【正文】 行不得突破。對貸款的限額控制，可以最迅速、最廣泛地進(jìn)行信貸緊縮和擴張，但管得過死，不夠靈活。 　　其二是中央銀行再貸款影響整個銀行系統(tǒng)產(chǎn)生派生存款的能力，間接地實現(xiàn)總量控制目標(biāo)。中央銀行運用基礎(chǔ)貨幣對各金融機構(gòu)的再貸款是其調(diào)控貸款總量的重要手段，它會影響到各金融機構(gòu)運作中形成的貸款規(guī)模的大小。 　　與貸款總規(guī)模緊密相連的還有另外一個概念，即信貸總規(guī)模。信貸總規(guī)模的范圍比貸款總規(guī)模略有擴大，它包括銀行貸款、非銀行金融機構(gòu)的貸款以及社會直接融資等。對信貸總規(guī)模的控制主要通過國家制訂的信貸政策來完成。 　　信貸政策是貨幣政策的主要組成部分之一，一方面它體現(xiàn)了國家貨幣政策的根本意圖，即通過對信貸總規(guī)模的調(diào)節(jié)與控制以尋求一個有利于經(jīng)濟穩(wěn)定、迅速增長的貨幣環(huán)境；另一方面，信貸政策與一般的貨幣政策又有所不同，它可以實行結(jié)構(gòu)性傾斜來實現(xiàn)改善結(jié)構(gòu)的目的，而一般的貨幣政策其主要職能就是調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，使貨幣供應(yīng)的增長既滿足經(jīng)濟增長的合理需要，又不致于經(jīng)濟增長過熱而助長通貨膨脹。因此，信貸政策的主要任務(wù)一是控制調(diào)節(jié)信貸總規(guī)模，使之符合貨幣政策目標(biāo)的要求；二是通過對貸款期限、利率、規(guī)模在不同部門中按不同比例配置，調(diào)節(jié)信貸結(jié)構(gòu)，以支持或限制某地區(qū)、某部門的發(fā)展。一般而言，信貸政策支持優(yōu)先發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，主要有基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)與支柱產(chǎn)業(yè)等。通過對這些產(chǎn)業(yè)部門的政策性傾斜，從而促進(jìn)社會經(jīng)濟發(fā)展的綜合平衡，保障供給，促進(jìn)高新技術(shù)的發(fā)展與應(yīng)用，提高國內(nèi)產(chǎn)品在國際市場上的競爭能力，不僅謀求經(jīng)濟增長的高速度，而且還要力爭強化經(jīng)濟持續(xù)高速增長的后勁。 　?、圬泿耪吖ぞ?。為了實現(xiàn)貨幣政策的中間目標(biāo)，并最終實現(xiàn)貨幣政策的終極目標(biāo)，中央銀行必須采取適當(dāng)?shù)呢泿耪吖ぞ邅韺嵤┴泿耪?。所謂貨幣政策工具就是指為達(dá)到直接調(diào)節(jié)目標(biāo)所采取的工具和手段。通?？煞譃閮深悾阂活愂且话阈缘臄?shù)量型間接控制工具，包括再貼現(xiàn)率、公開市場業(yè)務(wù)和法定準(zhǔn)備金比率，它們通過銀行系統(tǒng)管制整個經(jīng)濟的總信貸水平；另一類是選擇性的質(zhì)量型直接控制工具，包括改變法定保證金、消費信貸等，主要用以對特殊信貸領(lǐng)域和證券市場進(jìn)行控制。這兩種類型的劃分并非絕對，它們都是通過改變貨幣供給、貨幣成本和信貸可獲得性而影響總需求水平。 　　再貼現(xiàn)是指一般銀行在缺少資金時，以其對顧客貼現(xiàn)而持有的票據(jù)請求中央銀行給予再貼現(xiàn)，以取得資金。而再貼現(xiàn)率是中央銀行對一般銀行的再貼現(xiàn)收取的利率。當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹壓力的時候，中央銀行就提高再貼現(xiàn)率，這使商業(yè)銀行因借貸成本提高而縮小準(zhǔn)備金和放款規(guī)模，從而使價格得以穩(wěn)定或者回落；反之，中央銀行也可以降低再貼現(xiàn)率，使商業(yè)銀行以至工商企業(yè)增加借貸，增加總需求。 　　公開市場業(yè)務(wù)指中央銀行在貨幣市場上的證券（特別是短期國庫券）買賣活動。當(dāng)整個市場價格水平上升，需要加以抑制的時候，中央銀行就賣出證券，使得商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金下降，貸款規(guī)?？s小，從而使投資以及物價總水平的上升得到控制或逆轉(zhuǎn)。當(dāng)經(jīng)濟呈現(xiàn)蕭條跡象時，中央銀行就買進(jìn)證券，使商業(yè)銀行的準(zhǔn)備金增加，信貸規(guī)模擴大，從而使投資需求和收入水平上升。由于中央銀行通過這種辦法控制銀行準(zhǔn)備金非常準(zhǔn)確、有效，所以公開市場業(yè)務(wù)在西方國家中被當(dāng)作最重要的貨幣政策工具。 　　法定準(zhǔn)備金比率是銀行存放在中央銀行或金庫中的準(zhǔn)備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過提高這個比率，使貨幣乘數(shù)變化，從而通過影響貨幣存量而對整個經(jīng)濟產(chǎn)生作用。 　　由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。 　　選擇性信貸控制主要用于管理特殊目的的信貸，如證券市場放款和消費信貸。當(dāng)證券市場投機因素激增，股價暴漲的時候，中央銀行可以通過調(diào)高它規(guī)定的購買股票的保證金要求，來限制借款購買股票的比重，而又不影響其他部門的經(jīng)濟發(fā)展。中央銀行對消費信貸的控制主要是通過對購買耐用消費品的貸款規(guī)定最低保證金和還款期限實現(xiàn)的。 　　選擇性信貸控制除上述兩類工具外，中央銀行還可運用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對各金融機構(gòu)實施道義勸告（或窗口指導(dǎo)），來影響它們的放款數(shù)量和投資方向，以達(dá)到控制信用的目的。同時，依照法令，中央銀行對商業(yè)銀行的信貸活動實施直接干預(yù)和控制也是必不可少的一種選擇工具。 　?。?）價格政策所謂價格政策是國家對價格形成和價格運動進(jìn)行干預(yù)的行為準(zhǔn)則和措施的總稱，主要包括兩方面的內(nèi)容：價格政策目標(biāo)的確立與價格政策手段的選擇，其中，前者是價格政策的核心內(nèi)容。 　　價格政策作為國家對價格形成和價格運動進(jìn)行干預(yù)的一種行為，具有三個特點：一是普遍性。價格政策不僅是一種微觀調(diào)節(jié)政策，還是一種宏觀調(diào)節(jié)政策。微觀調(diào)節(jié)主要表現(xiàn)為價格政策能夠調(diào)節(jié)利益矛盾和結(jié)構(gòu)，宏觀調(diào)節(jié)則表現(xiàn)為保持物價總水平的穩(wěn)定。二是基礎(chǔ)性。價格是市場經(jīng)濟中最基礎(chǔ)的經(jīng)濟變量之一，它的變動必然會引起工資、利率等一系列因素的變動，因而價格政策必然也會影響到工資政策、貨幣政策等等，對其他經(jīng)濟政策的實施有牽制作用。三是相對穩(wěn)定性。價格政策的普遍性決定了價格政策涉及面廣泛，價格變動會產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，因此，價格政策對價格的干預(yù)只能是緩慢平穩(wěn)的。另外，價格政策的實施與其效果的產(chǎn)生對其他經(jīng)濟政策的依賴性較強，必須在其他經(jīng)濟政策尤其是財政政策與貨幣政策的配合下才能進(jìn)行。價格政策的這些特點對其政策目標(biāo)的確立與政策手段的選擇都產(chǎn)生了重大影響。 　?、賰r格政策目標(biāo)。根據(jù)價格政策所要解決的主要問題，價格政策目標(biāo)包括以下四個：一是促進(jìn)宏觀經(jīng)濟目標(biāo)的實現(xiàn)；二是確立合理的價格管理體制；三是調(diào)整價格結(jié)構(gòu)；四是穩(wěn)定物價總水平。 　　第一，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟目標(biāo)的實現(xiàn)。價格政策也是宏觀經(jīng)濟政策的主要組成部分之一，因此，確立價格政策目標(biāo)理所應(yīng)當(dāng)?shù)匕汛龠M(jìn)經(jīng)濟目標(biāo)的實現(xiàn)作為首要目標(biāo)，即通過實現(xiàn)價格結(jié)構(gòu)的合理化和物價總水平的穩(wěn)定，為國民經(jīng)濟的順利發(fā)展創(chuàng)造良好的條件，促進(jìn)經(jīng)濟有序、穩(wěn)定地增長，擴大就業(yè)，實現(xiàn)國際收支平衡等來實現(xiàn)經(jīng)濟的基本目標(biāo)。 　　第二，確立合理的價格管理體制。確立合理的價格管理體制實質(zhì)上就是要合理劃分價格決策權(quán)限，科學(xué)設(shè)置價格管理機構(gòu)。與計劃經(jīng)濟體制相適應(yīng)的價格管理體制是高度集中的計劃管理，價格決策權(quán)限完全掌握在政府手中，幾乎所有商品的價格都由政府決定。實踐證明，這種價格管理體制必然導(dǎo)致價格體系不合理和價格總水平的大幅度上漲。在市場經(jīng)濟條件下，合理的價格管理體制是一種分散的體制，即國家只管理極少數(shù)關(guān)系到國計民生的商品的定價，大部分商品價格和勞務(wù)收費由供求雙方根據(jù)市場供求狀況來決定。確立合理的價格管理體制就是要建立這樣一種主要由市場來調(diào)節(jié)價格的機制。第三，調(diào)整價格結(jié)構(gòu)。所謂價格結(jié)構(gòu)調(diào)整主要是指對商品比價關(guān)系和差價關(guān)系的調(diào)整。商品比價是不同商品在同一市場、同一時間內(nèi)的價格的比例關(guān)系，它反映了生產(chǎn)不同商品的國民經(jīng)濟各部門、各企業(yè)之間的經(jīng)濟關(guān)系。商品比價的形成除了受生產(chǎn)不同商品所耗費的社會必要勞動時間的影響外，還要受到供求關(guān)系、經(jīng)濟政策等諸多因素的影響。這樣一個復(fù)雜的過程常會導(dǎo)致商品比價關(guān)系的不合理，使生產(chǎn)某些商品的部門、企業(yè)獲得較多利潤，而另一些商品的生產(chǎn)者得到的利潤卻很少，因而不利于資源優(yōu)化配置與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的合理化，這就需要國家運用價格政策進(jìn)行干預(yù)。商品差價則是同種商品由于購銷環(huán)節(jié)、購銷地區(qū)、購銷季節(jié)或質(zhì)量不同而形成的價格差額。不合理的商品差價會導(dǎo)致利潤在不同商品經(jīng)營者之間的不合理分配，不利于商品流通和生產(chǎn)發(fā)展，因此，也需要國家運用價格政策進(jìn)行干預(yù)。 　　第四，穩(wěn)定物價總水平。物價總水平的穩(wěn)定是實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展的基本目標(biāo)之一，也是發(fā)揮市場機制對經(jīng)濟調(diào)節(jié)功能、促進(jìn)資源合理配置的基本條件。價格的頻繁波動會使得生產(chǎn)要素的流動毫無規(guī)則，不利于資源的有效運用，還容易引起經(jīng)濟波動。所以，穩(wěn)定物價總水平是包括價格政策在內(nèi)的各項經(jīng)濟政策的共同目標(biāo)。 　?、趦r格政策手段。價格政策目標(biāo)需借助于一系列手段來實現(xiàn)，所以，價格政策手段是構(gòu)成價格政策的重要內(nèi)容。價格政策手段實質(zhì)上就是國家干預(yù)價格形成和價格運動的形式。 　　這些干預(yù)形式主要可以分為兩大類：一類是直接干預(yù)形式；另一類是間接干預(yù)形式。第一，直接干預(yù)形式。所謂直接干預(yù)形式就是國家直接規(guī)定價格水平，主要包括國家定價和國家指導(dǎo)價兩種。在采用國家定價干預(yù)形式時，國家是價格決策的主體，直接掌握價格決策權(quán)并決定價格變動。一般說來，國家定價干預(yù)主要是為了實現(xiàn)一些社會政策目標(biāo)，在國民經(jīng)濟中所占比重較小，其范圍限于一些具有壟斷性質(zhì)的產(chǎn)品如郵電、鐵路、煤氣、電力等，這些產(chǎn)品對國民經(jīng)濟運行影響極大，但投資規(guī)模大、風(fēng)險高、收益低，非國家投資無法經(jīng)營。因此，按照誰投資經(jīng)營誰定價的原則，這類產(chǎn)品應(yīng)由國家定價。 　　國家指導(dǎo)價與國家定價不同，它只是國家規(guī)定一些產(chǎn)品和勞務(wù)的基準(zhǔn)價和浮動幅度或規(guī)定一些產(chǎn)品和勞務(wù)的最高、最低限價，在國家規(guī)定的允許范圍內(nèi)，企業(yè)擁有最后定價權(quán)。 　　國家指導(dǎo)價干預(yù)主要是針對一些未來供求難以預(yù)測，供求變動易因價格變動而大起大落的產(chǎn)品和勞務(wù)。對其實行直接干預(yù)有利于通過價格在特定的范圍內(nèi)變動對這些產(chǎn)品和勞務(wù)的供求進(jìn)行調(diào)節(jié)，以避免價格劇烈變動、供求劇烈變動造成生產(chǎn)資源在配置過程中的浪費。 　　第二，間接干預(yù)形式。間接干預(yù)是在市場經(jīng)濟條件下廣泛采用的干預(yù)形式，它是國家借助補貼、稅收和國家對市場買賣活動的介入等干預(yù)價格的手段，所以，間接干預(yù)總是與財政政策等其他經(jīng)濟政策相伴而行的。國家通過向個人或企業(yè)提供價格補貼可補償由于低價格給他們造成的損失，從而支持某種產(chǎn)品的生產(chǎn)；通過增加或減少稅收可增加或減少各生產(chǎn)企業(yè)的邊際成本，從而使他們在價格既定的情況下減少或增加生產(chǎn)；在掌握相當(dāng)數(shù)量商品的情況下，通過以商品買賣者的身份進(jìn)入市場，可以影響市場價格變動的方向及其程度?？梢钥闯觯趲追N主要間接干預(yù)形式的實施過程中，財政都起著基礎(chǔ)性的作用。 　?。?）對外經(jīng)濟貿(mào)易管理在一個開放的經(jīng)濟條件下，宏觀經(jīng)濟管理的目標(biāo)包括兩大類：一類是國內(nèi)經(jīng)濟目標(biāo)，即要實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟的均衡發(fā)展；另一類是國際經(jīng)濟目標(biāo)，即要實現(xiàn)對外經(jīng)濟貿(mào)易的均衡發(fā)展。 　　這兩個目標(biāo)是整體國民經(jīng)濟全面均衡的兩根支柱，兩者總是相互影響、相互促進(jìn)的：要發(fā)展對外經(jīng)濟貿(mào)易離不開國內(nèi)經(jīng)濟的支持，而要實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展，也離不開對外經(jīng)濟貿(mào)易的發(fā)展。因此，加強對外經(jīng)濟貿(mào)易管理，使對外經(jīng)濟貿(mào)易的發(fā)展與國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展互相促進(jìn)就成為政府制訂宏觀經(jīng)濟政策時必須考慮的一項重要任務(wù)。 　　對外經(jīng)濟貿(mào)易管理涉及的內(nèi)容很多，限于篇幅問題，無法一一講述。這里只摘要介紹其中比較重要，同時又對投資者影響較大的兩部分內(nèi)容，即對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的目標(biāo)與對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的手段。 　?、賹ν饨?jīng)濟貿(mào)易管理的目標(biāo)。對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的目標(biāo)，是一國在未來一定時期內(nèi)，為國民經(jīng)濟和社會發(fā)展戰(zhàn)略的順利實現(xiàn)而制定的對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的標(biāo)的。對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的目標(biāo)，一般由提高出口效益、提高外資和外匯利用效益、保持國際收支平衡等內(nèi)容構(gòu)成。 　　第一，提高出口效益。出口是對外經(jīng)濟貿(mào)易的重要內(nèi)容，它不僅是進(jìn)口的基礎(chǔ)，而且也是開展整個對外經(jīng)濟貿(mào)易活動的基礎(chǔ)。而出口效益如何，從根本上制約著一國對外經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展的前景，從而在一定程度上也制約著一個國家整體經(jīng)濟的發(fā)展。這是因為，一國在一定時期內(nèi)可供出口的商品、勞務(wù)、技術(shù)等總是一個定量，如果出口效益較高就可使相同數(shù)量的出口獲得較多的外匯收入，從而為以后的對外經(jīng)濟貿(mào)易活動的進(jìn)行創(chuàng)造良好的條件，或者說，就可使對外經(jīng)濟貿(mào)易活動形成良性循環(huán)；反之，如果出口效益較低，為獲得一定數(shù)量的外匯收入就必須加大出口數(shù)量，但它又受到出口能力的限制，這樣，對外經(jīng)濟貿(mào)易活動就難以持續(xù)下去。因此，對外經(jīng)濟貿(mào)易管理必須追求較高的出口效益。 　　第二，提高外資和外匯利用效益。外資和外匯是構(gòu)成一國經(jīng)濟發(fā)展的資金的重要來源，但一國在一定時期內(nèi)的外資和外匯畢竟是有限的，這就需要合理利用外資和外匯，提高其利用效益。外資和外匯利用效益較高，就可在國民經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮較大作用，加速國民經(jīng)濟發(fā)展；反之則難以發(fā)揮外資與外匯應(yīng)有的作用。因此，提高外資和外匯的利用效益，便構(gòu)成對外經(jīng)濟貿(mào)易管理目標(biāo)的重要內(nèi)容。 　　第三，保持國際收支平衡。國際收支平衡是國民經(jīng)濟平衡的重要組成部分，一國的國際收支狀況對該國的國民經(jīng)濟有重要影響。一般說來，如果國際收支是平衡的，它有利于整個國民經(jīng)濟的平衡，從而有利于整個國民經(jīng)濟持續(xù)高速增長；如果國際收支是不平衡的，它將不利于整個國民經(jīng)濟的平衡，從而影響國民經(jīng)濟持續(xù)高速地增長。盡管可以說，一國一定時期的社會總供給大于或小于社會總需求，可以通過國際收支差額來彌補，但長時期的國際收支差額終究是不能維持的，終究也是不利于國民經(jīng)濟持續(xù)高速增長的。因此，世界各國都把保持國際收支平衡作為對外經(jīng)濟貿(mào)易管理和整個宏觀經(jīng)濟管理的一個重要目標(biāo)。 　　對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的目標(biāo)是一個國家對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的依據(jù)?？梢哉f，對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的一切活動都是圍繞目標(biāo)進(jìn)行的，都是為實現(xiàn)目標(biāo)服務(wù)的。正因為如此，對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的目標(biāo)就成為對外經(jīng)濟貿(mào)易管理的首要內(nèi)容。 　?、趯ν饨?jīng)濟貿(mào)易管理的手段。在世界各國的對外經(jīng)濟貿(mào)易管理中都有一套行之有效的管理手段。這些手段既有經(jīng)濟手段，也有行政手段和法律手段，具體來說，包括以下一些：第一，財政政策。運用財政政策來管理對外經(jīng)濟貿(mào)易主要通過財政支出的增減和稅率的高低來間接影響和調(diào)節(jié)進(jìn)出口與國際收支。因為財政支出和稅率的變動會影響總需求變動，進(jìn)而引起價格變動，使得進(jìn)出口和國際收支發(fā)生變動。因此，當(dāng)一國需鼓勵出口、限制進(jìn)口，扭轉(zhuǎn)國際收支逆差時，政府可削減財政開支或增加稅收，抑制社會總需求，迫使物價降低，使出口商品成本下降，出口商品因而增強了在國際市場上的競爭力，從而出口增加；同時，受國內(nèi)物價下跌影響，一部分需求彈性較大的進(jìn)口品不能維持原有利潤，因而減少或停止進(jìn)口。反之，當(dāng)一國需鼓勵進(jìn)口、抑制出口，消除國際收支順差時，政府可通過運用相反的財政政策手段來達(dá)到目的。 　　在運用這一手段時必須考慮到它對國內(nèi)經(jīng)濟的影響，因為財政支出減少和稅收的增加容易引起工商業(yè)衰退與失業(yè)增加；財政支出增加與稅收減少則易導(dǎo)致通貨膨脹。 　　第二、貨幣政策。運用貨幣政策管理對外經(jīng)濟貿(mào)易主要是通過利率的變動間接影響貿(mào)易進(jìn)出口、資金流入和國際收支。當(dāng)一國需鼓勵出口和資金流入，限制進(jìn)口和資金流出時，政府可通過提高中央銀行對商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)率，促使商業(yè)銀行利率上升，從而抑制社會總需求，其結(jié)果必然使得出口增加，進(jìn)口減少；另一方面，