某商品市場(chǎng)份及解讀財(cái)務(wù)知識(shí)分析報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-06-28 17:40本頁(yè)面
【正文】 修，進(jìn)口日韓貨源的減少，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源緊張，貿(mào)易商看漲情緒濃厚，封盤(pán)惜售著居多。原料苯胺市場(chǎng)方面弱勢(shì)低迷，苯胺工廠在大環(huán)境低迷的情況下，不得不以銷(xiāo)定產(chǎn)的同時(shí)，被迫進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)。生意社化工分社氟化工分析師馬峰預(yù)測(cè)后市純MDI市場(chǎng)供應(yīng)不足，下游需求依然良好，短期仍會(huì)上漲，但是隨著下游市場(chǎng)需求飽和，上升態(tài)勢(shì)減弱，預(yù)期下半年將會(huì)走跌。相關(guān)上市公司：煙臺(tái)萬(wàn)華(600309) 開(kāi)采成本上升 磷礦石價(jià)格高企圖4 磷礦石現(xiàn)貨價(jià)格曲線今年上半年磷礦石價(jià)格穩(wěn)步攀升，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)顯示，6月底30品味磷礦石市場(chǎng)均價(jià)為642元/噸，%。磷礦石持續(xù)增長(zhǎng)的原因是多方面的：磷礦石在今年上半年隨開(kāi)采量的不斷加大，儲(chǔ)量和品味下降很快，開(kāi)采的成本也繼續(xù)提高；今年上半年政府加大了對(duì)磷礦資源的整合，尤其是在貴州、云南、湖北等磷礦資分布集中的省份，同時(shí)高品位的磷礦石一般以自用為主，控制出貨；其次下游磷肥行業(yè)上半年整體表現(xiàn)略顯穩(wěn)定，加上磷肥較高的毛利水平，為磷礦石漲價(jià)奠定了基礎(chǔ)。目前磷礦石整體表現(xiàn)供不應(yīng)求，尤其是高品位磷礦石資源日益枯竭，生意社化工分社磷礦石分析師張廣認(rèn)為，磷礦石作為一種資源性產(chǎn)品，在政策、開(kāi)采成本等因素的共同作用下，預(yù)計(jì)下半年磷礦石還將呈現(xiàn)穩(wěn)中上升的趨勢(shì)。相關(guān)上市公司：澄星股份（600078） 興發(fā)集團(tuán)（600141） 六國(guó)化工（600470） 多方利空導(dǎo)致PET單邊下行圖5 PET現(xiàn)貨價(jià)格曲線2012年上半年，生意社橡塑分社監(jiān)測(cè)的國(guó)內(nèi)華東PET市場(chǎng)行情低迷，以瓶級(jí)為例，1月4日市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)維持在11400元/噸左右，6月30日下跌至9100元/噸左右，%，%。導(dǎo)致本次PET價(jià)格下行的主要因素集中體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈方面：上游方面，整個(gè)上半年，上游原料之一PTA跌幅在15%左右。另一上游乙二醇方面，整個(gè)上半年跌幅在21%左右。下游方面，商家表現(xiàn)觀望態(tài)勢(shì)居多，走貨量較為穩(wěn)定，下游企業(yè)裝置開(kāi)工率維持在56成，短期內(nèi)無(wú)明顯變化。另外，縱觀行業(yè)，上半年，PET主要生產(chǎn)廠家開(kāi)工率基本保持在78成，貨源相對(duì)充足，庫(kù)存相對(duì)充盈，也使得整個(gè)市場(chǎng)炒作氣氛欠佳。綜合來(lái)看，整個(gè)上半年，PET受產(chǎn)業(yè)鏈、行業(yè)等多重利空因素影響，低迷態(tài)勢(shì)表現(xiàn)明顯。因此，生意社橡塑分社PET分析師范婷璐預(yù)計(jì)，下半年，國(guó)內(nèi)PET價(jià)格仍將有10%的下探空間，業(yè)內(nèi)人士需密切關(guān)注上游原料價(jià)格變化。相關(guān)上市公司：中國(guó)石油(601857)、儀征化纖(600871)、興業(yè)聚酯(600259)、聯(lián)合化纖(600617)。 需求不振 上半年棉價(jià)跌不止圖6 棉花現(xiàn)貨價(jià)格曲線春節(jié)后，下游規(guī)模棉紡企業(yè)節(jié)后恢復(fù)生產(chǎn)，棉花原料采購(gòu)陸續(xù)進(jìn)行，棉花價(jià)格小幅上漲。進(jìn)入3月后，受下游消費(fèi)持續(xù)疲軟影響，紡織企業(yè)訂單不足，且國(guó)家收儲(chǔ)結(jié)束后市場(chǎng)失去收儲(chǔ)價(jià)格支撐，現(xiàn)貨銷(xiāo)售難度加大。棉花價(jià)格從年初的19140元/噸跌至目前的18131元/噸。目前，為規(guī)避原料、匯率風(fēng)險(xiǎn)，棉花下游企業(yè)對(duì)于原料大多持“隨買(mǎi)隨用”的態(tài)度。生意社棉花分析師認(rèn)為，近期棉價(jià)將持續(xù)弱勢(shì)，9月份起，新年度國(guó)棉收儲(chǔ)政策的支撐逐漸顯現(xiàn)，加上市場(chǎng)庫(kù)存的消耗，預(yù)計(jì)棉花供給將偏緊，棉價(jià)會(huì)有一定幅度的上升。相關(guān)上市公司：新賽股份（600540）、新農(nóng)開(kāi)發(fā)（600359）、敦煌種業(yè)（600354）、新疆天業(yè)（600075）等。 眾多不利因素 上半年滌絲價(jià)格一路走低圖7 滌綸長(zhǎng)絲現(xiàn)貨價(jià)格曲線據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，滌綸長(zhǎng)絲上半年呈現(xiàn)先漲后跌態(tài)勢(shì)，以滌綸poy（150D/48F）為例，年初價(jià)格12050元/噸，跌至目前的9675元/噸，跌幅近20%。除了1月份價(jià)格有微小漲幅外，2月開(kāi)始價(jià)格跌跌不休，特別是6月，光一個(gè)月跌幅超過(guò)約10%。受到原油價(jià)格下跌影響，滌綸原料市場(chǎng)PX、PTA價(jià)格也出現(xiàn)下跌，給滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)明顯的成本沖擊。同時(shí)下游市場(chǎng)依舊維持疲軟狀態(tài)。需求低迷導(dǎo)致滌絲企業(yè)庫(kù)存高企，基于資金考慮，國(guó)內(nèi)滌綸生產(chǎn)企業(yè)從6月初開(kāi)始削減產(chǎn)量。業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)在6月4～8日一周時(shí)間內(nèi)，約87萬(wàn)噸/年的縮聚產(chǎn)能被關(guān)閉。相關(guān)上市公司：桐昆股份(601233)、榮盛石化(002493)等。 需求不濟(jì) 錫市沖高回落圖8 錫現(xiàn)貨價(jià)格曲線2012年上半年錫價(jià)大幅下跌，據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，上半年初錫價(jià)158750元/噸，上半年末錫價(jià)跌至147125元/噸，%。今年上半年一月份國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨錫價(jià)持續(xù)上漲，到一月底達(dá)到本季度錫價(jià)最高點(diǎn)。這是由于受強(qiáng)勁的行業(yè)基本面支撐，春節(jié)期間倫錫保持強(qiáng)勁上漲態(tài)勢(shì)，且倫錫庫(kù)存連續(xù)下降，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨錫價(jià)暴漲。然而從2月份至今，國(guó)內(nèi)錫價(jià)一直處于下跌通道，除了受外盤(pán)跌勢(shì)拖累，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入消費(fèi)淡季，錫錠需求進(jìn)一步減弱也是主要原因。國(guó)內(nèi)需求清淡，雖然上游冶煉廠減產(chǎn)，但這并不能緩解錫價(jià)下行壓力，國(guó)內(nèi)錫價(jià)跌勢(shì)難止。下游需求持續(xù)低迷，所以錫價(jià)的重心也無(wú)法抬高，部分下游企業(yè)適量補(bǔ)貨，大多數(shù)仍處于觀望狀態(tài)。后市來(lái)看，生意社有色分社錫分析師趙靜認(rèn)為，因接下來(lái)七八月面臨的是傳統(tǒng)生產(chǎn)和消費(fèi)淡季，實(shí)際需求低迷，所以短期來(lái)看，錫價(jià)仍會(huì)震蕩下跌。但由于錫需求增長(zhǎng)將重新加速，今年下半年將重新出現(xiàn)供應(yīng)短缺，長(zhǎng)期來(lái)看，錫價(jià)將從九月份開(kāi)始呈現(xiàn)震蕩上升的走勢(shì)。相關(guān)上市公司：錫業(yè)股份（000960）。 上下夾擊 鐵礦石承壓下行圖9 鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格曲線2012年上半年進(jìn)口礦價(jià)格總體呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的的走勢(shì)，據(jù)生意社監(jiān)測(cè)：2012年上半年國(guó)內(nèi)主要港口日照港62%印粉年初市場(chǎng)價(jià)格為975元/噸，至今為968元/噸，%左右。在下游建筑業(yè)、家電、汽車(chē)、機(jī)械制造業(yè)需求遲遲不見(jiàn)釋放的環(huán)境下，鋼鐵行業(yè)始終不見(jiàn)好轉(zhuǎn)， 所以難以支撐鐵礦石的價(jià)格；另一方面，鋼鐵產(chǎn)能加大，今年上半年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將近7億噸，需求量不見(jiàn)好轉(zhuǎn)使得粗鋼產(chǎn)量和鋼材社會(huì)庫(kù)存量難以消化；而積壓在國(guó)內(nèi)各大港口的鐵礦石至今仍超過(guò)9600萬(wàn)噸。在供應(yīng)和需求雙重壓力下，鐵礦石價(jià)格一直處于低位盤(pán)整的狀態(tài)，生意社鋼鐵分社鐵礦石分析師陳凱預(yù)計(jì)今年進(jìn)口礦市場(chǎng)上漲的可能性不大。相關(guān)上市企業(yè)：西寧特鋼（6000117）、 山東鋼鐵（600022）、鞍鋼股份（000898）。 大豆“迎春” 后市或繼續(xù)“高歌”圖10 大豆現(xiàn)貨價(jià)格曲線2012年大豆價(jià)格上漲，年初報(bào)于4103元/噸，年中報(bào)于4297元/噸，% 。上半年大豆產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)可以分為兩個(gè)階段。第一階段：14月，價(jià)格上升期。1月份春節(jié)前后，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)平淡，之后南美天氣持續(xù)干旱，大豆產(chǎn)量預(yù)估下調(diào)，外盤(pán)期價(jià)走強(qiáng)，港口分銷(xiāo)價(jià)上調(diào)，更有國(guó)儲(chǔ)價(jià)格支撐，油廠庫(kù)存偏緊，收購(gòu)難度增加，現(xiàn)貨價(jià)格一路攀升。第二階段：56月，價(jià)格平穩(wěn)期。5月份以來(lái)，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳，外盤(pán)豆類(lèi)期價(jià)走低，油脂和飼料行情一般，油廠利潤(rùn)較低，收購(gòu)價(jià)格有所回落，大豆價(jià)格趨于平穩(wěn)。后市預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，禽類(lèi)肉類(lèi)等產(chǎn)品價(jià)格上漲，拉動(dòng)飼料產(chǎn)業(yè)回暖，對(duì)大豆的剛性需求增加，加上大豆種植面積減少，全球大豆供應(yīng)偏緊，生意社農(nóng)副分社豆類(lèi)產(chǎn)品分析師李冰認(rèn)為2012年下半年豆類(lèi)產(chǎn)品上漲動(dòng)力仍在，或?qū)⒗^續(xù)“高歌”。相關(guān)上市公司：工大高新(600701) 中糧生化(000930) 萬(wàn)向德農(nóng)(600371)。中國(guó)大宗商品研究中心聯(lián)系：徐曉昆大宗商品研究中心主任助理電話：0531623118615054122480郵箱：xuxiaokun@ 29 / 29
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