【正文】 ash date, any cash flow profits are not receivable until the cash date bees the ‘today’s ，以下的例子將作出解釋。舉例Forward dates224。 July Aug Sept Oct Nov Dec JanAction date In July C 1 2 3 Buy +100($1200) In August C 1 2 3 Sell (100)$1300 In October C 1 2 3Receive cash flow $10000 Calculation: Purchae+100@$1200=Cost $(120 000) Sale(100)@$1300=Proceeds $130000 Difference account profit received $10000 .1 交割日的帳戶 發(fā)票以及結(jié)算價格交割日所有合約都將以結(jié)算價格進行關閉，同時金屬將以兩天前形成的結(jié)算價格進行交割，并開出發(fā)票。舉例如果在10月18日，交易者已持有200噸的交割日期在10月20日的合約，他決定對沖150噸，保留50噸進行交割，流程如下：假設7月20日 買入200噸3個月合約，買入價格1200美金/噸10月18日 在Cash 上平倉150噸，價格1300美金/噸10月20日 官方結(jié)算價格為1280美金/噸 Invoice for metal and difference accounts for 20 OctoberDealt Action t Prompt Price Official DifferenceProfit Date settlement price*(Logg)20 JulyBought 200 $1200 $1280* $80160018 Octsold 150 $1300 $1280 $203000 Profit due $1900Net bought 50t invoiced at actual weight of warrants2 warrants t @ $1280*=$Warrants show actual weights of specific metal in storage, which are 177。2% of Standard contract unit in LME rules (see section and Appendix II). 基本的交易行為(Carrying) 遷倉涉及到兩個數(shù)量相等合約交易方向的行為，實際上，遷倉發(fā)生在“垂直市場”上。遷倉可以是“借入交易”，也可以是“借出交易”。遷倉通過對已持有頭寸的平倉和在其他合約上開倉來轉(zhuǎn)變原有頭寸的交割日期。遷倉常被用于在原有頭寸進入Cash后想保留頭寸方向的情況下，或者調(diào)整原有頭寸的交割日期，一般遷倉常發(fā)生在Cash及3Month之間。原有頭寸和遷倉后的頭寸價格水平一般情況下是不一樣的。因為遷倉后的頭寸持有價格是根據(jù)交易時的市場價格來確定的。因經(jīng)，在原有頭寸進入交割日的，現(xiàn)金流會發(fā)生變化—盈利或虧損。另外，遷倉也可以同時建立兩個交割日期不同交易方向相反的頭寸在現(xiàn)貨套保前鎖定兩個合約的價差（）. 借入交易借入交易是指買入近期合約的同時賣出遠期合約，表示為： Buy Sell +100L 100L+100 是指在LME 買入100噸100L是指在LME賣出100噸+P 是指在現(xiàn)貨市場買入P 是指在現(xiàn)貨市場賣出利用借入交易使原先持有的空頭頭寸延期（遷倉）舉例 Forward date 224。 June July Aug Sept Oct Nov DecAction date In June *C 1 2 3 Sell 3 months 100L In September(on *date) *c 1 2 3Borrow +100L 100L Cash to 2 months Difference account $ + or Cash flow will arisr on the September ‘prompt’ date (LME term for delivery date) 借出交易借出交易是指賣出近期合約的同時買入遠期合約，表示為： Buy Sell +100L 100L利用借出交易使原先持有的多頭頭寸延期（遷倉）以下的例子假設：6月份在買入3個月合約，價格1300美金/噸，進入9月份后，交易者想保留其多頭頭寸，并遷倉至2 個月后（11月）。舉例：Action required: Lend cash to 2 months – Action date = * Assumes both carry contracts are at same price Forward months224。 June July Aug Sept OctNov DecAction dateIn June *C 1 2 3Buy 3 months +L($1300)In September *C 1 23(On * date) 224。Lend Cash to 2 months L$1500+L$1500Cash flow receivable byDifference account on the +$200September prompt date Cash 和3month之間合約的交易每天LME的交易活動都集中在3個月合約上，其次是現(xiàn)貨合約，但交易者需要交易交割日的合約。但這些合約很少有分開報價，如果客戶需要在2個月合約上進行 賣出，經(jīng)紀商在得到其指令后會首先交易3個月合約，然后通過調(diào)整來交易特定日期的合約。（’adjusting’ the trade to the required date.）除非經(jīng)紀商對2個月合約自己出價，否則經(jīng)紀商在LME會出現(xiàn)兩步交易行為，涉及3個合約。Action Contracts created1. Outright sale for November 3 months date Sale2. Lend to ‘a(chǎn)djust’ outright sale back Sale PurchaseThe trades for the November date effectively cancel each other out. In reality, the contracts are recorded in full, as they are part of t