【正文】 風險的優(yōu)點是（ ）。A．交易成本低于遠期外匯交易B．期貨交易是標準化的，且通過交易所進行，較為方便C．能夠發(fā)揮財務杠桿作用，使用較少的資金規(guī)避較大金額的外匯風險計價貨幣D．由于有保證金制度，使人們較為容易地進入這一防范外匯風險的市場20．運用外匯期權交易法防范外匯風險的獨特作用在于( )。A．期權合約中載明的協(xié)定價格一經確定就不會隨市場實際匯率的變化而發(fā)生變化B．當協(xié)定價格對自己不利時，期權合約的買方可以放棄執(zhí)行合約C．當協(xié)定價格對自己有利時，期權合約的買方可以選擇執(zhí)行合約D．將未來確定的匯率轉化為不確定的匯率21．下列交易方式中，可以有效彌補外匯風險的有哪些?( )A．延期收款的出口商——賣出遠期外匯B．延期收款的出口商——買進遠期外匯C．持有遠期外匯貸款的債權人——賣出遠期美元D．延期付款的進口商——買進遠期美元五、計算題1．英國某公司從美國進口一批貨物，合同約定三個月后交貨付款。為防止匯率變動造成的風險損失，該公司購入三個月期的遠期美元準備到期支付。已知倫敦外匯市場即期匯率為GBP1＝USD1．5744，倫敦市場利率為6％，紐約市場利率為4％。問：（1）三個月后USD遠期匯率是升水還是貼水，為什么?升（貼）水值是多少?實際遠期匯率是多少?（2）該英國公司因進口用匯(USD)的匯率變動是受益還是受損?2．已知紐約外匯市場即期匯率為USDl＝SFRl．5341。三個月后，SFr升水37點。又知紐約市場利率為6．5％．瑞士市場利率為5．1％．問：在這種情況下能否采用套利策略？3．某日我國某機械進出口公司從美國進口機械設備。美國出口商采用兩種貨幣報價。美元報價單價為USD6000，英鎊報價為GBP4000。（1）查閱當日人民幣對美元和英鎊的即期匯率是： USD1＝RMB￥8．2671—8．2919 GBP1＝RMD￥12．6941—12．7405（2）若當日倫敦外匯市場的即期匯率是： GBP1＝USD1．5355—1．5365現(xiàn)只考慮即期匯率因素，我公司在以上兩種條件下分別應接受哪種貨幣的報價?4．某英國公司3個月后將收進235,600美元，為防止美元匯率下跌，該公司預售235,600美元，設該日倫敦市場外匯牌價為， 即期匯率 3個月差價 美元 1．3048—74 130—124請問：3個月后該公司可確保得到多少英鎊?5．美國某公司3個月后將有一筆50 ,000, 000 日元的應付賬款。為了防止匯率風險，該公司以3％的費率向銀行交納保險費后取得一買方期權合約，協(xié)定匯率為1美元＝130日元。3個月后日元升為1美入＝100日元。美國某公司是否執(zhí)行合約?為什么？六、簡答題1．即期外匯交易的作用是什么?2．試簡述間接套匯的方法和作用。3．試簡述期貨市場為什么可以對現(xiàn)貨市場的交易進行套期保值。4．影響外匯期權的保險費的因素有哪些，這些因素是如何影響期權價格的?5．如何運用遠期外匯交易進行保值和投機。6．簡述掉期交易的應用。7．簡述外匯期貨合同的基本內容。8．外匯市場的基本功能以及在當代的基本持點是什么?參考答案一、名詞解釋（略）二、對比題1．相同點：都屬外匯期權業(yè)務，都可以選擇是否執(zhí)行期權合同。 不同點：歐式外匯期權交易美式外匯期權交易選擇是否執(zhí)行期權合同的日期不同期權的買方只有在合同到期日當天才可以決定是履行合同還是放棄履行合同 期權的買方在合同到期日之前的任何一天都可以要求履行合同或放棄履行合同 保險費的高低不同較低較高2．相同點：都是預約購買或預約出賣外匯業(yè)務，匯率事先確定，都有保值和投機的作用。遠期外匯交易外匯期權交易客戶是否可以放棄執(zhí)行合同不可以可以是否繳納保險費（期權費）不繳納繳納預約買賣外匯的價格名稱不同遠期匯率協(xié)定價格3．略三、單選四、多選五、計算題1．（1）三個月后美元遠期匯率升水，因為美元的利率低于英鎊。升水數值＝USD1．5744 (6％4％)3／12＝USD0．0079三個月遠期匯率為GBP1＝USD(1．5744—0．0079)=USD1．5665（2）該公司進口用USD升水，故遭受損失。2．套利是為了獲取利差。套利能獲利的條件是：利差＞（遠期匯率與即期匯率的差額＋套利費用）(亦即判斷能否采用套利策略的標準)。 三個月期兩種貨幣的利差＝(6．5％—5．1％) 3／12＝0．0035遠期匯率與即期匯率的差額為37點，即0．0037。 0．0035＜0．0037且套利費用肯定為正，所以，利差＜（遠期匯率與即期匯率的差額＋套利費用），不能采用套利策略。3．(1)將美國出口商的上述報價折算成人民幣，即可比較出哪種貨幣報價較為低廉。本題中是把外幣報價折為本幣，應采用即期匯率中的賣出價折算。所以美元報價折算為人民幣為： RMB￥8．29196000＝RMB￥ 英鎊報價折算為人民幣為： RMB￥l2．74054000＝RMB￥50 962美元報價的人民幣成本低于英鎊報價的人民幣成本。考慮即期匯率因素時，應接受美元報價。(2)按國際外匯市場牌價折算時，應將外匯市場所在他國家的貨幣視為本幣，非市場所在地國家的貨幣視為外幣?，F(xiàn)按照倫敦外匯市場的匯率折算，應將英鎊視為本幣。所以英鎊報價折算為美元是：USD1．5355 4000＝USD6142，而美元報價為USD6000。若不考慮其他因素，我公司應接受美元報價。六、簡答題5．運用遠期外匯交易進行保值：在出口商以短期信貸的方式出口商品，進口商以延期付款方式買進商品的情況下，從成交到結算這一期間對二者來說都存在著一定的外匯風險。假設某出口商將在3個月后收到1000萬美元的貨款，若在這一期間，美元對人民幣貶值，那么他的本幣收入就會比預期的減少。該出口商可以賣出3個月的遠期美元1000萬，把美元匯率確定在遠期匯率的水平，從而達到對這一貨款進行套期保值的目的。如果是進口商將在3個月后支付1000萬美元，若這一期間美元對人民幣升值，那么他的本幣支出就會比預期的增加。該進口商可以通過買入3個月的遠期美元1000萬以鎖定這—貨款成本。 運用遠期外匯進行投機：已知某外匯市場標明3個月的遠期美元的匯率為USDl＝RMB8．435。如果投機者認為這—遠期匯率偏低，3個月后的美元匯率會高于這個值，那么他可以按照遠期匯率買進3個月的遠期美元，在遠期外匯合同實際交割后再在現(xiàn)匯市場賣出美元。若3個月后的美元市場匯率真的高于遠期匯率，那么投機者就可以通過賤買貴賣來獲得投機收益。 6．掉期交易可以有以下應用； (1)通過掉期交易轉換貨幣種類，以求保值；(2)通過掉期交易使遠期外匯交易展期或提前到期；(3)通過掉期交易調整銀行資金的期限結構；(4)利用匯率與利率的差異進行掉期交易來獲取投機利潤。 7．外匯期貨交易的合同都是標準化的，其基本內容包括：交易單位，即每份合同所含交易的貨幣金額；最小價格波動幅度，即交易場內經紀人的出價或叫價比上個交易價格上升與下降的幅度；每日停板額，即一次期貨合同價在一個營業(yè)日之內比前一個營業(yè)日的結算價高或低的最大變動限額；交割月份與交隔日，即未平倉合同必須進行實際交割的月份。