pvc終將突破年內(nèi)高點宏源期貨化工研究團隊汪洋20xx-1-資料下載頁
2025-07-17 16:52本頁面
【正文】 存在部分相似。出口形勢不錯而原料大漲，下游生產(chǎn)虧損，部分產(chǎn)品虧損超過 500元 /噸。 新開工面積（同比）%%%%%%%Dec07 Feb08 Apr08 Jun08 Aug08 Oct08 Dec08 Feb09 Apr09 Jun09 Aug09 Oct09 Dec09 Feb10 Apr10 Jun10 Aug1013 專業(yè)創(chuàng)造價值 四 .市場利空無礙大勢上行 ? 多年現(xiàn)貨經(jīng)驗顯示， 原料價格及流通環(huán)節(jié)是引發(fā)化工品價格拉升的主要因素，來自下游的抵觸是可以被淡化的。 ? 淡化 ：從本質(zhì)來說，下游的抵觸無法發(fā)揮核心作用。每一次化工原料上漲過程中，始終都伴隨著下游企業(yè)的抵觸和虧損，但這一抵觸最終都通過各種環(huán)節(jié)予以消化，最終在價格上行無力時成為最重要利空因素才得以凸顯，成為壓低價格的主因。 ? 房地產(chǎn) ：房地產(chǎn)政策越發(fā)嚴厲，未來房屋新開工面積尤其是商品房可能受到影響。 PVC價格也將受到一定抑制。但 PVC較房地產(chǎn)有半年左右的 周期延遲 ，這一打壓預計將在 2022年二季度表現(xiàn)出來而不是今年剩下的時間。除此之外，廉租房和保障房的興建，也將提振PVC需求。 14 專業(yè)創(chuàng)造價值 四 .結(jié)論 ? 總體來看， PVC價格在 11月和 12月繼續(xù)具備上行動能。我們的判斷是，隨著節(jié)能減排措施更加嚴格，加之國際原油隨美元走低而抬升， PVC價格很可能突破前期高點。 15 專業(yè)創(chuàng)造價值 四 .結(jié)論 ? 操作策略：若不考慮換月因素，現(xiàn)貨市場上漲動力將繼續(xù)推升V1101突破前期高點?？紤]到技術(shù)面箱體支撐，投資者可于 78608000元 /噸分批介入多單。 ? 由于 V1101較現(xiàn)貨價仍處貼水狀態(tài)，且貼水較多，我們不建議現(xiàn)貨企業(yè)在 8200元 /噸以下進行賣出套保操作。下游企業(yè)可在節(jié)能減排政策再度嚴格的條件下在 79008000元 /噸考慮在 V1101上執(zhí)行買入套保策略。 16 專業(yè)創(chuàng)造價值 謝 謝！ 宏源期貨化工團隊 20221031
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