【正文】 匯率的決定因素? 匯率變化對(duì)企業(yè)的影響?P52 學(xué)習(xí)目標(biāo)8個(gè)?第3章 一開始 講稿有二頁(yè)補(bǔ)充B31，B32 金本位制? 金本位簡(jiǎn)介?支付體系存在的原因——當(dāng)一個(gè)國(guó)家要從國(guó)外購(gòu)買產(chǎn)品、服務(wù)，或者向其他國(guó)家銷售本國(guó)生產(chǎn)的產(chǎn)品、服務(wù)時(shí)，就需要為這些產(chǎn)品、服務(wù)確定具體的支付體系。?匯率出現(xiàn)的原因（目的）——為了將國(guó)外的貨幣轉(zhuǎn)換（折換）成本國(guó)貨幣。 ?匯率的含義——它是一種貨幣的價(jià)格，即以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格?；蛘哒f，是利用其他貨幣的價(jià)值去表示一種貨幣的價(jià)格。?匯率的受何種因素的影響。?（1）、貨幣的價(jià)格在外匯市場(chǎng)上形成的。一種貨幣的需求量和供給量決定了它的價(jià)格。 ?（2）、貨幣需求量很大程度上取決于海外顧客想要購(gòu)買的該國(guó)出口產(chǎn)品的數(shù)量。 ?（3）、貨幣的供給量取決于該國(guó)國(guó)內(nèi)顧客購(gòu)買的進(jìn)口產(chǎn)品的數(shù)量。無匯率時(shí)，無貨幣的兌換，國(guó)際貿(mào)易最早的方式就是采用易貨制度礦石。 ? 易貨制是一種支付國(guó)外產(chǎn)品和服務(wù)的方式。例如，用小麥換取石油，或者用煤炭換取鐵? 易貨制存在的主要問題？需要―雙重需求吻合‖；講稿 補(bǔ)充B33? 如何確定雙方交換的商品、服務(wù)的價(jià)值。講稿 補(bǔ)充B33? 易貨制度存在這么多的問題，用它來進(jìn)行貿(mào)易難度很高，幾乎是不可能的，因此必須尋找另外一種替代制度就是我們目前使用的用貨幣作為等價(jià)物，購(gòu)買產(chǎn)品、服務(wù)。Ｐ53倒數(shù)第2段例子泰軍用10萬(wàn)噸干果成功交換中國(guó)裝甲車20121208 環(huán)球時(shí)報(bào)?據(jù)英國(guó)《簡(jiǎn)氏防務(wù)周刊》2012年12月5日?qǐng)?bào)道，泰國(guó)或重啟對(duì)等(易貨)貿(mào)易政策，數(shù)位部長(zhǎng)表示贊同，通過該政策，泰國(guó)可以從海外采辦軍備，借機(jī)出口泰國(guó)商品。截止2006年以前，該政策廣泛發(fā)揮作用。例如，2005年，泰國(guó)用10萬(wàn)噸干果作為交換，成功采購(gòu)中國(guó)WMZ551B 裝甲車。?20世紀(jì)九十年代，泰國(guó)采購(gòu)俄蘇戰(zhàn)斗機(jī)，美國(guó)F16戰(zhàn)機(jī)，分別用干果和冷凍雞肉作為交換。 金本位制的運(yùn)作機(jī)制? 以往，幾百年前，國(guó)家之間開展貿(mào)易很少，每個(gè)國(guó)家的銀行系統(tǒng)也不完善。? 實(shí)際生活中交易活動(dòng)少，使用的貨幣也很少，在國(guó)內(nèi)一般都使用黃金作為國(guó)內(nèi)交易的基礎(chǔ)。? 當(dāng)時(shí)，許多國(guó)家都會(huì)定期地公布本國(guó)貨幣相對(duì)于黃金的價(jià)值。? 之所以為什么選擇黃金作為貨幣體系的基礎(chǔ)，原因主要有以下三點(diǎn)：?社會(huì)上黃金得到人們的普遍認(rèn)同；?黃金相對(duì)其他物品，比較稀缺；?黃金本身具有其內(nèi)在的價(jià)值。P53書上有大量例子印度男子花巨資制作純金襯衫 稱為吸引女士中國(guó)新聞網(wǎng) 20130105? 金錢買不來愛情，但金錢可以吸引女性的注意。印度一名男子日前花費(fèi)上萬(wàn)英鎊，制成一件純金襯衫，他的目的正是借這件純金襯衫161。176。吸引女士們的注意161。177。(約合14萬(wàn)元人民幣)，制成一件純金襯衫。這件襯衫的原料為黃金，15名金匠每天工作16個(gè)小時(shí)，共花費(fèi)兩個(gè)星期的時(shí)間才把襯衫制成。同時(shí)，這件黃金襯衫還搭配有黃金手環(huán)等飾物。達(dá)塔說，擁有黃金襯衫是他的一個(gè)夢(mèng)想，而制作這樣一件襯衫為的則是吸引女士們的注意，我知道我長(zhǎng)得不算很帥，但哪位女士看到這件襯衫不會(huì)被震住呢？? 另外現(xiàn)金可以隨時(shí)隨地兌換成黃金，沒有限制，反之也成立。這意味著，任何一個(gè)人可以以一定數(shù)量的黃金從銀行里換取相等價(jià)值的本國(guó)貨幣（現(xiàn)金）。同時(shí)，貨幣（現(xiàn)金）也可以兌換成黃金。? 也就是說，每個(gè)國(guó)家的貨幣都與黃金掛鉤，與黃金互相兌換，而且每個(gè)國(guó)家的貨幣相對(duì)于黃金的價(jià)值實(shí)際上是固定不變的。? 每個(gè)國(guó)家的貨幣與黃金之間的可兌換性就形成了政府的固定匯率。?Ｐ54第3章課堂練習(xí)1 補(bǔ)充講稿B34,B35,B36 電子版也在本文件夾內(nèi)?2012年中國(guó)黃金產(chǎn)量突破400噸大關(guān)，，%，再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)六年位居世界第一。黃金產(chǎn)量排名前十位的省份依次為山東省、河南省、江西省、云南省、內(nèi)蒙古自治區(qū)、甘肅省、福建省、湖南省、陜西省、安徽省，%。?金本位制運(yùn)作機(jī)制范例?金本位制：一種參照一定量黃金決定匯率的固定匯率體制。也就是說，每個(gè)國(guó)家的貨幣都與黃金掛鉤。每個(gè)國(guó)家都宣布本國(guó)的貨幣與一盎司黃金的價(jià)值是多少。?例如，P54的例子。英鎊與美元，詳細(xì)見教材P5455及書上補(bǔ)充?學(xué)習(xí)要求，通過表31，求出兩種貨幣間的匯率?P55 第3章 課堂練習(xí)2 見補(bǔ)充講稿31，32 固定匯率體系的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)?（1）、固定匯率體系（金本位制）的優(yōu)勢(shì)–最大的優(yōu)勢(shì)是它的確定性。買家和賣家都十分清楚地知道每一種貨幣相當(dāng)于黃金的價(jià)值，預(yù)付款不會(huì)存在不確定性。每個(gè)國(guó)家的政府都會(huì)保證其貨幣相對(duì)于黃金的價(jià)值，對(duì)于買賣雙方均受益，不存在任何拒絕付款的機(jī)會(huì)。–國(guó)際貿(mào)易穩(wěn)定有序。外部付款是確定的，所有款項(xiàng)都是事先知道并且得到政府的支持，因此國(guó)際貿(mào)易穩(wěn)定有序。?（2）、固定匯率體系的劣勢(shì)會(huì)出現(xiàn)因國(guó)際收支赤字（逆差）產(chǎn)生的問題–發(fā)生國(guó)際收支赤字的國(guó)家將不得不動(dòng)用黃金儲(chǔ)備來解決國(guó)際收支赤字（逆差）的問題。 –隨著動(dòng)用黃金儲(chǔ)備來彌補(bǔ)該國(guó)的國(guó)際收支，如果國(guó)際收支沒有改善的話，久而久之該國(guó)持有的黃金數(shù)量減少。由于銀行發(fā)行的貨幣要有黃金作為保證，國(guó)民可能隨時(shí)隨地前來銀行用手中的貨幣兌換黃金，銀行就有可能減少向市場(chǎng)投放的貨幣，以防止國(guó)民前來銀行兌換黃金時(shí)難以實(shí)現(xiàn)，貨幣發(fā)行少了，可能會(huì)影響正常的經(jīng)濟(jì)、老百姓的生活。另外大量國(guó)民都想將手中的貨幣兌換成為黃金，銀行要準(zhǔn)備足夠的黃金，否則銀行不能完成職責(zé)，固定匯率也會(huì)失敗、解體。–該國(guó)貨幣儲(chǔ)備的減少會(huì)影響其所從事的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，沒有外匯儲(chǔ)備（黃金），就會(huì)影響進(jìn)口，該進(jìn)口的設(shè)備、原材料、技術(shù)都不能進(jìn)口，生產(chǎn)影響，進(jìn)而影響到出口，導(dǎo)致國(guó)際貿(mào)易衰退，經(jīng)濟(jì)蕭條，隨后會(huì)進(jìn)入貿(mào)易衰退期。–國(guó)家貨幣量的減少會(huì)導(dǎo)致價(jià)格水平下跌。–貨幣量的減少還會(huì)導(dǎo)致該國(guó)居民生活大受影響，經(jīng)濟(jì)無法運(yùn)轉(zhuǎn)，生產(chǎn)的產(chǎn)品無法完成銷售，工人領(lǐng)不到工資，經(jīng)濟(jì)循環(huán)中斷。 金本位制的崩潰——戰(zhàn)爭(zhēng)和經(jīng)濟(jì)衰退引發(fā)的結(jié)果? 只要各國(guó)的銀行擁有足夠支持本國(guó)貨幣的黃金，金本位制就會(huì)一直存在下去，維持國(guó)際貿(mào)易。但是19世紀(jì)后期各國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，使得金本位制的運(yùn)作變得越來越困難，特別是19141918年的第一次世界大戰(zhàn)，金本位制的崩潰，各國(guó)完全按照自己的貨幣體制進(jìn)行貿(mào)易、產(chǎn)品生產(chǎn)、價(jià)格和付款。? 1918年，第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束，各國(guó)一開始打算恢復(fù)金本位制，實(shí)際上確實(shí)有部分國(guó)家恢復(fù)了金本位制，但是世界上大多數(shù)國(guó)家并沒有恢復(fù)金本位制。其主要原因是各國(guó)之間的經(jīng)濟(jì)關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了重大變化，戰(zhàn)前各國(guó)的貨幣與黃金的比值到1918年已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，有些貨幣相對(duì)于其他的貨幣的價(jià)值被高估了，但是這些國(guó)家并不承認(rèn)其經(jīng)濟(jì)實(shí)力的下降，依然采用第一次世界大戰(zhàn)前的黃金與貨幣的兌換關(guān)系，這樣就意味著該國(guó)的產(chǎn)品價(jià)格在國(guó)際市場(chǎng)上被高估，商品的銷售量明顯下降，產(chǎn)品出口受阻，工廠停產(chǎn)，工人失業(yè)。? 19291933年，美國(guó)華爾街股市崩潰、經(jīng)濟(jì)大蕭條，到席卷整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。世界貿(mào)易停止，生產(chǎn)停頓，大量工人失業(yè)。金本位制作為國(guó)際貿(mào)易的一種支付方式不可能存在下去，人們迫切需要找到一種替代金本位制的方式。1939年第二次世界大戰(zhàn)的爆發(fā)，將這種念想破滅，偃旗息鼓。只有等到第2次世界大戰(zhàn)結(jié)束之后，當(dāng)和平到來之時(shí)，世界貿(mào)易才會(huì)迎來一種完全不同于金本位制的國(guó)際貿(mào)易交易方式，以滿足世界各國(guó)開展國(guó)際貿(mào)易的需要。 匯率的決定因素? 兩種基本的匯率體系：固定匯率體系、浮動(dòng)匯率體系。? 固定匯率體系是指利率（匯率）不是由市場(chǎng)力量決定的，而是由政府確定的。 ? 浮動(dòng)匯率體系，利率（匯率）是由市場(chǎng)上需求和供給力量決定，完全不受政府的干涉。 固定匯率體系? 1945年第二次世界大戰(zhàn)的結(jié)束，美國(guó)發(fā)起布雷頓森林會(huì)議，確立了固定匯率體系。各國(guó)同意建立IMF（國(guó)際貨幣基金）,即使某一個(gè)國(guó)家的貨幣的供應(yīng)和需求存在著短期波動(dòng)， IMF可以使固定匯率有保證?？偛吭谌A盛頓? 布雷頓森林會(huì)議上達(dá)成了一個(gè)協(xié)議，即保證只有當(dāng)一個(gè)國(guó)家國(guó)際收支長(zhǎng)期持續(xù)的產(chǎn)生赤字或者盈余，才會(huì)改變匯率。? 布雷頓森林會(huì)議的結(jié)果，與會(huì)者一致同意利用黃金作為國(guó)際貿(mào)易的基石已經(jīng)成為歷史，應(yīng)由美元替代黃金的作用，每個(gè)國(guó)家都會(huì)公布其貨幣相對(duì)于美元的價(jià)值。?P57表32 基于美元的虛構(gòu)固定匯率體系P57第3章 課堂練習(xí)3 瑞典克朗的價(jià)值參考答案在講稿33（1）固定匯率體系的定義? 固定匯率體系設(shè)定了一種貨幣相對(duì)于其他國(guó)家貨幣的價(jià)格，并保證不會(huì)改變。這也稱為法定匯率。?實(shí)例P57表32 基于美元的虛構(gòu)固定匯率體系（2）政府干預(yù)（政府干預(yù)匯率）?。講稿34?。講稿35?，英國(guó)政府就要干預(yù)。如何干預(yù)？用英國(guó)政府手中的外幣購(gòu)買市場(chǎng)上的英鎊，減少英鎊的供給，促受英鎊匯率上升。講稿35,36?，市場(chǎng)上英鎊需求超額，英鎊供不應(yīng)求，匯率上升，英鎊升值，英國(guó)政府的中央銀行放出英鎊，用手中的英鎊購(gòu)買外幣，增加英鎊的供應(yīng)，讓英鎊供求平衡，維持英鎊匯率穩(wěn)定，這就是政府干預(yù)。講稿35,36 講稿37軟通貨講稿37：穩(wěn)定性，每個(gè)國(guó)家都在努力維持，除非發(fā)生災(zāi)難。缺點(diǎn)：成本較高，而且難以維持在協(xié)議的價(jià)值水平。?（3）匯率下跌（貨幣貶值）?（貨幣貶值）？講稿38?，是要支付成本的，是要付出代價(jià)的。講稿38?：如果一個(gè)國(guó)家的貨幣過于昂貴，出口產(chǎn)品的機(jī)會(huì)有限，進(jìn)口產(chǎn)品因價(jià)格相對(duì)廉價(jià)而受到鼓勵(lì)。這種情況下，該國(guó)需要鼓勵(lì)出口，壓制進(jìn)口。降低本幣相對(duì)于其他國(guó)家貨幣的價(jià)值，這就是貨幣貶值，匯率下降。?A國(guó)貨幣1單位換取B國(guó)2單位貨幣。–一噸小麥=1000單位A國(guó)貨幣。B國(guó)付出2000單位B國(guó)貨幣，影響B(tài)國(guó)進(jìn)口。–一噸煤炭=2000單位B國(guó)貨幣。A國(guó)支付1000單位A國(guó)貨幣，有利于A國(guó)進(jìn)口。? A國(guó)貨幣貶值,即A國(guó)貨幣1單位換取B國(guó)1單位貨幣。–一噸小麥=1000單位A國(guó)貨幣。B國(guó)付出1000單位B國(guó)貨幣，有利于B國(guó)進(jìn)口。–一噸煤炭=2000單位B國(guó)貨幣。A國(guó)支付2000單位A國(guó)貨幣，影響A國(guó)進(jìn)口。德媒批美英日競(jìng)相貨幣貶值20130116 新華社 見講稿P310A?德國(guó)《商報(bào)》載文稱，全球主要國(guó)家和地區(qū)正競(jìng)相采取令本國(guó)貨幣貶值的措施，以在世界市場(chǎng)上獲得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但這終將危及經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。?在經(jīng)濟(jì)衰退以及債務(wù)危機(jī)的背景下，美國(guó)、英國(guó)、日本以及歐元區(qū)等國(guó)家和地區(qū)的央行紛紛大幅調(diào)低國(guó)內(nèi)利率，同時(shí)通過購(gòu)買本國(guó)國(guó)債向市場(chǎng)大舉投放超額貨幣，這兩大舉措都將削弱本國(guó)貨幣的吸引力，進(jìn)而壓低本幣匯率。?上述措施或可為陷入危機(jī)的國(guó)家?guī)頃簳r(shí)性的好處，比如貨幣超發(fā)可令財(cái)政虧空的政府獲得融資，同時(shí)推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上漲令民眾感到富裕。更為重要的是，匯率降低將使本國(guó)出口經(jīng)濟(jì)在世界市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)中保有優(yōu)勢(shì)。?但由于貨幣貶值并非市場(chǎng)自由競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果，因而也蘊(yùn)含很大風(fēng)險(xiǎn)。首先，全球性的貨幣貶值潮或?qū)⒂萦?。其次，危機(jī)國(guó)家內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性缺陷或被掩蓋，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍然無法通過切實(shí)有效的改革而重新獲得競(jìng)爭(zhēng)力。此外，民眾的購(gòu)買力將受到侵蝕，健康的經(jīng)濟(jì)體也將受到拖累。 ?新興工業(yè)化國(guó)家或成為全球貨幣貶值大潮的最大受害者。美元、歐元等貨幣的流入將迫使這些國(guó)家的貨幣升值，進(jìn)而影響其經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還將大大增加當(dāng)?shù)刭Y產(chǎn)價(jià)格泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)。而如果這些國(guó)家采取資本管控、提高關(guān)稅等抵御措施，則將進(jìn)一步損害世界經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期健康發(fā)展。貨幣競(jìng)相貶值后果嚴(yán)重 20130131 新華社?其一，一些主要經(jīng)濟(jì)體近來在貨幣供應(yīng)方面接連―開閘放水‖，競(jìng)爭(zhēng)性貶值不言而喻。近期，―貨幣戰(zhàn)‖成為國(guó)際輿論熱詞。這主要源于日本政府最近在―債務(wù)大山‖的重壓之下大推貨幣寬松政策，出臺(tái)了以促通脹來抗通縮的經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略，使日元匯率快速下跌。?其二，貨幣和匯率是調(diào)節(jié)國(guó)際貿(mào)易的―利器‖，圍繞兩者的糾紛多年來沒有平息。2008年金融危機(jī)以來，關(guān)于貨幣戰(zhàn)的爭(zhēng)論焦點(diǎn)從人民幣匯率到美國(guó)的第二輪量化寬松政策，歐洲央行的―不封頂‖購(gòu)債計(jì)劃，再到如今的日本。從2010年11月美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)QE2之后，全球就已經(jīng)處在―貨幣戰(zhàn)‖之中了，現(xiàn)在戰(zhàn)爭(zhēng)還將繼續(xù)下去。當(dāng)前形勢(shì)下，也許該討論的不是―有沒有‖貨幣戰(zhàn)的問題，而是它正在以何種面貌出現(xiàn)，又會(huì)產(chǎn)生何種影響。?其三，貨幣競(jìng)相貶值后果嚴(yán)重，世界經(jīng)濟(jì)亟待加強(qiáng)合作。歷史上不乏為應(yīng)對(duì)貨幣戰(zhàn)而尋求合作的實(shí)例。上世紀(jì)40年代成立的國(guó)際貨幣基金組織，其宗旨就在于協(xié)調(diào)各國(guó)匯率，防止二戰(zhàn)前以鄰為壑(he)的貨幣戰(zhàn)重演。2009年，二十國(guó)集團(tuán)成為世界經(jīng)濟(jì)合作的首要平臺(tái)，其重要任務(wù)也是使全球化日益加深的各經(jīng)濟(jì)體能合作共贏。?既然是―戰(zhàn)爭(zhēng)‖，就會(huì)有輸家和贏家。近年來，國(guó)際上有―競(jìng)爭(zhēng)最低點(diǎn)‖之說，指的是一旦出現(xiàn)貨幣戰(zhàn)，各國(guó)貨幣就會(huì)競(jìng)相貶值，想要成為最低一名。繼日本之后，出于自保，亞洲諸國(guó)——例如韓國(guó)、泰國(guó)、菲律賓等為謀生存，可能都會(huì)被迫卷入貨幣戰(zhàn)。果真出現(xiàn)此種情形，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)將更加不利。?鑒于此，加強(qiáng)匯率協(xié)調(diào)，避免競(jìng)爭(zhēng)性貶值，防止全球流動(dòng)性泛濫淹沒世界經(jīng)濟(jì)，或應(yīng)成為國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作的重要議程。20國(guó)集團(tuán)一致承諾不貶值貨幣 解除貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)警報(bào) 中國(guó)新聞網(wǎng) 20130217?為期兩天的莫斯科20國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)會(huì)議結(jié)束。會(huì)上20過集團(tuán)一致承諾不會(huì)以犧牲全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為代價(jià)，貶值本國(guó)貨幣以促進(jìn)出口。?會(huì)后20過集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)及央行行長(zhǎng)發(fā)表聯(lián)合聲明說，與會(huì)各國(guó)一致認(rèn)為貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇具有重要作用，各國(guó)應(yīng)避免采取可能引發(fā)全球新一輪貨幣貶值的舉措。―我們不會(huì)為了提高本國(guó)商品的國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力而降低我們的匯率，我們堅(jiān)決抵制各種形式的貿(mào)易保護(hù)主義和保持各自市場(chǎng)的開放性。?自從歐洲央行、美聯(lián)儲(chǔ)和日本央行先后宣布加大向市場(chǎng)注入流動(dòng)性之后，有關(guān)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)的擔(dān)憂就不斷加劇。而所謂貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，就是某國(guó)通過操縱政策杠桿壓低本國(guó)的貨幣匯率，以達(dá)到促進(jìn)出口的目的，但是它會(huì)對(duì)貿(mào)易伙伴造成損害。20國(guó)集團(tuán)的商品產(chǎn)出和國(guó)際貿(mào)易量分別占全球總量的90%和80%。安倍得與失 東方早報(bào) 2013221?日本安倍內(nèi)閣上臺(tái)以來，一直埋頭振興國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，雖然只有兩三個(gè)月，但是日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。日元匯率從1美元兌76日元，迅速降到1美元兌94日元，在日元匯率走低的支持下，日本企業(yè)的業(yè)績(jī)明顯回升，長(zhǎng)期虧損的日本汽車業(yè)重新受到國(guó)際市場(chǎng)的追捧，最新統(tǒng)計(jì)表明，日本汽車業(yè)的出口重回世界第一的交椅。連一些長(zhǎng)期被認(rèn)為是劣勢(shì)的產(chǎn)業(yè)也借著日元貶值的光重新走俏。2013年1月在意大利米蘭舉行的展覽會(huì)上，日本