比亞迪上市公司投資價值分析報告-資料下載頁
2025-08-03 04:57本頁面
【正文】 一般來說，流動比率越高，說明資產的流動性越強，短期的償債能力越強；流動比率越低，說明資產的流動性越差，短期的償債能力越弱。流動比率小于1，說明企業(yè)流動資產小于流動負債，企業(yè)的償債能力有一定的困難。但是由于各行業(yè)的經營性質不同，對資產的流動性的要求也不同，商業(yè)零售企業(yè)所需的流動資產往往要高于制造企業(yè)。2. 速動比率=（流動資產存貨）/流動負債=48% 速動比率為100%時是安全邊際，公司速動比率較低。說明企業(yè)速動資產小于流動負債，企業(yè)償還短期負債需要動用存貨、固定資產等長期資產。綜上所述，比亞迪公司的償債能力還是可以的，不是很困難。（二）營運能力分析=（平均存貨*360）/銷售成本=存貨的周轉天數(shù)越少，存貨周轉次數(shù)越多，說明存貨周轉快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高。2. 應收賬款周轉天數(shù)=（平均應收賬款*360）/主營業(yè)務收入凈額=應收賬款周轉次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高。綜上所述，該公司的營運能力還是相當強的，管理的水平很高。（三）盈利能力=凈利潤/銷售收入=%銷售凈利潤率越高，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越強。五、公司內在價值評估（一）每股收益： 每股收益是將公司的凈利潤除以公司的總股本，反應了公司每一股所具有的當前獲利能力。指標（單位：元）14第一季度13第四季度13第三季度13第二季度每股收益2013年2012年 同比上年增減基本每股收益%股東投資的根本動機，是為最大限度地獲得利潤。我們可以從中看出，比亞迪的每股收益比較高，可供投資者分配的利潤就多。而從投機角度說 ，比亞迪每股收益高因此市價也高，投資者可以通過二級市場買賣比亞迪股票獲取差價收入。但是每股收益僅僅能反映比亞迪的業(yè)績的變化情況。比亞迪的基本每股收益，%，可見其獲利能力高。（二）市盈率：價格收益比率（市盈率）=普通股每股市價/普通股每股收益= 比亞迪的市盈率偏高，側面上反映了該企業(yè)良好的發(fā)展前景，通過資產重組或注入使業(yè)績飛速提升。每股收益只是股票投資價值的一個影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，很難根據(jù)市盈率進行套利，也很難根據(jù)市盈率說某某股票有投資價值或沒有投資價值。（三）凈資產收益率：單位%20131231201393020136302013331凈資產收益率凈資產收益率是公司經營管理業(yè)績的最終反映。從上市公司本身運作來看，凈資產收益率越高，說明公司凈資產（股東權益）運用得越好，公司的盈利能力愈好，所以可以通過凈資產收益率來評估公司經營情況，由此看出，比亞迪的盈利能力好。但如比亞迪負債率很高，則即使凈資產收益率很高，但也有面臨債務危機的風險，因而應慎重選擇。六、投資建議與風險提示（一）股價走勢近期走勢弱于大盤和行業(yè)，受益于混合動力汽車即將上市和歐美市場開拓順利等利好消息影響，新能源概念股比亞迪的股價再次站上其歷史最高區(qū)間。而縱觀比亞迪股票最近半年的走勢可見，除在6月底錢荒其股價有一波較大幅度回調后，其股價一直呈現(xiàn)總體上升態(tài)勢，并且每一輪上漲和其后的微調都會幫助其“站穩(wěn)”新的價格區(qū)間，而此次多重利好消息影響下，其股價或“站穩(wěn)”40元以上其股價歷史最高區(qū)間。（2） 投資建議預計,全年公司汽車銷量同比增長18%至54萬臺。公司持續(xù)改善產品質量和性能,一定程度上提升了成本,在巨大的產能壓力和研發(fā)投入下,全年汽車業(yè)務盈利能力可能難以大幅提升。但對產品品質的密切關注,以及對汽車技術產業(yè)化推廣的不懈努力,有望持續(xù)提升公司品牌形象及品牌美譽度,這將為公司未來市場表現(xiàn)和盈利爆發(fā)奠定扎實的基礎, 2013年將是公司汽車業(yè)務二次騰飛的元年,看好公司汽車業(yè)務未來的盈利表現(xiàn)。預計公司20132015年收入分別達到5767734億元,同比增長22%、18%、9%,凈利潤達到1233億元,、。我們看好公司傳統(tǒng)汽車制造業(yè)務的持續(xù)增長,但公司目前股價對應2013年動態(tài)PE已經達到了52倍,遠超傳統(tǒng)汽車企業(yè)10倍左右的估值, 且市場對公司新能源汽車具有極大的熱情，因此我們首次覆蓋公司,給予“持有”評級。（3） 風險提示傳統(tǒng)汽車銷量不及預期 。 新能源汽車推廣進展緩慢 投資風險新建項目進度低于預期。、新地區(qū)開拓進度低于預期。 傳統(tǒng)汽車中高端銷量不及預期風險,動力鋰電池項目進展緩慢風險,汽車市場的行業(yè)增長風險。 光伏復蘇低于預期。
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