【正文】 互換協(xié)議。
事實(shí)上，亞洲金融危機(jī)爆發(fā)後，許多東亞國(guó)傢認(rèn)識(shí)到，任何國(guó)傢和地區(qū)都很難依靠自身的力量防止危機(jī)的深化和蔓延。加強(qiáng)地區(qū)金融合作是保持金融市場(chǎng)
穩(wěn)定、防止金融危機(jī)再度發(fā)生的有效途徑。迄今為止，《清邁協(xié)議》是亞洲貨幣金融合作所取得的最為重要的制度性成果，它對(duì)於防范金融危機(jī)、推動(dòng)進(jìn)一步的區(qū)域貨幣合作具有深遠(yuǎn)的意義。
2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)後，國(guó)際貨幣基金組織的資源已經(jīng)明顯跟不上需要的步伐。國(guó)際貨幣基金組織的一項(xiàng)報(bào)告顯示，在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的問題上，該機(jī)構(gòu)總是慢半拍，同時(shí)同意推行旨在解決這種不足的舉措。此外，美國(guó)不太願(yuàn)意，或者說不太有能力關(guān)註和解決和國(guó)際貨幣基金組織有關(guān)的某些事情。
讓我們?cè)賮砜匆幌轮袊?guó)，該國(guó)將為金磚國(guó)傢1000億美元的資本儲(chǔ)備提供400億美元。第一，中國(guó)是新興市場(chǎng)中為數(shù)不多的幾個(gè)兜裡有錢、可以這麼做的國(guó)傢之一。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示。第二，中國(guó)也是新興市場(chǎng)中為數(shù)不多的幾個(gè)貨幣升值的國(guó)傢之一。
中國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的重要性，仍在繼續(xù)增長(zhǎng)?；蛟S，中國(guó)會(huì)成為“如何應(yīng)對(duì)艱難改革”的榜樣：安靜且循序漸進(jìn)的。當(dāng)然，中國(guó)的改革之路勢(shì)必不會(huì)完美。
2007年，中國(guó)政府官員曾公開表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)還“不穩(wěn)定、不鞏固、不協(xié)調(diào)和不平衡”。
然而，中國(guó)政策制定者們已經(jīng)就改革的成本和好處達(dá)成共識(shí)。今年年底，政策制定者們有意推行一項(xiàng)將允許國(guó)內(nèi)個(gè)人直接投資海外市場(chǎng)，同時(shí)讓海外個(gè)人直接投資內(nèi)地資本市場(chǎng)的投資計(jì)劃。毫無疑問，該計(jì)劃將會(huì)讓中國(guó)傢庭的投資多樣化，同時(shí)為金融機(jī)構(gòu)提供機(jī)會(huì)。北京時(shí)間9月27日凌晨消息，波司登國(guó)際控股公司稱，該公司已接近於收購(gòu)一傢英國(guó)服裝連鎖運(yùn)營(yíng)商，並稱其已經(jīng)與多傢歐洲奢侈品公司進(jìn)行瞭接觸，原因是該公司正尋求在歐洲市場(chǎng)上進(jìn)行並購(gòu)交易。
負(fù)責(zé)企業(yè)戰(zhàn)略和投資者關(guān)系的波司登副總裁孫枝麗在9月24日接受采訪時(shí)稱，該公司已接近於收購(gòu)一傢?yè)碛?0個(gè)門店的英國(guó)服裝連鎖運(yùn)營(yíng)商以出售自己的羽絨服產(chǎn)品，同時(shí)還正在與多個(gè)歐洲高端外套品牌進(jìn)行早期談判，可能會(huì)發(fā)起一項(xiàng)並購(gòu)交易。
波司登是香港上市公司，以波司登和雪中飛等品牌在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上出售羽絨服和冬裝外套等產(chǎn)品，目前該公司正致力於建設(shè)歐洲市場(chǎng)，目的是提高自身在國(guó)內(nèi)的品牌形象和提高中國(guó)市場(chǎng)以外的銷售額。據(jù)麥肯錫公佈的數(shù)據(jù)顯示，2013年中將近三分之一的奢侈品買傢將在歐洲市場(chǎng)上購(gòu)物，高於去年同期的五分之一。
“大多數(shù)中國(guó)消費(fèi)者都仍舊更偏愛西方品牌和產(chǎn)品，而不是本地貨?！睂O枝麗說道。“現(xiàn)在有很多中國(guó)人都會(huì)出國(guó)旅遊，而如果他們?cè)诩~約第五大道、巴黎或是米蘭能看到你的門店，那麼就將有助於提高銷售量和提升品牌認(rèn)知度。”
孫枝麗表示，波司登計(jì)劃收購(gòu)的英國(guó)服裝連鎖運(yùn)營(yíng)商目前是一傢私人持股公司，現(xiàn)在正面臨著虧損困境。她透露，該交易很可能將在下個(gè)月底以前完成。她還表示，波司登將為這傢連鎖運(yùn)營(yíng)商支付最低程度上的溢價(jià)，但拒絕透露具體金額。
英國(guó)設(shè)計(jì)師北京華通明略信息咨詢有限公司的客戶群總監(jiān)王幸表示，走向海外市場(chǎng)的中國(guó)時(shí)裝品牌都面臨著一些挑戰(zhàn)，如品牌知名度有限以及來自於當(dāng)?shù)仄放频募ち腋?jìng)爭(zhēng)等。她表示，這些品牌“需要進(jìn)行長(zhǎng)期投資和建立知名度”。
在董事長(zhǎng)高德康(微博)的領(lǐng)導(dǎo)下，波司登已於去年投資人民幣3億元在倫敦南莫爾頓街的一座六層物業(yè)中開設(shè)瞭一傢旗艦店，並聘用瞭英國(guó)設(shè)計(jì)師尼克 霍蘭德和艾什 加諾特拉。在這傢旗艦店中，波司登出售的產(chǎn)品包括售價(jià)90英鎊的意大利面料正裝襯衫和售價(jià)160英鎊的羽絨服等。
今年7月份，波司登還與英超聯(lián)賽足球俱樂部托特納姆熱刺簽署瞭一項(xiàng)贊助協(xié)議。歐洲交易截至3月31日為止，波司登旗下的羽絨服零售門店總數(shù)已達(dá)13009傢，自稱為中國(guó)最暢銷的羽絨服品牌。孫枝麗稱，波司登還有意在歐洲市場(chǎng)上進(jìn)行一項(xiàng)並購(gòu)或合作交易，以幫助其進(jìn)入歐洲豪華羽絨服市場(chǎng)。她表示，波司登正在尋找一傢?yè)碛袊?guó)際知名度的高端歐洲外套生產(chǎn)商，同時(shí)也樂於達(dá)成一項(xiàng)授權(quán)協(xié)議或組建一傢合資企業(yè)。
孫枝麗還表示，目前波司登正在與多傢投行展開合作，並已在最近一次訪歐旅程中與三傢歐洲外套生產(chǎn)商進(jìn)行瞭接觸。
“在中國(guó)的中低端市場(chǎng)上，波司登正占據(jù)著有利地位。”孫枝麗說道。“但中產(chǎn)階層人口正在不斷增長(zhǎng)，這部分客戶則已轉(zhuǎn)向更高端的品牌以尋求提高生活品位。我們需要在這一行業(yè)部門中取得立足點(diǎn)，從而提高公司利潤(rùn)率?！?br />經(jīng)濟(jì)增速放緩
波司登及其本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都正面臨著中國(guó)大陸經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的不利局面。在第二季度中，%，連續(xù)第二個(gè)季度減速。
波司登在6月26日公佈的季度財(cái)報(bào)中指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩、在線購(gòu)物等發(fā)展趨勢(shì)以及新的海外時(shí)裝品牌進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)等因素導(dǎo)致國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)承壓。在截至3月31日的上一財(cái)年中，比去年同期下滑25%。在公佈這一財(cái)報(bào)後，波司登股價(jià)在次日交易中大幅下跌。今年截至目前為止，波司登股價(jià)已經(jīng)下跌瞭23%，表現(xiàn)遠(yuǎn)不及恒生指數(shù)，該指數(shù)的同期漲幅為2%。其他一些中國(guó)公司也已經(jīng)在奢侈品零售領(lǐng)域中進(jìn)行瞭海外並購(gòu)交易。復(fù)星國(guó)際已經(jīng)同意收購(gòu)意大利著名服飾品牌卡魯索的35%股份，後者的首席執(zhí)行官翁貝托 安傑洛尼曾在9月6日接受采訪時(shí)表示，這項(xiàng)通過增資方式進(jìn)行的股份收購(gòu)交易將在本月完成。
王幸表示，波士頓已經(jīng)在外套市場(chǎng)上建立起瞭一個(gè)強(qiáng)大的品牌，該公司擁有獨(dú)特的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，而且已經(jīng)進(jìn)行瞭技術(shù)投資以改良產(chǎn)品?！半m然目前仍處?kù)对缙陔A段，但如果波司登繼續(xù)實(shí)施現(xiàn)在的措施，則該公司在進(jìn)軍海外市場(chǎng)的中國(guó)時(shí)裝品牌中將具備最大的成功機(jī)會(huì)?！北本r(shí)間9月27日下午消息，美國(guó)新聞網(wǎng)站《環(huán)球郵報(bào)》撰寫文章，舉例分析美國(guó)大企業(yè)在華運(yùn)營(yíng)失敗的原因?，F(xiàn)摘要如下：如果托爾斯泰要寫一部關(guān)於在華外企的巨著，文章開篇應(yīng)該是這樣的：“每個(gè)在中國(guó)取得成功的外國(guó)企業(yè)都是相似的，而失敗的企業(yè)各有各的失敗原因。”
中國(guó)在上世紀(jì)70年代末向外國(guó)投資開放，一些美國(guó)最強(qiáng)大的企業(yè)當(dāng)時(shí)成功進(jìn)駐中國(guó)，但在幾年之後遭遇困惑和打擊，最後踉蹌而出。
這並不是因?yàn)檫@些企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力不行，這些企業(yè)很多都在財(cái)富500榜上有名：易趣、美泰、谷歌、百安居。這些企業(yè)在全球市場(chǎng)上的運(yùn)營(yíng)欣欣向榮，唯獨(dú)在中國(guó)落敗。
其中，一些企業(yè)的失敗是因?yàn)椴粔蜢`活或未能實(shí)現(xiàn)本地化，還有一些是因?yàn)檫M(jìn)入的時(shí)機(jī)不對(duì)，遇到瞭更強(qiáng)勢(shì)的地方競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。盡管失敗的原因各種各樣，但這些失敗故事都有遵循瞭類似的模式：未能理解中國(guó)市場(chǎng)的特點(diǎn)。
“大多數(shù)失敗源自對(duì)法律和文化環(huán)境的理解缺失，”EP China咨詢公司的執(zhí)行董事Shawn Mahoney表示?！耙晕业慕?jīng)驗(yàn)來看，成功和失敗的唯一區(qū)別就是，成功的企業(yè)更願(yuàn)意去交流和學(xué)習(xí)如何在本地運(yùn)營(yíng)?！?br />傢得寶：中國(guó)不是DIY樂土美國(guó)郊區(qū)住宅區(qū)有很多喜愛在傢裡小修小補(bǔ)的人，傢得寶就是為這樣人服務(wù)的，其大賣場(chǎng)處處體現(xiàn)著美國(guó)的“自己動(dòng)手”文化。
從表面上來看，中國(guó)似乎也是這樣一種情況。中國(guó)的資產(chǎn)階級(jí)在不斷崛起，大量新居持續(xù)落成，獨(dú)創(chuàng)和節(jié)儉的文化也在盛行。
這是傢得寶在2006年進(jìn)入中國(guó)時(shí)的想法。這傢總部位亞特蘭大的企業(yè)收購(gòu)瞭中國(guó)的一傢公司並建立起12傢門店，等待利潤(rùn)源源流入。
但好事並沒有發(fā)生。
在歷經(jīng)六年的掙紮之後，傢得寶關(guān)閉瞭在中國(guó)僅剩的7傢門店，解聘瞭850名中國(guó)工人。傢得寶的失敗背後有幾個(gè)原因。其一事時(shí)機(jī)問題：傢得寶進(jìn)入中國(guó)的時(shí)間已晚，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手早已安營(yíng)紮寨。該企業(yè)在入駐中國(guó)時(shí)，該國(guó)的增長(zhǎng)已經(jīng)開始放緩。
其二是中國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)的特點(diǎn)。很多人購(gòu)買住房是為瞭投資和投資，而不是為瞭改善傢居環(huán)境。
第三是商店模式。百思買和其他美國(guó)零售商發(fā)現(xiàn)，中國(guó)消費(fèi)者不喜歡遠(yuǎn)離城中心的大倉(cāng)庫(kù)式的商店。
最終也是最重要的一點(diǎn)，即中國(guó)不存在像美國(guó)美國(guó)那種“自己動(dòng)手”的文化。中國(guó)人工勞動(dòng)力很廉價(jià)，大多數(shù)人隻需出錢請(qǐng)工人即可。
該企業(yè)在離開中國(guó)時(shí)也承認(rèn)瞭這一點(diǎn)，其公司發(fā)言人曾表示，“中國(guó)是一個(gè)‘為我服務(wù)’的市場(chǎng)，而不是‘自己動(dòng)手’的市場(chǎng)，我們隻能去適應(yīng)環(huán)境?！?br />eBay：不要忽略“關(guān)系”在中國(guó)，關(guān)系是促成商業(yè)交易和政府合同的動(dòng)力，是把人們聯(lián)系在一起的無形膠水，是中國(guó)人際關(guān)系中強(qiáng)調(diào)的緊密連接和相互義務(wù)。
2004年，網(wǎng)上拍賣巨頭Ebay計(jì)劃進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)。Ebay收購(gòu)瞭中國(guó)公司易趣，將其變成瞭eBay的平臺(tái)，並期望在短期內(nèi)占領(lǐng)中國(guó)。
兩年之後，eBay關(guān)閉瞭其門戶，放棄瞭中國(guó)拍賣市場(chǎng)。中國(guó)本地競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手淘寶則占據(jù)瞭該國(guó)95%的市場(chǎng)。
問題在於，eBay沒有建立關(guān)系的機(jī)制。淘寶允許買傢和賣傢通過即時(shí)通訊工具建立個(gè)人聯(lián)系，eBay則沒有。
“那些買傢真的很想去瞭解賣傢的情況，”美國(guó)天普大學(xué)的商學(xué)院教授Paul A. Pavlou指出。在中國(guó)，商業(yè)不隻是商業(yè)，而是一種社會(huì)交往。
如今，eBay從自己的經(jīng)歷中汲取瞭教訓(xùn)，該公司重新聚焦中國(guó)之外的市場(chǎng)，幫助中國(guó)賣傢直接在海外向消費(fèi)者營(yíng)銷產(chǎn)品。
谷歌：和政府沖突谷歌的中國(guó)失敗股市是戲劇性最強(qiáng)的，也是最為復(fù)雜的。2010年，谷歌宣佈遭到黑客攻擊，也不願(yuàn)繼續(xù)接受中國(guó)政府的審查。後該公司把自己的服務(wù)器移往香港，間接退出瞭中國(guó)市場(chǎng)。
到2013年，谷歌在中國(guó)的市場(chǎng)份額從30%下降到3%。怎麼回事？顯然，谷歌總部的糟糕決策起瞭一定作用，但真正毀瞭這傢公司在華業(yè)務(wù)的是政治問題。
谷歌的在華失敗經(jīng)歷是慘重的教訓(xùn)，但也具有重要意義。歸根結(jié)底，想在中國(guó)做生意都得要遵守中國(guó)政府的規(guī)定。要不向政治妥協(xié)，要不滾蛋。
“中國(guó)是一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、險(xiǎn)象叢生的大市場(chǎng)，”谷歌的前中國(guó)區(qū)一把手李開復(fù)最近寫道。“要在中國(guó)成功，美國(guó)公司必須建立一支負(fù)責(zé)、自主、本地化和做好戰(zhàn)鬥準(zhǔn)備的本地隊(duì)伍?！?br />北京時(shí)間9月27日凌晨消息，被譽(yù)為“金磚之父”的前高盛資產(chǎn)管理主席吉姆奧尼爾在媒體撰文指出，許多看空中國(guó)論者熱切期盼的中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”並沒有出現(xiàn)，並且最近的一些跡象令我不禁懷疑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)“硬著陸”是否真的會(huì)出現(xiàn)。在過去兩個(gè)月，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上顯示出瞭加速的增長(zhǎng)。金融市場(chǎng)
中出現(xiàn)的有關(guān)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的持續(xù)悲觀展望隻有部分是經(jīng)濟(jì)分析師們的展望。這其中還有一些觀點(diǎn)是認(rèn)為中國(guó)如此快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是不可能持久的，還有一些非民主國(guó)傢真的不希望中國(guó)成功。許多懷疑論者在我開始關(guān)註中國(guó)以來就一直在強(qiáng)調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)即將崩潰?；蛟S這些懷疑論者的觀點(diǎn)更值得懷疑。
截至今年年底，中國(guó)的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將達(dá)到9萬億美元，使得中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模將輕松超過美國(guó)規(guī)模的一半水平，並且中國(guó)經(jīng)濟(jì)GDP的一半可能就達(dá)到瞭日本的水平。我還記得曾有人預(yù)期中國(guó)GDP規(guī)模將可能再2015年達(dá)到日本的水平，現(xiàn)在中國(guó)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)將這一“樂觀”的時(shí)間表提前瞭。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到瞭法國(guó)或英國(guó)的三倍水平，並且中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的一半就達(dá)到瞭巴西、俄羅斯和印度經(jīng)濟(jì)規(guī)模的總和。在“金磚四國(guó)”國(guó)傢中，中國(guó)是唯一一個(gè)超出我預(yù)期的經(jīng)濟(jì)體。另外三個(gè)國(guó)傢經(jīng)濟(jì)據(jù)我的預(yù)期都有一定的距離。
就像我之前曾總結(jié)過的，中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在幾乎每?jī)赡昃蛣?chuàng)造一個(gè)印度 這對(duì)於那些辯稱印度的民主模式更可能驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)獲得成功的觀點(diǎn)不亦於一種諷刺。中國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到這一南部鄰國(guó)的四倍多，印度經(jīng)濟(jì)在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)都不太可能和中國(guó)競(jìng)爭(zhēng)。
%左右，通脹水平在大約3%，並且人民幣兌美元匯率正適當(dāng)上漲，中國(guó)正在每年為全球GDP增加1萬億美元。
對(duì)於許多分析師來說，這一切仍不足夠。根據(jù)今年流傳在市場(chǎng)中的一個(gè)流行觀點(diǎn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2013年可能已經(jīng)開始走向衰退，但又一次在短時(shí)間內(nèi)掩蓋瞭裂縫 但明年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮將會(huì)出現(xiàn)。支持這一觀點(diǎn)的是一個(gè)我一直以來提問的問題：如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的表現(xiàn)得這麼好，那麼為什麼每個(gè)在中國(guó)投資的投資者總是在這裡虧損？接下來讓我進(jìn)一步探討這兩個(gè)問題。
我目前尚不清楚為什麼中國(guó)經(jīng)濟(jì)在明年就必須惡化。%是得到領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅下滑的指示的。這些指標(biāo)包括貨幣增長(zhǎng)和用電，不再呈紅色閃爍。但是同步指標(biāo)，如每月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)回升。除非你固執(zhí)的認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)在某種程度上註定要失敗的，這些指標(biāo)都是令人鼓舞的跡象。這些指標(biāo)表明，在今年餘下的時(shí)間和2014年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將可能再次走強(qiáng)。
更加富於理論基礎(chǔ)的悲觀主義者接下來會(huì)辯稱，更好的信號(hào)來自中國(guó)部分經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)是不可持續(xù)的 如城市的住房市場(chǎng)和政府導(dǎo)向的投資，因?yàn)檫@部分推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來自影子銀行過快增長(zhǎng)的信貸，而不是來自有廣泛基礎(chǔ)的消費(fèi)開支增長(zhǎng)。如果真是這種情況，我會(huì)是一個(gè)悲觀主義者，因?yàn)榕畈闹袊?guó)經(jīng)濟(jì)需要消費(fèi)者推動(dòng)。中國(guó)政府先前公佈的月度零售銷售數(shù)據(jù)表明，中國(guó)消費(fèi)者消費(fèi)保持瞭良好增長(zhǎng)，盡管工業(yè)生產(chǎn)呈下降的趨勢(shì)。我密切關(guān)註著中國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)的變化、通貨膨脹的調(diào)整和工業(yè)生產(chǎn)的變動(dòng)，雖然不是在一條直線上移動(dòng)，但這個(gè)指標(biāo)已經(jīng)上漲瞭三年。這是一個(gè)非常好的跡象，說明中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新平衡中國(guó)的需求正在發(fā)生。
將外部盈餘占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例從2008年的10％削減到現(xiàn)在的3％左右，同時(shí)將經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?0%%水平，這是相當(dāng)?shù)某删?。在我看來，中?guó)經(jīng)濟(jì)前景“不可持續(xù)”的組成部分，是經(jīng)常賬戶盈餘，而不是增長(zhǎng)速度，而急需調(diào)整的經(jīng)常賬戶盈餘已經(jīng)調(diào)整到位。那關(guān)於投資者在中國(guó)投資賠錢是怎麼回事呢？如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)真的做得很好，為什麼會(huì)發(fā)生這種情況？這取決於你如何衡量投資者的回報(bào)。誠(chéng)然，投資中國(guó)股市的被動(dòng)投資者自2007年以來遭受瞭巨大的損失，盡管上證指數(shù)從2008年年底到2009年年底曾出現(xiàn)瞭一個(gè)大的反彈。但是，有幾個(gè)投資者按照這個(gè)思路