比亞迪上市公司投資價(jià)值分析報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-08-03 04:57本頁(yè)面
【正文】 一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期的償債能力越強(qiáng)；流動(dòng)比率越低，說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越差，短期的償債能力越弱。流動(dòng)比率小于1，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)的償債能力有一定的困難。但是由于各行業(yè)的經(jīng)營(yíng)性質(zhì)不同，對(duì)資產(chǎn)的流動(dòng)性的要求也不同，商業(yè)零售企業(yè)所需的流動(dòng)資產(chǎn)往往要高于制造企業(yè)。2. 速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債=48% 速動(dòng)比率為100%時(shí)是安全邊際，公司速動(dòng)比率較低。說(shuō)明企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)小于流動(dòng)負(fù)債，企業(yè)償還短期負(fù)債需要?jiǎng)佑么尕洝⒐潭ㄙY產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)。綜上所述，比亞迪公司的償債能力還是可以的，不是很困難。（二）營(yíng)運(yùn)能力分析=（平均存貨*360）/銷(xiāo)售成本=存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)會(huì)相應(yīng)增加，企業(yè)的存貨管理水平越高。2. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=（平均應(yīng)收賬款*360）/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高。綜上所述，該公司的營(yíng)運(yùn)能力還是相當(dāng)強(qiáng)的，管理的水平很高。（三）盈利能力=凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入=%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率越高，說(shuō)明企業(yè)從銷(xiāo)售收入中獲取凈利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。五、公司內(nèi)在價(jià)值評(píng)估（一）每股收益： 每股收益是將公司的凈利潤(rùn)除以公司的總股本，反應(yīng)了公司每一股所具有的當(dāng)前獲利能力。指標(biāo)（單位：元）14第一季度13第四季度13第三季度13第二季度每股收益2013年2012年 同比上年增減基本每股收益%股東投資的根本動(dòng)機(jī)，是為最大限度地獲得利潤(rùn)。我們可以從中看出，比亞迪的每股收益比較高，可供投資者分配的利潤(rùn)就多。而從投機(jī)角度說(shuō) ，比亞迪每股收益高因此市價(jià)也高，投資者可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)賣(mài)比亞迪股票獲取差價(jià)收入。但是每股收益僅僅能反映比亞迪的業(yè)績(jī)的變化情況。比亞迪的基本每股收益，%，可見(jiàn)其獲利能力高。（二）市盈率：價(jià)格收益比率（市盈率）=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益= 比亞迪的市盈率偏高，側(cè)面上反映了該企業(yè)良好的發(fā)展前景，通過(guò)資產(chǎn)重組或注入使業(yè)績(jī)飛速提升。每股收益只是股票投資價(jià)值的一個(gè)影響因素。投資者選擇股票，不一定要看市盈率，很難根據(jù)市盈率進(jìn)行套利，也很難根據(jù)市盈率說(shuō)某某股票有投資價(jià)值或沒(méi)有投資價(jià)值。（三）凈資產(chǎn)收益率：?jiǎn)挝?20131231201393020136302013331凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是公司經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)的最終反映。從上市公司本身運(yùn)作來(lái)看，凈資產(chǎn)收益率越高，說(shuō)明公司凈資產(chǎn)（股東權(quán)益）運(yùn)用得越好，公司的盈利能力愈好，所以可以通過(guò)凈資產(chǎn)收益率來(lái)評(píng)估公司經(jīng)營(yíng)情況，由此看出，比亞迪的盈利能力好。但如比亞迪負(fù)債率很高，則即使凈資產(chǎn)收益率很高，但也有面臨債務(wù)危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，因而應(yīng)慎重選擇。六、投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示（一）股價(jià)走勢(shì)近期走勢(shì)弱于大盤(pán)和行業(yè)，受益于混合動(dòng)力汽車(chē)即將上市和歐美市場(chǎng)開(kāi)拓順利等利好消息影響，新能源概念股比亞迪的股價(jià)再次站上其歷史最高區(qū)間。而縱觀比亞迪股票最近半年的走勢(shì)可見(jiàn)，除在6月底錢(qián)荒其股價(jià)有一波較大幅度回調(diào)后，其股價(jià)一直呈現(xiàn)總體上升態(tài)勢(shì)，并且每一輪上漲和其后的微調(diào)都會(huì)幫助其“站穩(wěn)”新的價(jià)格區(qū)間，而此次多重利好消息影響下，其股價(jià)或“站穩(wěn)”40元以上其股價(jià)歷史最高區(qū)間。（2） 投資建議預(yù)計(jì),全年公司汽車(chē)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)18%至54萬(wàn)臺(tái)。公司持續(xù)改善產(chǎn)品質(zhì)量和性能,一定程度上提升了成本,在巨大的產(chǎn)能壓力和研發(fā)投入下,全年汽車(chē)業(yè)務(wù)盈利能力可能難以大幅提升。但對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)的密切關(guān)注,以及對(duì)汽車(chē)技術(shù)產(chǎn)業(yè)化推廣的不懈努力,有望持續(xù)提升公司品牌形象及品牌美譽(yù)度,這將為公司未來(lái)市場(chǎng)表現(xiàn)和盈利爆發(fā)奠定扎實(shí)的基礎(chǔ), 2013年將是公司汽車(chē)業(yè)務(wù)二次騰飛的元年,看好公司汽車(chē)業(yè)務(wù)未來(lái)的盈利表現(xiàn)。預(yù)計(jì)公司20132015年收入分別達(dá)到5767734億元,同比增長(zhǎng)22%、18%、9%,凈利潤(rùn)達(dá)到1233億元,、。我們看好公司傳統(tǒng)汽車(chē)制造業(yè)務(wù)的持續(xù)增長(zhǎng),但公司目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2013年動(dòng)態(tài)PE已經(jīng)達(dá)到了52倍,遠(yuǎn)超傳統(tǒng)汽車(chē)企業(yè)10倍左右的估值, 且市場(chǎng)對(duì)公司新能源汽車(chē)具有極大的熱情，因此我們首次覆蓋公司,給予“持有”評(píng)級(jí)。（3） 風(fēng)險(xiǎn)提示傳統(tǒng)汽車(chē)銷(xiāo)量不及預(yù)期 。 新能源汽車(chē)推廣進(jìn)展緩慢 投資風(fēng)險(xiǎn)新建項(xiàng)目進(jìn)度低于預(yù)期。、新地區(qū)開(kāi)拓進(jìn)度低于預(yù)期。 傳統(tǒng)汽車(chē)中高端銷(xiāo)量不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn),動(dòng)力鋰電池項(xiàng)目進(jìn)展緩慢風(fēng)險(xiǎn),汽車(chē)市場(chǎng)的行業(yè)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 光伏復(fù)蘇低于預(yù)期。
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