【正文】 =(97,901,730,989,096,)/110,989,096,100% =% 營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率=（1）100% =(1)100% =%②營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率 2011年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額100% =(6,760,112,981,664,)/8,981,664,100%=% 2012年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)額/上年?duì)I業(yè)利潤(rùn)總額100% =(2,717,624,760,112,)/6,760,112,100% =% ③凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 2011年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(本年凈利潤(rùn)上年凈利潤(rùn))/上年凈利潤(rùn)100% =(5,324,953,050,877,)/8,050,877,100% =%2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率=(本年凈利潤(rùn)上年凈利潤(rùn))/上年凈利潤(rùn)100% =(9,685,251,324,953,)/5,324,953,100% =% ④總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 2011年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/上年總資產(chǎn)總額100% =224,846,460,767,484,)/215,767,484,100% =% 2012年總資產(chǎn)增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額/上年總資產(chǎn)總額100% =(226,199,552,846,460,)/224,846,460,100%=%三年平均資產(chǎn)增長(zhǎng)率=（1）100% =(1)100% =% ⑤資本積累率 2011年資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益100% =(111,379,295,738,938,)/105,738,938,100 =% 2012年資本積累率=本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額/年初所有者權(quán)益100% =(119,688,443,379,295,)/111,379,295,100% =% 三年平均資本增長(zhǎng)率=（ 1）100% =(1）100% =%(2)主要指標(biāo)分析發(fā)展能力指標(biāo)體系主要包括營(yíng)業(yè)（銷售）增長(zhǎng)指標(biāo)、資產(chǎn)增長(zhǎng)指標(biāo)、資本擴(kuò)張指標(biāo)三大類共11項(xiàng)具體指標(biāo)。上面我們對(duì)寶山鋼鐵20102012年年報(bào)的年初數(shù)與年末數(shù)進(jìn)行了發(fā)展能力分析，根據(jù)給定條件計(jì)算了8項(xiàng)指標(biāo)。通過(guò)計(jì)算可以發(fā)現(xiàn)：①營(yíng)業(yè)（銷售）增長(zhǎng)。公司2012年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，營(yíng)業(yè)收入是下降狀態(tài)，%。為了消除偶然因素的影響，我們計(jì)算了營(yíng)業(yè)收入三年平均增長(zhǎng)率，%。2012年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率與2011年相比有較大幅度的上升。②資產(chǎn)增長(zhǎng)。公司2011年資產(chǎn)呈增長(zhǎng)狀態(tài)，%，而2012年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，%。%。③資本擴(kuò)張。公司的資本一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，2012年的擴(kuò)張比2011年有所持續(xù)增長(zhǎng)，%%。%。五、綜合財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)(一)杜邦分析 (見(jiàn)附圖)以下是凈資產(chǎn)收益率的影響因素分析：表15項(xiàng) 目2011年2012年絕對(duì)增減值相對(duì)增減值凈資產(chǎn)收益率(%)銷售凈利率(%)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次)權(quán)益乘數(shù)凈利營(yíng)業(yè)收入資產(chǎn)總額總收入總成本費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)％，％。與去年同期相比，。 ，，。 (二)沃爾評(píng)分法 財(cái)務(wù)比率比重（%）①標(biāo)準(zhǔn)比率②實(shí)際比率③相對(duì)比率④=③/②評(píng)分⑤=④比重流動(dòng)比率252%產(chǎn)權(quán)比率25%固定資產(chǎn)比率15%存貨周轉(zhuǎn)率108%應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率106%固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率104%所有者權(quán)益周轉(zhuǎn)率531%合計(jì)100－－－% 表16企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合得分就反映了企業(yè)綜合財(cái)務(wù)狀況是否良好。如果綜合得分等于或接近100分，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是良好的；如果綜合得分低于100分很多，就說(shuō)明企業(yè)的狀況很差，應(yīng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┘右愿纳?。六、?cái)務(wù)預(yù)測(cè)與評(píng)價(jià) 通過(guò)以上對(duì)寶鋼股份的財(cái)務(wù)報(bào)表的綜合分析可以看到，寶鋼股份的財(cái)務(wù)狀況總體良好：公司利潤(rùn)穩(wěn)定、持續(xù)、獲取現(xiàn)金能力強(qiáng)；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，質(zhì)量較高，融資潛力大。但同時(shí)也仍然存在一定的問(wèn)題，包括存在個(gè)別不良資產(chǎn)；部分資產(chǎn)利用效率較低；短期償債能力較弱。由于公司大部分財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)優(yōu)于行業(yè)中其他企業(yè)，所以本組認(rèn)為寶鋼股份在未來(lái)幾年內(nèi)將保持比較靠前的地位，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)整體將保持穩(wěn)定，投資規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)張，但擴(kuò)張速度將維持在一個(gè)較低水平。值得注意的是，由于短期償債能力較弱，公司可能出現(xiàn)現(xiàn)金流缺口。七、優(yōu)勢(shì)分析與改進(jìn)建議 寶鋼公司是國(guó)內(nèi)最具競(jìng)爭(zhēng)力的鋼鐵企業(yè)，是鋼鐵行業(yè)的支柱。寶鋼公司的財(cái)務(wù)狀況總體上趨于穩(wěn)定，其中現(xiàn)金能力、短期償債能力沒(méi)有改善，成長(zhǎng)能力的提高引人注目，長(zhǎng)期償債能力較好，為企業(yè)帶來(lái)了利潤(rùn)增長(zhǎng)。企業(yè)總體盈利能力增強(qiáng)，但銷售盈利有所減弱，經(jīng)營(yíng)管理水平不如上期。存貨管理狀況比較好，但是應(yīng)收賬款管理有待加強(qiáng)， 在當(dāng)前鋼鐵行業(yè)較為低迷的情況下，寶鋼公司應(yīng)以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，努力降低產(chǎn)品成本，不斷提高產(chǎn)品質(zhì)量，以技術(shù)創(chuàng)新鞏固和擴(kuò)展產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，以管理變革推動(dòng)體系競(jìng)爭(zhēng)能力的提升。對(duì)寶鋼股份發(fā)展提出以下建議： (1)努力提高銷售毛利率，公司積極開(kāi)拓市場(chǎng)，加強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，努力增加更多的銷售數(shù)量來(lái)增加銷售毛利率；(2)提高公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，主要是控制主營(yíng)業(yè)務(wù)成本支出，通過(guò)加強(qiáng)管理，減少各環(huán)節(jié)的費(fèi)用支出；(3)壓縮應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，提高應(yīng)收賬款管理效率，加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理。凈資產(chǎn)收益率2011年2012年絕對(duì)增減值相對(duì)增減值%%%%附圖: 總資產(chǎn)凈利率2011年2012年絕對(duì)相對(duì)%%%%權(quán)益乘數(shù)2011年2012年絕對(duì)相對(duì)銷售凈利率2011年2012年絕對(duì)相對(duì)%%%%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2011年2012年絕對(duì)相對(duì)凈利2011年2012年絕對(duì)相對(duì)9685253249436029營(yíng)業(yè)收入2011年2012年絕對(duì)相對(duì)1109890979017130873資產(chǎn)總額2011年2012年絕對(duì)相對(duì)224846226199135309總收入2011年2012年絕對(duì)相對(duì)111102108128629741總成本費(fèi)用2011年2012年絕對(duì)相對(duì)1003482902411101070流動(dòng)資產(chǎn)2011年2012年絕對(duì)相對(duì)761821840941179119非流動(dòng)資產(chǎn)2011年2012年絕對(duì)相對(duì)3031248217815 853092