我國(guó)不同行業(yè)上市公司股權(quán)集中度研究-資料下載頁(yè)
2025-06-23 08:32本頁(yè)面
【正文】 個(gè)行業(yè)中，S綜合類的股權(quán)集中度最低，F(xiàn)批發(fā)和零售業(yè)、H住宿和餐飲業(yè)兩個(gè)行業(yè)的股權(quán)集中度也相對(duì)較低。G交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)應(yīng)該是綜合來(lái)看股權(quán)集中度最高的行業(yè)，R文化、體育和娛樂(lè)業(yè)的股權(quán)集中度也比較高，其次是B采礦業(yè)。部分行業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)比較平均，也有部分行業(yè)由于上市公司數(shù)量太少不好做出評(píng)價(jià)。普遍認(rèn)為，影響上市公司股權(quán)集中度的主要因素有終極控制人性質(zhì)、層級(jí)、地區(qū)市場(chǎng)化程度、控股股東性質(zhì)、上市公司特征等。其中上市公司特征又可細(xì)分為企業(yè)業(yè)績(jī)、公司規(guī)模、公司風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)因素、資產(chǎn)負(fù)債率等。我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)特征與我國(guó)國(guó)有企業(yè)股份制改革密切相關(guān)。在股份制改革的初期，為了保證上市公司公有制的所有權(quán)性質(zhì)不發(fā)生變化，維護(hù)公有制的主體地位，國(guó)家相關(guān)部門對(duì)股份有限公司中國(guó)有股權(quán)的管理做出了明確規(guī)定，要求國(guó)有企業(yè)在改制過(guò)程中必須保證國(guó)有股權(quán)依國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策在股份公司中的控股地位。正是這種特殊的改制過(guò)程導(dǎo)致了政府部門及國(guó)有企業(yè)在我國(guó)絕大多數(shù)上市公司中的絕對(duì)或相對(duì)控股地位。另外為了防止出現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的流失，規(guī)定將上市公司股份按照所有者性質(zhì)分為國(guó)家股、法人股和個(gè)人股，并且前兩者不能上市流通，這也導(dǎo)致國(guó)有股權(quán)的比例過(guò)大而個(gè)人股權(quán)比例過(guò)小。雖然經(jīng)過(guò)國(guó)有股減持、股權(quán)分置等一系列放權(quán)讓利的改革，股權(quán)高度集中的現(xiàn)象有所改變，但是我國(guó)上市公司中仍有實(shí)際控制人為國(guó)家股或國(guó)有法人股，在2609個(gè)實(shí)際控股股東性質(zhì)中，實(shí)際控制人為國(guó)家股或國(guó)有法人股的有332個(gè)，%。而這部分企業(yè)主要集中在掌握國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的行業(yè)里，G交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、B采礦業(yè)就是這一類的行業(yè)，另外R文化、體育和娛樂(lè)業(yè)影響著輿論導(dǎo)向和社會(huì)穩(wěn)定，也是國(guó)家十分關(guān)注的行業(yè)。此外，行業(yè)因素還包括其經(jīng)營(yíng)方式、進(jìn)入壁壘等。在受管制的行業(yè)，由于相關(guān)制度規(guī)則能夠在一定程度上對(duì)管理人員的在職消費(fèi)行為進(jìn)行監(jiān)督限制，而且所有者的行為也要受到限制，他們通過(guò)提高持股比例監(jiān)督管理人員以獲得控制權(quán)收益的動(dòng)機(jī)降低，這導(dǎo)致管制行業(yè)股權(quán)集中度的降低。因此我們認(rèn)為，管制行業(yè)的股權(quán)集中度低于非管制行業(yè)上市公司股權(quán)集中度。而G交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、R文化、體育和娛樂(lè)業(yè)、B采礦業(yè)這三個(gè)行業(yè)均滿足管制的特征。就經(jīng)營(yíng)方式來(lái)看，S綜合類、F批發(fā)和零售業(yè)、H住宿和餐飲業(yè)三個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式?jīng)Q定了企業(yè)經(jīng)營(yíng)范圍廣、企業(yè)規(guī)模大、資金需求大，而同時(shí)缺少實(shí)力雄厚的的國(guó)家股或國(guó)有法人股的參股往往為了達(dá)到一定的公司規(guī)模而需要許多中小股東參與，因而股權(quán)集中度較低。五、結(jié)論與啟示本文利用2014年底的上市公司數(shù)據(jù)分行業(yè)對(duì)股權(quán)集中度的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行了表述統(tǒng)計(jì)，分析方法比較簡(jiǎn)單，仍然十分明顯地發(fā)現(xiàn)了不同行業(yè)間股權(quán)集中度存在較大差異，根據(jù)指標(biāo)綜合地選出了一些股權(quán)集中度較低的行業(yè)，也選出了一些股權(quán)集中度較高的行業(yè)，并進(jìn)行了一些簡(jiǎn)單分析。本文有助于更好地了解不同行業(yè)的上市公司股權(quán)集中度的差異，為相關(guān)部門根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)制定合理的政策法律調(diào)控上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)提供了一定的依據(jù)，也未同行業(yè)的非上市公司根據(jù)本行業(yè)的特點(diǎn)調(diào)整自己的股權(quán)結(jié)構(gòu)提供了一定的參考。本文未涉及到股權(quán)集中度與公司治理、公司績(jī)效、企業(yè)價(jià)值等相關(guān)性的實(shí)證分析，既是考慮到對(duì)衡量股權(quán)集中度指標(biāo)的選取仍需考究，也是由于分行業(yè)后每個(gè)行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)的獲取和處理上工作量冗雜。其相關(guān)性的實(shí)證分析仍有待進(jìn)一步深入研究。參考文獻(xiàn)[1] [M].經(jīng)濟(jì)管理出版社,2005.[2] 林樂(lè)芬. 上市公司股權(quán)集中度實(shí)證研究[J]. 南京社會(huì)科學(xué), 2005, (11):5357.[3] 馮根福, 韓冰, 閆冰. 中國(guó)上市公司股權(quán)集中度變動(dòng)的實(shí)證分析[J]. 經(jīng)濟(jì)研究, 2002, (8):1218.[4] 李錦生, 范林榜, 潘善啟. 上市公司股權(quán)集中度與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系的行業(yè)特征分析[J]. 中國(guó)行政管理, 2008, (2):7276. DOI:[5] 劉志遠(yuǎn), 毛淑珍. 我國(guó)上市公司股權(quán)集中度影響因素分析[J]. 證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào), 2007, (10):4248. DOI:[6] 劉志遠(yuǎn), 毛淑珍, 樂(lè)國(guó)林. 控股股東對(duì)上市公司股權(quán)集中度影響的實(shí)證分析[J]. 財(cái)貿(mào)研究, 2008, 19(1):95102. DOI:10
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