市盈率(簡稱pe)-資料下載頁
2025-06-24 21:17本頁面
【正文】 2007年10月16日，上證綜指為6124點(diǎn)。次高點(diǎn)是60倍,出現(xiàn)在2001年,當(dāng)時(shí)的上證綜指為2245點(diǎn)。 由此可知，16倍平均市盈是上證綜指低估的極限位，68倍是高估的極限位。平均市盈率極限位的出現(xiàn)往往是股指低點(diǎn)或高點(diǎn)出現(xiàn)的最準(zhǔn)確的預(yù)兆。 上證綜指的歷史表現(xiàn)顯示,上證綜指平均市盈率的20倍以下為低估區(qū)域，50倍以上為高估區(qū)域。價(jià)值投資者應(yīng)在低估區(qū)域買進(jìn)，高估區(qū)域拋出。 合理的市盈率 沒有一定的準(zhǔn)則，但以個(gè)股來說，同業(yè)的市盈率有參考比照的價(jià)值。以類股或大盤來說，歷史平均市盈率有參照的價(jià)值。 市盈率對個(gè)股、類股及大盤都是很重要參考指標(biāo)。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利料將快速增長這一重點(diǎn)。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈余將快速成長，以至數(shù)年后市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價(jià)往往會(huì)大幅回落。 市盈率是很具參考價(jià)值的股市指標(biāo)，容易理解且數(shù)據(jù)容易獲得，但也有不少缺點(diǎn)。比如，作為分母的每股盈余，是按當(dāng)下通行的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調(diào)整，因此理論上兩家現(xiàn)金流量一樣的公司，所公布的每股盈余可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認(rèn)為嚴(yán)格按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算得出的盈利數(shù)字忠實(shí)反映公司在持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的凈利加以調(diào)整，比如以未計(jì)利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代凈利來計(jì)算每股盈余。 另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負(fù)債(杠桿)程度。比如兩家市值同為10億美元、凈利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A 公司有10億美元的債務(wù)，而B公司沒有債務(wù)，那么，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以“企業(yè)價(jià)值(EV)”市值加上債務(wù)減去現(xiàn)金取代市值來計(jì)算市盈率。理論上，企業(yè)價(jià)值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點(diǎn)。 相關(guān)判斷 市盈率的高低說明什么？ 市盈率表示的是投資者為了獲得公司每一單位的收益或盈利而愿意支付多少倍的價(jià)格。比如,某只股票有1元的業(yè)績,投資者愿意以市價(jià)10元購買該股票,該股票相應(yīng)的市盈率就為10倍。一般來說,市盈率的高低可以用來衡量投資者承擔(dān)的投資風(fēng)險(xiǎn),市盈率越高說明投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對越高。當(dāng)然僅用市盈率來作為投資決策的標(biāo)準(zhǔn)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的,投資者還應(yīng)該參考其他因素。此外,不同行業(yè)上市公司的市盈率也是不同的,投資者應(yīng)該加以注意。 編輯本段正確看待市盈率 在股票市場中，當(dāng)人們完全套用市盈率指標(biāo)去衡量股票價(jià)格的時(shí)候，會(huì)發(fā)現(xiàn)市場變得無法理喻：股票的市盈率相差懸殊，并沒有向銀行利率看齊；市盈率越高的股票，其市場表現(xiàn)越好。是市盈率沒有實(shí)際應(yīng)用意義嗎？其實(shí)不然，這只是投資者沒能正確把握對市盈率的理解和應(yīng)用而已。 市盈率指標(biāo)對市場具有整體性的指導(dǎo)意義 衡量市盈率指標(biāo)要考慮股票市場的特性 以動(dòng)態(tài)眼光看待市盈率 市盈率高，在一定程度上反映了投資者對公司增長潛力的認(rèn)同，不僅在中國股市如此，在歐美、香港成熟的投票市場上同樣如此。從這個(gè)角度去看，投資者就不難理解為什么高科技板塊的股票市盈率接近或超過100倍，而摩托車制造、鋼鐵行業(yè)的股票市盈率只有20倍了。當(dāng)然，這并不是說股票的市盈率越高就越好，我國股市尚處于初級(jí)階段，莊家肆意拉抬股價(jià)，造成市盈率奇高，市場風(fēng)險(xiǎn)巨大的現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生，投資者應(yīng)該從公司背景、行業(yè)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、管理層素質(zhì)、公司所處行業(yè)地位、國家政策導(dǎo)向、國際發(fā)展程度等方面多加分析，對市盈率水平進(jìn)行合理判斷。 市盈率在使用需要注意不同行業(yè)的合理市盈率有所不同，對于受經(jīng)濟(jì)周期影響較大的行業(yè)考慮到盈利能力的波動(dòng)性，市盈率較低，如鋼鐵行業(yè)在較發(fā)達(dá)的市場是10~12倍市盈率，而受周期較少的行業(yè)（飲料等）較高，通常是15~20倍。 編輯本段市盈率的分析 高市盈率：當(dāng)一家股票的市盈率高于20：1時(shí)，被認(rèn)為市盈率偏高(這只是一種經(jīng)驗(yàn)性的常識(shí)而不是一種定律)。歷史上，這種高市盈率是成長型公司股票的特點(diǎn)。像微軟、麥當(dāng)勞、可口可樂這樣穩(wěn)定增長型的公司股票的市盈率可能會(huì)略高于或略低于20倍，但是，在大的牛市中(像90年代)，它們的市盈率可以遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于20倍。高市盈率反映了投資者對這些公司的信任，他們認(rèn)為這些公司的新產(chǎn)品開發(fā)和市場拓展的努力很可能給公司股東帶來不斷增長的回報(bào)。另外，一些處于飛速發(fā)展階段的公司(像阿莫根)或者PennyStock公司股票可能有40倍、90倍甚至更高的市盈率。 一些分析師認(rèn)為，高市盈率意味著投資者對公司的長期成長前景看好。因此，他們愿意為今天的股票付出相對較高的價(jià)格，以便從公司未來的成長中獲利。另外一些分析師則將高市盈率看作利空信號(hào)，對于他們這意味著公司的股票價(jià)值被高估，很快將會(huì)下跌，返回到正常的價(jià)格水平。 從這些相互矛盾的理解中新股民可以得出一個(gè)肯定的結(jié)論：高市盈率通常意味著高風(fēng)險(xiǎn)，高風(fēng)險(xiǎn)意味著可能會(huì)有高回報(bào)。 如果公司的業(yè)績像期望的那樣增長，甚至更理想，超過預(yù)期，那么投資者很可能從公司股票價(jià)格上漲中獲得可觀的投資收益。 但是，預(yù)期的增長并不總能變成現(xiàn)實(shí)。當(dāng)一家公司沒有達(dá)到預(yù)期的盈利目標(biāo)時(shí)，投資者就像故事里逃離沉船的老鼠一樣拋棄這家公司的股票。蜂擁而來的拋售使得股價(jià)急劇下跌，高市盈率股票的一個(gè)特點(diǎn)就是劇烈的價(jià)格波動(dòng)。 低市盈率：如果一家股票的市盈率低于10：1，就被認(rèn)為是偏低。低市盈率通常是那些已經(jīng)發(fā)展成熟的，成長潛力不大的(像食品公司)公司股票的特點(diǎn)，此外還有藍(lán)籌股和正在面臨或?qū)⒁媾R困境的公司。如果低市盈率是由于低迷的銷售、經(jīng)濟(jì)增長緩慢或投資者看空等暫時(shí)的市場狀況造成的，股票的價(jià)值可能被低估，低市盈率很可能是買價(jià)的標(biāo)志。但同時(shí)，低市盈率也可能是第十一章中所講的公司破產(chǎn)的第一個(gè)征兆。在購買低市盈率的股票以前，查看一下信息服務(wù)公司對公司安全性和財(cái)務(wù)穩(wěn)定性的評價(jià)。 習(xí)慣反向思維的投資者則認(rèn)為，如果股票市場整體的市盈率偏低，那么市場已經(jīng)觸底，從中長期的角度來看，很可能將要出現(xiàn)反彈。對于這類分析師，市場整體市盈率偏低是一個(gè)利好，標(biāo)志著這是買進(jìn)股票的時(shí)候了。 雖然市盈率最終要被用來對一家公司股票的價(jià)格進(jìn)行相對的評價(jià)，但是不要憑借這一指標(biāo)單獨(dú)進(jìn)行解釋，要把它與同行業(yè)的公司股票的市盈率進(jìn)行對比，與公司股票過去的市盈率進(jìn)行對比，與道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)股票、標(biāo)準(zhǔn)普爾500家公司股票、價(jià)值在線指數(shù)股票等的市盈率為整體市場市盈率標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對比。
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1