【正文】 。2011年全行業(yè)預(yù)計將保持30%以上增速，行業(yè)景氣度持續(xù)提升。我國變頻器普及率較低，市場基數(shù)較小，因此未來仍有很大增長空間。從建筑節(jié)能方面來看，我國建筑節(jié)能潛力巨大，從政策導(dǎo)向看，建筑節(jié)能產(chǎn)品受政策推動，對各種產(chǎn)品給予了不同的支持力度，有利于保障建筑節(jié)能產(chǎn)品的市場。從盈利能力來說，建筑節(jié)能產(chǎn)品作為新產(chǎn)品替代原先的不節(jié)能產(chǎn)品，處于市場開拓階段，具有更高的毛利率。目前，市場確定和自身競爭力確定的依次是lowe玻璃、保溫墻體材料、石膏板、節(jié)能幕墻。比較幾種產(chǎn)品的毛利率看，lowe玻璃的毛利率最高，光伏建筑、石膏板其次。南玻A的lowe玻璃占據(jù)高端市場50%多市場份額，計劃產(chǎn)能增加到2415萬平方米，太陽能一體化產(chǎn)業(yè)鏈在今年貢獻利潤，2010年上半年太陽能產(chǎn)品收入增幅達313%，浮法玻璃面臨景氣下降。北新建材的石膏板覆蓋高端與中端市場，在整個石膏板市場的占有率達30%，2009年公司石膏板的毛利率達37%。2．環(huán)保產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域分析從污水處理方面來看，2011年19月份，%；，%。隨著污水處理能力日趨擴大，截止到2015年，預(yù)計全國新增污水日處理規(guī)模達9000萬噸。作為污水處理的副產(chǎn)品，我國污泥處理深度和廣度較低。在污水處理總量增長和政策傾斜加強雙重驅(qū)動下，未來5年污泥處理業(yè)有望出現(xiàn)爆發(fā)式增長，其中工程市場有望達到5年200億的市場容量，政策的支持力度日益增強有望成為行業(yè)爆發(fā)的契機。圖表 20：國內(nèi)污泥處理方式占比資料來源：銀聯(lián)信整理20112015年，污水處理產(chǎn)能預(yù)計增長63%，同時為提高污水處理質(zhì)量，相應(yīng)的MBR技術(shù)與膜技術(shù)也被關(guān)注，相關(guān)新材料產(chǎn)業(yè)被拉動，污水處理行業(yè)的供需缺口蘊藏巨大投資機會。目前國內(nèi)MBR市場需求以50%100%的年增長率高速增長，大大高于國際平均增長率，到2015年，國內(nèi)MBR的市場需求占污水處理市場份額將達到27%。未來5年污水處理膜的市場需求將達300億元。從固廢處理方面來看，國務(wù)院出臺《進一步加強城市生活垃圾處理工作意見》，規(guī)定到2015年，直轄市、省會城市和計劃單列市生活垃圾全部實現(xiàn)無害化處理。未來5年，在各種固廢處理投資中，預(yù)計城市垃圾處理投資年增速將在25%30%之間，城市固體廢棄物處理年平均投資在400億以上。固廢處理的三種主要方法是焚燒、填埋和生物質(zhì)法。我國長期大比例使用的填埋法不僅污染環(huán)境，而且不符合我國國情。焚燒法可以有效減少垃圾容量75%以上，產(chǎn)生熱值可以用來供熱、發(fā)電等再次利用，垃圾發(fā)電運營收入在未來10年的年均增長率可望達到18%，垃圾焚燒設(shè)備未來5年的市場總需求約為300億。爐排設(shè)備存在進口替代和升級的結(jié)構(gòu)性機會，垃圾焚燒、發(fā)電及上游產(chǎn)業(yè)鏈將迎來黃金發(fā)展時機。環(huán)保部規(guī)劃在2015年將無害化處理率提高到80%，這樣將新增垃圾處理量約5800萬噸，市場空間巨大。圖表 21：我國固廢處理占比資料來源：銀聯(lián)信整理從廢氣處理方面來看，廢氣處理主要是煙塵、氮氧化物、二氧化硫等污染氣體，集中于火電、黑色金屬等高耗能行業(yè)。近年來隨著袋式除塵器濾袋材料性能改善及排放標準的嚴格，袋式除塵器和電袋除塵器應(yīng)用呈上升趨勢。隨著環(huán)保要求的不斷趨嚴，到2015年，布袋除塵器和電袋除塵器比例逐步提高。隨著新建燃煤機組裝機容量增加和國家二氧化硫減排力度加大，煙氣脫硫市場需求急劇擴大，燃煤電廠脫硫裝置建造和投運容量大幅增長，我國煙氣脫硫行業(yè)逐步形成了以消化吸收為主、鼓勵自主創(chuàng)新的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展模式。電力脫硝市場氮氧化物排放約束指標已經(jīng)被列入“十二五”規(guī)劃，隨著脫硝市場的啟動，設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)可望隨著舊火電機組更新?lián)Q代和新建火電機組新興需求獲得更好收益。圖表 22：我國氮氧化物排放來源占比資料來源：銀聯(lián)信整理3．資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域分析在“十二五”國家加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的大背景下，我國資源循環(huán)利用產(chǎn)業(yè)將迎來新的發(fā)展機遇。面對日益嚴峻的資源和環(huán)境壓力，近年來國家大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，資源綜合利用產(chǎn)業(yè)也實現(xiàn)快速發(fā)展，為我國工業(yè)經(jīng)濟加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整奠定基礎(chǔ)。權(quán)威部門統(tǒng)計顯示，“十一五”期間，%提升至69%。截至2010年，我國煤矸石、粉煤灰、鋼鐵渣、尾礦、工業(yè)副產(chǎn)石膏的綜合利用量分別達到4億噸、3億噸、。盡管我國資源綜合利用產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展前景看好，但必須清醒看到未來在大宗工業(yè)固廢資源化利用、工業(yè)廢氣和廢水、典型生物質(zhì)廢物資源化利用以及再生資源回收利用等領(lǐng)域仍面臨一系列挑戰(zhàn)。如我國尾礦累積堆存量已達百億噸以上，每年仍以10億噸的排放量增加，而年綜合利用率只有14%，未來循環(huán)利用任務(wù)仍很艱巨。第四章 銀行支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的切入點分析一、國內(nèi)銀行機構(gòu)支持節(jié)能環(huán)保行業(yè)主要情況及經(jīng)驗借鑒從銀行同業(yè)機構(gòu)支持節(jié)能環(huán)保行業(yè)來看，主要表現(xiàn)出三個特點：首先，銀行信貸資源重點傾斜。各銀行機構(gòu)制定了節(jié)能減排行業(yè)信貸業(yè)務(wù)指引，將循環(huán)經(jīng)濟、低碳經(jīng)濟、綠色經(jīng)濟等具有節(jié)能環(huán)保特征的行業(yè)作為信貸重點投向之一。例如，工行浙江省分行明確每年環(huán)保產(chǎn)業(yè)客戶貸款增速高于法人客戶貸款平均增速，逐年提高環(huán)保產(chǎn)業(yè)客戶貸款在全部貸款中的比重。其次，授信政策差別引領(lǐng)。在授信審查方面施行一票否決制，凡不符合節(jié)能環(huán)保要求的項目一律予以否決；實施客戶名單制管理，以節(jié)能減排特征作為信貸準入客戶名單評判標準，對列入重大技改項目、企業(yè)技術(shù)改造重點領(lǐng)域?qū)蚰夸浀墓?jié)能環(huán)保企業(yè)在授信條件上適度放寬，在審批中開辟綠色通道，在利率上充分優(yōu)惠。例如，截至2011年9月末，%，利率上浮在10%%，緩解企業(yè)資金壓力的同時降低了企業(yè)的綜合融資成本。銀行還大力推廣國內(nèi)保理、信用證、承兌匯票、網(wǎng)絡(luò)循環(huán)貸款等業(yè)務(wù)品種，滿足企業(yè)不同生產(chǎn)周期、銷售周期的融資需求。如國開行浙江省分行向電除塵行業(yè)企業(yè)浙江菲達環(huán)?？萍脊煞萦邢薰咎峁?億元履約保函、投標保函授信，促進該企業(yè)迅速擴張規(guī)模并成長為行業(yè)龍頭企業(yè)。積極創(chuàng)新特色產(chǎn)品組合和融資模式，促進產(chǎn)業(yè)鏈做大做強。如光大銀行杭州分行推出了集合新能源投資產(chǎn)業(yè)基金、綠色零碳信用卡、陽光低碳理財計劃的低碳金融服務(wù)套餐；廣發(fā)銀行杭州分行推出了預(yù)付款融資、應(yīng)收賬款融資等供應(yīng)鏈金融服務(wù)產(chǎn)品，支持節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈、貿(mào)易鏈的上、中、下游企業(yè)以及物流倉儲企業(yè)的業(yè)務(wù)整合，提升產(chǎn)業(yè)鏈整體競爭力。二、銀行支持節(jié)能環(huán)保行業(yè)的產(chǎn)品分析和營銷建議（一）銀行支持節(jié)能環(huán)保行業(yè)的產(chǎn)品分析銀行可重點支持中央預(yù)算投資、中央財政節(jié)能減排專項資金計劃內(nèi)的“十二五”8項環(huán)境保護重點工程主要污染物減排工程、改善民生環(huán)境保障工程、農(nóng)村環(huán)?；菝窆こ?、生態(tài)環(huán)境保護工程、重點領(lǐng)域環(huán)境風(fēng)險防范工程、核與輻射安全保障工程、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施公共服務(wù)工程、環(huán)境監(jiān)管能力基礎(chǔ)保障及人才隊伍建設(shè)工程、“國家重點節(jié)能技術(shù)推廣目錄”（見附錄）和綠色環(huán)保的相關(guān)項目，支持工業(yè)、交通、建筑、電網(wǎng)、家庭節(jié)能相關(guān)產(chǎn)品或工藝。這樣將更有利于具有發(fā)展?jié)摿Φ墓?jié)能生產(chǎn)廠商和運營商的資金緩解和市場開拓。銀行可以積極創(chuàng)新信貸產(chǎn)品、拓寬抵押范圍、創(chuàng)新?lián)７绞健⒑喕刨J申請和審批手續(xù)，將節(jié)能環(huán)保公司納入信用評級范圍，對符合資質(zhì)要求、信譽良好、有發(fā)展前景的，積極給予授信并提供項目融資等金融服務(wù)，有效滿足節(jié)能環(huán)保公司資金需求。另外，節(jié)能服務(wù)公司實施合同能源管理項目投入的固定資產(chǎn)，可向商業(yè)銀行申請抵押貸款。銀行要結(jié)合節(jié)能環(huán)保公司的特點，創(chuàng)新運用項目未來收益權(quán)質(zhì)押、互保聯(lián)保、個人資產(chǎn)抵押等反擔(dān)保措施，積極為節(jié)能服務(wù)公司提供信用擔(dān)保，貸款信用擔(dān)保期限可延長至3年。（二）銀行支持節(jié)能環(huán)保行業(yè)的營銷建議建議銀行重點關(guān)注各區(qū)域的龍頭企業(yè)，如北京地區(qū)——桑德環(huán)保、碧水源、國電清新、綠創(chuàng)環(huán)保；上海地區(qū)——巴安水務(wù)、浩澤環(huán)保、開能環(huán)保；浙江地區(qū)——菲達環(huán)保、晶科能源、富春江環(huán)保；湖南地區(qū)——永清環(huán)保、凱天環(huán)保；福建地區(qū)——龍凈環(huán)保。另外，各細分子行業(yè)中的龍頭企業(yè)也應(yīng)重點關(guān)注，如南玻集團、中航三鑫、方大國科光電、深圳雷曼光電、匯川技術(shù)等。1．基于財政專項資金的金融服務(wù)目前，北京市、上海市、天津市、河北省、浙江省、廣東省、湖南省、福建省和其他省市均設(shè)立了節(jié)能專項資金，各省市還制訂了《節(jié)能減排專項資金管理辦法》，對專項資金支持的項目范圍和條件、項目申報和評審、扶持方式和額度加以規(guī)范；同時國務(wù)院也下發(fā)了《關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金規(guī)范設(shè)立與運作的指導(dǎo)意見》，旨在通過發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)，通過“參股”、“融資擔(dān)?！薄ⅰ案M投資”的方式，增加創(chuàng)業(yè)投資資本的供給，扶持創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)社會資金進入創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域。2．基于稅收優(yōu)惠的金融服務(wù)鼓勵類政策中，銀行可支持可再生能源的開發(fā)利用，對風(fēng)力發(fā)電、垃圾發(fā)電、水力發(fā)電、小水利以及燃料乙醇等項目實行增值稅的低稅率或者是先征后退。2008年新稅法實施后，開始對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和能源項目實行三免三減半的稅收優(yōu)惠，新建的水電、核電、風(fēng)電、太陽能等都在此范疇。在此之前，只有部分區(qū)域能實現(xiàn)五免五減半的稅收優(yōu)惠，現(xiàn)在的優(yōu)惠幅度雖然略降，但是范圍從區(qū)域擴展到全境。政府對環(huán)保和節(jié)能節(jié)水項目也推行三免三減半的稅收優(yōu)惠，預(yù)計將有更多的項目會納入稅收優(yōu)惠范疇。（三）基于VC/PE融資的金融服務(wù)在節(jié)能環(huán)保這一大領(lǐng)域中，VC/PE機構(gòu)的資金投向主要分布在節(jié)水、節(jié)能減排技術(shù)、高效能燃煤機組、煙氣除塵脫硫、污水處理等細分行業(yè)。2011年，中國投資最活躍投資創(chuàng)業(yè)機構(gòu)和私募股權(quán)投資機構(gòu)分別為深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司和九鼎投資。1999年至2012年1月，深圳市創(chuàng)新投資集團在IT技術(shù)/芯片、光機電/先進制造、消費品/物流/連鎖服務(wù)、生物醫(yī)藥、能源/環(huán)保、新材料/化工、互聯(lián)網(wǎng)/新媒體等領(lǐng)域投資407個項目，總投資額逾102億元人民幣。從2008年開始，浦發(fā)銀行北京分行與北京惠達九鼎投資管理有限公司簽署了全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，協(xié)議內(nèi)容涵蓋現(xiàn)金管理、財務(wù)顧問等全面金融服務(wù)。這是國內(nèi)首家與股權(quán)投資企業(yè)建立長期合作關(guān)系的銀行。隨著VC/PE機構(gòu)的不斷發(fā)展，與之合作的銀行也來越多。VC投資的主流模式是風(fēng)險投資基金，其他主要合作模式還有特批模式，子公司模式，財務(wù)顧問模式及理財產(chǎn)品模式。（四）基于供應(yīng)鏈模式的金融服務(wù)銀行可以依托節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)中的龍頭骨干，例如，桑德環(huán)保、碧水源、國電清新、菲達環(huán)保、富春江環(huán)保、永清環(huán)保、龍凈環(huán)保、維爾利、凱美特氣、南玻集團、中航三鑫等。這些企業(yè)擁有較強的信用能力，可以通過應(yīng)收賬款質(zhì)押、倉單質(zhì)押、票據(jù)融資等供應(yīng)鏈融資模式，協(xié)助并支持其延伸產(chǎn)業(yè)鏈條和擴散配套，加強與產(chǎn)業(yè)鏈中上下游客戶的合作。附錄圖表 23：國家重點節(jié)能技術(shù)推廣目錄序號節(jié)能技術(shù)名稱適用范圍1綜采工作面高效機械化矸石充填技術(shù)煤炭行業(yè)井工綜采開采的礦井2配電網(wǎng)全網(wǎng)無功優(yōu)化及協(xié)調(diào)控制技術(shù)電力行業(yè)縣級供電企業(yè)配電網(wǎng)電壓及無功協(xié)調(diào)控制及綜合治理3新型節(jié)能導(dǎo)線應(yīng)用技術(shù)電力行業(yè)110kV及以上架空輸電線路4超臨界及超超臨界發(fā)電機組引風(fēng)機小汽輪機驅(qū)動技術(shù)電力行業(yè)火電廠5非穩(wěn)態(tài)余熱回收及飽和蒸汽發(fā)電技術(shù)鋼鐵、有色金屬、石化等行業(yè)生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的不穩(wěn)定余熱資源回收6加熱爐黑體技術(shù)強化輻射節(jié)能技術(shù)鋼鐵行業(yè)各種加熱爐7煤氣化多聯(lián)產(chǎn)燃氣輪機發(fā)電技術(shù)化工行業(yè)煤化工領(lǐng)域8新型導(dǎo)電銅瓦把持器電石爐節(jié)能技術(shù)電石行業(yè)9新型吸收式熱變換器技術(shù)石化行業(yè)10膨脹?；⒅楸厣皾{制備及應(yīng)用技術(shù)建材、鑄造、陶瓷、石油化工以及農(nóng)業(yè)、林業(yè)、交通、國防、軍事、航空航天等諸多領(lǐng)域11高固氣比水泥懸浮預(yù)熱分解技術(shù)建材行業(yè)水泥熟料煅燒領(lǐng)域并可拓展應(yīng)用于粉體的換熱與反應(yīng)工程12鉛蓄電池高效低能耗極板制造技術(shù)輕工行業(yè)啟動型、密封式、動力型鉛蓄電池以及卷繞式、超級鉛蓄電池13高紅外發(fā)射率多孔陶瓷節(jié)能燃燒器技術(shù)輕工行業(yè)各種燃氣灶具和燃燒器領(lǐng)域14高效放電回饋式電池化成技術(shù)輕工行業(yè)鋰離子電池、鎳氫電池、鉛酸蓄電池生產(chǎn)過程中的電池極板化成和成品電池的化成充放電和補充電15合成纖維熔紡長絲環(huán)吹冷卻技術(shù)紡織行業(yè)化纖16曲葉型系列離心風(fēng)機技術(shù)建材（水泥）、電力（火電）、鋼鐵、有色金屬、化工等行業(yè)17自密封旋轉(zhuǎn)式管道補償節(jié)能技術(shù)通用機械工業(yè)熱網(wǎng)管道18動態(tài)冰蓄冷技術(shù)建筑行業(yè)各種中央空調(diào)系統(tǒng)及工藝用冷系統(tǒng)19中央空調(diào)全自動清洗節(jié)能系統(tǒng)技術(shù)建筑行業(yè)各種建筑樓宇及工業(yè)廠房20新型輪胎式集裝箱門式起重機節(jié)能技術(shù)交通行業(yè)港口、中轉(zhuǎn)站裝卸集裝箱或件雜貨等21熱管 /蒸汽壓縮復(fù)合制冷技術(shù)通信、IT、金融等行業(yè)通訊基站、信息中心機房等22過程能耗管控系統(tǒng)技術(shù)建材、機械、交通等行業(yè)大型用能單位電、氣、水等能源使用過程管理資料來源：銀聯(lián)信整理免責(zé)聲明本報告采用公開、合法的信息，由北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司（簡稱銀聯(lián)信）的研究人員運用相應(yīng)的研究方法，對所研究的對象做出相應(yīng)的評判，代表銀聯(lián)信觀點，僅供用戶參考，并不構(gòu)成任何投資建議。投資者須根據(jù)情況自行判斷，銀聯(lián)信對投資者的投資行為不負任何責(zé)任。銀聯(lián)信力求信息的完整和準確，但是并不保證信息的完整性和準確性；報告中提供的包括但不限于數(shù)據(jù)、觀點、文字等信息不構(gòu)成任何法律證據(jù)。如果報告中的研究對象發(fā)生變化，我們將不另行通知。未獲得銀聯(lián)信的書面授權(quán)，任何人不得對本報告進行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司”，且不得對本報告進行有悖原意的刪節(jié)和修改