中央銀行學(xué)題庫(kù)(附答案)-資料下載頁(yè)
2025-06-09 21:50本頁(yè)面
【正文】 講應(yīng)該注意兩方面：一是外匯儲(chǔ)備規(guī)模的管理；二是外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的管理。（1）對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模的管理。國(guó)際儲(chǔ)備過多是對(duì)資源的浪費(fèi)，過少則將面臨喪失國(guó)際支付能力的可能，因此，確定合理持有水平，是一個(gè)十分重要的問題。保有多少國(guó)際儲(chǔ)備，并沒有統(tǒng)一的固定不變的標(biāo)準(zhǔn)，需要根據(jù)本國(guó)的國(guó)際收支狀況和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的政策確定。一般來說，首先，要從國(guó)家支付債務(wù)和商品進(jìn)口方面考慮，滿足其周轉(zhuǎn)需要，防止出現(xiàn)支付困難的情況。目前，多數(shù)國(guó)家只把外匯儲(chǔ)備作為周轉(zhuǎn)性手段，而把黃金儲(chǔ)備作為保值手段。外匯儲(chǔ)備的數(shù)量，在發(fā)展中國(guó)家一般相當(dāng)于2～3個(gè)月的進(jìn)口額。同時(shí)，也要考慮債務(wù)償還問題。長(zhǎng)期債務(wù)構(gòu)成比重大，外匯儲(chǔ)備可偏低一些；如果短期債務(wù)多，則需保有較多的外匯儲(chǔ)備。其次，還要從貨幣政策方面考慮。國(guó)際儲(chǔ)備在許多國(guó)家也是貨幣發(fā)行準(zhǔn)備金，它對(duì)于調(diào)節(jié)貨幣發(fā)行、穩(wěn)定對(duì)內(nèi)對(duì)外幣值有著重要的作用。如美國(guó)、日本、德國(guó)等國(guó)的貨幣，是其他國(guó)家國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的主要來源。因此，這些國(guó)家的國(guó)際儲(chǔ)備一方面要用于支付進(jìn)口和償還債務(wù)；另一方面還要根據(jù)貨幣政策的需要，干預(yù)外匯市場(chǎng)。從這個(gè)方面看，它們需要保有較多的國(guó)際儲(chǔ)備才行。但由于它們本身就是儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)，國(guó)際儲(chǔ)備的彈性很大，所以，對(duì)這些國(guó)家來說，事實(shí)上又沒必要保持過多的國(guó)際儲(chǔ)備，與數(shù)量相比更重要的是國(guó)際儲(chǔ)備的結(jié)構(gòu)，一般來說，外匯儲(chǔ)備水平可以低一些，而黃金儲(chǔ)備水平則需要高一些。近年來，我國(guó)的外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)迅速，到2004年底已達(dá)到6 099億美元。對(duì)我國(guó)來說，外匯儲(chǔ)備顯然足以滿足支付和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的需要，并且，持有這樣一筆巨額的外匯儲(chǔ)備，其成本也是巨大的。首先是會(huì)有利差的損失，據(jù)保守估計(jì)，以投資利潤(rùn)率和外匯儲(chǔ)備收益率的差額的2%來看，我國(guó)目前6 099億美元的外匯儲(chǔ)備，年損失高達(dá)100多億美元。如果考慮到匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，這一潛在損失會(huì)更大。其次是存在著高額的機(jī)會(huì)成本損失。我國(guó)每年要引進(jìn)大約500億美元的外商投資，為此國(guó)家要提供大量的稅收優(yōu)惠；同時(shí)，我國(guó)又持有大約6 000多億美元的外匯儲(chǔ)備閑置不用，其潛在的機(jī)會(huì)成本不可忽視。因此應(yīng)當(dāng)注意適當(dāng)控制外匯儲(chǔ)備的規(guī)模，盡可能減少持有成本。（2）對(duì)外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)的管理。一般情況下，國(guó)家都是從安全性、收益性、可兌現(xiàn)性這三個(gè)方面考慮其構(gòu)成比例。在黃金與外匯儲(chǔ)備比例為一定的條件下，目前各國(guó)在外匯儲(chǔ)備上也是從外匯資產(chǎn)多元化入手，爭(zhēng)取分散風(fēng)險(xiǎn)，增加收益，獲得最大的靈活性，通過一籃子貨幣來解決外匯資產(chǎn)多元化問題。我國(guó)的外匯儲(chǔ)備幣種結(jié)構(gòu)，由于保密原因不得而知，但其以美元資產(chǎn)為主是眾所周知的。在貿(mào)易伙伴多元化、匯率風(fēng)險(xiǎn)巨大的今天，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)的多元化，適當(dāng)減少美元資產(chǎn)的比例，增加其他幣種的規(guī)模，特別是應(yīng)當(dāng)發(fā)揮外匯儲(chǔ)備對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用，建立將儲(chǔ)備轉(zhuǎn)化為投資、將資金轉(zhuǎn)化為資本的新機(jī)制。
教學(xué)教案相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1