【正文】 0 6應(yīng)納稅所得額09050178997所得稅0 企業(yè)所得稅按20%計算。企業(yè)所得稅按20%計算。1810企業(yè)所得稅按20%計算。企業(yè)所得稅按20%計算。企業(yè)所得稅按20%計算。8稅后利潤7240，第三年年利潤總額7240萬元。（1） 內(nèi)部收益率本項目所得稅前和所得稅后內(nèi)部收益率如表73所示。表73內(nèi)部收益率指標(biāo)名稱所得稅前（收入/成本）所得稅后（稅后利潤/成本）內(nèi)部收益率（IRR）% （第一年）332% （第二年）675% （第三年）655% （第四年）636% （第五年）%（第一年）170%（第二年）444% （第三年）429% （第四年）414% （第五年）（2） 投資回收期本項目所得稅前和所得稅后投資回收期如表74所示。表74投資回收期（年）指標(biāo)名稱所得稅前所得稅后投資回收期（年）通過表73可以看出，目前該項目從第二年開始盈利，而且利潤了遠大于100%，所得稅前凈現(xiàn)值大于零，所得稅前內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，說明該項目現(xiàn)金運營能力滿足行業(yè)最低要求。第八章 風(fēng)險分析風(fēng)險資源的供給直接會影響產(chǎn)品的短缺，進而造成經(jīng)營風(fēng)險問題，這是本公司的一定要避免的；如:原材料的短缺、供應(yīng)商的變更等等問題都是資源風(fēng)險的例子。措施：與供貨商簽訂獨立供貨合同。1. 風(fēng)險說明本項目的市場風(fēng)險取決于同類或類似競爭性產(chǎn)品的供應(yīng)情況、客戶數(shù)量、用戶購買力、客戶偏好等因素。由于目前在細分行業(yè)具有很強的競爭力手，可避免追隨者的激烈競爭。2. 風(fēng)險對策掌握競爭對手的具體情況，做好紅外保健品需求的更新，及時采取措施以應(yīng)對市場行情的變化，力爭成為該細分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。 研發(fā)風(fēng)險1. 風(fēng)險說明本項目平臺需要依托紅外技術(shù)、化工技術(shù)、制造技術(shù)。而創(chuàng)業(yè)團隊已經(jīng)具備相關(guān)技術(shù)，雖然紅外技術(shù)是本公司的優(yōu)勢，但是也會影響到項目的市場競爭力，需要加大研發(fā)力度。2. 風(fēng)險對策通過不斷聘請專業(yè)化團隊，保持或者提高本項目的紅外保健的技術(shù)優(yōu)勢。 成本控制風(fēng)險在我們生產(chǎn)經(jīng)營過程中，我們所面臨的成本控制風(fēng)險主要表現(xiàn)在：研發(fā)成本的控制，產(chǎn)品出廠價格的控制，客戶折扣的控制，財務(wù)使用成本的控制。對策或措施：本項目將加強財務(wù)管理，做好資金應(yīng)用的規(guī)劃以及規(guī)范化，努力的控制好前期的研發(fā)成本，控制好合理的產(chǎn)品出廠價格，做到穩(wěn)定有序的運營公司?！?財務(wù)風(fēng)險1. 風(fēng)險說明本項目的總投資均來源于創(chuàng)業(yè)者的投資，第一年只有投入，沒有收益，存在較大的財務(wù)風(fēng)險。2. 風(fēng)險對策應(yīng)當(dāng)積極尋找戰(zhàn)略合作伙伴，為項目建設(shè)注入充足資金，積極尋求相關(guān)稅費減免政策，保障項目順利開始。同時做好資金使用規(guī)劃，嚴格按照計劃投入資金，并預(yù)留充足的流動資金，保證項目的平穩(wěn)運行。 管理風(fēng)險1. 風(fēng)險說明本團隊作為一支優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團隊，在人脈、公司管理、技術(shù)引入和推廣方面具有很強的優(yōu)勢，但是在該細分行業(yè)的新型商業(yè)模式方面缺乏相關(guān)的經(jīng)驗，存在一定的運營風(fēng)險。經(jīng)營管理風(fēng)險來自經(jīng)營過程中的管理錯誤，包括信息采集、信息判斷、經(jīng)營決策和決策實施等過程中的不為和不當(dāng)行為。這類錯誤使得公司的資源不能充分利用，甚至被無謂地消耗。風(fēng)險的大小決定于核心管理層的學(xué)識水平的高低和管理經(jīng)驗的多寡，還決定于公司能否建立起一整套完善的管理制度和能否按制度辦事。經(jīng)營管理是決定公司成敗和好壞的關(guān)鍵因素。2. 風(fēng)險對策公司按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立精干高效的管理團隊，招聘具有相關(guān)經(jīng)驗的人才作為公司的骨干力量，并積極宣傳和推廣中提高項目知名度，樹立項目品牌。第九章 退出機制。校企合作項目可以被其他大公司兼并，投資主體通過和大公司交換股票的方式，從而達到資金退出的條件。當(dāng)投資主體打算盡早撤離，整個項目的經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步上升且不滿足IPO條件或戰(zhàn)略聯(lián)盟方式提升自身實力時，兼并與收購則是最佳的退出方式。收購方希望借助這一種模式來達到自身的戰(zhàn)略目標(biāo)，進而鞏固自身的市場份額以及相關(guān)資源要素，這都為該種資金退出方式提供了寬容的市場環(huán)境。 。以私募方式出售投資項目，具體表現(xiàn)為一次性整體出售、企業(yè)部分股權(quán)出售這兩種方式。當(dāng)投資主體將股權(quán)部分出售時，在企業(yè)后續(xù)的生存時間里，投資主體還可將余下的股權(quán)以私募方式出售，這種出售部分股權(quán)的方式則是二次出售。當(dāng)投資主體急于變現(xiàn)項目資本時，出售和二次出售由于交易的復(fù)雜性較低、花費時間少而且能夠滿足快速變現(xiàn)等，具有十分顯著的優(yōu)勢。 。回購即投資主體以現(xiàn)金或可流通證券的形式向創(chuàng)業(yè)資本投資公司回購本公司全部股權(quán)的交易行為。回購的類型主要有3種：一是投資主體用項目自身的現(xiàn)金或票據(jù)回購股權(quán)；二是員工收購，即設(shè)立員工持股基金回購創(chuàng)業(yè)投資股份，員工持股基金的資金主要來源于整個校企合作項目的稅前收益和建立在預(yù)期收益基礎(chǔ)上的市場融資；三是管理層收購，即投資的主體運用杠桿和金融衍生工具期權(quán)式回購股權(quán)。當(dāng)投資主體的經(jīng)營管理走向成熟而且機構(gòu)自身的高成長性難以穩(wěn)定預(yù)期時，投資主體可根據(jù)簽訂的償付協(xié)議條款轉(zhuǎn)讓股權(quán)?！　」蓹?quán)回購對項目自身的經(jīng)營狀況要求相當(dāng)高，具有的顯著優(yōu)勢為：一是回購只涉及到創(chuàng)投企業(yè)或創(chuàng)投企業(yè)管理層與創(chuàng)業(yè)資本投資公司雙方當(dāng)事人，涉及面較窄，交易簡便易行；二是回購受到的管制極少，創(chuàng)投資本撤離速度快；三是回購可以使機構(gòu)項目的外部股權(quán)全部內(nèi)部化，機構(gòu)自身的獨立性不受影響，并有充足的資本保證機構(gòu)項目的升值潛力。在某種程度上可以說，回購方式促成了校企合作的一種雙贏局面，因而近年來備受歡迎。 。注銷的方式等同于破產(chǎn)清算，當(dāng)校企合作的投資項目不成功或者項目的經(jīng)營狀況惡化且未來預(yù)期不看好時，投資主體可以通過破產(chǎn)清算的方式盡可能多地回收相應(yīng)的本金，從而將投資損失控制在最小的水平。一般而言，按照破產(chǎn)清算的方式實現(xiàn)資金退出時，往往只能夠收回原投資金額的64％左右，收益率則是負值，而且法律手續(xù)十分繁瑣，需要經(jīng)歷較長的時間，但這一種方式也是可以考慮的。注銷對于投資項目資本循環(huán)的意義表現(xiàn)為：避免過多的創(chuàng)投資本投入沒有前途的項目，在本質(zhì)上反映了項目投資市場上的優(yōu)勝劣汰。32 / 33