【正文】 貨幣全年升值幅度近13%，為1997年來最大漲幅；1989年以來首次兌31種主要貨幣全部升值；2015年3月美元指數(shù)一度突破100大關(guān)，創(chuàng)下2003年4月以來新高。強勢美元成為壓制商品市場的一個重要因素。一方面，美國經(jīng)濟向好、美元走強，資本風(fēng)險偏好和投資熱點發(fā)生轉(zhuǎn)移，大宗商品市場嚴(yán)重“失血”。另一方面，作為計價貨幣，美元持續(xù)走強也對商品價格形成打壓。當(dāng)前不同經(jīng)濟體之間的經(jīng)濟走勢分化明顯，貨幣政策甚至背道而馳，導(dǎo)致頻繁的資本市場異動和匯率波動。美國經(jīng)濟復(fù)蘇之勢愈發(fā)明朗，美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫，而歐元區(qū)、日本等其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體及新興經(jīng)濟體增長緩慢，其貨幣政策可能會繼續(xù)保持寬松甚至加碼。預(yù)計2015年美元走強的局面仍將延續(xù)，即使商品需求有所恢復(fù)，商品價格也難有大的起色。大宗商品需求增長緩慢，供給能否抑制過快增長是疲弱市況下價格走勢的決定性因素。上一個大宗商品上漲周期大大刺激了資源、農(nóng)業(yè)領(lǐng)域投資，至今產(chǎn)能仍在陸續(xù)釋放。在市場低迷情況下，主要供應(yīng)方為爭奪市場份額、維持出口收入，甚至逆勢擴產(chǎn)，加劇供應(yīng)過剩。這在石油和鐵礦石市場表現(xiàn)尤為明顯，大部分有色金屬亦呈產(chǎn)能不斷擴張、庫存居高不下局面，前些年處于緊平衡的主要大宗農(nóng)產(chǎn)品的供給壓力也有所減緩。2014年下半年以來商品價格大幅下挫在一定程度上對產(chǎn)能擴張有所抑制，但從根本上扭轉(zhuǎn)供應(yīng)過剩局面尚需時日。市場需要在經(jīng)濟逐步向好的大環(huán)境下，在較低價格水平上達(dá)成新的供需平衡，逐步消化前期高庫存，并進而推動價格溫和回升。展望全年，從供需兩方面看，商品市場固然缺乏強有力支撐，不具備全面上漲的基礎(chǔ)和推動力，但是持續(xù)打壓的力度也在逐漸削弱，繼續(xù)下跌的空間有限。隨著上升力量的蓄積，大宗商品價格有望在目前低水平盤整一段時間后，于下半年小幅回升。2014年二季度以來，受農(nóng)業(yè)收成良好、糧食供需形勢好轉(zhuǎn)以及原油帶動大宗商品普跌影響，糧農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)下行，但2015年以來降幅在逐步收窄。人口增長、收入提高、消費升級以及糧食的工業(yè)和能源需求快速增長，推動糧農(nóng)產(chǎn)品需求呈剛性增長，自然條件成為約束供給、造成市場短期波動的最大不確定因素。今年以來，美國、巴西、阿根廷等主產(chǎn)地的天氣情況對作物生長基本有利。聯(lián)合國糧農(nóng)組織4月份的世界糧食供需報告上調(diào)了全球小麥和粗糧的產(chǎn)量預(yù)估，預(yù)計2014/15年度全球谷物產(chǎn)量將比上年度的創(chuàng)紀(jì)錄水平再增長1%。其中，小麥、玉米供求形勢寬松，價格走勢承壓較為明顯，而大米受主產(chǎn)區(qū)不利氣候、收儲政策等因素影響，價格較其他大宗農(nóng)產(chǎn)品受到較多支撐。2014/15年度，全球大豆種植面積及產(chǎn)量預(yù)期均創(chuàng)新高，供給充裕。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部3月份預(yù)測，2014/2015年度全球大豆產(chǎn)量將首次突破3億噸，同比大幅增長11%；，%。全球大豆產(chǎn)大于需2653萬噸，期末庫存增至8926萬噸，%的歷史最高水平。大豆市場供過于求，將拉低油料市場整體價格水平。受國際棉價低位運行影響，中國、美國等棉花主產(chǎn)國繼續(xù)壓縮種植面積，國際棉花咨詢委員會（ICAC）預(yù)計全球棉花產(chǎn)量將大幅減至2456萬噸，%；全球棉花消費量2469萬噸，%。這是最近5年來全球棉花消費量首次高于產(chǎn)量。國際棉價因而有望回暖，但漲幅仍受制于世界紡織服裝市場復(fù)蘇進程以及前期棉花高庫存消化情況。　　　　2014年下半年以來，國際油價持續(xù)大幅下挫，其間地區(qū)局勢多次引發(fā)市場緊張氣氛，造成價格波動，但未能改變跌勢。至2015年3月末，紐約、倫敦兩地油價比2014年高點已跌去一半以上。盡管油價持續(xù)下跌，但出于維持出口和財政收入、國際市場份額等多因素考慮，各供應(yīng)方展開了低油價下的博弈。OPEC多次重申將保持每日3000萬桶的生產(chǎn)配額，非OPEC產(chǎn)油國也積極擴大生產(chǎn)。2015年3月俄羅斯原油日產(chǎn)量達(dá)到1071萬桶，再創(chuàng)前蘇聯(lián)解體以來的最高水平，其出口量也隨之增長。俄羅斯能源部表示今后還將增加原油出口。近年來美國原油生產(chǎn)和出口能力不斷提高，在油價暴跌背景下，美國石油生產(chǎn)繼續(xù)開足馬力，產(chǎn)量持續(xù)增加，2015年3月美國按周統(tǒng)計的日均原油產(chǎn)量已接近940萬桶，為1983年以來的最高水平。2015年全球石油市場供應(yīng)過剩壓力一時難以緩解，但供應(yīng)增速已在下降。在目前價格水平下，北海深海油田、北美一些頁巖油氣田及油砂礦已是勉力維持，開始削減投資支出計劃，但主要是針對新的開采計劃而非既有項目。國際油市的改觀還有待供應(yīng)方達(dá)成妥協(xié)、產(chǎn)量真正下降，以及需求增量得以恢復(fù)。國際能源署（IEA）在最近3個月的供需預(yù)測中，對非OPEC產(chǎn)油國的供應(yīng)量連續(xù)向下微調(diào)，并略微上調(diào)了下半年全球石油需求。根據(jù)IEA的預(yù)測，世界石油庫存將在2015年中期達(dá)到峰值，下半年世界經(jīng)濟穩(wěn)步增長將刺激石油市場需求回暖，油價有望企穩(wěn)并于2016年小幅回升。有色金屬市場表現(xiàn)與經(jīng)濟形勢密切相關(guān)。經(jīng)濟增長持續(xù)放緩、需求增速明顯降低是有色金屬價格下跌的根本原因，而美元走強、油價走低更加劇了2014年下半年以來有色金屬價格的跌勢。當(dāng)前全球制造業(yè)依然在低谷徘徊，缺乏亮點，特別是中國經(jīng)濟處于結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，房地產(chǎn)市場低迷，使得有色金屬需求增長乏力，普遍供應(yīng)過剩。國際銅研究組織（ICSG）預(yù)計2015年全球銅消費增速將繼續(xù)回落，由2014年的5%降至1%，精煉銅將出現(xiàn)40萬噸左右的供應(yīng)過剩。市場低迷迫使一些礦山和冶煉項目調(diào)整投資生產(chǎn)節(jié)奏，全球礦業(yè)投資項目數(shù)和金額數(shù)的增長已連續(xù)3年放緩。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟體復(fù)蘇、以新興市場為首的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)擴大，今年下半年有色金屬需求有望趨向穩(wěn)定，前期高庫存逐步得到消化，市場表現(xiàn)謹(jǐn)慎樂觀。近年隨著經(jīng)濟形勢和監(jiān)管規(guī)制變化，大宗商品市場出現(xiàn)“去金融化”。在這一過程中，商品市場參與者日益復(fù)雜，新的市場風(fēng)險陸續(xù)暴露。2014年中國的貿(mào)易融資事件在銅、鋁等有色金屬市場投下陰影，作為抵押品的金屬從倉儲機構(gòu)流入市場，陸續(xù)有交易商和金融機構(gòu)被牽涉其中，被迫去庫存加劇了銅、鋁的價格波動，并擴散到其他相關(guān)商品。此類由資本市場溢出的風(fēng)險對有色金屬市場的擾動未來依然值得密切關(guān)注。2014年世界鋼鐵需求收縮，而產(chǎn)能繼續(xù)擴張。據(jù)國際鋼鐵協(xié)會統(tǒng)計，再創(chuàng)歷史新高。%%，但供應(yīng)過剩加劇導(dǎo)致價格一路下滑，且跌幅有擴大之勢。英國商品研究局（CRU）編制的鋼材價格指數(shù)顯示，%，其中北美、歐洲、%、%%。至2015年4月初，%，%、%%，除歐洲小幅收窄外，北美和亞洲地區(qū)鋼材價格均加速下跌。國際鋼鐵協(xié)會于2014年10月發(fā)布報告，較2014年增長2%，增速大致持平。但考慮到世界經(jīng)濟表現(xiàn)不盡如人意，特別是油價及其他大宗商品價格大幅下跌對嚴(yán)重依賴資源收入的新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家的不利影響，預(yù)計鋼材市場需求依然低迷，增速恐難達(dá)到2%。加上鐵礦石及其他原材料價格拉低生產(chǎn)成本，鋼材價格依然有較大下行壓力。鐵礦石市場表現(xiàn)更為慘淡，2014年價格跌幅高達(dá)47%，2015年以來價格繼續(xù)下跌，一季度的13周內(nèi)有10周收跌。62%品位鐵礦石4月初已跌破50美元，創(chuàng)10年來新低。在礦價大幅下跌的情況下，全球主要礦山仍繼續(xù)擴大產(chǎn)量和產(chǎn)能。2014年力拓鐵礦石產(chǎn)量同比增長11%，發(fā)運量首次超過3億噸，同比增長17%。必和必拓2014年產(chǎn)量同比增長20%。在需求沒有明顯回升情況下，未來鐵礦石價格繼續(xù)面臨巨大壓力。礦業(yè)巨頭的逆市擴產(chǎn)將沉重打擊高成本的中小礦企，加劇礦石市場壟斷格局。同時，礦石買家也將更多利用現(xiàn)貨市場降低購進成本，鐵礦石價格波動將更為頻繁。2014年世界經(jīng)濟在低谷中徘徊，制造業(yè)總體發(fā)展不景氣。未來市場增長點將呈現(xiàn)兩極化。一是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶動工程機械、交通運輸設(shè)備、通訊設(shè)備、電力設(shè)備、農(nóng)業(yè)機械等市場擴張，尤以印度市場令人矚目。印度政府大力開展公路、鐵路、港口、電力等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，同時實行“印度制造”、“清潔印度”、“數(shù)字印度”等一系列項目，有望對印度及世界經(jīng)濟有積極拉動作用。二是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造及新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶動大型裝備、智能制造裝備產(chǎn)業(yè)，特別是智能制造裝備作為高端裝備的核心、制造業(yè)裝備的前沿領(lǐng)域，已成為當(dāng)今工業(yè)先進國家的主要競爭目標(biāo)。日本政府最近通過了“機器人新戰(zhàn)略”，未來5年將重點發(fā)展機器人產(chǎn)業(yè)。美國智能制造領(lǐng)導(dǎo)聯(lián)盟發(fā)布的“實現(xiàn)21世紀(jì)智能制造”報告確定了十大優(yōu)先行動計劃，旨在以21世紀(jì)數(shù)字信息技術(shù)和自動化技術(shù)，加快對傳統(tǒng)工廠的現(xiàn)代化改造，改變傳統(tǒng)制造方式，提高效率和競爭力。德國的“”將互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用于制造業(yè)，實現(xiàn)實體工業(yè)生產(chǎn)與虛擬數(shù)字網(wǎng)絡(luò)的充分融合。新能源領(lǐng)域發(fā)展在不同地區(qū)表現(xiàn)分化。受政治經(jīng)濟形勢及能源補貼政策變化影響，歐盟風(fēng)電投資增速急降。據(jù)歐洲風(fēng)能協(xié)會報告，2014年丹麥、西班牙、意大利的風(fēng)能投資增速分別下降了90%、75%和84%。美國綠色能源的發(fā)展趨勢暫時未受到低油價沖擊。據(jù)美國太陽能協(xié)會數(shù)據(jù)，2014年美國新增太陽能裝機容量預(yù)估達(dá)6500兆瓦，同比增長36%。另據(jù)美國風(fēng)能協(xié)會數(shù)據(jù)，2014年前三季度美國風(fēng)能新增裝機容量已超過2013年全年水平。美國能源部預(yù)計，到2020年，風(fēng)能發(fā)電占美國總發(fā)電量的比例將比2013年的4%增長一倍，2030年進一步達(dá)到16%。印度經(jīng)濟快速發(fā)展使其電力需求激增，政府已制定2022年發(fā)電量翻番的目標(biāo)，計劃在未來5年內(nèi)建立25個太陽能園區(qū)，改造輸配電系統(tǒng)以吸納更多可再生能源電力。電子產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化。傳統(tǒng)消費電子產(chǎn)品市場逐漸被新的“互聯(lián)網(wǎng)+”概念產(chǎn)品所替代，產(chǎn)業(yè)設(shè)備與消費產(chǎn)品相互交融。包括支持物聯(lián)網(wǎng)的硬件設(shè)備、家居數(shù)字化和智能化設(shè)備、可穿戴設(shè)備、3D設(shè)備、交互和超高清電子產(chǎn)品在內(nèi)的新產(chǎn)品市場廣闊。個人電腦（PC）市場繼續(xù)縮水，市場調(diào)查機構(gòu)IDC預(yù)計，%，而智能手機及其他移動設(shè)備逐漸成為下一代計算平臺。在半導(dǎo)體應(yīng)用市場，在大數(shù)據(jù)、機器人、智能汽車、新一代智能家電等新產(chǎn)業(yè)、新產(chǎn)品發(fā)展的推動下，超級計算、大型存儲、傳感器等將是2015年及今后的重要增長點。市場研究公司Gartner預(yù)計，2015年全球半導(dǎo)體營銷收入將達(dá)到3580億美元，%，其中尤以與物聯(lián)網(wǎng)有關(guān)的處理、傳感及通信用半導(dǎo)體市場增長最快，%。 2014年中國服務(wù)貿(mào)易總體情況2014年，%，%的平均水平。其中，%；，%。據(jù)世界貿(mào)易組織（WTO）最新統(tǒng)計，%%，位居全球第五位和第二位?！　‰S著中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，服務(wù)業(yè)規(guī)模不斷擴大，帶動服務(wù)貿(mào)易進入快速發(fā)展期?！笆濉币詠恚袊?wù)貿(mào)易在對外貿(mào)易總額（貨物和服務(wù)進出口額之和）中的比重持續(xù)上升。2014年，%。2014年，同比增長35%。，%，%，是服務(wù)貿(mào)易逆差的最大來源。其次是運輸服務(wù)、專有權(quán)利使用費和特許費逆差額分別為579億美元、均比2013年略有增長。，比2013年小幅縮窄。2014年，是順差最大的服務(wù)貿(mào)易項目。咨詢、建筑服務(wù)順差均突破100億美元。計算機和信息服務(wù)、廣告宣傳實現(xiàn)了12億美元的小額順差。2014年，中國三大傳統(tǒng)服務(wù)（旅游、運輸服務(wù)和建筑服務(wù)），%。%，%。其中，%，%，仍居各類服務(wù)之首；%，%，位居第二；%的強勁增長，%。受中國居民“出境游”持續(xù)升溫的影響，%。%。2014年，中國高附加值服務(wù)進出口快速增長，金融服務(wù)、通訊服務(wù)、%、%、%。%，達(dá)46億美元；計算機和信息服務(wù)出口增長19%。%，達(dá)429億美元，%，僅次于旅游出口；%。金融服務(wù)、計算機和信息服務(wù)、通信服務(wù)、廣告宣傳進口分別增長61%、42%、%%。高附加值服務(wù)進出口的快速增長為資本技術(shù)密集型企業(yè)發(fā)展提供了助力，推動了中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計，2014年中國承接服務(wù)外包合同金額首次超過1000億美元，，%%。，%%。云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)等技術(shù)快速普及應(yīng)用，推動中國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)向價值鏈高端延伸。，%。離岸服務(wù)外包市場多元化趨勢日益顯現(xiàn)，逐漸從美歐日和香港地區(qū)等傳統(tǒng)市場拓展至東南亞、大洋洲、中東、拉美和非洲等近200個國家和地區(qū)。2014年，中國承接美國、歐盟、占執(zhí)行總額的62%。與此同時，中國與“一帶一路”沿線國家服務(wù)外包合作快速發(fā)展，承接“一帶一路”，%%，均遠(yuǎn)高于總體增速。 2015年12月中國服務(wù)貿(mào)易發(fā)展情況2015年12月，中國服務(wù)貿(mào)易延續(xù)快速增長態(tài)勢，進出口總額達(dá)1005億美元，%。，進口增速繼續(xù)高于出口2015年12月，中國服務(wù)出口357億美元，%；進口648億美元，%；。金融服務(wù)、建筑服務(wù)、文化和娛樂服務(wù)進出口增長速度名列前三。，部分高附加值服務(wù)順差較大2015年12月，中國服務(wù)貿(mào)易逆差291億美元。其中，為服務(wù)貿(mào)易逆差主要來源。咨詢服務(wù)、。%，運輸服務(wù)進口出現(xiàn)下降2015年12月，同比增長42%，占服務(wù)進出口總額比重達(dá)45%，居各類服務(wù)之首。運輸服務(wù)進出口為188億美元，%，%，%。，知識產(chǎn)權(quán)輸出成為亮點2015年12月。計算機服務(wù)、保險服務(wù)出口保持較快增長，%%。%，金融服務(wù)、%%。計算機服務(wù)、保險服務(wù)進口大幅下降，%%。，承接“一帶一路”沿線國家服務(wù)外包高速增長2015年一季度，同比增長10%，%，增速比2014年全年均有所回落。，%；，%。隨著“一帶一路”倡議開始實施，中國與沿線國家服務(wù)外包合作迎來發(fā)展良機。一季度，中國企業(yè)承接“一帶一路”，同比分別增長30%%。 2015年中國服務(wù)貿(mào)易展望當(dāng)前世界經(jīng)濟低速增長，國際貿(mào)易發(fā)展環(huán)境仍不穩(wěn)定，一定程度上拖累服務(wù)貿(mào)易發(fā)展。但全球金融市場交易活躍，與服務(wù)業(yè)相關(guān)的跨國并購快速反彈，部分領(lǐng)域服務(wù)貿(mào)易發(fā)展前景看好。全球服務(wù)需求總體疲軟。發(fā)達(dá)經(jīng)濟體中，美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢較好，歐元區(qū)與日本經(jīng)濟復(fù)蘇動力不足，商品和服務(wù)需求下滑。新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家經(jīng)濟增速總體持續(xù)回落，服務(wù)市場快速增長的態(tài)勢有所放緩。特別是全球貨物貿(mào)易持續(xù)低增長，全球航運市場深陷低迷，與之密切相關(guān)的運輸、保險等服務(wù)回升乏力。與服務(wù)業(yè)相關(guān)的跨國投資有所反彈。隨著全球化的深入發(fā)展，國際服務(wù)貿(mào)易從傳統(tǒng)勞動密集型向知識技術(shù)密集型升級、從跨境交付為主向商業(yè)存在為主轉(zhuǎn)型，服務(wù)領(lǐng)域跨國投資占全球跨國投資的近2/3。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計，2014年全球跨國直接投資下降8%，但跨境并購達(dá)3840億美元，增長19