【正文】 ()數(shù)據(jù)來(lái)源：分析家系統(tǒng)、申萬(wàn)研究所表11：輪胎類(lèi)公司估值比較代碼簡(jiǎn)稱(chēng)總股本(萬(wàn)股)流通A股(萬(wàn)股)收盤(pán)價(jià)(1111)流通市值(萬(wàn)元)每股凈資產(chǎn)(03半年)每股收益(03F)動(dòng)態(tài)市盈率市凈率000599青島雙星2250886586562633600579黃海股份2160072004176032600182*ST樺林340001700079390虧損600469風(fēng)神股份2550075005730028000589黔輪胎Ａ25433124626106441600623輪胎橡膠8894722881619979平均36331918553557數(shù)據(jù)來(lái)源：申萬(wàn)財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)綜合分析，輪胎類(lèi)公司中黃海股份、ST樺林值得關(guān)注：黃海股份主要是潛在并購(gòu)題材，目前公司主要與米其林、倍耐力、和記黃浦接觸，目前仍沒(méi)有實(shí)質(zhì)進(jìn)展，天膠價(jià)格上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較大，因此建議觀望。佳通入主ST樺林后將對(duì)該公司的資產(chǎn)進(jìn)行置換，根據(jù)我們的了解，佳通集團(tuán)有意將福建佳通51%股權(quán)注入ST樺林，—，以行業(yè)37倍平均市盈率測(cè)算，—，但我們認(rèn)為，目前輪胎板塊整體市盈率偏高，板塊合理市盈率在25倍30倍左右，建議增持。當(dāng)然，對(duì)于ST樺林的合理定價(jià)還要具體看今后公司的資產(chǎn)置換情況后才能最終確定。圖11：—數(shù)據(jù)來(lái)源：申萬(wàn)財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)投資評(píng)級(jí)的說(shuō)明－ 報(bào)告發(fā)布日后的6個(gè)月內(nèi)的公司的漲跌幅相對(duì)同期的上證指數(shù)/深證成指的漲跌幅為基準(zhǔn)；－ 投資建議的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)買(mǎi)入 ：相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)15％以上；增持 ：相對(duì)強(qiáng)于市場(chǎng)表現(xiàn)5％～15％；觀望 ：相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)在－5％～＋5％之間波動(dòng)；賣(mài)出 ：相對(duì)弱于市場(chǎng)表現(xiàn)5％以下；重要聲明：本報(bào)告中的信息均來(lái)源于已公開(kāi)的資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不作任何保證，不保證該信息未經(jīng)任何更新，也不保證本公司作出的任何建議不會(huì)發(fā)生任何變更。在任何情況下，報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成所述證券買(mǎi)賣(mài)的出價(jià)或詢(xún)價(jià)。在任何情況下，我公司不就本報(bào)告中的任何內(nèi)容對(duì)任何投資作出任何形式的擔(dān)保。我公司及其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司所發(fā)行的證券并進(jìn)行交易，還可能為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行或財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)。我公司的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)或個(gè)人可能在本報(bào)告公開(kāi)前已經(jīng)使用或了解其中的信息。本報(bào)告版權(quán)歸上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司所有。未獲得上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所事先書(shū)面授權(quán)，任何人不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“上海申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所有限公司”，且不得對(duì)本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的刪節(jié)和修改。附：佳通集團(tuán)資料鏈接：佳通集團(tuán)是新加坡跨國(guó)集團(tuán)公司，經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)遍及全球，在世界各地有80多家公司，產(chǎn)業(yè)涉及制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、服務(wù)業(yè)、金融業(yè)、百貨商業(yè)。近些年來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和高速公路建設(shè)發(fā)生了巨大的變化，市場(chǎng)上對(duì)輪胎的品質(zhì)也產(chǎn)生前所未有的高要求。佳通輪胎把握了環(huán)境與時(shí)機(jī)，注入巨資，以全新的進(jìn)口設(shè)備和國(guó)外技術(shù)，建立起安徽佳通輪胎有限公司和福建佳通輪胎有限公司。在中國(guó)輪胎市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇、輪胎市場(chǎng)一路下滑的現(xiàn)狀下，佳通輪胎生產(chǎn)、銷(xiāo)售等各項(xiàng)指標(biāo)一直保持穩(wěn)健成長(zhǎng)的勢(shì)態(tài)：，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入28億元；；分別比上年同期有了較大程度的增長(zhǎng)；其中銷(xiāo)售收入、出口創(chuàng)匯等多項(xiàng)指標(biāo)的增長(zhǎng)率位居國(guó)內(nèi)同行之首?，F(xiàn)今銷(xiāo)售輪胎銷(xiāo)售總部已在全國(guó)獨(dú)資建立了36個(gè)銷(xiāo)售分公司，形成遍布全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。與此同時(shí)，中國(guó)生產(chǎn)的佳通輪胎業(yè)已行銷(xiāo)歐美亞非等世界80多個(gè)國(guó)家與地區(qū)，逐步形成遍及全球的營(yíng)銷(xiāo)與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。福建佳通資料鏈接：地處美麗的莆田市秀嶼區(qū)內(nèi)的福建佳通輪胎有限公司成立于1995年，總投資4億美元，為區(qū)內(nèi)規(guī)模宏大的現(xiàn)代化生產(chǎn)企業(yè)。在占地面積1203畝的廠區(qū)內(nèi)，建有國(guó)內(nèi)最大跨度的主體廠房，其中斜交胎廠房長(zhǎng)708米、寬192米，子午胎廠房長(zhǎng)612米、寬96米。公司于2000年1月3日正式投產(chǎn)，設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)各類(lèi)汽車(chē)輪胎1350萬(wàn)套，主要生產(chǎn)及銷(xiāo)售各類(lèi)斜交輪胎、子午線(xiàn)系列輪胎、汽車(chē)內(nèi)胎等。由于輪胎的品質(zhì)很大程度上取決于工藝裝備，因此設(shè)備的投資選型便成為重中之重：公司不惜巨資，從美國(guó)、日本、德國(guó)、臺(tái)灣等國(guó)家和地區(qū)引進(jìn)輪胎生產(chǎn)的關(guān)鍵設(shè)備，這些世界一流的工藝裝備已成為生產(chǎn)高品質(zhì)輪胎的有力保證，也形成我們強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。公司現(xiàn)有員工2000人。32 /