基于雙邊市場(chǎng)理論的期貨交易所競(jìng)爭(zhēng)策略-資料下載頁(yè)
2025-06-22 17:41本頁(yè)面
【正文】 和f2涉及到每筆交易的可變成本表示為c1和c2用戶搜索到合適的交易用戶的概率是λλ∈01用dl表示平臺(tái)對(duì)交易雙方提供產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度1=12為了分析的方便我們假設(shè)每個(gè)用戶只在一個(gè)平臺(tái)上注冊(cè)交易u(yù)il和ujl表示用戶在平臺(tái)i和j上交易獲得的效用并假設(shè)每個(gè)交易平臺(tái)雙方用戶數(shù)量之和為1即nl1n12=1,n21n22=1其中上標(biāo)表示平臺(tái)的序號(hào)下標(biāo)表示邊的序號(hào)在以上的假設(shè)下根據(jù)Hotelling模型兩個(gè)平臺(tái)所吸引的用戶數(shù)量為將(7)代入(6)且為了分析的方便假設(shè)每個(gè)交易平臺(tái)上的單個(gè)用戶的預(yù)期交易手?jǐn)?shù)t1=t2=t則平臺(tái)的利潤(rùn)函數(shù)為按照以上相同的假設(shè)假設(shè)兩個(gè)平臺(tái)對(duì)于同邊用戶收取相同的傭金費(fèi)在對(duì)稱均衡的情況下單個(gè)平臺(tái)的利潤(rùn)為(8)從公式(8)可以看出平臺(tái)的利潤(rùn)函數(shù)和平臺(tái)提供產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度d成正比關(guān)系也就是說(shuō)兩個(gè)平臺(tái)(期貨交易所)的提供產(chǎn)品或服務(wù)的差異化程度對(duì)其利潤(rùn)的大小是存在影響的且差異化程度越大交易所的利潤(rùn)越高因此在當(dāng)今并購(gòu)浪潮洶涌的競(jìng)爭(zhēng)格局下交易所應(yīng)該推出多品種、提供多種服務(wù)來(lái)提高其競(jìng)爭(zhēng)能力三、結(jié)論隨著期貨交易所的國(guó)際化步伐的加快期貨交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈目前期貨交易所的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在三點(diǎn)一是對(duì)期貨市場(chǎng)上投機(jī)需求的爭(zhēng)奪；二是對(duì)新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)與爭(zhēng)奪；三是相關(guān)服務(wù)如信息服務(wù)等方面的爭(zhēng)奪從上面的分析我們可以看到雙邊市場(chǎng)理論為這一觀點(diǎn)提供了很好的理論支撐首先由于目前我國(guó)期貨交易不十分活躍套期保值企業(yè)數(shù)目少造成期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁主體均不足的現(xiàn)狀究其原因筆者認(rèn)為這主要是由于市場(chǎng)沒(méi)有為套期保值者交易創(chuàng)造更好的條件對(duì)套期保值者的吸引力沒(méi)有達(dá)到應(yīng)有的水平期貨市場(chǎng)并不能真正成為套期保值企業(yè)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的場(chǎng)所；同時(shí)正是由于市場(chǎng)中套期保值企業(yè)少因此對(duì)投機(jī)者的吸引也少使得市場(chǎng)中投機(jī)者的數(shù)目遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到完全承接套保者風(fēng)險(xiǎn)的水平從而并不能很好的將套期保值者的交易風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去針對(duì)這種現(xiàn)象雙邊市場(chǎng)理論認(rèn)為首先應(yīng)解決好“雞蛋相生”的問(wèn)題也就是說(shuō)針對(duì)期貨市場(chǎng)而言應(yīng)該對(duì)套期保值者和投機(jī)者收取的手續(xù)費(fèi)區(qū)別對(duì)待具體而言可以通過(guò)降低對(duì)套期保值者手續(xù)費(fèi)的收取來(lái)吸引更多的套期保值者參與到期貨市場(chǎng)進(jìn)而再吸引更多的投機(jī)者的參與從而改變目前期貨交易所對(duì)所有投資者收取相同手續(xù)費(fèi)的現(xiàn)狀增加市場(chǎng)的活躍性；另外競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了期貨交易所品種的不斷創(chuàng)新、制度的不斷創(chuàng)新雙邊市場(chǎng)理論認(rèn)為為了滿足市場(chǎng)的需求提高期貨交易所的競(jìng)爭(zhēng)能力應(yīng)該不斷提高期貨交易所提供的產(chǎn)品和服務(wù)的差異化可見(jiàn)雙邊市場(chǎng)理論不僅可以應(yīng)用于銀行卡、電信等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)對(duì)金融領(lǐng)域的應(yīng)用也是值得研究和探索的因?yàn)樗坏珵榻鹑诨纠碚摰陌l(fā)展開(kāi)辟了新的方向同時(shí)在市場(chǎng)運(yùn)作實(shí)踐中尤其是平臺(tái)的運(yùn)作實(shí)踐上提供了新的理論基礎(chǔ)和競(jìng)爭(zhēng)策略研究12 / 12
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