投資學試題及答案-資料下載頁
2025-06-28 19:47本頁面
【正文】 票是股份公司簽發(fā)的證明股東所持股份的憑證，是公司股份的表現形式。投資者通過購買股票成為發(fā)行公司的股東，依法享有資產收益、參與重大決策和選擇管理者等權利。債券是指依法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券，其特點是收益固定，風險較小。股票和債券相比，它們的聯系和區(qū)別參見課本35頁。討論普通股估價的戈登模型或固定紅利貼現模型。包括模型的假設、優(yōu)點和缺點。即，我們講的零增長模型和不變增長模型，參加課本164165.四、計算題1．NE公司發(fā)行在外的股票既有優(yōu)先股，也有普通股。NE公司剛剛支付了每股3元的優(yōu)先股股利和每股2元的普通股股利。（1）假設優(yōu)先股股利是固定的，%，估計一下NE公司優(yōu)先股股票的價值是多少？（2），怎么解釋估計的價值與觀察到的市場價格之間的差異？（3）假設NE公司普通股股利預計在今后的三年中以每年8%的比率提高，三年之后增長率將固定在4%。如果對這種類別的投資要求的回報率是12%，估計一下NE公司普通股股票的價值是多少？（4），怎么解釋估計的價值與觀察到的市場價格之間的差異？（1）V＝D/（k－g），因為優(yōu)先股的股利固定，所以股利增長率g＝0，因此，優(yōu)先股的估算價值為：V＝3/（%－0）＝。（2）股票價格是市場供求關系的結果，不一定反映該股票的真正價值，而股票的價值應該在股份公司持續(xù)經營中體現。，說明市場價被高估了，投資者應減持或拋售股票。（3）每年的預期股利和股利現值分別為：第一年：預期股利D1＝2（1+）＝，（1+）＝第二年：預期股利D2＝（1+）＝，（1+）2＝第三年：預期股利D3＝（1+）＝，（1+）3＝總計D＝++＝第四年：D0＝1/（1+k）4D4/（K－g2）＝1/（1+）4（1+）/（－）＝1/＝NE公司股票內在價值P＝D+D0＝+＝（4），投資者應減持或拋售該股票。
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