高鴻業(yè)主編西方經濟學第五版課后習題答案帶圖詳解完整版第十五章習題答案(5)-資料下載頁
2025-06-26 19:49本頁面
【正文】 失，因而手中任何閑置貨幣都可用來購買債券，人們不愿再讓貨幣保留在手中，即貨幣投機需求完全消失，貨幣需求全由交易動機產生，因而貨幣需求曲線從而LM曲線就表現為垂直線形狀。這時變動預算收支的財政政策不可能影響產出和收入。實行增加政府支出的政策完全無效，因為支出增加時，貨幣需求增加會導致利率大幅度上升(因為貨幣需求的利率彈性極小，幾近于零)，從而導致極大的擠出效應，因而使得增加政府支出的財政政策效果極小。相反，變動貨幣供給量的貨幣政策則對國民收入有很大作用。這是因為，當人們只有交易需求而沒有投機需求時，如果政府采用擴張性貨幣政策，這些增加的貨幣將全部被用來購買債券，人們不愿為投機而持有貨幣，這樣，增加貨幣供給就會導致債券價格大幅度上升，即利率大幅度下降，使投資和收入大幅度增加，因而貨幣政策很有效。所以古典主義者強調貨幣政策的作用而否定財政政策的作用。為什么凱恩斯主義強調財政政策呢？因為凱恩斯認為，當利率降低到很低水平時，持有貨幣的利息損失很小，可是如果將貨幣購買債券，由于債券價格異常高(利率極低表示債券價格極高)，因而只會下跌而不會上升，從而使購買債券的貨幣資本損失的風險變得很大。這時，人們即使有閑置貨幣也不肯去購買債券，這就是說，貨幣的投機需求變得很大甚至無限大，經濟陷入所謂“流動性陷阱”(又稱凱恩斯陷阱)狀態(tài)，這時的貨幣需求曲線從而LM曲線呈水平狀。如果政府增加支出，則IS曲線右移，貨幣需求增加，并不會引起利率上升而發(fā)生“擠出效應”，于是財政政策極有效。相反，這時如果政府增加貨幣供給量，則不可能使利率進一步下降，因為人們再不肯用多余的貨幣購買債券而寧愿讓貨幣持有在手中，因此債券價格不會上升，即利率不會下降。既然如此，想通過增加貨幣供給使利率下降并增加投資和國民收入就是不可能的，貨幣政策無效。 因而凱恩斯主義首先強調財政政策而不是貨幣政策的作用。15. 假定政府考慮用這種緊縮政策：一是取消投資津貼，二是增加所得稅，用IS—LM曲線和投資需求曲線表示這兩種政策對收入、利率和投資的影響。解答：取消投資津貼和增加所得稅雖然都屬于緊縮性財政政策，都會使IS曲線向左下方移動，從而使利率和收入下降，但對投資的影響卻不一樣，因而在IS—LM圖形上的表現也不相同，現在分別加以說明。(1)取消投資津貼。取消投資津貼等于提高了投資成本，其直接影響是降低了投資需求，使投資需求曲線左移，在圖15—8(a)中，投資需求曲線從I0左移到I1。如果利率不變，則投資量要減少I1I0，即從I0減少到I1，然而投資減少后，國民收入要相應減少，IS曲線要左移，在貨幣市場均衡保持不變(即LM曲線不動)的條件下，利率必然下降(因為收入減少后貨幣交易需求必然減少，在貨幣供給不變時，利率必然下降)，利率下降又會增加投資，使取消投資津貼以后的投資減少量達不到I1I0。在圖15—8(b)中，設IS曲線因投資需求下降而從IS0左移到IS1，結果使收入從y0降到y1，利率從r0降到r1，在圖15—8(a)中，當利率降為r1時，實際的投資就不是下降到I1，而是下降到I′1，因此少降低I1I′1的數額。圖15—8(2)增加所得稅。增加所得稅會降低人們可支配收入的水平，從而減少消費支出，這同樣會使IS曲線左移。假定左移情況也是圖15—8(b)中的IS0曲線移動到IS1曲線，則收入和利率分別從y0和r0降到y1和r1，由于增加所得稅并不會直接降低投資需求，因而投資需求曲線仍為I0，但是由于利率從r0降到r1，因而投資得到刺激，投資量從I0增加到I′0，這就是說，增加所得稅雖然使消費、收入和利率都下降了，但投資卻增加了。8
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