元化投融資主體,積極發(fā)展BOT、TOT、BT等新型水利項目融資模式,進一步加大對水利建設(shè)的金融支持。河源段集雨面積一般很小，只能修建小型或中型水利水電樞紐。第六個階段是2000年至今。自行設(shè)計建設(shè)的新安江、柘溪、新豐江等工程相繼竣工，開工建設(shè)了丹江口、劉家峽、烏江渡、碧口等工程。全國農(nóng)村水電配套電網(wǎng)建設(shè)共完成投資60億元，新增110千伏及以上變電站容量433萬千伏安；新增35千伏變電站容量158萬千伏安；配電變壓器容量298萬千伏安?！兑庖姟分赋?，水利是現(xiàn)代農(nóng)業(yè)建設(shè)不可或缺的首要條件，是經(jīng)濟社會發(fā)展不可替代的基礎(chǔ)支撐，是生態(tài)環(huán)境改善不可分割的保障系統(tǒng)，事關(guān)農(nóng)業(yè)農(nóng)村發(fā)展，事關(guān)經(jīng)濟社會發(fā)展全局，事關(guān)糧食、生態(tài)和國家安全。分投資來源看：，%；，%；，%；，%；，%；，%。水電設(shè)備影響生態(tài)環(huán)境是必然的，但是不代表不發(fā)展水電。為此，我們細數(shù)2011年的利空，以便更好地觀察水電2012年的發(fā)展前景。在印度，水電所占發(fā)電總量的比重一直比較大。（3）越南未來十年可開發(fā)水電開發(fā)將近150億越南擁有豐富的水利資源，化石燃料也比較豐富。據(jù)老撾湄公河委員會測算的數(shù)據(jù)，水能資源可開發(fā)裝機容量為3500萬千瓦以上，技術(shù)可開發(fā)總量為2347萬千瓦，其中湄公河干流1225萬千瓦（國際界河按1/2分攤水資源），%，目前已經(jīng)利用不足10%， 2004年，老撾國家能源委員會(LCE)制定了20052020年的水電開發(fā)。我國常規(guī)能源儲量中水能僅次于煤炭，居十分重要的地位，但我國的水電在一次能源生產(chǎn)和消費的結(jié)構(gòu)中僅占7%左右。藏南、藏東、藏北和藏西技術(shù)可開發(fā)裝機容量分別為7300萬kW、2900萬kW、660萬kW和140萬kW，分別占全區(qū)技術(shù)可開發(fā)量的66%、27%、6%和1%。隨著水電前期工作的深入，技術(shù)可開發(fā)量還可能增加。16個省（自治區(qū)、直轄市）出臺了水能資源開發(fā)利用的規(guī)范性文件。為此，我們預(yù)計在實現(xiàn)水電上網(wǎng)電價和火電上網(wǎng)電價同價之后，很多之前沒有開發(fā)價值的中小型水電項目將具備開發(fā)價值。水電建設(shè)工程資金需求量巨大，2011年行業(yè)低于預(yù)期除了本身的問題，還有就是銀根緊縮的問題。（3）下調(diào)存款準備金率對水電行業(yè)是極大利好從2012年2月24日起,。今年1月，全國能源工作會議提出，2012年要在做好生態(tài)保護和移民安置的前提下積極發(fā)展水電。西部地區(qū)占3/4以上，開發(fā)率僅為8%，西部地區(qū)可開發(fā)利用的水能資源十分豐富，水電開發(fā)的任務(wù)主要在西部地區(qū)。要實現(xiàn)這一承諾，而2010年全國水電發(fā)電量為6863億千瓦時，“十二五”時期水電提速成為必然。水利水電行業(yè)分析報告..目 錄一、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢和投資狀況 4十二五水電規(guī)劃即將推出，20122015水電設(shè)備市場容量將達1000億元 4清潔能源發(fā)電比例承諾倒逼水電“十二五”提速發(fā)展 5六大水域可開發(fā)裝機容量超2億千瓦，潛伏巨大機遇 6（1）2011年水電審批低于預(yù)期，2012年補課是大概率事件 7（2）2012年行業(yè)新核準裝機同比增速有望達到55%以上，行業(yè)增速觸底提升 7（3）下調(diào)存款準備金率對水電行業(yè)是極大利好 8（4）貴州電價改革引發(fā)市場預(yù)期政策向周圍推廣，最終理順能源價格問題 10（5）江西省近日要求小水電上網(wǎng)實行最低保護價，（含稅） 10水電未來的持續(xù)性發(fā)展在“世界屋脊”——不可忽視的西藏 11（1）藏南技術(shù)可開發(fā)容量占比66% 12（2）% 12（3）西藏已建水電裝機容量僅50萬KW，占技術(shù)可開發(fā)量5‰ 13東南亞水域豐富，水電開發(fā)潛力近2000億，對我國水電設(shè)備企業(yè)屬于長期利好 14（1）老撾地小水多，剩余水電開發(fā)潛力共計380億元 14（2）柬埔寨可開發(fā)的水電市場容量達100億元左右 16（3）越南未來十年可開發(fā)水電開發(fā)將近150億 17（4）緬甸未來可供開發(fā)的水電裝機市場容量總額高達450億元規(guī)模 18（5）南亞大象印度經(jīng)濟騰飛，未來寄望800億元的水電裝機規(guī)模填補電力缺口 19細數(shù)2011年的水電利空，2012它們正在離我們而去 20二、行業(yè)發(fā)展驅(qū)動：水利建設(shè)帶動水電發(fā)展 21近10年水利投資額逐年上升， 22（2）2010年水利投資總額中， 23（3）水利行業(yè)受國家金融政策支持力度加大，中小水電設(shè)備商收益 24（4）2010年全國農(nóng)村水電建設(shè)共完成投資230億元，新增電站817座 25我國水利水電發(fā)展大體經(jīng)歷了六個階段，技術(shù)和規(guī)模逐年提升 26（1）2011年水電來水不足更加說明水利投資的必要性 27（2）支持抽水蓄能建設(shè)的動力不僅來自核電裝機，更有我國水庫調(diào)節(jié)能力不足 28（3）抽水蓄能“十二五”新增裝機6500萬KW，年均1300萬KW，年均市場容量為104億元 28經(jīng)濟杠桿撬動水利投資建設(shè)，水電設(shè)備投資順便受益 30水電投資是“降能耗”、“保增長”經(jīng)濟發(fā)展主旋律下的必由之路 31政府工作報告之水電：投資或新增1400億元 32三、水電水電投資確定性利和受益上市公司分析 32浙富基本面和全年行業(yè)新核準訂單保持了穩(wěn)定的正相關(guān)性 35增發(fā)布局核電領(lǐng)域，利用國家核電放緩爭取未來市場空間 36布局核電乃浙富戰(zhàn)略之舉，2013年后水電和核電雙輪驅(qū)動 37四、行業(yè)風險 382012年我國水電行業(yè)仍然面臨的挑戰(zhàn)依舊不小 38水利水電工程防洪標準不高、洪澇災(zāi)害頻發(fā) 38資金制約依舊影響水電建設(shè)的進度 39一、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢和投資狀況據(jù)全國水力資源復(fù)查結(jié)果顯示。清潔能源發(fā)電比例承諾倒逼水電“十二五”提速發(fā)展按照中國在聯(lián)合國氣候變化峰會上的承諾，到2020年，中國的非石化能源在能