【正文】 —20財務(wù)與會計　　速動比率。速動比率又稱酸性實驗比率，是指速動資產(chǎn)同流動負(fù)債的比率，它反映企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期內(nèi)到期債務(wù)的能力。速動比率是對流動比率的補充。計算公式如下：　　速動比率＝速凍資產(chǎn)∕流動負(fù)債　　速動資產(chǎn)是企業(yè)在短期內(nèi)可變現(xiàn)的資產(chǎn)，等于流動資產(chǎn)減去存貨后的金額，包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和應(yīng)收款項等。存貨是企業(yè)流動資產(chǎn)中流動性最差的一種，其變現(xiàn)不僅要經(jīng)過銷貨和收賬兩道手續(xù)，而且還會發(fā)生一些損失。因此，在分析中將存貨從流動資產(chǎn)中減去，可以更好地表示一個企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。根據(jù)資料，可計算該公司年初、年末的速動比率如下：　　年初速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）∕流動負(fù)債＝（186670－110000）∕55000＝　　年末速動比率＝（流動資產(chǎn)－存貨）∕流動負(fù)債＝（216700－88000）∕74500＝　　一般來說，速動比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強；速動比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱。速動比率大于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，說明企業(yè)有足夠的能力償還短期債務(wù)，但同時也說明企業(yè)擁有過多的不能獲利的現(xiàn)款和應(yīng)收賬款；速動比率小于1，說明企業(yè)速動資產(chǎn)小于流動負(fù)債，企業(yè)償還短期負(fù)債需要動用存貨、固定資產(chǎn)等非流動資產(chǎn)，或舉新債償還到期債務(wù)，這就可能造成急需售出存貨帶來的削價損失或舉新債形成的利息負(fù)擔(dān)，表明企業(yè)的償債能力有一定困難。與流動比率相同，各企業(yè)的速動比率應(yīng)該根據(jù)行業(yè)特征和其他因素加以評價。在對速動比率進(jìn)行分析時，還要注重對應(yīng)收賬款變現(xiàn)能力這一因素的分析?！　‖F(xiàn)金比率。現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金與流動負(fù)債的比率。這里所說的現(xiàn)金，是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。這項比率可顯示企業(yè)立即償還到期債務(wù)的能力。其計算公式為：　　現(xiàn)金比率＝現(xiàn)金∕流動負(fù)債　　根據(jù)資料，假定公司貨幣資金即為全部現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物，則可計算該公司年初、年末的現(xiàn)金比率如下：　　年初現(xiàn)金比率＝11770∕55000＝　　年末現(xiàn)金比率＝46200∕74500＝　　一般來說，現(xiàn)金比率越高，說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強，但同時表明企業(yè)持有大量不能產(chǎn)生收益的現(xiàn)金，可能會使企業(yè)獲利能力降低；現(xiàn)金比率越低，說明資產(chǎn)的流動性越差，短期償債能力越弱?！　‖F(xiàn)金比率這項指標(biāo)近幾年隨著現(xiàn)金流量信息在財務(wù)分析中受到關(guān)注而被日益重視。運用它可評估企業(yè)短期償債能力?！　≠Y產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率也稱負(fù)債比率、舉債經(jīng)營比率，是指負(fù)債總額對全部資產(chǎn)總額之比，用來衡量企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力，反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。計算公式為：　　資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額∕資產(chǎn)總額100％　　根據(jù)資料，可計算宏大股份有限公司年初、年末資產(chǎn)負(fù)債率如下：　　年初資產(chǎn)負(fù)債率＝145000∕294470100％＝％　　年末資產(chǎn)負(fù)債率＝160500∕401170100％＝40％　　一般來說，負(fù)債比率越高，說明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越強，而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；負(fù)債比率越低，說明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營活動的能力越弱，而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強?！　囊陨嫌嬎憧梢?，該公司資產(chǎn)負(fù)債率年末較年初為低，說明企業(yè)的償債能力更強；但是，企業(yè)的負(fù)債數(shù)額只占總資產(chǎn)的40％，說明企業(yè)的負(fù)債并不高，企業(yè)并沒有很好地利用負(fù)債增加企業(yè)的收益?！　≡谄髽I(yè)資產(chǎn)凈利潤率高于負(fù)債資本成本率的條件下，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營會因代價較小使所有者的收益增加。因此，所有者總希望利用負(fù)債經(jīng)營得到財務(wù)杠桿利益，從而提高資產(chǎn)負(fù)債率。但債權(quán)人希望企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率低一些，因為債權(quán)人的利益主要表現(xiàn)在權(quán)益的安全方面，如果資產(chǎn)負(fù)債率過高，債權(quán)人的權(quán)益可能得不到很好的保護。而企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率若大于100％，說明企業(yè)資不抵債，債權(quán)人的本金可能都不能收回?？梢?，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營要適度。　　有形資產(chǎn)負(fù)債率。是企業(yè)負(fù)債總額與有形資產(chǎn)總額的比率，計算公式為：　　有形資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額∕（資產(chǎn)總額－無形資產(chǎn)－開發(fā)支出－商譽）100％　　有形資產(chǎn)負(fù)債率是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸，是一項更為客觀地評價企業(yè)償債能力的指標(biāo)。因為企業(yè)的無形資產(chǎn)如商標(biāo)、專利權(quán)、非專利技術(shù)以及開發(fā)支出和商譽等不一定能用來償還債務(wù)，所以將其從資產(chǎn)總額中扣除。有形資產(chǎn)負(fù)債率的作用及其分析方法與資產(chǎn)負(fù)債率基本相同，一般來說，有形資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；有形資產(chǎn)負(fù)債率越低，說明債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司年初、年末有形資產(chǎn)負(fù)債率如下：　　年初有形資產(chǎn)負(fù)債率＝145000∕（294470－1100）100％＝％　　年末有形資產(chǎn)負(fù)債率＝160500∕（401170－7700）100％＝％qq　　產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也稱負(fù)債對所有者權(quán)益的比率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率。產(chǎn)權(quán)比率也是衡量企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)，其計算公式如下：　　產(chǎn)權(quán)比率＝負(fù)債總額∕所有者權(quán)益總額100％　　產(chǎn)權(quán)比率用來表明由債權(quán)人提供的和由投資者提供的資金來源的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越強。22財務(wù)與會計　　根據(jù)資料，計算宏大股份有限公司年初、年末產(chǎn)權(quán)比率如下：　　年初產(chǎn)權(quán)比率＝145000∕149470100％＝％　　年末產(chǎn)權(quán)比率＝160500∕240670100％＝％　　計算結(jié)果表明，，這對債權(quán)人來說顯然是有利的?！　∫勋@利息倍數(shù)。是企業(yè)息稅前利潤與利息費用的比率，計算公式為，已獲利息倍數(shù)＝息稅前利潤∕利息費用＝（利潤總額＋利息費用）∕利息費用　　公式中利息費用是支付給債權(quán)人的全部利息，包括財務(wù)費用中的利息和計人固定資產(chǎn)等的利息。已獲利息倍數(shù)反映企業(yè)用經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力?！　∫话銇碚f，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)等于1。這項指標(biāo)越大，說明支付債務(wù)利息的能力越強；這項指標(biāo)越小，說明支付債務(wù)利息的能力越弱。就一個企業(yè)某一時期的已獲利息倍數(shù)來說，應(yīng)與本行業(yè)該項指標(biāo)的平均水平比較，或與本企業(yè)歷年該項指標(biāo)的水平比較，以評價企業(yè)同前的指標(biāo)水平?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司上年、本年已獲利息倍數(shù)如下：　　本年已獲利息倍數(shù)＝（利潤總額＋利息費用）∕利息費用＝（310200＋22000）∕22000＝　　二、反映營運能力的比率　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的比率，有兩種表示方法：　?。?）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)的次數(shù)，計算公式為：　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷售（營業(yè)）收入凈額∕應(yīng)收賬款平均余額　　銷售（營業(yè)）收入凈額＝銷售（營業(yè)）收入－銷售退回、折讓、折扣　　應(yīng)收賬款平均余額＝（期初應(yīng)收賬款＋期末應(yīng)收賬款）247。2　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式中的分子，從理論上說應(yīng)為賒銷收入凈額，但賒銷收入凈額屬于企業(yè)的商業(yè)機密，因此，這里用銷售（營業(yè)）收入凈額代替賒銷收入凈額。平均應(yīng)收賬款余額是指未扣除壞賬準(zhǔn)備的應(yīng)收賬款金額，它是資產(chǎn)負(fù)債表中“期初應(yīng)收賬款余額”與“期末應(yīng)收賬款余額”分別加上期初、期末“壞賬準(zhǔn)備”科目余額后的平均數(shù)?！　?yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越低。在進(jìn)行應(yīng)收賬款分析時，還要注意企業(yè)由于過度提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)而沒有充分利用賒銷來擴大銷售規(guī)模，提高盈利水平?！　「鶕?jù)數(shù)據(jù)，計算以宏大股份有限公司207年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為：　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝1022000∕（41800＋62700）＝（次）　?。?）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)（即應(yīng)收賬款賬齡），計算公式為：　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360∕應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)　　或＝應(yīng)收賬款平均余額360∕銷售（營業(yè)）收入凈額　　同應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)一樣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越低。　　宏大股份有限公司207年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為：　　應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360∕＝（天）或：　?。剑?1800＋62700）247。2*360∕1022000＝（天）　　存貨周轉(zhuǎn)率，是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的比率，也有兩種表示方法：　　（1）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)。反映年度內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)的次數(shù)，計算公式為：　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝銷貨成本∕平均存貨　　平均存貨＝（期初存貨＋期末存貨）247。2　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應(yīng)增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。在利用該指標(biāo)進(jìn)行分析時，需要考慮企業(yè)生產(chǎn)對存貨的實際需要量，防止企業(yè)為了粉飾存貨管理工作而故意減少存貨?！　「鶕?jù)資料，可計算宏大股份有限公司207年度的存貨次周轉(zhuǎn)數(shù)為：　　存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝560000∕［（110000＋88000）247。2］＝（次）　?。?）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，反映年度內(nèi)存貨平均周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)，計算公式為：　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360∕存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)　　或：　　　?。狡骄尕?60∕銷貨成本與存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)相同，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少。存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說明存貨周轉(zhuǎn)快，企業(yè)實現(xiàn)的利潤會相應(yīng)增加，企業(yè)的存貨管理水平越高；存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越多，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說明企業(yè)占用在存貨上的資金越多，存貨管理水平越低。　　根據(jù)資料，可計算宏大股份有限公司207年度的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為：　　存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360∕＝（天）　　或：　　　　　　　?。剑?10000＋88000）247。2360∕560000＝（天）　　三、反映獲利能力的比率　　銷售（營業(yè)）凈利潤率。是企業(yè)凈利潤與銷售（營業(yè)）收入凈額的比率，計算公式為：24財務(wù)與會計　　銷售凈利潤率＝凈利潤∕銷售（營業(yè)）收入凈額100％　　　　　凈利潤＝利潤總額－所得稅額　　銷售（營業(yè)）凈利潤率是反映企業(yè)獲利能力的一項重要指標(biāo)，這項指標(biāo)越高，說明企業(yè)從銷售（營業(yè)）收入中獲取凈利潤的能力越強；該指標(biāo)越低，說明企業(yè)從銷售收入中獲取凈利潤的能力越弱。影響銷售（營業(yè)）凈利潤率的因素較多，主要有商品質(zhì)量、成本、價格、銷售數(shù)量、期間費用及稅金等，分析時應(yīng)結(jié)合具體情況作出正確評價，以促使企業(yè)改進(jìn)經(jīng)營管理，提高獲利能力?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司207年銷售（營業(yè)）凈利潤率為：　　207年銷售（營業(yè)）凈利潤率＝200200∕1022000100％＝％　　資產(chǎn)凈利潤率。是企業(yè)凈利潤與資產(chǎn)平均總額的比率，計算公式為：　　資產(chǎn)凈利潤率＝凈利潤∕資產(chǎn)平均總額100％　　資產(chǎn)平均總額＝（期初資產(chǎn)總額＋期末資產(chǎn)總額）247。2　　資產(chǎn)凈利潤率越高，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越強；資產(chǎn)凈利潤率越低，說明企業(yè)利用全部資產(chǎn)的獲利能力越弱。資產(chǎn)凈利潤率與凈利潤成正比，與資產(chǎn)平均總額成反比，分析工作應(yīng)從這兩個方面進(jìn)行?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司207年資產(chǎn)凈利潤率為：　　資產(chǎn)凈利潤率＝200200∕（294470＋401170）247。2100％＝％　　實收資本利潤率。是企業(yè)凈利潤與實收資本的比率，計算公式為：　　實收資本利潤率＝凈利潤∕實收資本100％　　實收資本利潤率越高。說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越強；實收資本利潤率越低，說明企業(yè)實際投入資本的獲利能力越弱。實收資本利潤率是股東非常關(guān)心的一項指標(biāo)，它在一定程度上影響企業(yè)股票價格的走勢。影響實收資本利潤率的因素除了包括影響凈利潤的各項因素以外，企業(yè)負(fù)債的規(guī)模也對它有一定的影響。一般的，負(fù)債增加會導(dǎo)致實收資本利潤率的上升，在分析時應(yīng)特別注意?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司207年實收資本利潤率為：　　實收資本利潤率＝200200∕110000100％＝182％　　凈資產(chǎn)利潤率。也稱所有者權(quán)益利潤率或凈資產(chǎn)收益率，是凈利潤與所有者權(quán)益的平均余額之比，它反映所有者全部投資的獲利能力。其計算公式如下：　　凈資產(chǎn)利潤率＝凈利潤∕所有者權(quán)益平均余額100％　　凈資產(chǎn)利潤率越高，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越強；凈資產(chǎn)利潤率越低，說明企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力越弱。影響凈資產(chǎn)利潤率的因素，除了企業(yè)的獲利水平和所有者權(quán)益大小以外，企業(yè)負(fù)債的多少也影響它的高低，一般的，負(fù)債增加會導(dǎo)致凈資產(chǎn)利潤率的上升。在我國，凈資產(chǎn)利潤率既是上市公司對外必須披露的信息內(nèi)容之一，也是決定上市公司能否實施配股等再融資的重要依據(jù)?！　「鶕?jù)資料，計算宏大股份有限公司207年凈資產(chǎn)利潤率為：　　凈資產(chǎn)利潤率＝200200∕（149470＋240670）247。2100％＝％　　基本獲利率。也稱資產(chǎn)息稅前利潤率，是企業(yè)的息稅前利潤與總資產(chǎn)的平均余額之比，反映企業(yè)總體的獲利能力。計算公式如下：　　基本獲利率＝息稅前利潤∕總資產(chǎn)平均余額100％　　由于息稅前利潤（EBIT）是由債權(quán)人、國家和所有者三方分配的，息稅前利潤越大，說明企業(yè)創(chuàng)造新價值的能力越強，為債權(quán)人、國家和投資者創(chuàng)造的財富越多。是非常重要的衡量獲利能力的指標(biāo)?！　「鶕?jù)資料，計算207年宏大股份有限公司的基本獲利率為：　　基本獲利率＝（310200＋22000）∕［（294470＋401170）247。2］100％＝％　　每股收益。是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績評價指標(biāo)。該指標(biāo)有助于投資者、債權(quán)人等信息使用者評價企業(yè)或企業(yè)之間的盈利能力、預(yù)測企業(yè)成長潛力，進(jìn)而作出經(jīng)濟決策。每股收益越高，說明每股獲利能力越強，投資者的回報越多；每股收益越低，說明每股獲利能力越弱。影響該指標(biāo)的因素有兩個：一是企業(yè)的獲利水平，二是企業(yè)的普通股股數(shù)。　　每股收益指標(biāo)的計算分為基本每股收益和稀釋每