【正文】 —20財務與會計　　速動比率。速動比率又稱酸性實驗比率，是指速動資產(chǎn)同流動負債的比率，它反映企業(yè)短期內可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內到期債務的能力。速動比率是對流動比率的補充。計算公式如下：　　速動比率＝速凍資產(chǎn)∕流動負債　　速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應收款項等。存貨是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最差的一種，其變現(xiàn)不僅要經(jīng)過銷貨和收賬兩道手續(xù)，而且還會發(fā)生一些損失。因此，在分析中將存貨從流動資產(chǎn)中減去，可以更好地表示一個企業(yè)償還短期債務的能力。根據(jù)資料，可計算該公司年初、年末的速動比率如下：　　年初速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）∕流動負債＝（186670－110000）∕55000＝　　年末速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）∕流動負債＝（216700－88000）∕74500＝　　一般來說，速動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；速動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。速動比率大于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)大于流動負債，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務，但同時也說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)款和應收賬款；速動比率小于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)小于流動負債，企業(yè)償還短期負債需要動用存貨、固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)，或舉新債償還到期債務，這就可能造成急需售出存貨帶來的削價損失或舉新債形成的利息負擔，表明企業(yè)的償債能力有一定困難。與流動比率相同，各企業(yè)的速動比率應該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評價。在對速動比率進行分析時，還要注重對應收賬款變現(xiàn)能力這一因素的分析?！　‖F(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金與流動負債的比率。這里所說的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務的能力。其計算公式為：　　現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金∕流動負債　　根據(jù)資料，假定公司貨幣資金即為全部現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，則可計算該公司年初、年末的現(xiàn)金比率如下：　　年初現(xiàn)金比率＝11770∕55000＝　　年末現(xiàn)金比率＝46200∕74500＝　　一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會使企業(yè)獲利能力降低；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。　　現(xiàn)金比率這項指標近幾年隨著現(xiàn)金流量信息在財務分析中受到關注而被日益重視。運用它可評估企業(yè)短期償債能力?！　≠Y產(chǎn)負債率。資產(chǎn)負債率也稱負債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力，反映債權人發(fā)放貸款的安全程度。計算公式為：　　資產(chǎn)負債率＝負債總額∕資產(chǎn)總額100％　　根據(jù)資料，可計算宏大股份有限公司年初、年末資產(chǎn)負債率如下：　　年初資產(chǎn)負債率＝145000∕294470100％＝％　　年末資產(chǎn)負債率＝160500∕401170100％＝40％　　一般來說，負債比率越高，說明企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越強，而債權人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務的能力越弱；負債比率越低，說明企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越弱，而債權人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長期債務的能力越強?！　囊陨嫌嬎憧梢?，該公司資產(chǎn)負債率年末較年初為低，說明企業(yè)的償債能力更強；但是，企業(yè)的負債數(shù)額只占總資產(chǎn)的40％，說明企業(yè)的負債并不高，企業(yè)并沒有很好地利用負債增加企業(yè)的收益?！　≡谄髽I(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負債資本成本率的條件下，企業(yè)負債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負債經(jīng)營得到財務杠桿利益，從而提高資產(chǎn)負債率。但債權人希望企業(yè)的資產(chǎn)負債率低一些，因為債權人的利益主要表現(xiàn)在權益的安全方面，如果資產(chǎn)負債率過高，債權人的權益可能得不到很好的保護。而企業(yè)的資產(chǎn)負債率若大于100％，說明企業(yè)資不抵債，債權人的本金可能都不能收回。可見，企業(yè)負債經(jīng)營要適度。　　有形資產(chǎn)負債率。是企業(yè)負債總額與有形資產(chǎn)總額的比率，計算公式為：　　有形資產(chǎn)負債率＝負債總額∕（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)－開發(fā)支出－商譽）100％　　有形資產(chǎn)負債率是資產(chǎn)負債率的延伸，是一項更為客觀地評價企業(yè)償債能力的指標。因為企業(yè)的無形資產(chǎn)如商標、專利權、非專利技術以及開發(fā)支出和商譽等不一定能用來償還債務，所以將其從資產(chǎn)總額中扣除。有形資產(chǎn)負債率的作用及其分析方法與資產(chǎn)負債率基本相同，一般來說，有形資產(chǎn)負債率越高，說明債權人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務的能力越弱；有形資產(chǎn)負債率越低，說明債權人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長期債務的能力越強。　　根據(jù)資料，計算宏大股份有限公司年初、年末有形資產(chǎn)負債率如下：　　年初有形資產(chǎn)負債率＝145000∕（294470－1100）100％＝％　　年末有形資產(chǎn)負債率＝160500∕（401170－7700）100％＝％qq　　產(chǎn)權比率。產(chǎn)權比率也稱負債對所有者權益的比率，是負債總額與所有者權益總額的比率。產(chǎn)權比率也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標，其計算公式如下：　　產(chǎn)權比率＝負債總額∕所有者權益總額100％　　產(chǎn)權比率用來表明由債權人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關系，反映企業(yè)基本財務結構是否穩(wěn)定。一般來說，產(chǎn)權比率越高，說明企業(yè)償還長期債務的能力越弱；產(chǎn)權比率越低，說明企業(yè)償還長期債務的能力越強。22財務與會計　　根據(jù)資料，計算宏大股份有限公司年初、年末產(chǎn)權比率如下：　　年初產(chǎn)權比率＝145000∕149470100％＝％　　年末產(chǎn)權比率＝160500∕240670100％＝％　　計算結果表明，，這對債權人來說顯然是有利的。　　已獲利息倍數(shù)。是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，計算公式為，已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤∕利息費用＝（利潤總額＋利息費用）∕利息費用　　公式中利息費用是支付給債權人的全部利息，包括財務費用中的利息和計人固定資產(chǎn)等的利息。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務利息的能力。　　一般來說，已獲利息倍數(shù)至少應等于1。這項指標越大，說明支付債務利息的能力越強；這項指標越小，說明支付債務利息的能力越弱。就一個企業(yè)某一時期的已獲利息倍數(shù)來說，應與本行業(yè)該項指標的平均水平比較，或與本企業(yè)歷年該項指標的水平比較，以評價企業(yè)同前的指標水平?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司上年、本年已獲利息倍數(shù)如下：　　本年已獲利息倍數(shù)＝（利潤總額＋利息費用）∕利息費用＝（310200＋22000）∕22000＝　　二、反映營運能力的比率　　應收賬款周轉率。是反映應收賬款周轉速度的比率，有兩種表示方法：　?。?）應收賬款周轉次數(shù)。反映年度內應收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)，計算公式為：　　應收賬款周轉次數(shù)＝銷售（營業(yè)）收入凈額∕應收賬款平均余額　　銷售（營業(yè)）收入凈額＝銷售（營業(yè)）收入－銷售退回、折讓、折扣　　應收賬款平均余額＝（期初應收賬款＋期末應收賬款）247。2　　應收賬款周轉次數(shù)計算公式中的分子，從理論上說應為賒銷收入凈額，但賒銷收入凈額屬于企業(yè)的商業(yè)機密，因此，這里用銷售（營業(yè)）收入凈額代替賒銷收入凈額。平均應收賬款余額是指未扣除壞賬準備的應收賬款金額，它是資產(chǎn)負債表中“期初應收賬款余額”與“期末應收賬款余額”分別加上期初、期末“壞賬準備”科目余額后的平均數(shù)?！　召~款周轉次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高：應收賬款周轉次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低。在進行應收賬款分析時，還要注意企業(yè)由于過度提高應收賬款周轉次數(shù)而沒有充分利用賒銷來擴大銷售規(guī)模，提高盈利水平?！　「鶕?jù)數(shù)據(jù)，計算以宏大股份有限公司207年應收賬款周轉次數(shù)為：　　應收賬款周轉次數(shù)＝1022000∕（41800＋62700）＝（次）　?。?）應收賬款周轉天數(shù)。反映年度內應收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)（即應收賬款賬齡），計算公式為：　　應收賬款周轉天數(shù)＝360∕應收賬款周轉次數(shù)　　或＝應收賬款平均余額360∕銷售（營業(yè)）收入凈額　　同應收賬款周轉率指標一樣，應收賬款周轉天數(shù)越少，應收賬款周轉次數(shù)越多，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應收賬款的管理水平越高；應收賬款周轉天數(shù)越多，應收賬款周轉次數(shù)越少，說明應收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應收賬款的管理水平越低?！　『甏蠊煞萦邢薰?07年的應收賬款周轉天數(shù)為：　　應收賬款周轉天數(shù)＝360∕＝（天）或：　?。剑?1800＋62700）247。2*360∕1022000＝（天）　　存貨周轉率，是反映存貨周轉速度的比率，也有兩種表示方法：　?。?）存貨周轉次數(shù)。反映年度內存貨平均周轉的次數(shù)，計算公式為：　　存貨周轉次數(shù)＝銷貨成本∕平均存貨　　平均存貨＝（期初存貨＋期末存貨）247。2　　存貨周轉次數(shù)越多，說明存貨周轉快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。在利用該指標進行分析時，需要考慮企業(yè)生產(chǎn)對存貨的實際需要量，防止企業(yè)為了粉飾存貨管理工作而故意減少存貨?！　「鶕?jù)資料，可計算宏大股份有限公司207年度的存貨次周轉數(shù)為：　　存貨周轉次數(shù)＝560000∕［（110000＋88000）247。2］＝（次）　?。?）存貨周轉天數(shù)，反映年度內存貨平均周轉一次所需要的天數(shù)，計算公式為：　　存貨周轉天數(shù)＝360∕存貨周轉次數(shù)　　或：　　　　＝平均存貨360∕銷貨成本與存貨周轉次數(shù)相同，存貨周轉天數(shù)越少。存貨周轉次數(shù)越多，說明存貨周轉快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉天數(shù)越多，存貨周轉次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低?！　「鶕?jù)資料，可計算宏大股份有限公司207年度的存貨周轉天數(shù)為：　　存貨周轉天數(shù)＝360∕＝（天）　　或：　　　　　　　?。剑?10000＋88000）247。2360∕560000＝（天）　　三、反映獲利能力的比率　　銷售（營業(yè)）凈利潤率。是企業(yè)凈利潤與銷售（營業(yè)）收入凈額的比率，計算公式為：24財務與會計　　銷售凈利潤率＝凈利潤∕銷售（營業(yè)）收入凈額100％　　　　　凈利潤＝利潤總額－所得稅額　　銷售（營業(yè)）凈利潤率是反映企業(yè)獲利能力的一項重要指標，這項指標越高，說明企業(yè)從銷售（營業(yè)）收入中獲取凈利潤的能力越強；該指標越低，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越弱。影響銷售（營業(yè)）凈利潤率的因素較多，主要有商品質量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費用及稅金等，分析時應結合具體情況作出正確評價，以促使企業(yè)改進經(jīng)營管理，提高獲利能力?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司207年銷售（營業(yè)）凈利潤率為：　　207年銷售（營業(yè)）凈利潤率＝200200∕1022000100％＝％　　資產(chǎn)凈利潤率。是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，計算公式為：　　資產(chǎn)凈利潤率＝凈利潤∕資產(chǎn)平均總額100％　　資產(chǎn)平均總額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）247。2　　資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強；資產(chǎn)凈利潤率越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤率與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比，分析工作應從這兩個方面進行。　　根據(jù)資料，計算宏大股份有限公司207年資產(chǎn)凈利潤率為：　　資產(chǎn)凈利潤率＝200200∕（294470＋401170）247。2100％＝％　　實收資本利潤率。是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率，計算公式為：　　實收資本利潤率＝凈利潤∕實收資本100％　　實收資本利潤率越高。說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越強；實收資本利潤率越低，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越弱。實收資本利潤率是股東非常關心的一項指標，它在一定程度上影響企業(yè)股票價格的走勢。影響實收資本利潤率的因素除了包括影響凈利潤的各項因素以外，企業(yè)負債的規(guī)模也對它有一定的影響。一般的，負債增加會導致實收資本利潤率的上升，在分析時應特別注意?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司207年實收資本利潤率為：　　實收資本利潤率＝200200∕110000100％＝182％　　凈資產(chǎn)利潤率。也稱所有者權益利潤率或凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與所有者權益的平均余額之比，它反映所有者全部投資的獲利能力。其計算公式如下：　　凈資產(chǎn)利潤率＝凈利潤∕所有者權益平均余額100％　　凈資產(chǎn)利潤率越高，說明企業(yè)所有者權益的獲利能力越強；凈資產(chǎn)利潤率越低，說明企業(yè)所有者權益的獲利能力越弱。影響凈資產(chǎn)利潤率的因素，除了企業(yè)的獲利水平和所有者權益大小以外，企業(yè)負債的多少也影響它的高低，一般的，負債增加會導致凈資產(chǎn)利潤率的上升。在我國，凈資產(chǎn)利潤率既是上市公司對外必須披露的信息內容之一，也是決定上市公司能否實施配股等再融資的重要依據(jù)。　　根據(jù)資料，計算宏大股份有限公司207年凈資產(chǎn)利潤率為：　　凈資產(chǎn)利潤率＝200200∕（149470＋240670）247。2100％＝％　　基本獲利率。也稱資產(chǎn)息稅前利潤率，是企業(yè)的息稅前利潤與總資產(chǎn)的平均余額之比，反映企業(yè)總體的獲利能力。計算公式如下：　　基本獲利率＝息稅前利潤∕總資產(chǎn)平均余額100％　　由于息稅前利潤（EBIT）是由債權人、國家和所有者三方分配的，息稅前利潤越大，說明企業(yè)創(chuàng)造新價值的能力越強，為債權人、國家和投資者創(chuàng)造的財富越多。是非常重要的衡量獲利能力的指標?！　「鶕?jù)資料，計算207年宏大股份有限公司的基本獲利率為：　　基本獲利率＝（310200＋22000）∕［（294470＋401170）247。2］100％＝％　　每股收益。是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標。該指標有助于投資者、債權人等信息使用者評價企業(yè)或企業(yè)之間的盈利能力、預測企業(yè)成長潛力，進而作出經(jīng)濟決策。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。影響該指標的因素有兩個：一是企業(yè)的獲利水平，二是企業(yè)的普通股股數(shù)?！　∶抗墒找嬷笜说挠嬎惴譃榛久抗墒找婧拖♂屆?