第三章練習答案-資料下載頁
2025-06-25 02:56本頁面
【正文】 資本，在較低程度上使用財務杠桿；在企業(yè)擴張成熟期，產(chǎn)品市場占有率高，產(chǎn)銷業(yè)務量大，經(jīng)營杠桿系數(shù)小，此時，企業(yè)資本結(jié)構中可擴大債務資本，在較高程度上使用財務杠桿。13[答案]：對[解析]：無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。14[答案]：對[解析]：我國《公司法》規(guī)定，公司全體股東或者發(fā)起人的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%。15[答案]：錯[解析]：可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格通常高于公司當前股價，轉(zhuǎn)換期限較長，有利于穩(wěn)定股票市價。四、計算題[答案]（1）留存收益資本成本＝第一年預期股利/普通股籌資金額100％＋股利增長率＝3/20100％＋2％＝17％普通股資本成本＝第一年預期股利/[普通股籌資金額（1－普通股籌資費率）]100％＋股利固定增長率＝3/[20（1－4％）]100％＋2％＝％（2）長期借款資本成本＝年利息率（1－所得稅稅率）/（1－手續(xù)費率）100％＝5％（1－25％）/（1－1％）100％＝％（3）公司債券資本成本＝年利息（1－所得稅稅率）/[債券籌資金額（1－債券籌資費用率）]100％＝10006％（1－25％）/[1200（1－5％）]100％＝％[答案]：2008年的稅前利潤＝凈利潤/（1－所得稅率）＝105/（1－25%）＝140（萬元）息稅前利潤＝稅前利潤＋利息費用＝140＋60＝200（萬元）息稅前利潤＝銷售收入（1－變動成本率）－固定生產(chǎn)經(jīng)營成本200＝1000（1－變動成本率）－200變動成本率＝60%增發(fā)股份＝300/10＝30（萬股）增加利息＝30010%＝30（萬元）設每股收益無差別點息稅前利潤為S：則：（S－30）（1－25%）/200＝S（1－25%）/（200＋30）解方程：每股收益無差別點的息稅前利潤＝230（萬元）五、綜合計算題1[答案]（1）2008年該企業(yè)的邊際貢獻總額＝1000010－100003＝70000（元）（2）2008年該企業(yè)的息稅前利潤＝70000－20000＝50000（元）（3）2009年的經(jīng)營杠桿系數(shù)＝70000247。50000＝（4）2009年的息稅前利潤增長率＝10％＝14％（5）2009年的財務杠桿系數(shù)＝50000/（50000－10000）＝2009年的總杠桿系數(shù)＝＝
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