離岸公司并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的法律分析-資料下載頁(yè)
2025-06-19 14:48本頁(yè)面
【正文】 會(huì)明確授權(quán)，杜絕有關(guān)行政領(lǐng)導(dǎo)和個(gè)別董事會(huì)成員私自決定的情形（注：龐錦著：《外資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)—實(shí)證分析與對(duì)策研究》，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社1997年12月第1版，第278頁(yè)。）。 在并購(gòu)的價(jià)格上，對(duì)于國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)必須進(jìn)行嚴(yán)格的資產(chǎn)評(píng)估，要將有形資產(chǎn)和企業(yè)的商譽(yù)、市場(chǎng)占有率等無(wú)形資產(chǎn)都納入評(píng)估的范疇。國(guó)有股轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)依據(jù)被并購(gòu)公司股票的實(shí)際投資價(jià)值與合理市盈率，并參考簽訂協(xié)議時(shí)公司股票的市場(chǎng)價(jià)格和對(duì)股價(jià)走勢(shì)的預(yù)測(cè)等因素確定，將國(guó)有資產(chǎn)出售收入與營(yíng)運(yùn)收入?yún)^(qū)別開(kāi)來(lái)，制定合理的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。為此目的，筆者也贊同制定國(guó)有資產(chǎn)法（注：宋宗宇：《論我國(guó)國(guó)有資產(chǎn)在外資并購(gòu)過(guò)程中流失成因及法律對(duì)策》，《重慶工業(yè)管理學(xué)院學(xué)報(bào)》1999年8月。）。 除此之外，在加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的同時(shí)，我們還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)外資到位情況的監(jiān)督，提高引進(jìn)外資的質(zhì)量。 （三）采取反避稅措施 從根本上制止企業(yè)利用離岸公司避稅的渠道在于：改進(jìn)稅制，對(duì)外資并購(gòu)者一視同仁， “建立一個(gè)公平的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，改變目前稅法對(duì)海外注冊(cè)公司有利的局面”；取消對(duì)外資的過(guò)度優(yōu)惠，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外資平等待遇，從稅收、審批、土地、外債等方面減少直至完全取消對(duì)外資的“超國(guó)民待遇”。 隨著中國(guó)進(jìn)一步融入世界經(jīng)濟(jì)的大家庭，跨國(guó)資本在中國(guó)并購(gòu)的日益活躍將是一個(gè)必然的趨勢(shì)。稅收政策應(yīng)該正確引導(dǎo)這個(gè)趨勢(shì)，使引進(jìn)外資既符合中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，又保護(hù)這一過(guò)程中各個(gè)方面的合法權(quán)益。 （四）規(guī)范證券市場(chǎng)，推動(dòng)證券市場(chǎng)國(guó)際化發(fā)展 從1995年起，外資控股國(guó)內(nèi)上市公司的現(xiàn)象已日漸普遍，“它意味著外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)已發(fā)展到借助證券市場(chǎng)來(lái)進(jìn)行的新階段”。要對(duì)外資并購(gòu)的行為加以有效的規(guī)制，首先需要一個(gè)健全、完善的證券市場(chǎng)，而證券法律體系的完備又是市場(chǎng)本身規(guī)范和發(fā)展的前提。與國(guó)外的證券法律體系相比，我國(guó)《證券法》以及相關(guān)的配套法律法規(guī)尚有很多的漏洞，如前文所述的大股東披露義務(wù)應(yīng)將間接持股的情況納入其中，并做出相應(yīng)的界定。 在證券市場(chǎng)規(guī)范化發(fā)展的同時(shí)，我國(guó)應(yīng)當(dāng)推動(dòng)證券市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展。所謂證券市場(chǎng)的國(guó)際化是指以證券為媒介的資金在國(guó)際上自由流動(dòng)，證券發(fā)行、證券投資、證券交易和證券市場(chǎng)超越國(guó)界，實(shí)現(xiàn)國(guó)際間的自由化流動(dòng)。近年來(lái)，發(fā)達(dá)國(guó)家的證券市場(chǎng)出現(xiàn)了國(guó)際化的趨勢(shì)，這是國(guó)際融資證券化的必然結(jié)果。隨著中國(guó)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展，國(guó)內(nèi)投資環(huán)境不斷改善，大量的國(guó)外資本流向我國(guó)。如前文所述，其中不乏主營(yíng)企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)、通過(guò)包裝上市或轉(zhuǎn)賣獲利的金融資本。金融資本是一種國(guó)際游資，注重短期回報(bào)，具有較強(qiáng)的投機(jī)性，而且不提供任何技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，另一方面，金融資本也可滿足企業(yè)的資金需求，所以，我們應(yīng)當(dāng)通過(guò)規(guī)范證券市場(chǎng)來(lái)加強(qiáng)對(duì)此類國(guó)際投資的監(jiān)管，努力推動(dòng)我國(guó)證券市場(chǎng)的國(guó)際化發(fā)展，給企業(yè)資金融通更大的自主權(quán)，滿足國(guó)內(nèi)企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的需要。同時(shí)還應(yīng)注意到：國(guó)有企業(yè)到境外上市更是可以改善資本結(jié)構(gòu)，改變債務(wù)過(guò)重而資本金不是的狀況。因此，應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)投資者在握有企業(yè)控制權(quán)的同時(shí)引進(jìn)外資，盡可能避免金融資本投機(jī)性的不利影響。 6 / 6
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