【正文】 0 6應(yīng)納稅所得額09050178997所得稅0 企業(yè)所得稅按20%計(jì)算。企業(yè)所得稅按20%計(jì)算。1810企業(yè)所得稅按20%計(jì)算。企業(yè)所得稅按20%計(jì)算。企業(yè)所得稅按20%計(jì)算。8稅后利潤(rùn)7240，第三年年利潤(rùn)總額7240萬(wàn)元。（1） 內(nèi)部收益率本項(xiàng)目所得稅前和所得稅后內(nèi)部收益率如表73所示。表73內(nèi)部收益率指標(biāo)名稱所得稅前（收入/成本）所得稅后（稅后利潤(rùn)/成本）內(nèi)部收益率（IRR）% （第一年）332% （第二年）675% （第三年）655% （第四年）636% （第五年）%（第一年）170%（第二年）444% （第三年）429% （第四年）414% （第五年）（2） 投資回收期本項(xiàng)目所得稅前和所得稅后投資回收期如表74所示。表74投資回收期（年）指標(biāo)名稱所得稅前所得稅后投資回收期（年）通過(guò)表73可以看出，目前該項(xiàng)目從第二年開始盈利，而且利潤(rùn)了遠(yuǎn)大于100%，所得稅前凈現(xiàn)值大于零，所得稅前內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，說(shuō)明該項(xiàng)目現(xiàn)金運(yùn)營(yíng)能力滿足行業(yè)最低要求。第八章 風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)資源的供給直接會(huì)影響產(chǎn)品的短缺，進(jìn)而造成經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，這是本公司的一定要避免的；如:原材料的短缺、供應(yīng)商的變更等等問(wèn)題都是資源風(fēng)險(xiǎn)的例子。措施：與供貨商簽訂獨(dú)立供貨合同。1. 風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明本項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)取決于同類或類似競(jìng)爭(zhēng)性產(chǎn)品的供應(yīng)情況、客戶數(shù)量、用戶購(gòu)買力、客戶偏好等因素。由于目前在細(xì)分行業(yè)具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力手，可避免追隨者的激烈競(jìng)爭(zhēng)。2. 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策掌握競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的具體情況，做好紅外保健品需求的更新，及時(shí)采取措施以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)行情的變化，力爭(zhēng)成為該細(xì)分行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。 研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)1. 風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明本項(xiàng)目平臺(tái)需要依托紅外技術(shù)、化工技術(shù)、制造技術(shù)。而創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)已經(jīng)具備相關(guān)技術(shù)，雖然紅外技術(shù)是本公司的優(yōu)勢(shì)，但是也會(huì)影響到項(xiàng)目的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，需要加大研發(fā)力度。2. 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策通過(guò)不斷聘請(qǐng)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，保持或者提高本項(xiàng)目的紅外保健的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。 成本控制風(fēng)險(xiǎn)在我們生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，我們所面臨的成本控制風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：研發(fā)成本的控制，產(chǎn)品出廠價(jià)格的控制，客戶折扣的控制，財(cái)務(wù)使用成本的控制。對(duì)策或措施：本項(xiàng)目將加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，做好資金應(yīng)用的規(guī)劃以及規(guī)范化，努力的控制好前期的研發(fā)成本，控制好合理的產(chǎn)品出廠價(jià)格，做到穩(wěn)定有序的運(yùn)營(yíng)公司?！?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)1. 風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明本項(xiàng)目的總投資均來(lái)源于創(chuàng)業(yè)者的投資，第一年只有投入，沒有收益，存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2. 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策應(yīng)當(dāng)積極尋找戰(zhàn)略合作伙伴，為項(xiàng)目建設(shè)注入充足資金，積極尋求相關(guān)稅費(fèi)減免政策，保障項(xiàng)目順利開始。同時(shí)做好資金使用規(guī)劃，嚴(yán)格按照計(jì)劃投入資金，并預(yù)留充足的流動(dòng)資金，保證項(xiàng)目的平穩(wěn)運(yùn)行。 管理風(fēng)險(xiǎn)1. 風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明本團(tuán)隊(duì)作為一支優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，在人脈、公司管理、技術(shù)引入和推廣方面具有很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，但是在該細(xì)分行業(yè)的新型商業(yè)模式方面缺乏相關(guān)的經(jīng)驗(yàn)，存在一定的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的管理錯(cuò)誤，包括信息采集、信息判斷、經(jīng)營(yíng)決策和決策實(shí)施等過(guò)程中的不為和不當(dāng)行為。這類錯(cuò)誤使得公司的資源不能充分利用，甚至被無(wú)謂地消耗。風(fēng)險(xiǎn)的大小決定于核心管理層的學(xué)識(shí)水平的高低和管理經(jīng)驗(yàn)的多寡，還決定于公司能否建立起一整套完善的管理制度和能否按制度辦事。經(jīng)營(yíng)管理是決定公司成敗和好壞的關(guān)鍵因素。2. 風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策公司按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，建立精干高效的管理團(tuán)隊(duì)，招聘具有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的人才作為公司的骨干力量，并積極宣傳和推廣中提高項(xiàng)目知名度，樹立項(xiàng)目品牌。第九章 退出機(jī)制。校企合作項(xiàng)目可以被其他大公司兼并，投資主體通過(guò)和大公司交換股票的方式，從而達(dá)到資金退出的條件。當(dāng)投資主體打算盡早撤離，整個(gè)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)步上升且不滿足IPO條件或戰(zhàn)略聯(lián)盟方式提升自身實(shí)力時(shí)，兼并與收購(gòu)則是最佳的退出方式。收購(gòu)方希望借助這一種模式來(lái)達(dá)到自身的戰(zhàn)略目標(biāo)，進(jìn)而鞏固自身的市場(chǎng)份額以及相關(guān)資源要素，這都為該種資金退出方式提供了寬容的市場(chǎng)環(huán)境。 。以私募方式出售投資項(xiàng)目，具體表現(xiàn)為一次性整體出售、企業(yè)部分股權(quán)出售這兩種方式。當(dāng)投資主體將股權(quán)部分出售時(shí)，在企業(yè)后續(xù)的生存時(shí)間里，投資主體還可將余下的股權(quán)以私募方式出售，這種出售部分股權(quán)的方式則是二次出售。當(dāng)投資主體急于變現(xiàn)項(xiàng)目資本時(shí)，出售和二次出售由于交易的復(fù)雜性較低、花費(fèi)時(shí)間少而且能夠滿足快速變現(xiàn)等，具有十分顯著的優(yōu)勢(shì)。 。回購(gòu)即投資主體以現(xiàn)金或可流通證券的形式向創(chuàng)業(yè)資本投資公司回購(gòu)本公司全部股權(quán)的交易行為。回購(gòu)的類型主要有3種：一是投資主體用項(xiàng)目自身的現(xiàn)金或票據(jù)回購(gòu)股權(quán)；二是員工收購(gòu)，即設(shè)立員工持股基金回購(gòu)創(chuàng)業(yè)投資股份，員工持股基金的資金主要來(lái)源于整個(gè)校企合作項(xiàng)目的稅前收益和建立在預(yù)期收益基礎(chǔ)上的市場(chǎng)融資；三是管理層收購(gòu)，即投資的主體運(yùn)用杠桿和金融衍生工具期權(quán)式回購(gòu)股權(quán)。當(dāng)投資主體的經(jīng)營(yíng)管理走向成熟而且機(jī)構(gòu)自身的高成長(zhǎng)性難以穩(wěn)定預(yù)期時(shí)，投資主體可根據(jù)簽訂的償付協(xié)議條款轉(zhuǎn)讓股權(quán)。　　股權(quán)回購(gòu)對(duì)項(xiàng)目自身的經(jīng)營(yíng)狀況要求相當(dāng)高，具有的顯著優(yōu)勢(shì)為：一是回購(gòu)只涉及到創(chuàng)投企業(yè)或創(chuàng)投企業(yè)管理層與創(chuàng)業(yè)資本投資公司雙方當(dāng)事人，涉及面較窄，交易簡(jiǎn)便易行；二是回購(gòu)受到的管制極少，創(chuàng)投資本撤離速度快；三是回購(gòu)可以使機(jī)構(gòu)項(xiàng)目的外部股權(quán)全部?jī)?nèi)部化，機(jī)構(gòu)自身的獨(dú)立性不受影響，并有充足的資本保證機(jī)構(gòu)項(xiàng)目的升值潛力。在某種程度上可以說(shuō)，回購(gòu)方式促成了校企合作的一種雙贏局面，因而近年來(lái)備受歡迎。 。注銷的方式等同于破產(chǎn)清算，當(dāng)校企合作的投資項(xiàng)目不成功或者項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)狀況惡化且未來(lái)預(yù)期不看好時(shí)，投資主體可以通過(guò)破產(chǎn)清算的方式盡可能多地回收相應(yīng)的本金，從而將投資損失控制在最小的水平。一般而言，按照破產(chǎn)清算的方式實(shí)現(xiàn)資金退出時(shí)，往往只能夠收回原投資金額的64％左右，收益率則是負(fù)值，而且法律手續(xù)十分繁瑣，需要經(jīng)歷較長(zhǎng)的時(shí)間，但這一種方式也是可以考慮的。注銷對(duì)于投資項(xiàng)目資本循環(huán)的意義表現(xiàn)為：避免過(guò)多的創(chuàng)投資本投入沒有前途的項(xiàng)目，在本質(zhì)上反映了項(xiàng)目投資市場(chǎng)上的優(yōu)勝劣汰。32 / 33