【正文】 指本期銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金與本期銷售收入數(shù)加上應收帳款、應收票據(jù)期初余額合計數(shù)的比率，此指標如和經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)率結合起來，可大致估算出每單位銷售收入所帶來的現(xiàn)金流量增加值。計算公式：本期銷售收到的現(xiàn)金 x100% 本期銷售額+期初應收款余額G. 融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的主要特征是，較少發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流出，而可能發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流入。這是因為，資金籌集一般是一次性的，而融資成本的支出(如發(fā)放股利、支付利息等)往往會持續(xù)較長一段時間。融資活動現(xiàn)金流量比較正常的情況是，現(xiàn)金流量凈額在某一期(如：起步階段、擴張階段)因資金籌措而出現(xiàn)較大規(guī)模的正數(shù)后，會連續(xù)數(shù)期出現(xiàn)相對穩(wěn)定的負數(shù)(現(xiàn)金流出)。當然，企業(yè)也可能會連續(xù)地通過發(fā)行股票或舉債等進行融資活動，使各期融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變化較大。對融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，首先，需對本期的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流量凈額與前期比較，如發(fā)現(xiàn)有異常變動，則須進一步查明原因。其次，應分析本期的融資活動對企業(yè)財務結構和資本結構的影響，這可結合資產(chǎn)負債表來進行比率分析(速動比率、資產(chǎn)負債率)最后，還應注意股利發(fā)放和利息支付的現(xiàn)金來源。比較正常的來源渠道是經(jīng)營活動。如果來源于舉債等，則需仔細分析企業(yè)是否潛在虧損，以及發(fā)放現(xiàn)金股利對企業(yè)的影響等。企業(yè)一般只有在經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流入時，才有可能進行投資活動(專門為投資需要而融資的情況除外)；也只有在其經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相對穩(wěn)定、償債能力較強時，才有可能成功地籌措到所需資金。也就是說，投資活動和融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很大程度都依賴于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在對企業(yè)的現(xiàn)金流量進行分析時，還應分清主次，抓住重點，進一步把現(xiàn)金流量的分析管理工作做好。現(xiàn)金流量表的重要性例子:美美公司的經(jīng)營情況如下:營業(yè)收入:100元所有經(jīng)營上的費用和成本的總額為:70元營業(yè)利潤=30元那么這家企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+10070現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負的區(qū)域如果我們改動公司的利潤政策的話營業(yè)收入:140元所有經(jīng)營上的費用和成本的總額為:40元營業(yè)利潤=100元那么這家企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+14040現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負的區(qū)域總結:利潤只能影響現(xiàn)金流量的范圍以及正負區(qū)域各占的比重,但是企業(yè)的現(xiàn)金流量最終是多少卻是周轉(zhuǎn)政策的結果,是應收款,應付款及存貨的管理所決定的.投資回報率(ROI)投資回報率ROI(Return on Investment)的嚴格定義是什么？我們必須更加嚴格地對一些財務詞匯做出分析：資產(chǎn) Assets 這是整個類別的總稱,企業(yè)所有的資金用途都是一項資產(chǎn).總資產(chǎn) Total assets 這是一個總量的概念,但是往往人們會把資產(chǎn)和總資產(chǎn)的概念混淆.流動資產(chǎn) Current assets 這是資產(chǎn)中的一個大類別,主要是指周轉(zhuǎn)期在一年以內(nèi)的資產(chǎn)(現(xiàn)金,應收款,存貨).流動資金 Liquidities or cash 廣義地說流動資金是企業(yè)的現(xiàn)金,存款加上一些變現(xiàn)能力很強的資產(chǎn),如短期債券,股票等等.狹義地說流動資金就是現(xiàn)金及存款.凈資產(chǎn) Net assets 凈資產(chǎn)其實不是資產(chǎn)而是股東權益,，但是凈資產(chǎn)要比權益更加局限(減去負債的意識更加強).資本 Capital 廣義的說資本就是股東權益(實收資本加上股東再投資在公司中的利潤).狹義的定義:資本就是股東權益中的實收資本.權益 Equity 權益即是實收資本加上股東再投資在公司中的利潤(留存收益).投資 Investment 投資的定義很模糊,不同的人有著完全不同的答案.*投資可以是指總資產(chǎn):那時ROI=ROA, 投資回報率=總資產(chǎn)回報率*投資可以指股東投資也就是股東權益： 那時ROI=ROE,投資回報率=權益回報率*投資可以是指長期資產(chǎn)投資:那時ROI就是這項長期資產(chǎn)的回報率.*此外ROI投資回報率往往是指某個特定項目的投入和產(chǎn)出的比較.以往投資的概念比較清楚,但是隨著整個經(jīng)濟的知識化,投資意味著什么變得越來越難回答.過去一說起投資，大家的第一概念就是買機器買房子買固定資產(chǎn),今天第三產(chǎn)業(yè)占整個經(jīng)濟的比重已超過第二產(chǎn)業(yè),無形資產(chǎn)的投資越來越重要。比如說：軟件投資、商標投資、技術投資等等。由于投資的無形化,它的成本核算模式及回報核算變得越來越難,越來越復雜.此外一項投資和一項費用(成本)最大的區(qū)別在于,費用(成本)是為了維持企業(yè)的日常運轉(zhuǎn)，,一項擴大公司業(yè)務的選擇.由于投資是為了將來的回報,！e) 融資的選擇l 銀行借款流動負債l 流動性強長期負債投資者權益l 流動性差流動資產(chǎn)l 流動性強固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增銀行借款新增長期資產(chǎn)優(yōu)點:不影響企業(yè)的營運資本,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來壓力,擴大負債經(jīng)營使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來更高的回報率.缺點:給企業(yè)的運作帶來一定的負債壓力,雖然銀行借款的利率要比股東的回報率低,但是股東的權益對企業(yè)而言是一種軟性債務,只有在企業(yè)有利潤的情況下才會支付給股東。然而銀行借款卻不同，它是一種硬性債務,不論企業(yè)有沒有獲利，,銀行借款要比股東權益的壓力大.l 股東增資流動負債l 流動性強長期負債所有者權益l 流動性差流動資產(chǎn)l 流動性強固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增股東權益新增長期資產(chǎn)優(yōu)點:不影響企業(yè)的營運資本,。雖然股東的回報不高,但卻比較穩(wěn)定.缺點:首先沒有壓力并不一定是好事,沒有壓力的企業(yè)怎能成功？1第二點，股東的錢可要比銀行的錢貴,不然的話誰還會去開公司呢?所以用股東的錢會降低他們的回報率。第三點，這樣的操作流程可能比較復雜和漫長,很多時候去銀行借錢要比股東增資來得簡單,沒有工商行政部門的介入等等…l 融資租賃流動負債l 流動性強長期負債所有者權益l 流動性差流動資產(chǎn)l 流動性強固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增租賃性長期負債新增長期資產(chǎn)優(yōu)點:不影響企業(yè)的營運資本,，租賃的優(yōu)點在于它的靈活性,租賃的資產(chǎn)并不屬于企業(yè)的而是出租方的,租期為3年,這樣大眾的出租車能保證每3年都更換新的型號.缺點: 首先企業(yè)的運作會有一定的負債壓力,世界上沒有免費的午餐,得到靈活性的代價就是租賃一樣東西的代價要比向銀行借錢購買高.l 自我融資流動資產(chǎn)l 流動性強l固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動性差流動負債l 流動性強長期負債所有者權益l 流動性差利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展減少現(xiàn)金新增長期資產(chǎn)優(yōu)點:沒有利息壓力,自我融資相當于一種權益性融資,企業(yè)如果有多余現(xiàn)金的話,可以把這些現(xiàn)金投入到長期投資中.缺點:首先由于是利用了股東權益,企業(yè)沒有擴大負債經(jīng)營；其次如果企業(yè)的現(xiàn)金并不是很充足的話,那么企業(yè)會承受相當大的現(xiàn)金壓力.68 / 68