全球etf發(fā)展趨勢(shì)和未來方向-資料下載頁
2025-06-27 02:01本頁面
【正文】 TF供臺(tái)灣法人及一般投資人選擇。隨后，在2008年6月，又開放了擔(dān)任ETF參與證券商的放空限制，以吸引更多投資人積極投資，并使參與證券商可以更靈活的操作。臺(tái)灣市場(chǎng)自2007年至今新發(fā)ETF6支，ETF數(shù)目總計(jì)11支，截至今年第三季度，%，臺(tái)灣正迎來ETF市場(chǎng)的快速發(fā)展與不斷成熟。又如，韓國(guó)政府在2007年6月宣布，將在2009年起全面開放證券市場(chǎng)，即除當(dāng)局明令禁止外，金融機(jī)構(gòu)可從事任何投資活動(dòng)。這無疑將為ETF市場(chǎng)的研發(fā)與創(chuàng)新開拓空間，也使資產(chǎn)管理公司和證券商有條件提供更多類型、更全面的服務(wù)。輔以高新技術(shù)的應(yīng)用，這一解禁令未來將為韓國(guó)金融市場(chǎng)帶來深遠(yuǎn)影響。韓國(guó)目前有ETF35支，%，是亞太區(qū)增幅最迅猛的市場(chǎng)。四、 跨市場(chǎng)交叉上市由于各地區(qū)各市場(chǎng)在規(guī)管、稅收、政策上的不同，使得資產(chǎn)管理公司時(shí)常無法或沒有意愿在兩個(gè)不同市場(chǎng)發(fā)行同一支ETF。為滿足投資者跨市場(chǎng)投資的需要，交叉上市的ETF應(yīng)運(yùn)而生。跨市場(chǎng)交叉上市主要是通過同一支基金在不同市場(chǎng)以當(dāng)?shù)刎泿虐l(fā)行新股并掛牌交易，使本地投資者有機(jī)會(huì)投資于其它市場(chǎng)。歐洲是最先開發(fā)跨市場(chǎng)交易的地區(qū)，2001年2月，泛歐證券交易所（Euronext）與美國(guó)證券交易所簽訂諒解備忘錄，成立合資公司，掛牌交易雙方的ETF。同年底UCITS III協(xié)議的簽署，使跨市場(chǎng)交易更加方便。通過跨市場(chǎng)交叉上市，ETF發(fā)行商可以良好的解決市場(chǎng)、法規(guī)和操作成本問題，為各地投資者提供更多的投資渠道，提高市場(chǎng)效率?？梢灶A(yù)見，跨市場(chǎng)交叉上市是未來ETF發(fā)展的趨勢(shì)之一。如今，亞太地區(qū)已有多支跨市場(chǎng)上市的ETF，例如領(lǐng)先（Lyxor）自2006年開始率先在新加坡發(fā)行跨市場(chǎng)上市的ETF，截止08年11月已有11支ETF在新加坡掛牌交易；自2007年在香港開始發(fā)行跨市場(chǎng)ETF，至今已有7支掛牌交易。2008年7月，世界最大的黃金ETF：SPDR黃金ETF（2840）也在香港成功上市；同時(shí)，香港證監(jiān)會(huì)正在與臺(tái)灣研究互相認(rèn)可ETF，臺(tái)灣寶來則在2008年6月與新加坡星展資產(chǎn)管理公司簽署合作備忘錄，使其管理的臺(tái)灣卓越50基金跨市場(chǎng)掛牌成為可能。目前，中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)尚未完全開放，境內(nèi)外投資者只可以通過QFII和QDII等為數(shù)不多的渠道交互投資。我們樂見不久的將來，可以有跨市場(chǎng)的ETF在A股掛牌，必能推進(jìn)市場(chǎng)進(jìn)一步融合發(fā)展。五、 兩岸三地ETF的發(fā)展?jié)摿ο愀凼袌?chǎng)按市值計(jì)算是除日本外的亞洲第二大ETF市場(chǎng)，目前共有23支ETF掛牌交易，并在今年8月推出第一支黃金ETF：SPDR黃金ETF。追蹤金價(jià)的黃金ETF可使投資者在購(gòu)買實(shí)物黃金或金礦股之外有了新的黃金投資渠道，不但克服了投資黃金的一些技術(shù)困難，也可以更好的配置投資組合。我們預(yù)計(jì)，未來必將有更多追蹤不同資產(chǎn)的ETF產(chǎn)品不斷推出，使香港ETF市場(chǎng)更多元、完善。同時(shí)，隨著香港與內(nèi)地金融市場(chǎng)的不斷融合，與內(nèi)地A股相關(guān)的ETF產(chǎn)品也將不斷推出。與第一部分類似的，我們根據(jù)換手率列出并比較兩岸三地ETF的交投活躍情況，見表2。表2 兩岸三地ETF交投情況基金名稱上市地發(fā)行公司發(fā)行日期成交量*總發(fā)行(百萬股)換手率華夏上證50基金中國(guó)華夏2/23/05446,626,528 2, %標(biāo)智滬深300指數(shù)中國(guó)基金香港中銀保誠(chéng)7/13/079,892,520 %ISHARES A50中國(guó)基金香港巴克萊11/18/0494,189,960 2, %華安上證180中國(guó)華安4/13/063,049,711 %寶金融臺(tái)灣寶來7/16/077,442,006 %恒生H股指數(shù)上市基金香港恒生11/19/032,362,492 %寶來臺(tái)灣卓越五十基金臺(tái)灣寶來6/30/0323,763,332 1, %友邦華泰紅利中國(guó)友邦華泰1/18/0724,346,084 1, %盈富基金香港道富12/11/9931,084,052 2, %易方達(dá)深證100中國(guó)易方達(dá)3/17/0621,185,220 1, %寶來臺(tái)灣高息股臺(tái)灣寶來12/13/07635,367 %華夏中小板中國(guó)華夏05/09/064,776,748 3, %注：*成交量取08年11月前5個(gè)交易日的平均值。數(shù)據(jù)來源：彭博財(cái)經(jīng)。目前，香港市面有兩支追蹤A股市場(chǎng)的ETF，分別是由巴克萊于2004年發(fā)行，追蹤新華富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)的A50中國(guó)基金（股票代碼：2823）和由中銀保誠(chéng)于2007年發(fā)行，追蹤滬深300指數(shù)的標(biāo)智滬深300中國(guó)指數(shù)基金（股票代碼：2827）。后者所追蹤的滬深300指數(shù)涵蓋了在深圳及上海證券交易所買賣的300只成份股，這些成分股占滬深市場(chǎng)六成市值，包含銀行及金融業(yè)、制造業(yè)、能源及天然資源、零售及房地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)，并將成為未來首項(xiàng)中國(guó)金融期貨的基礎(chǔ)參考指數(shù)。標(biāo)智滬深300中國(guó)指數(shù)基金自去年7月推出以來，在一年多的時(shí)間內(nèi)逐步獲得了香港廣大投資者的了解與認(rèn)可，擁有了良好的換手率和流通性，交投意愿活躍。中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)目前共有包括華夏上證50、易方達(dá)深證100、華夏中小板、華安上證180，以及友邦華泰紅利在內(nèi)的五支ETF。由于仍未有同時(shí)追蹤滬深兩地指數(shù)，追蹤大盤股，以及以不同風(fēng)格，例如價(jià)值型，成長(zhǎng)型為訴求的ETF產(chǎn)品問世，我們預(yù)期隨著市場(chǎng)發(fā)展和投資者對(duì)ETF產(chǎn)品的熟悉，不久的將來定會(huì)有更多更有代表性的新產(chǎn)品開發(fā)，以彌補(bǔ)市場(chǎng)空白。臺(tái)灣市場(chǎng)規(guī)模最大的ETF為寶來臺(tái)灣卓越五十基金，追蹤富時(shí)與證交所合編的臺(tái)灣五十股價(jià)指數(shù)，以五十支大型股為成份股。另外尚有中型100指數(shù)，高科技指數(shù)ETF，傘型架構(gòu)下的3檔ETF，以及全球半導(dǎo)體50ETF等。目前正在與香港交易所洽談ETF互相掛牌的事宜。步入2008年，海峽兩岸的政治與經(jīng)濟(jì)交往取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，我們期待著兩岸三地經(jīng)濟(jì)交流與合作的加速發(fā)展。如果能有跨兩岸三地市場(chǎng)的ETF金融產(chǎn)品得以適時(shí)地開發(fā)上市，將無疑極大地滿足內(nèi)地、臺(tái)灣和香港投資者的需求，促進(jìn)地緣經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步融合總結(jié)當(dāng)前嚴(yán)峻的金融環(huán)境，是挑戰(zhàn)，也是機(jī)遇。經(jīng)歷過海嘯的投資者在看重投資回報(bào)之余，更加關(guān)心產(chǎn)品的透明度與可持續(xù)性。ETF在過去一年仍然獲得了快速成長(zhǎng)，這主要是因?yàn)槠浣Y(jié)構(gòu)簡(jiǎn)單，易于理解，交易靈活以及beta產(chǎn)品的吸引力，以上特點(diǎn)在未來將會(huì)越來越受到各機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者的關(guān)注，對(duì)沖基金亦開始逐漸舍棄傳統(tǒng)的掉期、遠(yuǎn)期等協(xié)議，轉(zhuǎn)而采用ETF作為其資產(chǎn)配置工具。可以確信，這為ETF更好的推廣和成長(zhǎng)創(chuàng)造了巨大機(jī)會(huì)。當(dāng)然，在惡劣的投資環(huán)境下，ETF也會(huì)凸現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)需留意，這使得堅(jiān)持在金融創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理中獲得平衡就顯得尤其重要。我們看好主動(dòng)型ETF的蓬勃發(fā)展，期待ETF市場(chǎng)的推陳出新，也期待亞洲，特別是兩岸三地的ETF市場(chǎng)有所突破。我們相信，隨著未來內(nèi)地融資融券、股指期貨等配套機(jī)制的逐漸展開，ETF市場(chǎng)一定會(huì)有更加廣闊的未來。注釋15 / 15
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