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2025-08-01 16:10本頁(yè)面
【正文】 產(chǎn)品交易的品種或者 工具 。 信托公司 應(yīng)按照 《 金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行 辦法 》 的規(guī)定獲得相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)資格 。 信托公司應(yīng)當(dāng)作為金融衍生產(chǎn)品的最終用戶進(jìn)行相關(guān)交易，不得作為金融衍生產(chǎn)品的交易商和造市商投資金融衍生產(chǎn)品或者工具 。 ?。ㄈ┲袊?guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種或者工具。信息來(lái)源： 《 信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法 》信托投資范圍補(bǔ)充說(shuō)明27l 《暫行辦法》第十五 條 （集合信托） 和 第十六 條 （單一信托） 中 的最后一款 “ 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種和工具 ” 包括下列金融產(chǎn)品或 工具 ：（一）已與中國(guó)銀監(jiān)會(huì)簽訂代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)所批準(zhǔn)或登記注冊(cè)的 公募基金 。（二）已與中國(guó)銀監(jiān)會(huì)簽訂代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管合作諒解備忘錄的國(guó)家或地區(qū)證券市場(chǎng)掛牌交易的 普通股、優(yōu)先股、全球存托憑證和美國(guó)存托憑證、房地產(chǎn)信托憑證 。（三）與固定收益、股權(quán)、信用、商品指數(shù)、基金等標(biāo)的物掛鉤的 結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品 ，且該類產(chǎn)品應(yīng)獲得國(guó)際公認(rèn)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)投資級(jí)或以上評(píng)級(jí)的金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的結(jié)構(gòu)性 產(chǎn)品 。l 《暫行辦法》第十五條中的最后一款 “ 中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資品種和工具 ” 包括為規(guī)避受托境外理財(cái)集合信托計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)所涉及的金融衍生產(chǎn)品交易的品種或者工具。信托公司應(yīng)按照《金融機(jī)構(gòu)衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的規(guī)定獲得相應(yīng)的經(jīng)營(yíng)資格；信托公司應(yīng)當(dāng)作為金融衍生產(chǎn)品的最終用戶進(jìn)行相關(guān)交易，不得作為金融衍生產(chǎn)品的交易商和造市商投資金融衍生產(chǎn)品和工具，嚴(yán)禁用于投機(jī)或放大交易。信息來(lái)源： 《 信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法 》未 上市企業(yè)股權(quán)投資的機(jī)會(huì) —— 平安信托 Facebook試水28背景：去年底，中國(guó)平安信托發(fā)布了一款 “ QDII股權(quán)掛鉤結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品 臉譜（ FACEBOOK）未上市股權(quán) ” 的產(chǎn)品。多數(shù)境外投資銀行預(yù)測(cè) Facebook上市當(dāng)天的收盤價(jià)在 45美元以上。而目前平安信托即將發(fā)行的這款 QDII信托產(chǎn)品設(shè)定的每股收購(gòu)價(jià)格接近 35美元，在扣除手續(xù)費(fèi)等相關(guān)財(cái)務(wù)費(fèi)用后，與去年 9月在美國(guó)私人股票交易市場(chǎng) SharesPost結(jié)束的一場(chǎng) Facebook股票拍賣交易價(jià)格 —— 約 33美元 /股的水平基本持平。產(chǎn)品的總募資額被確定在 3億元人民幣區(qū)間。產(chǎn)品設(shè)計(jì)：平安信托發(fā)行的這款產(chǎn)品，是通過(guò) QDII渠道，投資于一家海外投行發(fā)行的一款掛鉤 Facebook未上市股權(quán)的結(jié)構(gòu)性票據(jù)。即 QDII信托計(jì)劃通過(guò)持有海外投行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性票據(jù)，達(dá)到間接持有 Facebook股權(quán)的目的。需要注意的是，募資資料條款明確表示：一旦 Facebook上市，持有人仍將顯示為上述海外投資銀行；且海外投資銀行還負(fù)責(zé)股權(quán)的退出管理等。監(jiān)管機(jī)構(gòu)的反饋：平安信托已兩次向銀監(jiān)會(huì)上報(bào)申請(qǐng)，首次遞交的產(chǎn)品資料被要求增加平安信托對(duì)產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)控制方面的解釋說(shuō)明。將最低投資門檻從 500萬(wàn)元提高至 1000萬(wàn)元，與監(jiān)管壓力也有一定關(guān)聯(lián) 。最終在 FB上市前沒(méi)能形成 正式合同文本， 而與此次 IPO失之交臂。第 四 章 發(fā)展趨勢(shì)QDII的趨勢(shì)30l 根據(jù) 《 投資者報(bào) 》 今年 3月發(fā)布的消息表示，銀監(jiān)會(huì)正 考慮和研究是否擴(kuò)大信托公司 QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）投資 范圍。l 一位全國(guó)型銀行系信托公司人士日前告訴 《 投資者報(bào) 》 記者說(shuō)， “ 擴(kuò)大 QDII范圍，例如實(shí)業(yè)投資等領(lǐng)域，有助于信托公司的差異化競(jìng)爭(zhēng)和綜合投資優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮，屬于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，銀監(jiān)會(huì)肯定是鼓勵(lì)擴(kuò)大業(yè)務(wù)范圍，增加理財(cái)品種。 ”l “ 信托 QDII資格和投資范圍的開(kāi)放和研發(fā)，對(duì)于國(guó)內(nèi)的信托公司具有戰(zhàn)略性高度的意義。一則，投資渠道上，信托公司目前都是人民幣業(yè)務(wù)，外幣業(yè)務(wù)擴(kuò)張是改善境外投資的重要手段；二則，中國(guó)企業(yè)通過(guò)資金形式參與海外資產(chǎn)投資，更隱蔽，事后可通過(guò)股權(quán)和收益權(quán)轉(zhuǎn)讓完成長(zhǎng)期投資；三則，為民間資本提供更專業(yè)的境外投資服務(wù)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)和海外投資發(fā)展具有雙重意義。 ” 一位北京的信托公司高管對(duì) 《 投資者報(bào) 》 記者分析說(shuō) 。第 五 章 結(jié)論結(jié)論321. 三 會(huì)（證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）分別負(fù)責(zé)下屬金融機(jī)構(gòu)的 QDII牌照審批，國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé) QDII額度的審批。2. 私 募股權(quán)投資（ PE）無(wú)法成為 QDII的申請(qǐng)主體；但信托公司具備這樣的條件， 2022年分別有兩家信托公司（平安信托、大連華信信托）獲得 3億美元的 QDII投資額度。3. 各類金融機(jī)構(gòu)的 QDII均無(wú)法進(jìn)行未上市企業(yè)的股權(quán)投資，但可以投資未上市企業(yè)與股權(quán)掛鉤的結(jié)構(gòu)化票據(jù)。4. 據(jù)媒體消息，銀監(jiān)會(huì)正在研究放寬信托類 QDII的投資范圍，以下為銀監(jiān)會(huì)的官方回復(fù)：“ 現(xiàn)行 《 信托公司受托境外理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法 》 已頒布 5年多，信托行業(yè)在這 5年中發(fā)生了顯著的變化，為進(jìn)一步適應(yīng)行業(yè)發(fā)展和監(jiān)管需要，銀監(jiān)會(huì)擬于今年啟動(dòng)對(duì) QDII管理辦法的修改。鑒于目前國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較復(fù)雜，信托公司仍處于向?qū)I(yè)化理財(cái)機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型時(shí)期，銀監(jiān)會(huì)對(duì)此次修改較為慎重，具體修改思路包括 QDII投資范圍是否進(jìn)行擴(kuò)大等仍在研究討論之中。
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