【正文】 響的發(fā)現(xiàn)不同，我們的實驗發(fā)現(xiàn)提供了對理論預期的一些支持。在實驗的經(jīng)濟中，愿意接受商品0的概率不隨的增加而變化，但對商品1的接受概率則會隨的增加而減少。表7 接受商品0和商品1的頻率實驗序號愿意接受商品0愿意接受商品1前半部 后半部前半部 后半部A1 A2 A3 B1 B2 B3 C1 C2 C3 （二）當商品0具有儲存成本時觀察到的行為在實驗D1D5中我們使用了第2組參數(shù)，商品0的儲存成本比商品1大但小于商品2和商品3。在這樣的參數(shù)設置下，在商品0有價值的穩(wěn)定狀態(tài)中（我們這里所關注的），第1和第2類局中人分別總是愿意以其生產(chǎn)的商品2和商品3換取商品0或商品1以便減少他們的儲存成本。持有商品1的第2類局中人不愿意用它換取商品0，生產(chǎn)商品1的第3類局中人也拒絕用商品1換取商品3外的任何商品。因此持有商品0的第1類局中人只能先用商品0換取商品3（投機交易），然后再用商品3換取商品1才能得到商品1。在模型的這個版本中，對于第1類局中人來說用生產(chǎn)的商品2直接換取商品3（另一個投機交易）也是穩(wěn)定狀態(tài)的最優(yōu)反應，因此也迂回使用了商品0。在兩種情況中，第1類局中人一旦換取了商品3，他就不會愿意用商品3換取商品0。表8a 第1類主體愿意換取商品0的頻率實驗序號第1類主體以商品2換取商品0第1類主體以商品3換取商品0前半部 后半部前半部 后半部D1100 D2100 D3100 D4100 D5100 表8a、8b和8c顯示了實驗D1D5的前后部分中每類局中人面臨換取商品0的機會時實際愿意進行這樣的交易的有關頻率。與穩(wěn)態(tài)預期相一致，第2類和第3類局中人幾乎總是拒絕用商品1換取商品0。然而，與穩(wěn)態(tài)預期相反，實驗中仍有極少數(shù)持有商品3的第2類局中人遇到商品0時拒絕交易。至于第1類局中人的行為，如表8a顯示，從實驗的前半部分到后半部分第1類局中人愿意用商品2和商品3換取商品0的頻率有所增加。同樣與穩(wěn)態(tài)預期相反，在絕大多數(shù)情況下持有商品3的第1類局中人遇到商品0時愿意用商品3換取商品0。表8b 第2類主體愿意換取商品0的頻率實驗序號第2類主體以商品1換取商品0第2類主體以商品3換取商品0前半部 后半部前半部 后半部D1100 D2100 D3100 D4100 D5100 表8c 第3類主體愿意換取商品0的頻率實驗序號第3類主體以商品1換取商品0第3類主體以商品2換取商品0前半部 后半部前半部 后半部D1100 D2100 D3100 D4100 D5100 最后，表9a、9b和9c報告了實驗D1D5中每類局中人愿意換取代幣商品以外的不生產(chǎn)也不消費的商品的頻率。這種情況下的穩(wěn)態(tài)預期是第1類局中人將執(zhí)行用商品0或商品2換取儲存成本更高的商品3投機策略，而第2和第3類局中人繼續(xù)遵循基本的儲存成本降低的策略。如表9a、9b和9c中所示，到實驗的后半部分，只有很少的持有商品0的第1類局中人遇到換取商品3的機會時愿意進行交易。因此，大部分第1類局中人拒絕在這種交易情形下執(zhí)行投機策略，盡管到了實驗的后半部分幾乎所有第2和第3類局中人都拒絕交易第1類局中人需要的商品1換取商品0。比較來說，第1類局中人確實顯示了預期的愿意通過交易商品2換取商品3投機，因為這種移動只會稍微增加他們的儲存成本。面臨換取商品3的機會的大多數(shù)第1類局中人展現(xiàn)的總行為模式是執(zhí)行基本策略，除非他們換得商品3幾乎不增加成本。表9b和9c顯示在5次D實驗中第2和第3類局中人都遵循預期的基本策略。具體來說，第2類局中人幾乎總是愿意交易商品3和商品0換取儲存成本最低的商品1，第3類局中人不愿意交易商品1和商品0換取儲存成本較高的商品2。表9a 第1類主體愿意換取商品3的頻率實驗序號第1類主體以商品0換取商品3第1類主體以商品2換取商品3前半部 后半部前半部 后半部D1100 D2100 D3100 D4100 D5100 表9b 第2類主體愿意換取商品1的頻率實驗序號第2類主體以商品0換取商品1第2類主體以商品3換取商品1前半部 后半部前半部 后半部D1100 D2100 D3100 D4100 D5100 表9c 第3類主體愿意換取商品2的頻率實驗序號第3類主體以商品0換取商品2第3類主體以商品1換取商品2前半部 后半部前半部 后半部D1100 D2100 D3100 D4100 D5100 五 結 論 我們通過人工主體實驗模擬了具有三種普通商品和一種代幣商品的Kiyotaki和Wright（1989）貨幣模型。我們采用了兩種不同的參數(shù)設計，希望看到主體對代幣商品普遍接受的結果，并在一些參數(shù)值下得到主體對投機策略的選擇，使模型可以很好的達到投機均衡，對這個貨幣理論模型的實驗研究做出一些補充。事實上，在一系列相關實驗中我們發(fā)現(xiàn)，無論代幣商品是否具有內(nèi)在價值，或者其儲存成本是否最低，主體都愿意換取這種商品。實驗結果指出，當所有類型主體的最好反應是執(zhí)行基本策略時，如實驗A1A3，KiyotakiWright模型的均衡預測基本實現(xiàn)。而對于投機策略，第1類局中人確實顯示了預期的愿意通過交易商品2換取商品3來投機，但我們另外期望的用商品0換取商品3的投機卻未能出現(xiàn)。此外，我們的實驗顯示了與穩(wěn)態(tài)均衡頻率相同的商品0和商品1作為交換媒介服務的頻率。與理論預期相同，代幣商品商品0的可接受性對于商品0的供應不太敏感，具有內(nèi)在價值的商品1的承兌性會隨商品0供應的增加而減少。雖然，我們實驗結果與Duffy和Ochs（2000）的發(fā)現(xiàn)有些差異。我們的發(fā)現(xiàn)更接近于理論預期的結果。但實驗大體上仍可以進一步提供有關基于人工主體建模有助于對理解和設計人類主體實驗的證據(jù)。32 / 32