非財(cái)務(wù)經(jīng)理的財(cái)務(wù)課程-財(cái)務(wù)-資料下載頁
2025-06-26 12:22本頁面
【正文】 指本期銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與本期銷售收入數(shù)加上應(yīng)收帳款、應(yīng)收票據(jù)期初余額合計(jì)數(shù)的比率，此指標(biāo)如和經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)率結(jié)合起來，可大致估算出每單位銷售收入所帶來的現(xiàn)金流量增加值。計(jì)算公式：本期銷售收到的現(xiàn)金 x100% 本期銷售額+期初應(yīng)收款余額G. 融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分析融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的主要特征是，較少發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流出，而可能發(fā)生大規(guī)模的一次性現(xiàn)金流入。這是因?yàn)?，資金籌集一般是一次性的，而融資成本的支出(如發(fā)放股利、支付利息等)往往會(huì)持續(xù)較長一段時(shí)間。融資活動(dòng)現(xiàn)金流量比較正常的情況是，現(xiàn)金流量凈額在某一期(如：起步階段、擴(kuò)張階段)因資金籌措而出現(xiàn)較大規(guī)模的正數(shù)后，會(huì)連續(xù)數(shù)期出現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定的負(fù)數(shù)(現(xiàn)金流出)。當(dāng)然，企業(yè)也可能會(huì)連續(xù)地通過發(fā)行股票或舉債等進(jìn)行融資活動(dòng)，使各期融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變化較大。對(duì)融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的分析，首先，需對(duì)本期的現(xiàn)金流出、現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流量凈額與前期比較，如發(fā)現(xiàn)有異常變動(dòng)，則須進(jìn)一步查明原因。其次，應(yīng)分析本期的融資活動(dòng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)的影響，這可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表來進(jìn)行比率分析(速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率)最后，還應(yīng)注意股利發(fā)放和利息支付的現(xiàn)金來源。比較正常的來源渠道是經(jīng)營活動(dòng)。如果來源于舉債等，則需仔細(xì)分析企業(yè)是否潛在虧損，以及發(fā)放現(xiàn)金股利對(duì)企業(yè)的影響等。企業(yè)一般只有在經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為凈流入時(shí)，才有可能進(jìn)行投資活動(dòng)(專門為投資需要而融資的情況除外)；也只有在其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量相對(duì)穩(wěn)定、償債能力較強(qiáng)時(shí)，才有可能成功地籌措到所需資金。也就是說，投資活動(dòng)和融資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量很大程度都依賴于經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。在對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流量進(jìn)行分析時(shí)，還應(yīng)分清主次，抓住重點(diǎn)，進(jìn)一步把現(xiàn)金流量的分析管理工作做好。 現(xiàn)金流量表的重要性例子:美美公司的經(jīng)營情況如下:營業(yè)收入:100元所有經(jīng)營上的費(fèi)用和成本的總額為:70元營業(yè)利潤=30元那么這家企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+10070現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域如果我們改動(dòng)公司的利潤政策的話營業(yè)收入:140元所有經(jīng)營上的費(fèi)用和成本的總額為:40元營業(yè)利潤=100元那么這家企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量最高值為多少?最低值又為多少?0+14040現(xiàn)金流量為正的區(qū)域現(xiàn)金流量為負(fù)的區(qū)域總結(jié):利潤只能影響現(xiàn)金流量的范圍以及正負(fù)區(qū)域各占的比重,但是企業(yè)的現(xiàn)金流量最終是多少卻是周轉(zhuǎn)政策的結(jié)果,是應(yīng)收款,應(yīng)付款及存貨的管理所決定的. 投資回報(bào)率(ROI)投資回報(bào)率ROI(Return on Investment)的嚴(yán)格定義是什么？我們必須更加嚴(yán)格地對(duì)一些財(cái)務(wù)詞匯做出分析：資產(chǎn) Assets 這是整個(gè)類別的總稱,企業(yè)所有的資金用途都是一項(xiàng)資產(chǎn).總資產(chǎn) Total assets 這是一個(gè)總量的概念,但是往往人們會(huì)把資產(chǎn)和總資產(chǎn)的概念混淆.流動(dòng)資產(chǎn) Current assets 這是資產(chǎn)中的一個(gè)大類別,主要是指周轉(zhuǎn)期在一年以內(nèi)的資產(chǎn)(現(xiàn)金,應(yīng)收款,存貨).流動(dòng)資金 Liquidities or cash 廣義地說流動(dòng)資金是企業(yè)的現(xiàn)金,存款加上一些變現(xiàn)能力很強(qiáng)的資產(chǎn),如短期債券,股票等等.狹義地說流動(dòng)資金就是現(xiàn)金及存款.凈資產(chǎn) Net assets 凈資產(chǎn)其實(shí)不是資產(chǎn)而是股東權(quán)益,，但是凈資產(chǎn)要比權(quán)益更加局限(減去負(fù)債的意識(shí)更加強(qiáng)).資本 Capital 廣義的說資本就是股東權(quán)益(實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤).狹義的定義:資本就是股東權(quán)益中的實(shí)收資本. 權(quán)益 Equity 權(quán)益即是實(shí)收資本加上股東再投資在公司中的利潤(留存收益).投資 Investment 投資的定義很模糊,不同的人有著完全不同的答案.*投資可以是指總資產(chǎn):那時(shí)ROI=ROA, 投資回報(bào)率=總資產(chǎn)回報(bào)率*投資可以指股東投資也就是股東權(quán)益： 那時(shí)ROI=ROE,投資回報(bào)率=權(quán)益回報(bào)率*投資可以是指長期資產(chǎn)投資:那時(shí)ROI就是這項(xiàng)長期資產(chǎn)的回報(bào)率.*此外ROI投資回報(bào)率往往是指某個(gè)特定項(xiàng)目的投入和產(chǎn)出的比較.以往投資的概念比較清楚,但是隨著整個(gè)經(jīng)濟(jì)的知識(shí)化,投資意味著什么變得越來越難回答.過去一說起投資，大家的第一概念就是買機(jī)器買房子買固定資產(chǎn),今天第三產(chǎn)業(yè)占整個(gè)經(jīng)濟(jì)的比重已超過第二產(chǎn)業(yè),無形資產(chǎn)的投資越來越重要。比如說：軟件投資、商標(biāo)投資、技術(shù)投資等等。由于投資的無形化,它的成本核算模式及回報(bào)核算變得越來越難,越來越復(fù)雜.此外一項(xiàng)投資和一項(xiàng)費(fèi)用(成本)最大的區(qū)別在于,費(fèi)用(成本)是為了維持企業(yè)的日常運(yùn)轉(zhuǎn)，,一項(xiàng)擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)的選擇.由于投資是為了將來的回報(bào),！ e) 融資的選擇l 銀行借款流動(dòng)負(fù)債l 流動(dòng)性強(qiáng)長期負(fù)債投資者權(quán)益l 流動(dòng)性差流動(dòng)資產(chǎn)l 流動(dòng)性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動(dòng)性差利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增銀行借款新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營運(yùn)資本,不給企業(yè)的現(xiàn)金帶來壓力,擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營使得在一定的獲利能力下能夠給股東帶來更高的回報(bào)率.缺點(diǎn):給企業(yè)的運(yùn)作帶來一定的負(fù)債壓力,雖然銀行借款的利率要比股東的回報(bào)率低,但是股東的權(quán)益對(duì)企業(yè)而言是一種軟性債務(wù),只有在企業(yè)有利潤的情況下才會(huì)支付給股東。然而銀行借款卻不同，它是一種硬性債務(wù),不論企業(yè)有沒有獲利，,銀行借款要比股東權(quán)益的壓力大. l 股東增資流動(dòng)負(fù)債l 流動(dòng)性強(qiáng)長期負(fù)債所有者權(quán)益l 流動(dòng)性差流動(dòng)資產(chǎn)l 流動(dòng)性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動(dòng)性差利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增股東權(quán)益新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營運(yùn)資本,。雖然股東的回報(bào)不高,但卻比較穩(wěn)定.缺點(diǎn):首先沒有壓力并不一定是好事,沒有壓力的企業(yè)怎能成功？1第二點(diǎn)，股東的錢可要比銀行的錢貴,不然的話誰還會(huì)去開公司呢?所以用股東的錢會(huì)降低他們的回報(bào)率。第三點(diǎn)，這樣的操作流程可能比較復(fù)雜和漫長,很多時(shí)候去銀行借錢要比股東增資來得簡單,沒有工商行政部門的介入等等… l 融資租賃流動(dòng)負(fù)債l 流動(dòng)性強(qiáng)長期負(fù)債所有者權(quán)益l 流動(dòng)性差流動(dòng)資產(chǎn)l 流動(dòng)性強(qiáng)固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動(dòng)性差利用外部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展新增租賃性長期負(fù)債新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):不影響企業(yè)的營運(yùn)資本,，租賃的優(yōu)點(diǎn)在于它的靈活性,租賃的資產(chǎn)并不屬于企業(yè)的而是出租方的,租期為3年,這樣大眾的出租車能保證每3年都更換新的型號(hào).缺點(diǎn): 首先企業(yè)的運(yùn)作會(huì)有一定的負(fù)債壓力,世界上沒有免費(fèi)的午餐,得到靈活性的代價(jià)就是租賃一樣?xùn)|西的代價(jià)要比向銀行借錢購買高. l 自我融資流動(dòng)資產(chǎn)l 流動(dòng)性強(qiáng)l固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)長期投資l 流動(dòng)性差流動(dòng)負(fù)債l 流動(dòng)性強(qiáng)長期負(fù)債所有者權(quán)益l 流動(dòng)性差利用內(nèi)部資金來源來支持企業(yè)發(fā)展減少現(xiàn)金新增長期資產(chǎn)優(yōu)點(diǎn):沒有利息壓力,自我融資相當(dāng)于一種權(quán)益性融資,企業(yè)如果有多余現(xiàn)金的話,可以把這些現(xiàn)金投入到長期投資中.缺點(diǎn):首先由于是利用了股東權(quán)益,企業(yè)沒有擴(kuò)大負(fù)債經(jīng)營；其次如果企業(yè)的現(xiàn)金并不是很充足的話,那么企業(yè)會(huì)承受相當(dāng)大的現(xiàn)金壓力.68 / 68
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