【正文】 ，工作底稿不得對(duì)外提供：。第八章附則一、考慮國(guó)家涉及資產(chǎn)評(píng)估的政策變化、行業(yè)的準(zhǔn)則出臺(tái)、本單位的業(yè)務(wù)發(fā)展需要等因素，本規(guī)程適時(shí)予以修訂更新。二、本規(guī)程僅供本公司評(píng)估人員使用，由本公司技術(shù)委員會(huì)負(fù)責(zé)解釋。三、本規(guī)程自發(fā)布之日起執(zhí)行。無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估案例商標(biāo)權(quán)評(píng)估案例二案例一、項(xiàng)目背景介紹神州食品飲料公司為中外合資企業(yè)，經(jīng)營(yíng)十年來(lái)，質(zhì)量穩(wěn)定，貨真價(jià)實(shí)，在市場(chǎng)上神州牌食品飲料已樹(shù)立了信譽(yù)，銷量日增，有的產(chǎn)品還進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，深受國(guó)外用戶的信賴。為了進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)，占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)，提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力與應(yīng)變能力，神州公司于2003年末進(jìn)行了股權(quán)結(jié)構(gòu)的重組，除原有五家股東增加投資并吸收某國(guó)新股東投資外，還將原屬于神州公司的“神州”牌商標(biāo)評(píng)估作價(jià)，作為原五家股東所有的無(wú)形資產(chǎn)，共同投入新公司作為各自入資的一部分。經(jīng)我公司評(píng)估，該商標(biāo)以評(píng)估值作價(jià)投入新公司已被新股東接受，現(xiàn)增資擴(kuò)股工作已經(jīng)完成，新的合資公司已正式營(yíng)業(yè)，由于資金實(shí)力較前雄厚，新公司擴(kuò)大了生產(chǎn)規(guī)模，增加了三條生產(chǎn)線，“神州”商標(biāo)的知名度與美譽(yù)度也有所提高，吸引了更多投資者的關(guān)注與興趣。二、“神州”牌商標(biāo)與產(chǎn)品概況“神州”牌商標(biāo)注冊(cè)情況與美譽(yù)度（略）產(chǎn)品概況產(chǎn)品A是北京最早上市的該類型食品，至今暢銷不衰。該產(chǎn)品主要特點(diǎn)是品種多，口感好，消毒徹底，包裝密封好，技術(shù)過(guò)關(guān)不變形，成本低，價(jià)格合理。因而深受消費(fèi)者喜愛(ài)，歷年多次獲獎(jiǎng)。產(chǎn)品B于19XX年開(kāi)始生產(chǎn)，有四大類15種規(guī)格，年產(chǎn)XX噸，逐年增加，預(yù)計(jì)可達(dá)XX噸／年。該產(chǎn)品采用X國(guó)全套配方，選料精良，工藝嚴(yán)格，消毒徹底，包裝科學(xué)，保存期可達(dá)1年?？蛻艨稍诋a(chǎn)品軟硬度、糖度、添加劑、消毒方式以及包裝規(guī)格上提出不同要求，神州公司均可做到使客戶滿意，因而可以適應(yīng)各種不同用途的需要。近兩年來(lái)該產(chǎn)品全部銷往X國(guó)，由于質(zhì)量穩(wěn)定可靠，“神州”牌已在該國(guó)消費(fèi)者中取得信賴與認(rèn)可，在市場(chǎng)上享有較高聲譽(yù)，銷量穩(wěn)步上升。綜上所述，可以看出“神州”牌飲料與食品所以能持續(xù)暢銷，不斷發(fā)展，是與其重視技術(shù)、嚴(yán)格管理，一貫把質(zhì)量和信譽(yù)放在首位的結(jié)果，因此可以認(rèn)為“神州”牌商標(biāo)的價(jià)值是神州公司技術(shù)、經(jīng)營(yíng)、管理、信譽(yù)等所有無(wú)形資產(chǎn)的總的體現(xiàn)。三、評(píng)估過(guò)程（一）方法與參數(shù)的確定根據(jù)評(píng)估目的要求和對(duì)評(píng)估對(duì)象的分析，本評(píng)估的測(cè)算采用以下方法與參數(shù)。企業(yè)未來(lái)銷售額預(yù)測(cè)根據(jù)對(duì)企業(yè)過(guò)去5年歷史數(shù)據(jù)的分析可見(jiàn)，企業(yè)歷年銷售呈直線增長(zhǎng)趨勢(shì)，故采用趨勢(shì)外推法對(duì)其未來(lái)發(fā)展進(jìn)行預(yù)測(cè)。經(jīng)采用最小二乘法，得直線方程為：y=+在計(jì)算得出企業(yè)未來(lái)5年銷售預(yù)測(cè)值后，考慮到企業(yè)重組后生產(chǎn)能力有所擴(kuò)大，因此參照企業(yè)發(fā)展規(guī)劃的產(chǎn)量及銷售額進(jìn)行調(diào)整，以所得銷售預(yù)測(cè)值作為此次評(píng)估的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。預(yù)測(cè)期的確定注冊(cè)商標(biāo)有效期雖為10年，但可辦理續(xù)展，因而其使用期限可視為與企業(yè)經(jīng)營(yíng)壽命一致。鑒于企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況良好，發(fā)展前景樂(lè)觀，因而作為持續(xù)經(jīng)營(yíng)處理，預(yù)測(cè)取定為5年，自第6年開(kāi)始按永續(xù)計(jì)算。同行業(yè)平均收益率的確定根據(jù)有關(guān)資料加以綜合調(diào)整后確定為25％。折現(xiàn)率的取定根據(jù)對(duì)原公司5年歷史數(shù)據(jù)的測(cè)算，新企業(yè)的未來(lái)預(yù)期收益率按30％確定。即折現(xiàn)率=同類企業(yè)平均收益率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=25％+5％=30％其中未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)主要考慮經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。外匯匯率的取定按評(píng)估基準(zhǔn)日的外匯牌價(jià)取定。（二）評(píng)估值計(jì)算本評(píng)估采用超額收益法與收益剩余法進(jìn)行計(jì)算后，將二者結(jié)果進(jìn)行對(duì)比檢驗(yàn)，以其平均值作為最終評(píng)估值。超額收益法（1）固定資產(chǎn)及其折舊額預(yù)測(cè)根據(jù)新企業(yè)固定資產(chǎn)種類、分布、價(jià)值，并參照《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》中有關(guān)折舊年限的規(guī)定，按照直線折舊法編制企業(yè)未來(lái)年度固定資產(chǎn)及其折舊額預(yù)測(cè)（表略）。（2）銷售收入預(yù)測(cè)根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)能力與市場(chǎng)需求情況，參照趨勢(shì)外推法所作預(yù)測(cè)，遵照穩(wěn)健審慎原則確定企業(yè)未來(lái)年度的生產(chǎn)情況，從而編制出企業(yè)銷售收入預(yù)測(cè)表。表1：銷售收入預(yù)測(cè)單位：人民幣萬(wàn)元品種項(xiàng)目年份123456產(chǎn)品A達(dá)產(chǎn)率（%）667575838383銷售收入產(chǎn)品B達(dá)產(chǎn)率（%）506070809090銷售收入銷售收入合計(jì)（3）總成本預(yù)測(cè)根據(jù)公司歷年財(cái)務(wù)資料分析，各產(chǎn)品材料費(fèi)約占銷售收入比例在45％～55％之間，此次評(píng)估確定按50％的比例預(yù)測(cè)材料成本；管理費(fèi)用和銷售費(fèi)用按20％比例計(jì)算；財(cái)務(wù)費(fèi)用為貸款300萬(wàn)元的利息，年利率按9％計(jì)算；增值稅依據(jù)稅制要求計(jì)算；鑒于物價(jià)波動(dòng)因素今后對(duì)進(jìn)價(jià)與銷價(jià)均產(chǎn)生相應(yīng)影響，故評(píng)估計(jì)算中均忽略不計(jì)；綜合上述因素編制總成本預(yù)測(cè)。表2：總成本預(yù)測(cè)單位：人民幣萬(wàn)元年份123456材料成本Ⅰ材料成本Ⅱ管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用增值稅折舊總成本合計(jì)（4）稅后利潤(rùn)額預(yù)測(cè)綜合銷售收入預(yù)測(cè)和總成本預(yù)測(cè)，編制稅后利潤(rùn)額預(yù)測(cè)。其中所得稅率為33％。征收年度由2005年開(kāi)始按《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)和外國(guó)企業(yè)所得稅法》第八條規(guī)定的二免三減半計(jì)算，由于第6年要作為計(jì)算永續(xù)的基數(shù)，故該年所得稅未按減免的計(jì)算，以反映企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)狀況。表3：稅后利潤(rùn)預(yù)測(cè)單位：人民幣萬(wàn)元年份123456銷售收入總成本利潤(rùn)總額所得稅凈利潤(rùn)（5）超額利潤(rùn)額預(yù)測(cè)將企業(yè)各年預(yù)測(cè)利潤(rùn)額與同行業(yè)平均利潤(rùn)額相比較，測(cè)算企業(yè)超額收益。其中企業(yè)平均利潤(rùn)額＝企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)各年資金占用額行業(yè)平均資金收益率＝（年均固定資產(chǎn)占用＋年平均流動(dòng)資金占用）25％（6）評(píng)估值的計(jì)算依據(jù)超額收益公式（包括N年后年金的本金化價(jià)格）式中：i——年期；n——預(yù)測(cè)期數(shù)；ai——年超額收益；r——折現(xiàn)率；P——評(píng)估現(xiàn)值。經(jīng)將以上預(yù)測(cè)結(jié)果代入求得，P＝+=（萬(wàn)元）按基準(zhǔn)日匯率折合為萬(wàn)美元。收益剩余法依據(jù)現(xiàn)金流量概念，編制神州公司國(guó)內(nèi)投資現(xiàn)金流量表（表略），得出企業(yè)未來(lái)各年凈現(xiàn)金流量，根據(jù)公式計(jì)算各年凈現(xiàn)金流量：凈現(xiàn)金流量=稅后利潤(rùn)+折舊+資產(chǎn)回收將純收益值按30％折現(xiàn)率折現(xiàn)，按下式得出剩余收益額即商標(biāo)現(xiàn)值P。P＝凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值－投資現(xiàn)值＝－＝（萬(wàn)元）按基準(zhǔn)日匯率折算，折合美元為萬(wàn)美元。評(píng)估值的確定經(jīng)采用兩種方法計(jì)算，所得結(jié)果十分接近，說(shuō)明數(shù)據(jù)與方法正確，較為可信，據(jù)此得出“神州”牌商標(biāo)的最終價(jià)值為：（＋）/2＝（萬(wàn)美元）無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估案例專利及專有技術(shù)評(píng)估案例案例一、評(píng)估項(xiàng)目名稱：A公司無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值評(píng)估二、委托方及資產(chǎn)占有方：A公司(概況略)三、評(píng)估目的：為A公司將其資產(chǎn)投資于組建中的股份有限公司提無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)格依據(jù)。四、評(píng)估范圍和對(duì)象：A公司的無(wú)形資產(chǎn)。五、評(píng)估基準(zhǔn)日：1998年7月31日六、評(píng)估依據(jù)（一）國(guó)家國(guó)有資產(chǎn)管理局《資產(chǎn)評(píng)估操作規(guī)范意見(jiàn)(試行)》；（二）《中國(guó)機(jī)械工業(yè)年鑒(1997)》；（三）國(guó)家財(cái)政部1998年6月9日發(fā)布的1998年第5號(hào)公告；（四）中國(guó)人民銀行1998年6月30日關(guān)于調(diào)整存貸款利率的公告；（五）中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心1998年6月30日公布的1998年16月國(guó)有企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)指標(biāo)。（六）A公司提供的19941997年的公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表。（七）A公司提供的專利證書(shū)及科技成果鑒定證書(shū)。七、A公司無(wú)形資產(chǎn)的清查情況無(wú)形資產(chǎn)是指特定主體控制的不具有獨(dú)立實(shí)體，而對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)揮作用并帶來(lái)經(jīng)濟(jì)利益的一切經(jīng)濟(jì)資源。無(wú)形資產(chǎn)的具體形態(tài)有專列、專有技術(shù)、商標(biāo)和商譽(yù)等等。判斷一個(gè)企業(yè)是否存在無(wú)形資產(chǎn)的判據(jù)是它的運(yùn)營(yíng)效果中有無(wú)超額收益。超額收益是指企業(yè)收益超出平均收益的部分。（一）A公司具有無(wú)形資產(chǎn)A公司是一個(gè)以生產(chǎn)銷售礦冶設(shè)備中振動(dòng)機(jī)械為主的工業(yè)企業(yè)。為了判斷該公司是否存在無(wú)形資產(chǎn)，評(píng)估人員做了大量的調(diào)查工作，進(jìn)而在分析的基礎(chǔ)上做出了判定。以A公司提供的19941997年四年的年度財(cái)務(wù)報(bào)表為依據(jù)，編制了A公司19941997年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及分析表，對(duì)A公司是否存在超額收益進(jìn)行分析。表1：A公司19941997年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)及分析表(單位：元)序號(hào)名稱年度數(shù)據(jù)合計(jì)數(shù)年平均值19941995199619971年銷售收入年增加額年增長(zhǎng)率%%%%2年利潤(rùn)總額3年凈利潤(rùn)年增加額年增長(zhǎng)率%%%%4總資產(chǎn)5銷售凈利潤(rùn)率%%%%%6資產(chǎn)凈利潤(rùn)率%%%%%　考核超額收益主要從企業(yè)的銷售凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)凈利潤(rùn)率看是否超出行業(yè)的、工業(yè)的和社會(huì)的平均水平。A公司1994年至1997年的銷售凈利潤(rùn)率穩(wěn)定在%至%之間，四年平均為%，保持相當(dāng)高的水平。A公司屬于礦山冶金機(jī)械制造行業(yè)，根據(jù)《中國(guó)機(jī)械工業(yè)年鑒1997》，可知全國(guó)獨(dú)立核算的礦山冶金機(jī)械制造行業(yè)1996年的銷售利潤(rùn)率為%。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心公布的最新資料，萬(wàn)戶工業(yè)企業(yè)在1998年6月底%。由上述數(shù)據(jù)可明顯看出，A公司的銷售凈利潤(rùn)率大大超過(guò)了同行業(yè)平均水平和工業(yè)企業(yè)平均水平。A公司1994年至1997年的資產(chǎn)凈利潤(rùn)率在%至%之間，且逐年增加，其四年平均為%。根據(jù)《中國(guó)機(jī)械工業(yè)年鑒1997》，可知全國(guó)獨(dú)立核算的礦山冶金機(jī)械制造行業(yè)1996年的資產(chǎn)利潤(rùn)率為%。根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)中心公布的最新資料，萬(wàn)戶工業(yè)企業(yè)在1998年6%。與社會(huì)的資產(chǎn)收益水平可作以下對(duì)比。假定將該企業(yè)的總資產(chǎn)變賣成現(xiàn)金存入銀行，獲取合法利息。根據(jù)1997年的一年定期銀行存款利率%可以認(rèn)為社會(huì)平均收益水平指標(biāo)。A公司前四年資產(chǎn)收益率平均為%，是社會(huì)收益水平%的倍。前四年的資產(chǎn)收益率大大超過(guò)同行業(yè)的、工業(yè)企業(yè)的和社會(huì)的平均資產(chǎn)收益水平。在同行業(yè)和全國(guó)國(guó)有工業(yè)在平均和整體的意義上均處于虧損的情況下，A公司保持著高水平的銷售凈利潤(rùn)率和資產(chǎn)凈利潤(rùn)率而且呈逐年增長(zhǎng)的趨勢(shì)。與以銀行存款利率作為社會(huì)平均收益水平相比，高出77%。上述一切說(shuō)明A公司存在高額的超額收益，因此評(píng)估人員判定該公司存在無(wú)形資產(chǎn)。（二）A公司無(wú)形資產(chǎn)的存在形態(tài)和資產(chǎn)清查對(duì)A公司所獲得的高額收益來(lái)自何種無(wú)形資產(chǎn)這一問(wèn)題，評(píng)估人員在公司做了大量調(diào)研工作。調(diào)查了各車間各職能部門(mén)和研究所，召開(kāi)了各種人員參加的座談會(huì)。從產(chǎn)品的研究，設(shè)計(jì)，開(kāi)發(fā)，到產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝和檢測(cè)，從現(xiàn)有技術(shù)人員和技術(shù)工人的素質(zhì)到公司的人才投資，從技術(shù)到管理都做了調(diào)查。調(diào)查表明，技術(shù)資產(chǎn)是A公司無(wú)形資產(chǎn)的主體。這可以從下述事實(shí)給予證明。1．“七五”計(jì)劃以來(lái)該公司承擔(dān)并完成了部、省、市科技計(jì)劃項(xiàng)目35項(xiàng)(其中省部級(jí)項(xiàng)目12項(xiàng))，獲得各種科技獎(jiǎng)勵(lì)28項(xiàng)。2．1991年以來(lái)獲得實(shí)用新型國(guó)家專利6項(xiàng)。表2：A公司專利摘記序號(hào)專利名稱專利號(hào)申請(qǐng)日期報(bào)準(zhǔn)日期專利權(quán)人l耐高溫振動(dòng)電機(jī)