離岸公司并購國內(nèi)企業(yè)的法律分析-資料下載頁
2025-06-19 14:48本頁面
【正文】 會明確授權(quán)，杜絕有關(guān)行政領(lǐng)導(dǎo)和個別董事會成員私自決定的情形（注：龐錦著：《外資并購國有企業(yè)—實證分析與對策研究》，中國經(jīng)濟出版社1997年12月第1版，第278頁。）。 在并購的價格上，對于國有企業(yè)的并購必須進行嚴格的資產(chǎn)評估，要將有形資產(chǎn)和企業(yè)的商譽、市場占有率等無形資產(chǎn)都納入評估的范疇。國有股轉(zhuǎn)讓價格應(yīng)依據(jù)被并購公司股票的實際投資價值與合理市盈率，并參考簽訂協(xié)議時公司股票的市場價格和對股價走勢的預(yù)測等因素確定，將國有資產(chǎn)出售收入與營運收入?yún)^(qū)別開來，制定合理的轉(zhuǎn)讓價格。為此目的，筆者也贊同制定國有資產(chǎn)法（注：宋宗宇：《論我國國有資產(chǎn)在外資并購過程中流失成因及法律對策》，《重慶工業(yè)管理學院學報》1999年8月。）。 除此之外，在加強國有資產(chǎn)監(jiān)管的同時，我們還應(yīng)當加強對外資到位情況的監(jiān)督，提高引進外資的質(zhì)量。 （三）采取反避稅措施 從根本上制止企業(yè)利用離岸公司避稅的渠道在于：改進稅制，對外資并購者一視同仁， “建立一個公平的競爭環(huán)境，改變目前稅法對海外注冊公司有利的局面”；取消對外資的過度優(yōu)惠，實現(xiàn)內(nèi)外資平等待遇，從稅收、審批、土地、外債等方面減少直至完全取消對外資的“超國民待遇”。 隨著中國進一步融入世界經(jīng)濟的大家庭，跨國資本在中國并購的日益活躍將是一個必然的趨勢。稅收政策應(yīng)該正確引導(dǎo)這個趨勢，使引進外資既符合中國經(jīng)濟發(fā)展的需要，又保護這一過程中各個方面的合法權(quán)益。 （四）規(guī)范證券市場，推動證券市場國際化發(fā)展 從1995年起，外資控股國內(nèi)上市公司的現(xiàn)象已日漸普遍，“它意味著外資并購國內(nèi)企業(yè)已發(fā)展到借助證券市場來進行的新階段”。要對外資并購的行為加以有效的規(guī)制，首先需要一個健全、完善的證券市場，而證券法律體系的完備又是市場本身規(guī)范和發(fā)展的前提。與國外的證券法律體系相比，我國《證券法》以及相關(guān)的配套法律法規(guī)尚有很多的漏洞，如前文所述的大股東披露義務(wù)應(yīng)將間接持股的情況納入其中，并做出相應(yīng)的界定。 在證券市場規(guī)范化發(fā)展的同時，我國應(yīng)當推動證券市場的國際化發(fā)展。所謂證券市場的國際化是指以證券為媒介的資金在國際上自由流動，證券發(fā)行、證券投資、證券交易和證券市場超越國界，實現(xiàn)國際間的自由化流動。近年來，發(fā)達國家的證券市場出現(xiàn)了國際化的趨勢，這是國際融資證券化的必然結(jié)果。隨著中國市場的穩(wěn)定發(fā)展，國內(nèi)投資環(huán)境不斷改善，大量的國外資本流向我國。如前文所述，其中不乏主營企業(yè)并購業(yè)務(wù)、通過包裝上市或轉(zhuǎn)賣獲利的金融資本。金融資本是一種國際游資，注重短期回報，具有較強的投機性，而且不提供任何技術(shù)和管理經(jīng)驗，另一方面，金融資本也可滿足企業(yè)的資金需求，所以，我們應(yīng)當通過規(guī)范證券市場來加強對此類國際投資的監(jiān)管，努力推動我國證券市場的國際化發(fā)展，給企業(yè)資金融通更大的自主權(quán)，滿足國內(nèi)企業(yè)跨國經(jīng)營的需要。同時還應(yīng)注意到：國有企業(yè)到境外上市更是可以改善資本結(jié)構(gòu)，改變債務(wù)過重而資本金不是的狀況。因此，應(yīng)當鼓勵國內(nèi)投資者在握有企業(yè)控制權(quán)的同時引進外資，盡可能避免金融資本投機性的不利影響。 6 / 6
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