基于雙邊市場理論的期貨交易所競爭策略-資料下載頁
2025-06-22 17:41本頁面
【正文】 和f2涉及到每筆交易的可變成本表示為c1和c2用戶搜索到合適的交易用戶的概率是λλ∈01用dl表示平臺對交易雙方提供產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度1=12為了分析的方便我們假設(shè)每個(gè)用戶只在一個(gè)平臺上注冊交易u(yù)il和ujl表示用戶在平臺i和j上交易獲得的效用并假設(shè)每個(gè)交易平臺雙方用戶數(shù)量之和為1即nl1n12=1,n21n22=1其中上標(biāo)表示平臺的序號下標(biāo)表示邊的序號在以上的假設(shè)下根據(jù)Hotelling模型兩個(gè)平臺所吸引的用戶數(shù)量為將(7)代入(6)且為了分析的方便假設(shè)每個(gè)交易平臺上的單個(gè)用戶的預(yù)期交易手?jǐn)?shù)t1=t2=t則平臺的利潤函數(shù)為按照以上相同的假設(shè)假設(shè)兩個(gè)平臺對于同邊用戶收取相同的傭金費(fèi)在對稱均衡的情況下單個(gè)平臺的利潤為(8)從公式(8)可以看出平臺的利潤函數(shù)和平臺提供產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度d成正比關(guān)系也就是說兩個(gè)平臺(期貨交易所)的提供產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度對其利潤的大小是存在影響的且差異化程度越大交易所的利潤越高因此在當(dāng)今并購浪潮洶涌的競爭格局下交易所應(yīng)該推出多品種、提供多種服務(wù)來提高其競爭能力三、結(jié)論隨著期貨交易所的國際化步伐的加快期貨交易所之間的競爭越來越激烈目前期貨交易所的競爭主要體現(xiàn)在三點(diǎn)一是對期貨市場上投機(jī)需求的爭奪；二是對新產(chǎn)品的開發(fā)與爭奪；三是相關(guān)服務(wù)如信息服務(wù)等方面的爭奪從上面的分析我們可以看到雙邊市場理論為這一觀點(diǎn)提供了很好的理論支撐首先由于目前我國期貨交易不十分活躍套期保值企業(yè)數(shù)目少造成期貨、現(xiàn)貨市場風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁主體均不足的現(xiàn)狀究其原因筆者認(rèn)為這主要是由于市場沒有為套期保值者交易創(chuàng)造更好的條件對套期保值者的吸引力沒有達(dá)到應(yīng)有的水平期貨市場并不能真正成為套期保值企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的場所；同時(shí)正是由于市場中套期保值企業(yè)少因此對投機(jī)者的吸引也少使得市場中投機(jī)者的數(shù)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有達(dá)到完全承接套保者風(fēng)險(xiǎn)的水平從而并不能很好的將套期保值者的交易風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去針對這種現(xiàn)象雙邊市場理論認(rèn)為首先應(yīng)解決好“雞蛋相生”的問題也就是說針對期貨市場而言應(yīng)該對套期保值者和投機(jī)者收取的手續(xù)費(fèi)區(qū)別對待具體而言可以通過降低對套期保值者手續(xù)費(fèi)的收取來吸引更多的套期保值者參與到期貨市場進(jìn)而再吸引更多的投機(jī)者的參與從而改變目前期貨交易所對所有投資者收取相同手續(xù)費(fèi)的現(xiàn)狀增加市場的活躍性；另外競爭導(dǎo)致了期貨交易所品種的不斷創(chuàng)新、制度的不斷創(chuàng)新雙邊市場理論認(rèn)為為了滿足市場的需求提高期貨交易所的競爭能力應(yīng)該不斷提高期貨交易所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的差異化可見雙邊市場理論不僅可以應(yīng)用于銀行卡、電信等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對金融領(lǐng)域的應(yīng)用也是值得研究和探索的因?yàn)樗坏珵榻鹑诨纠碚摰陌l(fā)展開辟了新的方向同時(shí)在市場運(yùn)作實(shí)踐中尤其是平臺的運(yùn)作實(shí)踐上提供了新的理論基礎(chǔ)和競爭策略研究12 / 12
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