次貸風(fēng)險(xiǎn)后人民幣升貶值現(xiàn)象的分析研究畢業(yè)論文-資料下載頁(yè)
2025-06-26 10:35本頁(yè)面
【正文】 理與信息披露之間的關(guān)系。與國(guó)家有關(guān)部門積極配合，提高中國(guó)的對(duì)外金融資產(chǎn)的整體反映情況，加強(qiáng)溝通交流和輿論引導(dǎo)，對(duì)有關(guān)國(guó)家長(zhǎng)遠(yuǎn)根本利益的問(wèn)題上，傳遞和諧有力的聲音和信號(hào)。4. 有序推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換中國(guó)實(shí)行浮動(dòng)匯率制度，人民幣在資本項(xiàng)目下的現(xiàn)行管理可自由兌換的非自由兌換，這不可避免地會(huì)出現(xiàn)以下幾個(gè)問(wèn)題：市場(chǎng)供求的作用，不能真實(shí)地反映市場(chǎng)供求，在分配匯率資源是有限的，國(guó)家承擔(dān)全部匯率風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)主體外匯風(fēng)險(xiǎn)意淡薄等。因此,這就對(duì)加快我國(guó)匯率制度市場(chǎng)化改革、實(shí)現(xiàn)人民幣可自由兌換提出了要求。人民幣匯率的市場(chǎng)化改革應(yīng)該是提高匯率靈活性和敏捷性，擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間，％至1％范圍，并逐步過(guò)渡到匯率自由浮動(dòng)。越來(lái)越多的市場(chǎng)和人民幣的人民幣匯率靈活性的程度，不僅有利于促進(jìn)合理的對(duì)外價(jià)格，但也有助于確保貨幣政策，匯率形成機(jī)制的獨(dú)立性，以提高透明度和增強(qiáng)信心的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，以提高人民幣的國(guó)際聲譽(yù)。人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換應(yīng)根據(jù)資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程逐步將強(qiáng)制結(jié)售匯制過(guò)渡到意愿結(jié)售匯制,由國(guó)家集中儲(chǔ)備外匯向民間分散外匯轉(zhuǎn)變,同時(shí)進(jìn)一步放寬企業(yè)和個(gè)人用匯自由度,直至最終實(shí)現(xiàn)人民幣的可自由兌換。匯率是調(diào)節(jié)跨境資金流動(dòng)的重要經(jīng)濟(jì)杠桿,增加人民幣匯率的市場(chǎng)化程度對(duì)保證中國(guó)開放條件下的金融穩(wěn)定有重要意義。實(shí)現(xiàn)匯率完全市場(chǎng)化和人民幣可自由兌換是中國(guó)匯率制度改革的長(zhǎng)期目標(biāo),也是我國(guó)匯率制度的最佳選擇。一．利率差異與人民幣匯率 如果一國(guó)的利率水平高于周邊的國(guó)家，將吸引國(guó)際資本流入，使得對(duì)本幣需求上升，可能會(huì)導(dǎo)致本幣匯率上揚(yáng)。利率平價(jià)理論的提出者凱恩斯認(rèn)為：匯率變動(dòng)與兩國(guó)相對(duì)利差有關(guān)，投資者根據(jù)兩國(guó)利差大小以及對(duì)未來(lái)匯率的預(yù)期進(jìn)行投資選擇，以期獲取收益或避免風(fēng)險(xiǎn)。利率平價(jià)表達(dá)式為：(FS)/S=ii*S是將本幣換成外幣的匯率，F(xiàn)是將外幣換成本幣的匯率。i是本國(guó)利率，i*是外國(guó)利率。上式反映了匯率與兩國(guó)利差的相互關(guān)系：當(dāng)本國(guó)利率相對(duì)外國(guó)利率上升時(shí)，兩國(guó)利差增大，匯率下跌；反之，匯率上升，即F與ii*成正比。通過(guò)對(duì)表中F和利差進(jìn)行一元線形回歸分析,發(fā)現(xiàn)兩者的相關(guān)性不高。分析的結(jié)果顯示F與ii*成反比，即我國(guó)的匯率變動(dòng)與中美之間的利差正相關(guān)。這與利率平價(jià)理論是矛盾的。主要原因是我國(guó)的利率市場(chǎng)化程度不高，利率水平是由人民銀行制定的。但是我國(guó)加入WTO后的幾年來(lái)，對(duì)外資銀行的逐漸開放，利率的市場(chǎng)化水平也將逐步提高，相信在不久的將來(lái)我國(guó)匯率水平就可以較好地反映利差的變動(dòng)。二． 國(guó)際收支與人民幣匯率 如果國(guó)際收支赤字，外債增加，余額造成增加對(duì)外匯和外匯匯率的需求可能會(huì)導(dǎo)致本幣匯率的上升和下降。盈余意味著外債增加，對(duì)貨幣的需求增加可能會(huì)促使本幣匯率。近年來(lái)，國(guó)際收支中國(guó)的國(guó)際收支一直呈現(xiàn)順差，支持匯率走高。三。人民銀行干預(yù)與人民幣匯率在1994年中國(guó)實(shí)行匯率的統(tǒng)一，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的，單一的和有管理的浮動(dòng)匯率制度。自1994年以來(lái)，中國(guó)的匯率，雙向波動(dòng)，但慢慢地上升。 1994年的人民幣匯率：1：，1998年，亞??洲金融危機(jī)之后，人民幣并沒(méi)有貶值。人民幣匯率穩(wěn)定，解釋了人民幣匯率形成機(jī)制改革是成功的。人民銀行匯率制度和貨幣干預(yù)的人民銀行可以對(duì)短期匯價(jià)產(chǎn)生積極的影響。隨著改革開放和WTO的深化，開放了國(guó)內(nèi)銀行業(yè)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將融入世界經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)人民幣完全可兌換和走向國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)。在這個(gè)過(guò)程中，實(shí)現(xiàn)了人民幣匯率的市場(chǎng)是至關(guān)重要的。人民幣匯率與各因素的實(shí)證分析 ?。ㄒ唬┳兞康拇_定在前面各點(diǎn)中，分別分析中美利差、國(guó)際收支和人民銀行的政策對(duì)人民幣匯率的影響。再加入兩個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)通用變量GDP和通脹率，我們可以構(gòu)建以下的模型： Y=X1+X2+X3+X4+U ?。俦硎救嗣駧诺拿x匯率， XXX3和X4分別表示我國(guó)GDP的增長(zhǎng)率、通貨膨脹率、中美利差和進(jìn)出口差額的增長(zhǎng)率。由于政策的影響是難以定量分析的，所以采用U表示影響人民幣匯率的不確定的因素?！ ?(二）定量分析 采用了1996年至2005年的數(shù)據(jù)進(jìn)行多元回歸分析。數(shù)據(jù)來(lái)源為《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2006》、中華人民共和國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。對(duì)式進(jìn)行回歸分析得出下式: Y=+ 可以看出回歸分析得出的相關(guān)性基本與上述理論分析一致，但其中GDP增長(zhǎng)率與人民幣名義匯率的關(guān)系：兩者反相關(guān)，即隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，人民幣匯率反而下跌。這點(diǎn)是不符合匯率的正確的發(fā)展規(guī)律的。這主要原因是我國(guó)匯率制度不健全，導(dǎo)致匯率的水平不能與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相適應(yīng)。人民幣對(duì)外升值的趨勢(shì)已成定局，人民幣對(duì)內(nèi)貶值的壓力越來(lái)越大。在內(nèi)部貶值面對(duì)人民幣升值趨勢(shì)發(fā)生背離的現(xiàn)象，我們應(yīng)持有正確的發(fā)展的理性的角度來(lái)看待。首先，人民幣匯率是一把雙刃劍。一方面，我們的人民是花更少的錢就能買到同樣的外國(guó)商品，外國(guó)旅行或留學(xué)更便宜。也為進(jìn)口型企業(yè)，降低進(jìn)口商品的成本，有利于企業(yè)的發(fā)展。在另一方面為出口型企業(yè)，人民幣升值已經(jīng)給中國(guó)帶來(lái)的出口商品中的嚴(yán)重的甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，產(chǎn)生失業(yè)和其他社會(huì)問(wèn)題，國(guó)際市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力也會(huì)受到影響。我國(guó)一些大的外匯儲(chǔ)備因?yàn)槿嗣駧派祵⒖s水，造成巨大的經(jīng)濟(jì)損失。第二，通貨膨脹的負(fù)面影響也不容忽視。人民幣對(duì)內(nèi)貶值，物價(jià)上漲，銀行儲(chǔ)蓄已進(jìn)入“負(fù)利率時(shí)代”，人們?yōu)榱耸棺约菏稚系馁Y金保值急于尋找投資渠道，但通貨膨脹使中小投資者面臨巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，極大的不確定性使得稍不注意可能血本無(wú)歸，這對(duì)我們的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面影響。人民幣的“外貶值”現(xiàn)象在一定程度上反映了我們經(jīng)濟(jì)面臨的內(nèi)部和外部問(wèn)題。只有積極尋求解決辦法，而提高更大的匯率彈性，減緩住外人民幣升值的步伐。另一方面要，緩解國(guó)內(nèi)通脹壓力，穩(wěn)定物價(jià)水平，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)才能穩(wěn)定健康地發(fā)展。參考文獻(xiàn)：,2010(1).,2008. （12） 西方經(jīng)濟(jì)學(xué)（第六版） 2015年4月1０日
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