國(guó)際金融標(biāo)準(zhǔn)預(yù)測(cè)試卷答案二-資料下載頁(yè)
2025-06-10 00:39本頁(yè)面
【正文】 到大時(shí)，即遠(yuǎn)期匯率第一欄的點(diǎn)數(shù)小于第二欄的點(diǎn)數(shù)，遠(yuǎn)期實(shí)際匯率等于即期匯率加上相應(yīng)的遠(yuǎn)期的點(diǎn)數(shù)。當(dāng)點(diǎn)數(shù)是由大到小時(shí)，即遠(yuǎn)期匯率下第一欄的點(diǎn)數(shù)大于第二欄的點(diǎn)數(shù)，其遠(yuǎn)期實(shí)際匯率等于即期匯率減去相應(yīng)的遠(yuǎn)期的點(diǎn)數(shù)。 故美元兌3個(gè)月遠(yuǎn)期瑞士法郎的實(shí)際匯率為 1. 4510+0. 0100= 1. 4370 +0. 0150 =1. 4720 即美元／瑞士法郎1. 4610 1．4720 七、論述題 34. 論述影響匯率變化的主要經(jīng)濟(jì)因素及其作用原理。 答：(1)一國(guó)國(guó)際收支均衡與否是影響該國(guó)貨幣對(duì)外比價(jià)的直接因素。 一國(guó)國(guó)際收支的均衡與否，直接影響著一國(guó)匯率的波動(dòng)。其基本原理是，國(guó)際收支的均衡與否，直接反映著該國(guó)外匯市場(chǎng)外匯供應(yīng)的變化情況。國(guó)際收支順差，使該國(guó)在原有供求基礎(chǔ)上形成的均衡匯率因順差所導(dǎo)致的外匯供大于求而發(fā)生變化。相反，如果一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，包括逆差的增加和順差的減少，使得流人該國(guó)的外匯減少，從而導(dǎo)致外匯匯率上浮，該國(guó)貨幣匯率該國(guó)貨幣對(duì)外貶值。(2)一國(guó)通貨膨脹狀況是影響該國(guó)貨幣對(duì)外比價(jià)的根本的、長(zhǎng)期的因素。 一國(guó)通貨膨脹的高低，實(shí)際上反映著該國(guó)貨幣在國(guó)內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)力，而匯率則是其國(guó)際購(gòu)買(mǎi)力的反映。所以，一國(guó)通貨膨脹變化影響該國(guó)貨幣匯率變化的基本原理是：通貨膨脹狀況的變化，在絕大多數(shù)情況下，是對(duì)一國(guó) 貨幣供應(yīng)量的反映，所以，通貨膨脹狀況直接對(duì)一國(guó)外匯市場(chǎng)的需求產(chǎn)生影響。 (3)一國(guó)利率變化，同時(shí)對(duì)該國(guó)外匯市場(chǎng)的外匯供求產(chǎn)生影響。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，調(diào)節(jié)本國(guó)貨幣的利率水平，是中央銀行通過(guò)貨幣政策來(lái)干預(yù)宏觀經(jīng)濟(jì)的重要工具之一。 利率變化對(duì)外匯供求影響的基本原理是，在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下，利率調(diào)整同時(shí)影響一國(guó)外匯市場(chǎng)的供求。 提高利率，可以吸引國(guó)際短期資本流入，從而增加本國(guó)外匯市場(chǎng)的外匯供應(yīng)；同時(shí)，由于提高利率而減少了本國(guó)貨幣的供應(yīng)量，從而產(chǎn)生了抑制外匯需求的效果。所以，在原有匯率基礎(chǔ)上形成的供求均衡則會(huì)因?yàn)槔实奶岣叨霈F(xiàn)外匯供應(yīng)增加、外匯需求減少的狀況，從而可使外匯匯率下降，本幣匯率上升。 (4)影響匯率變化的其他一些因素與事件。 除了上述三個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)外，一國(guó)GDP增長(zhǎng)率的變化、匯率政策以及一些突發(fā)的、重大的政治事件，常常也會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)產(chǎn)生重大的影響。 現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，實(shí)際匯率水平通常是上述因素綜合作用的結(jié)果。 35. 闡述浮動(dòng)匯率制下貨幣政策的宏觀經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 答：上圖描述了浮動(dòng)匯率制下開(kāi)放小國(guó)實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策提高產(chǎn)出水平的實(shí)際效果。貨幣擴(kuò)張推動(dòng)該國(guó)LM曲線右移。使均衡點(diǎn)由A變?yōu)锽，出現(xiàn)國(guó)際收支逆差。資本流動(dòng)程度較低時(shí)，逆差主要是由手本國(guó)收入提高帶動(dòng)了進(jìn)口支出增加；當(dāng)資本流動(dòng)程度較高時(shí)，則主要是因?yàn)楸緡?guó)利率水平下降引起大規(guī)模資本流出，造成了國(guó)際收支逆差。逆差將導(dǎo)致本幣貶值，使匯率水平由e．上升為e：，推動(dòng)BP曲線和IS曲線同時(shí)向右移動(dòng)。伴隨著IS、BP曲線的調(diào)整，利率水平回升，國(guó)內(nèi)收入水平進(jìn)一步提高，并在C點(diǎn)恢復(fù)國(guó)際收支平衡。實(shí)現(xiàn)新的內(nèi)外均衡。 以上分析表明；如果價(jià)格水平等其他因素不變，浮動(dòng)匯率制下的擴(kuò)張性貨幣政策至少可以在短期里使本國(guó)收入提高，從而在不影響外部均衡目標(biāo)的條件下，有利于追求充分就業(yè)的產(chǎn)出水平。
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