【正文】 結(jié)合短期債券市場(chǎng)是一種直接融資的市場(chǎng)既具有貨幣市場(chǎng)的屬性,又有資本市場(chǎng)的屬性短期政府債券都參與長(zhǎng)期資本市場(chǎng)股票市場(chǎng)①發(fā)行市場(chǎng)（一級(jí)市場(chǎng)）②流通市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）→是發(fā)行市場(chǎng)得以存在的必要條件投資基金市場(chǎng)是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式是一種金融中介機(jī)構(gòu)優(yōu)勢(shì)主要表現(xiàn)為專家理財(cái)金融期貨市場(chǎng)①金融期貨市場(chǎng)(有鎖定和規(guī)避金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))②金融期權(quán)交易都屬于金融衍生產(chǎn)品市場(chǎng)外匯市場(chǎng)由中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商和客戶組成的買(mǎi)賣(mài)外匯的交易關(guān)系的總和以上兩者相互滲透發(fā)展趨勢(shì)①金融市場(chǎng)同金融中介一直在同步擴(kuò)張，原因是金融中介可以從多方面降低使用金融市場(chǎng)的費(fèi)用②中介與市場(chǎng)在金融產(chǎn)品的提供上是競(jìng)爭(zhēng)的； 從微觀上：金融市場(chǎng)同金融中介是相互替代的關(guān)系從宏觀上：二者為互補(bǔ)關(guān)系第十九章金融風(fēng)險(xiǎn)與金融監(jiān)管金融風(fēng)險(xiǎn)基本特征①不確定性 ②相關(guān)性 ③高杠桿性 ④傳染性 （不確定的相關(guān)杠桿傳染）基本類型①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) ②信用風(fēng)險(xiǎn) ③流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) ④操作風(fēng)險(xiǎn) （流動(dòng)的市場(chǎng)信用操作）金融危機(jī)①債務(wù)危機(jī)(稱支付能力危機(jī),一國(guó)債務(wù)不合理出口萎縮/國(guó)際債務(wù)條件對(duì)債務(wù)國(guó)不利/缺乏外債管理經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)匯能力低)②貨幣危機(jī)(實(shí)行固定匯率制或帶有固定匯率制色彩的盯住匯率安排的國(guó)家)③流動(dòng)性危機(jī)(是由流動(dòng)性不足引起)④綜合性金融危機(jī)次貸危機(jī)發(fā)生在美國(guó),因次級(jí)抵押貸款機(jī)構(gòu)破產(chǎn)、基金關(guān)閉、股市震蕩引起。 三階段債務(wù)危機(jī)/流動(dòng)性危機(jī)/信用危機(jī)金融監(jiān)管理論特性首先是從對(duì)銀行的監(jiān)管開(kāi)始①銀行提供期限轉(zhuǎn)換功能②作為票據(jù)清算者,降低交易費(fèi)用③信用創(chuàng)造,流動(dòng)性創(chuàng)造功能一般理論①公共利益論(正統(tǒng)理論,政府對(duì)公眾的一種回應(yīng))②保護(hù)債權(quán)論（存款保險(xiǎn)制度是這一理論的形式）③金融風(fēng)險(xiǎn)控制論(這種不穩(wěn)定來(lái)源于：銀行的高負(fù)債經(jīng)營(yíng)、借短放長(zhǎng)和部分準(zhǔn)備金制度)④金融全球化對(duì)傳統(tǒng)金融監(jiān)管理論的挑戰(zhàn)金融監(jiān)管體制分類從監(jiān)管及中央銀行角色①以中央銀行為重心的監(jiān)管體制美國(guó)雙線多頭 ②獨(dú)立于中央銀行的綜合監(jiān)管體制 德國(guó)從監(jiān)管客體的角度來(lái)分①綜合監(jiān)管體制英國(guó) ②分業(yè)監(jiān)管體制中國(guó)(⒈分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制⒉水平不高⒊監(jiān)管能力不足)我國(guó)監(jiān)管體制①獨(dú)立于中央銀行的分業(yè)監(jiān)管體制②由中國(guó)人民銀行,證監(jiān)會(huì),保監(jiān)會(huì)組成 ③在金融監(jiān)管方面有監(jiān)督檢查權(quán)國(guó)際金融監(jiān)管協(xié)調(diào)1988年巴塞爾報(bào)告資本組成①核心資本又稱為一級(jí)資本至少占全部資本的50%{實(shí)收資本(普通股}和公開(kāi)儲(chǔ)備}②附屬資本又稱為二級(jí)資本(未公開(kāi)儲(chǔ)備,資產(chǎn)重估儲(chǔ)備,普通準(zhǔn)備金和呆賬準(zhǔn)備金,混合資本工具和長(zhǎng)期次級(jí)債券)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)權(quán)重即0%、10%、20%、50%和100%。權(quán)重越大，表明該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大資本標(biāo)準(zhǔn)即資本與風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)的比率不得低于8%。其中核心資本比率不得低于4%過(guò)渡期安排1987年年底到1992年年底為實(shí)施過(guò)渡期2003年新巴塞爾資本協(xié)議“三大支柱” ①最低資本要求(將資本金要求視為最重要的支柱注意到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)的影響和破壞力)②監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督檢查(職責(zé)：全面監(jiān)管/培育/加快制度化)③市場(chǎng)約束(一年內(nèi)至少披露一次財(cái)務(wù)狀況)2010年新巴塞爾資本協(xié)議Ⅲ強(qiáng)化資本充足率⒈三個(gè)最低資本①%②一級(jí)資本6%③總資本8% ⒉兩個(gè)超額資本①%②% 待新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后①普通股7%②%③%引入杠桿率2011年初按3%標(biāo)準(zhǔn)(一級(jí)資本/總資產(chǎn))開(kāi)始監(jiān)控2013年初進(jìn)入過(guò)渡期，2018年正式第一支柱流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)量①流動(dòng)性覆蓋率（短期）②凈穩(wěn)定融資比率（中長(zhǎng)期） 新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立為期8年的過(guò)渡期對(duì)外金融關(guān)系與政策匯率制度劃分㈠固定匯率制度(①金本位制度下的固定匯率是自發(fā)的固定匯率制度②布雷頓森林體系下的固定匯率制度實(shí)行以美元為中心的人為可調(diào)整的固定匯率制度)㈡浮動(dòng)匯率制度1999年，國(guó)際貨幣基金組織按照匯率彈性從小到大分八類因素①經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度 ②經(jīng)濟(jì)規(guī)模 ③國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度及其國(guó)際金融市場(chǎng)的一體程度 ④進(jìn)出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布 ⑤相對(duì)的通貨膨脹率 固定匯率制度：經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度越高、經(jīng)濟(jì)規(guī)模越小、進(jìn)出口集中在某幾種商品或某一國(guó)家的國(guó)家 浮動(dòng)匯率制度：經(jīng)濟(jì)開(kāi)放程度低、進(jìn)出口商品多樣化或地域分布分散化、同國(guó)際金融市場(chǎng)聯(lián)系密切、資本流出流入較為客觀和頻繁，或國(guó)內(nèi)通貨膨脹率與其他主要國(guó)家不一致的國(guó)家人民幣匯率制度①1994年1月1日，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制②2005年7月21日，在主動(dòng)性、可控性、漸進(jìn)性原則下，實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度第三部分貨幣與金融第二十章對(duì)外金融關(guān)系與政策國(guó)際儲(chǔ)備含義一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)際收支逆差、穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率和應(yīng)付緊急支付等目的所持有的國(guó)際間普遍接受的資產(chǎn)構(gòu)成①貨幣性黃金黃金只能算作潛在的國(guó)際儲(chǔ)備、而非真正的國(guó)際儲(chǔ)備②外匯儲(chǔ)備是國(guó)際儲(chǔ)備最主要的組成部分③IMF的儲(chǔ)備頭寸包括會(huì)員國(guó)向基金組織繳納份額中25%可自由兌換貨幣（儲(chǔ)備檔頭寸）和（超儲(chǔ)備檔頭寸）④特別提款權(quán)作用①融通國(guó)際收支逆差調(diào)節(jié)臨時(shí)性國(guó)際收支不平衡②干預(yù)外匯市場(chǎng)，穩(wěn)定本國(guó)貨幣匯率③一國(guó)對(duì)外舉債和償債根本保證管理國(guó)際儲(chǔ)備的管理實(shí)質(zhì)上是外匯儲(chǔ)備的管理 ①總量管理 ②結(jié)構(gòu)管理(種類的安排/流動(dòng)性結(jié)構(gòu)的確定)③積極管理國(guó)際貨幣體系內(nèi)容①確定國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn) ②確定匯率制度 ③確定國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式國(guó)際貨幣體系變遷國(guó)際金本位制1933年瓦解英國(guó)1821年世界上最早采用的國(guó)家 ①由鑄幣平價(jià)決定的匯率構(gòu)成各國(guó)貨幣的中心匯率兩國(guó)本位幣含金量之比 ②圍繞鑄幣水平上下波動(dòng)，波動(dòng)幅度為黃金輸送點(diǎn)等于鑄幣平價(jià)加減運(yùn)送黃金的運(yùn)費(fèi)布雷頓森林體系1973年特征: ①可兌換黃金的美元本位 ②可調(diào)整的固定匯率 ③國(guó)際收支的調(diào)節(jié)(短期失衡由國(guó)際貨幣基金組織提供信貸資金解決 / 長(zhǎng)期失衡通過(guò)調(diào)整匯率平價(jià)來(lái)解決)牙買(mǎi)加體系特征: ①多元化的國(guó)際儲(chǔ)備體系 ②多種匯率安排并存的浮動(dòng)匯率體系 ③國(guó)際收支的調(diào)節(jié)國(guó)際主要金融組織國(guó)際貨幣基金組織①理事會(huì)是國(guó)際貨幣基金組織最高權(quán)力機(jī)構(gòu)②IMF宗旨國(guó)際貨幣基金組織是國(guó)際貨幣體系核心機(jī)構(gòu)資金來(lái)源①份額最初25%是以黃金或美元,現(xiàn)改為以特別提款權(quán)或主要國(guó)際貨幣繳納②借款貸款①備用安排(又稱普通貸款，是國(guó)際貨幣基金組織最基本、最早設(shè)立的一種貸款。備用安排的最高額度為成員國(guó)份額的125%，撥付期為1218個(gè)月)②中期貸款③減貧與增長(zhǎng)貸款特點(diǎn)：國(guó)際貨幣基金組織的貸款主要幫助成員國(guó)解決國(guó)際收支問(wèn)題；是有政策條件的；是臨時(shí)性的世界銀行集團(tuán)資金來(lái)源①銀行股份 ②借款 ③轉(zhuǎn)讓債權(quán) ④業(yè)務(wù)凈收益貸款項(xiàng)目貸款是世界銀行貸款業(yè)務(wù)的主要組成部分世界銀行是世界上最大的多邊開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)特點(diǎn)：①期限長(zhǎng)②貸款實(shí)行浮動(dòng)利率，一般低于市場(chǎng)利率③通常對(duì)其只提供貨物和服務(wù)所需要的外匯部分，約占項(xiàng)目總額30%40%。個(gè)別項(xiàng)目可達(dá)50%④貸款程序嚴(yán)密，審批時(shí)間長(zhǎng)國(guó)際清算銀行①國(guó)際清算銀行的組織機(jī)構(gòu)(以股份公司形式建立，最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東大會(huì))②國(guó)際清算銀行的職能與業(yè)務(wù)(為會(huì)員國(guó)管理國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)、開(kāi)辦多種銀行業(yè)務(wù)如購(gòu)買(mǎi)高質(zhì)量銀行股票或政府短期債券)第二部分財(cái)政部分十四章財(cái)政管理體制三節(jié)財(cái)政轉(zhuǎn)移支付制度含義庇古提出 解決地方政府收支不平衡的問(wèn)題，以及因地區(qū)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡而引起的全國(guó)公共服務(wù)水平不均衡的問(wèn)題作用①?gòu)浹a(bǔ)其收支差額，這是最基本作用②解決各地方之間公共服務(wù)水平不均等③專項(xiàng)撥款，對(duì)地方支出項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)節(jié)特點(diǎn)①完整性 ②對(duì)稱性 ③科學(xué)性 ④統(tǒng)一性和靈活性相結(jié)合 ⑤法制性制度分類①均衡撥款 ②專項(xiàng)撥款 它限于中央委托事務(wù)、共同事權(quán)事務(wù)、效益外溢事務(wù)和符合中央政策導(dǎo)向事務(wù)我國(guó)轉(zhuǎn)移支付分類一般性轉(zhuǎn)移支付含義是指為彌補(bǔ)財(cái)政實(shí)力薄弱地區(qū)的財(cái)力缺口，均衡地區(qū)間財(cái)力差距類別均衡性轉(zhuǎn)移支付(參照各地標(biāo)準(zhǔn)財(cái)政收入和標(biāo)準(zhǔn)財(cái)政支出的差額)民族地區(qū)轉(zhuǎn)移支付專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付對(duì)委托地方政府代理的一些事務(wù)或中央地方共同承擔(dān)事務(wù)進(jìn)行補(bǔ)償而設(shè)立的補(bǔ)助資金，需要按規(guī)定用途使用。專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付重點(diǎn)用于教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會(huì)保障、支農(nóng)等公共服務(wù)領(lǐng)域完善①合理使用轉(zhuǎn)移支付方式②進(jìn)一步優(yōu)化財(cái)政轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)③提高轉(zhuǎn)移支付的法制化水平第十五章財(cái)政政策含義對(duì)財(cái)政收支關(guān)系進(jìn)行調(diào)整的指導(dǎo)原則和措施 是由預(yù)算政策、稅收政策、支出政策、國(guó)債政策等組成功能①導(dǎo)向功能②協(xié)調(diào)功能③控制功能 ④穩(wěn)定功能（斜倒穩(wěn)控）國(guó)際收支平衡：經(jīng)常性項(xiàng)目平衡也叫貿(mào)易平衡、資本項(xiàng)目平衡目標(biāo)①促進(jìn)充分就業(yè)②物價(jià)基本穩(wěn)定③國(guó)際收支平衡(順差：出口大于進(jìn)口；盈余：流入大于資本流出)④經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)工具預(yù)算①總供給大于總需求，擴(kuò)大支出，赤字規(guī)模②總供給小于總需求，縮小支出、預(yù)算盈余③平衡時(shí)，中性預(yù)算平衡稅收①繁榮時(shí)期，提高稅率、減少稅收優(yōu)惠等途徑增加稅收②蕭條時(shí)期，降低稅率、實(shí)行更多稅收優(yōu)惠等途徑減少稅收公債期限越短，流動(dòng)性越高；期限越長(zhǎng)，流動(dòng)性越低公共支出①狹義的購(gòu)買(mǎi)性支出：即政府的消費(fèi)性支出②轉(zhuǎn)移性支出：包括政府補(bǔ)助支出、捐贈(zèng)支出和債務(wù)利息支出政府投資①當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于過(guò)熱時(shí)期，財(cái)政通過(guò)降低投資支出水平②當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，財(cái)政通過(guò)提高投資支出水平補(bǔ)貼①當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于過(guò)熱時(shí)期，政府可以通過(guò)減少財(cái)政補(bǔ)貼支出②當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，政府可以通過(guò)增加財(cái)政補(bǔ)貼支出類型經(jīng)濟(jì)周期自動(dòng)穩(wěn)定不需要政府來(lái)干預(yù) ①包括個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅的累進(jìn)所得稅 ②政府福利支出相機(jī)抉擇它是主動(dòng)靈活的 ①汲水政策是一種短期財(cái)政政策 ②補(bǔ)償政策反方向調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的根據(jù)財(cái)政政策在調(diào)節(jié)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總量和結(jié)構(gòu)中的不同功能來(lái)劃分，分為擴(kuò)張性財(cái)政政策、緊縮性財(cái)政政策和中性財(cái)政政策“松”：增加支出、減稅、降低利率、降低準(zhǔn)備金率、擴(kuò)大信貸 “緊”：減少支出、增稅、提高利率、提高準(zhǔn)備金率、縮小信貸乘數(shù)稅收乘數(shù)=b／(1b)b邊際消費(fèi)傾向 ①乘數(shù)為負(fù)值②政府增稅，國(guó)民收入減少，減少量為稅收增量的b／(1—b)倍政府購(gòu)買(mǎi)支出= 1/(1 b)稅收乘數(shù)比較，購(gòu)買(mǎi)性支出乘數(shù)大于稅收乘數(shù)平衡預(yù)算乘數(shù)等于1時(shí)滯內(nèi)在①認(rèn)識(shí)時(shí)滯(取決于行政部門(mén)掌握經(jīng)濟(jì)信息和準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的能力)②行政時(shí)滯(對(duì)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題調(diào)查研究所耗費(fèi)的時(shí)間)外在①?zèng)Q策時(shí)滯(交給立法機(jī)關(guān)審議)②執(zhí)行時(shí)滯(付諸實(shí)施所需要的時(shí)間)③效果時(shí)滯(對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響所需要的時(shí)間)應(yīng)對(duì)內(nèi)容①增加公共投資②促進(jìn)企業(yè)投資和居民消費(fèi)增值稅由生產(chǎn)型轉(zhuǎn)為消費(fèi)型改革③調(diào)整收入分配格局④優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)差別①政策實(shí)施的環(huán)境發(fā)生變化②政策實(shí)施所處的發(fā)展階段不同③政策內(nèi)容有新的變化