全球etf發(fā)展趨勢和未來方向-資料下載頁
2025-06-27 02:01本頁面
【正文】 TF供臺灣法人及一般投資人選擇。隨后，在2008年6月，又開放了擔(dān)任ETF參與證券商的放空限制，以吸引更多投資人積極投資，并使參與證券商可以更靈活的操作。臺灣市場自2007年至今新發(fā)ETF6支，ETF數(shù)目總計11支，截至今年第三季度，%，臺灣正迎來ETF市場的快速發(fā)展與不斷成熟。又如，韓國政府在2007年6月宣布，將在2009年起全面開放證券市場，即除當(dāng)局明令禁止外，金融機構(gòu)可從事任何投資活動。這無疑將為ETF市場的研發(fā)與創(chuàng)新開拓空間，也使資產(chǎn)管理公司和證券商有條件提供更多類型、更全面的服務(wù)。輔以高新技術(shù)的應(yīng)用，這一解禁令未來將為韓國金融市場帶來深遠影響。韓國目前有ETF35支，%，是亞太區(qū)增幅最迅猛的市場。四、 跨市場交叉上市由于各地區(qū)各市場在規(guī)管、稅收、政策上的不同，使得資產(chǎn)管理公司時常無法或沒有意愿在兩個不同市場發(fā)行同一支ETF。為滿足投資者跨市場投資的需要，交叉上市的ETF應(yīng)運而生。跨市場交叉上市主要是通過同一支基金在不同市場以當(dāng)?shù)刎泿虐l(fā)行新股并掛牌交易，使本地投資者有機會投資于其它市場。歐洲是最先開發(fā)跨市場交易的地區(qū)，2001年2月，泛歐證券交易所（Euronext）與美國證券交易所簽訂諒解備忘錄，成立合資公司，掛牌交易雙方的ETF。同年底UCITS III協(xié)議的簽署，使跨市場交易更加方便。通過跨市場交叉上市，ETF發(fā)行商可以良好的解決市場、法規(guī)和操作成本問題，為各地投資者提供更多的投資渠道，提高市場效率?？梢灶A(yù)見，跨市場交叉上市是未來ETF發(fā)展的趨勢之一。如今，亞太地區(qū)已有多支跨市場上市的ETF，例如領(lǐng)先（Lyxor）自2006年開始率先在新加坡發(fā)行跨市場上市的ETF，截止08年11月已有11支ETF在新加坡掛牌交易；自2007年在香港開始發(fā)行跨市場ETF，至今已有7支掛牌交易。2008年7月，世界最大的黃金ETF：SPDR黃金ETF（2840）也在香港成功上市；同時，香港證監(jiān)會正在與臺灣研究互相認(rèn)可ETF，臺灣寶來則在2008年6月與新加坡星展資產(chǎn)管理公司簽署合作備忘錄，使其管理的臺灣卓越50基金跨市場掛牌成為可能。目前，中國內(nèi)地市場尚未完全開放，境內(nèi)外投資者只可以通過QFII和QDII等為數(shù)不多的渠道交互投資。我們樂見不久的將來，可以有跨市場的ETF在A股掛牌，必能推進市場進一步融合發(fā)展。五、 兩岸三地ETF的發(fā)展?jié)摿ο愀凼袌霭词兄涤嬎闶浅毡就獾膩喼薜诙驟TF市場，目前共有23支ETF掛牌交易，并在今年8月推出第一支黃金ETF：SPDR黃金ETF。追蹤金價的黃金ETF可使投資者在購買實物黃金或金礦股之外有了新的黃金投資渠道，不但克服了投資黃金的一些技術(shù)困難，也可以更好的配置投資組合。我們預(yù)計，未來必將有更多追蹤不同資產(chǎn)的ETF產(chǎn)品不斷推出，使香港ETF市場更多元、完善。同時，隨著香港與內(nèi)地金融市場的不斷融合，與內(nèi)地A股相關(guān)的ETF產(chǎn)品也將不斷推出。與第一部分類似的，我們根據(jù)換手率列出并比較兩岸三地ETF的交投活躍情況，見表2。表2 兩岸三地ETF交投情況基金名稱上市地發(fā)行公司發(fā)行日期成交量*總發(fā)行(百萬股)換手率華夏上證50基金中國華夏2/23/05446,626,528 2, %標(biāo)智滬深300指數(shù)中國基金香港中銀保誠7/13/079,892,520 %ISHARES A50中國基金香港巴克萊11/18/0494,189,960 2, %華安上證180中國華安4/13/063,049,711 %寶金融臺灣寶來7/16/077,442,006 %恒生H股指數(shù)上市基金香港恒生11/19/032,362,492 %寶來臺灣卓越五十基金臺灣寶來6/30/0323,763,332 1, %友邦華泰紅利中國友邦華泰1/18/0724,346,084 1, %盈富基金香港道富12/11/9931,084,052 2, %易方達深證100中國易方達3/17/0621,185,220 1, %寶來臺灣高息股臺灣寶來12/13/07635,367 %華夏中小板中國華夏05/09/064,776,748 3, %注：*成交量取08年11月前5個交易日的平均值。數(shù)據(jù)來源：彭博財經(jīng)。目前，香港市面有兩支追蹤A股市場的ETF，分別是由巴克萊于2004年發(fā)行，追蹤新華富時中國A50指數(shù)的A50中國基金（股票代碼：2823）和由中銀保誠于2007年發(fā)行，追蹤滬深300指數(shù)的標(biāo)智滬深300中國指數(shù)基金（股票代碼：2827）。后者所追蹤的滬深300指數(shù)涵蓋了在深圳及上海證券交易所買賣的300只成份股，這些成分股占滬深市場六成市值，包含銀行及金融業(yè)、制造業(yè)、能源及天然資源、零售及房地產(chǎn)等多個行業(yè)，并將成為未來首項中國金融期貨的基礎(chǔ)參考指數(shù)。標(biāo)智滬深300中國指數(shù)基金自去年7月推出以來，在一年多的時間內(nèi)逐步獲得了香港廣大投資者的了解與認(rèn)可，擁有了良好的換手率和流通性，交投意愿活躍。中國內(nèi)地市場目前共有包括華夏上證50、易方達深證100、華夏中小板、華安上證180，以及友邦華泰紅利在內(nèi)的五支ETF。由于仍未有同時追蹤滬深兩地指數(shù)，追蹤大盤股，以及以不同風(fēng)格，例如價值型，成長型為訴求的ETF產(chǎn)品問世，我們預(yù)期隨著市場發(fā)展和投資者對ETF產(chǎn)品的熟悉，不久的將來定會有更多更有代表性的新產(chǎn)品開發(fā)，以彌補市場空白。臺灣市場規(guī)模最大的ETF為寶來臺灣卓越五十基金，追蹤富時與證交所合編的臺灣五十股價指數(shù)，以五十支大型股為成份股。另外尚有中型100指數(shù)，高科技指數(shù)ETF，傘型架構(gòu)下的3檔ETF，以及全球半導(dǎo)體50ETF等。目前正在與香港交易所洽談ETF互相掛牌的事宜。步入2008年，海峽兩岸的政治與經(jīng)濟交往取得了實質(zhì)性進展，我們期待著兩岸三地經(jīng)濟交流與合作的加速發(fā)展。如果能有跨兩岸三地市場的ETF金融產(chǎn)品得以適時地開發(fā)上市，將無疑極大地滿足內(nèi)地、臺灣和香港投資者的需求，促進地緣經(jīng)濟的進一步融合總結(jié)當(dāng)前嚴(yán)峻的金融環(huán)境，是挑戰(zhàn)，也是機遇。經(jīng)歷過海嘯的投資者在看重投資回報之余，更加關(guān)心產(chǎn)品的透明度與可持續(xù)性。ETF在過去一年仍然獲得了快速成長，這主要是因為其結(jié)構(gòu)簡單，易于理解，交易靈活以及beta產(chǎn)品的吸引力，以上特點在未來將會越來越受到各機構(gòu)和個人投資者的關(guān)注，對沖基金亦開始逐漸舍棄傳統(tǒng)的掉期、遠期等協(xié)議，轉(zhuǎn)而采用ETF作為其資產(chǎn)配置工具?？梢源_信，這為ETF更好的推廣和成長創(chuàng)造了巨大機會。當(dāng)然，在惡劣的投資環(huán)境下，ETF也會凸現(xiàn)一些風(fēng)險需留意，這使得堅持在金融創(chuàng)新與風(fēng)險管理中獲得平衡就顯得尤其重要。我們看好主動型ETF的蓬勃發(fā)展，期待ETF市場的推陳出新，也期待亞洲，特別是兩岸三地的ETF市場有所突破。我們相信，隨著未來內(nèi)地融資融券、股指期貨等配套機制的逐漸展開，ETF市場一定會有更加廣闊的未來。注釋15 / 15
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