【正文】 會員國依照本條第三節(jié)（b）的規(guī)定，對任何其他會員國貨幣施行限制時，應(yīng)對其他會員國就此項限制措施所提的任何意見，盡量予以考慮。第五節(jié) 其他國際協(xié)定對此項限制的效力各會員國同意不引用本協(xié)定未簽訂前與其他會員國所訂任何協(xié)定內(nèi)的義務(wù)，以免妨礙本條文規(guī)定的施行。2．第二節(jié)提到的第十四條全文如下：第十四條 過渡辦法第一節(jié)　對基金的通知會員國應(yīng)通知基金是否將采用本條第二節(jié)的過渡辦法，或者是否將準備接受第八條第二、三、四節(jié)所規(guī)定的義務(wù)。采用過渡辦法的會員國以后如準備接受上述義務(wù)時，應(yīng)立即通知基金。第二節(jié) 外匯限制會員國在通知基金準備按本規(guī)定采用過渡辦法后得不顧本協(xié)定任何其他條文的規(guī)定，維持并根據(jù)情況變化修改在其成為會員國時已在施行的各種限制國際經(jīng)常性往來的付款和資金轉(zhuǎn)移辦法。會員國應(yīng)繼續(xù)在其外匯政策中注意基金的宗旨。一旦條件許可，應(yīng)即采取各種可能的措施，與其他會員國發(fā)展各種商業(yè)上和金融上的辦法，以便利國際支付，并促進一個穩(wěn)定的匯率制度。特別是，一旦會員國自信取消此種外匯限制后已能解決本身國際收支問題，而不致過分依賴基金的普通資金時，應(yīng)即取消本節(jié)規(guī)定下所維持的各種限制。第三節(jié)　基金對限制辦法的行動基金應(yīng)就依本條第二節(jié)實施的限制提出年度報告。任何會員國如仍保留不符合第八條第二、三、四節(jié)的任何限制，應(yīng)每年與基金進行磋商有關(guān)繼續(xù)施行的問題。如基金認為在特殊情況下有必要時得向會員國提議，指出目前情況有利于將不符合本協(xié)定其他條文規(guī)定得某項限制予以取消，或?qū)⑷肯拗朴枰苑艞?，并給予該會員國一答復(fù)的適當(dāng)期限。如基金發(fā)現(xiàn)該會員國堅持仍保留不符合基金宗旨的限制，該會員國應(yīng)受第二十六條第二節(jié)（a）的制裁。這里提到的第二十六條第二節(jié)（a）的內(nèi)容是：“如一會員國不履行本協(xié)定任何義務(wù)，基金可宣告該國喪失使用基金普通資金的資格。”如果會員國不能實施第八條款，則應(yīng)按第十四條的要求每年同基金組織磋商，這種會員國通常成為第十四條磋商國。3．對于第八條中提到的“經(jīng)常性往來支付”，在“協(xié)定”的第三十條“名次說明”的（b）款有如下說明：（d）“經(jīng)常性往來支付”，是指不用作資本轉(zhuǎn)移目的的支付，包括（但不限于）以下各項：（i）所有有關(guān)對外貿(mào)易，其他經(jīng)常性業(yè)務(wù)（包括勞務(wù)在內(nèi)），以及正常短期銀行信貸業(yè)務(wù)的支付；（ii）貸款利息及其他投資凈收入的支付；（iii）數(shù)額不大的償還貸款本金或攤提直接投資折舊的支付；（iv）數(shù)額不大的贍家匯款。基金得與有關(guān)會員國協(xié)商后，確定何種特定往來屬于經(jīng)常性往來，或?qū)儆谫Y本往來。二、經(jīng)常項目可兌換性的一般先決條件“可兌換性”的定義隨著國際貨幣體系的演變而發(fā)生了變化。20世紀30年代以前，可兌換性通常被定義為按固定匯率把一種貨幣自由兌換成黃金的權(quán)利。今天，當(dāng)貨幣持有者按市場匯率（固定或浮動匯率）把一種貨幣自由兌換成一種主要國際儲備貨幣時，前者可以被視為“充分可兌換貨幣”。貨幣可兌換性意味著不存在對外匯交易的限制，但不一定意味著不存在對國際貿(mào)易或資本流動的限制。因此，貨幣的可兌換性是指用本國貨幣兌換外幣的權(quán)利是否受到限制。在討論經(jīng)常項目可兌換性的問題時，國際貨幣基金組織經(jīng)濟學(xué)家認為要成功地實行可兌換性必須具備某些先決條件。隨著時間的推移，這些先決條件可能有所變化，但基本的必要條件是：（1）適當(dāng)?shù)膮R率；（2）充足的國際清償手段；（3）合理的宏觀經(jīng)濟政策；（4）使經(jīng)濟單位對市場價格產(chǎn)生反應(yīng)的誘因，這種誘因應(yīng)避免出現(xiàn)大的扭曲。這些條件的前三個可以被視為是確保經(jīng)常項目可兌換性的實施不會導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定的必要條件，而第四個是確?？蓛稉Q性帶來預(yù)期的經(jīng)濟利益的必要條件。對正在從中央計劃經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟體制的國家來說，第三和第四個條件要求進行大規(guī)模的體制改革。因此，是直接實行可兌換性還是分階段進行，可能取決于對全面和迅速的改革方案是否有強烈的政治支持。國際貨幣基金組織經(jīng)濟學(xué)家對這四個條件的分析如下：（1）適當(dāng)?shù)膮R率實行經(jīng)常項目可兌換性的第一個先決條件（適當(dāng)?shù)膮R率）是易于理解的。除非匯率與國際收支平衡大體一致，否則實行可兌換性會導(dǎo)致很大的不平衡。不管當(dāng)局選擇是讓對外收支持續(xù)不平衡的政策還是決定通過國內(nèi)政策措施使經(jīng)濟降溫或刺激經(jīng)濟，這些不平衡通常都會對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生不穩(wěn)定的影響。在轉(zhuǎn)型經(jīng)濟國家中，與國際收支平衡相一致的匯率在一段時間里可能會隨著該國生產(chǎn)部門（包括出口和進口替代行業(yè)）競爭力的發(fā)展而變化。在轉(zhuǎn)型過程的初期取消可兌換性限制所需的匯率可能會比在后期（當(dāng)該國各行業(yè)更具有競爭力和能夠?qū)κ袌隽α孔鞒龈玫姆磻?yīng)時）取消這些限制所需的匯率貶值幅度更大。因此，設(shè)想一條表明轉(zhuǎn)型過程不同時期與經(jīng)常項目可維持性相一致的實際匯率水平的匯率軌跡可能是有益的。在其他情況不變時，預(yù)期的前景是：隨著該國生產(chǎn)部門的基本競爭力有所提高，實際均衡匯率應(yīng)有一些升值。但是，在短期內(nèi)，各國的目標(biāo)應(yīng)該是實現(xiàn)這樣一種匯率，即在改革的情況下，匯率應(yīng)能帶來可維持的經(jīng)常項目平衡。匯率升值太多會給維持經(jīng)常項目平衡造成困難，因為匯率貶值太多會使進口商品對企業(yè)和居民來說太昂貴，從而使生產(chǎn)和投資決策產(chǎn)生偏向。這些決策發(fā)生偏向的程度當(dāng)然取決于決策者對未來匯率變化預(yù)期的準確度。（2）充足的國際清償手段即使匯率軌跡與經(jīng)常項目平衡大體一致，充足的國際清償手段（主要包括外匯儲備和獲得外國融資的機會）對一國經(jīng)受住其國際收支周期性逆差或暫時性貿(mào)易條件的沖擊是很重要的。沒有充足的國際清償手段，各國難以為國內(nèi)生產(chǎn)者和消費者保持穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境，因為在面臨對進出口額或價格的短期不利干擾的情況下，既要穩(wěn)定匯率又要穩(wěn)定利率是有困難的。另外，充足的國際清償手段對一國的全面調(diào)整努力的信譽是必要的。沒有充足的清償手段，觀察家們可能會認為該國易受不可預(yù)期的對外收支變化的影響，從而會刺激人們對其貨幣采取投機行為。不充足的清償手段是西歐工業(yè)國家創(chuàng)設(shè)中央支付聯(lián)盟作為過渡性安排的一個主要原因，也是1946年到20世紀50年代后期期間（當(dāng)時的準則是固定匯率和依賴儲備）逐步實行貿(mào)易自由化和可兌換性的一個主要原因。要衡量國際清償手段支持經(jīng)常項目可兌換性的充足程度是一個復(fù)雜的問題。這一問題的答案部分取決于該國所期望的匯率彈性程度。在許多發(fā)展中國家進入國際信貸市場的機會有限的情況下，基金組織鼓勵一部分發(fā)展中國家把外匯儲備積累到至少能滿足三個月的進口（到岸價格）需要。（3）合理的宏觀經(jīng)濟政策實行經(jīng)常項目可兌換性的第三個先決條件是合理的宏觀經(jīng)濟政策。這種政策最低限度應(yīng)足以保持維持經(jīng)常項目平衡。很難說宏觀經(jīng)濟控制和約束必須有多嚴才能達到這個目的。但是明顯的是，需要有嚴格的財政和貨幣控制，以創(chuàng)造一個使改革計劃成功的全面穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。當(dāng)對當(dāng)局實行嚴格的宏觀經(jīng)濟控制的意愿或能力有所懷疑而致使全面宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定性（特別包括價格穩(wěn)定）的前景模糊不清時，對外收支不平衡可以造成嚴重的投機壓力。因而這時，更需要有嚴格的財政和貨幣控制。同樣清楚的是，從中央計劃轉(zhuǎn)向依靠市場力量的國家必須進行全面的體制改革，這樣就可以通過間接手段（如公開市場業(yè)務(wù)）而不是依靠直接控制來達到宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。歷史經(jīng)驗表明了嚴格的財政控制在 改革計劃中的重要作用。嚴格和可靠的財政約束通常要求有控制財政赤字的預(yù)算程序，包括限制對虧損企業(yè)的自動融資和補貼方式。此外，如一些經(jīng)濟學(xué)家所強調(diào)的，用公開稅收制度取代中央計劃經(jīng)濟的隱含稅收制度是相當(dāng)重要的。在公開稅收制度下，公共企業(yè)的解體或在新的誘因下完善經(jīng)營都會使稅收收入隨著經(jīng)濟的增長呈彈性增長趨勢。關(guān)于嚴格的貨幣控制對經(jīng)濟穩(wěn)定的重要性，也已得到充分的證明。市場型經(jīng)濟的嚴格貨幣控制要求中央銀行系統(tǒng)具有通過調(diào)整利率或其他政策手段來間接地穩(wěn)定經(jīng)濟的能力。建立這樣一種機構(gòu)在中央計劃經(jīng)濟國家尤其重要。在中央計劃經(jīng)濟里，對生產(chǎn)和資源分配的控制以及商業(yè)銀行活動的欠缺削弱了強有力的貨幣當(dāng)局存在的重要性。實行貨幣控制還需要取消一國最初面臨的任何“貨幣過剩”。貨幣政策必須能夠使價格水平和宏觀經(jīng)濟環(huán)境保持一定程度的穩(wěn)定性。在貨幣過剩的情況下這是不可能的，因為在貨幣過剩的情況下，清償未清貨幣余額可能造成大量的消費者支出（包括進口）增長。通過這種貨幣改革，或者通過出售國有資產(chǎn)（如房產(chǎn)股本），以及把利率定在正實際水平上可以消除貨幣過剩。但是，如果取消對貿(mào)易和貨幣可兌換性的限制先于消除貨幣過剩，則利用國內(nèi)貨幣余額購買進口商品的機會將會耗盡外匯儲備，并給匯率和利率造成很大的壓力。（4）對市場價格反應(yīng)的誘因?qū)嵭薪?jīng)常項目可兌換性的第四個先決條件——經(jīng)濟單位要具有對市場價格產(chǎn)生反應(yīng)的誘因，這種誘因不應(yīng)發(fā)生大的扭曲（不包括實行可兌換性后將要消失的那些扭曲）——也向還沒有建立很有效的市場價格機制的經(jīng)濟提出大的挑戰(zhàn)。在中央計劃經(jīng)濟中，價格通常與生產(chǎn)成本或相對消費者價值沒有關(guān)系。因此，價格改革是轉(zhuǎn)變過程的一個主要內(nèi)容。這種改革的目標(biāo)是確保價格正確地反映資源的相對稀缺和從不同經(jīng)濟活動中得到的邊際收益。在這方面，人們普遍認為，現(xiàn)行世界市場價格最清楚地指明了貿(mào)易品和勞務(wù)的價值相對稀缺，而這又會影響非貿(mào)易商品的適當(dāng)價格。如前所述，一旦大的價格/成本扭曲已被消除，而且市場價格機制發(fā)生作用，那么，實行經(jīng)常項目可兌換性的好處就是：讓國內(nèi)生產(chǎn)者面臨進口競爭的壓力，并創(chuàng)造由現(xiàn)行世界市場相對價格指導(dǎo)國內(nèi)生產(chǎn)、投資和消費決策的環(huán)境。進口競爭迫使國內(nèi)生產(chǎn)者提高效率和減少國內(nèi)獨家壟斷和寡頭壟斷的市場力量。此外，由于根據(jù)世界價格作出各項決策，國內(nèi)投資者將把資源分配到與該國在世界經(jīng)濟中的相對優(yōu)勢一致的領(lǐng)域里。然而，如果國內(nèi)生產(chǎn)者和居民沒有增加供給的誘因也沒有對價格上漲做出減少需求的反應(yīng)，市場價格機制就不會發(fā)揮適當(dāng)?shù)淖饔茫∠麑ν鈪R和貿(mào)易的限制也不會對生產(chǎn)和投資的效率產(chǎn)生有利影響。因此，調(diào)動企業(yè)的積極性是沿著實行經(jīng)常項目可兌換性道路前進的重要一步。在這一方面應(yīng)強調(diào)的是，如果生產(chǎn)者不受“底線約束”的制約，市場價格機制就不能發(fā)揮適當(dāng)?shù)淖饔?。在中央計劃?jīng)濟里，大量生產(chǎn)是在“軟預(yù)算限制”下的企業(yè)里進行。在軟預(yù)算限制下，財務(wù)虧損通常被國家的補貼、稅收優(yōu)惠或自動信貸彌補或掩蓋了。因此，這些企業(yè)的生產(chǎn)者缺少對價格信號作出適當(dāng)反應(yīng)的誘因。在宏觀經(jīng)濟方面，軟預(yù)算限制一直是財政赤字和通貨膨脹的滋生地。因此，硬化預(yù)算限制以及（更廣泛地說）給予或加強生產(chǎn)者和消費者對市場價格信號作出適當(dāng)反應(yīng)的誘因應(yīng)在實行經(jīng)常項目可兌換性之前或同時實現(xiàn)。對生產(chǎn)者來說，這可能要求私營化，盡管其他改革可能也會鼓勵企業(yè)以追求最高凈收益為目的。三、我國實行經(jīng)常項目可兌換的條件從實際情況來看，20世紀90年代，我國已經(jīng)具備了達到經(jīng)常項目可兌換的四個條件。第一，1994年的匯率并軌及其以后三年的實踐表明，人民幣匯率是合乎中國當(dāng)時市場經(jīng)濟實際的匯率。1979年改革開放以前，由于中國計劃經(jīng)濟體制的影響，人民幣匯率長時期內(nèi)基本不變。這樣，在國內(nèi)物價水平上漲、人民幣對內(nèi)貶值的情況下，以及在西方國家主要貨幣于1973年以后實行浮動匯率的背景下，人民幣匯率的固定不變必然帶來人民幣對外價值的長期高估。％。人民幣對美元幣值的上升擴大了人民幣匯率的不合理性，使我國的出口貿(mào)易處于虧損狀態(tài)。1981年我國為了扭轉(zhuǎn)貿(mào)易虧損而實行了官方匯率（）和內(nèi)部貿(mào)易結(jié)算價（）的雙重匯率制度。內(nèi)部貿(mào)易結(jié)算價雖然對促進出口起到了一定作用，但人民幣匯價高估的狀況仍未改變。為了使人民幣匯率向合理水平靠近，根據(jù)國際慣例，從1985年開始我國的人民幣匯率對外大幅度貶值。與1：，人民幣貶值了286％。然而，這時的人民幣匯率仍然不是由外匯供求狀況決定的匯率。隨著外匯調(diào)劑市場的建立和發(fā)展，我國又再次實行了雙重匯率制度。調(diào)劑市場匯率（）在一定程度上反映了中國的外匯供求狀況。但雙重匯率制度在國內(nèi)導(dǎo)致了哄炒外匯的投機行為，擾亂了外匯外貿(mào)的正常經(jīng)營秩序，不利于國內(nèi)物價的穩(wěn)定，在國際上也引起了非難，阻礙我國的“復(fù)關(guān)”，也不符合國際貨幣基金組織對成員國不得實行復(fù)匯率制度的要求。于是，從1994年1月1日開始，我國實行了匯率并軌，取消1：，而實行1：。在這之后，隨著我國銀行結(jié)售匯制度的實行和國際收支狀況的改善，國家外匯供給持續(xù)大于外匯需求，人民幣對美元的匯率也穩(wěn)中有升，到1996年末達到1：。由上可見，當(dāng)時的人民幣匯率是符合我國當(dāng)時國內(nèi)經(jīng)濟狀況和對外經(jīng)濟關(guān)系的。人民幣匯率也在調(diào)節(jié)我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、調(diào)節(jié)國際收支和引導(dǎo)外匯資源的合理配置中起到了應(yīng)有的作用。第二，我國已經(jīng)擁有了充足的外匯儲備，也有較強的籌措國外資金的能力。隨著我國外貿(mào)、外匯體制改革的進行，我國外匯儲備持續(xù)增加。僅以1995年和1996年為例，1995年我國對外貿(mào)易狀況在1994年的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持良好勢頭。％；％。同時，資本項目繼續(xù)保持高額流入的態(tài)勢。在外貿(mào)順差和資本凈流入的有力支持下，，增幅達42％。1996年我國國際收支狀況繼續(xù)保持良好態(tài)勢。；。資本項目繼續(xù)凈流入。這樣，我國外匯儲備在1995年的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加，增幅達42％。1996年末外匯儲備已達1050億美元，成為世界第二大外匯儲備國。這為人民幣經(jīng)常項目可兌換提供了堅實的物質(zhì)基礎(chǔ)，也為應(yīng)付人民幣經(jīng)常項目可兌換后一些突發(fā)事件的發(fā)生提供了可靠有力的保障。第三，改革開放使我國經(jīng)濟管理體制發(fā)生了巨大變化：從計劃經(jīng)濟向社會主義市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)化、從粗放型經(jīng)濟向集約型經(jīng)濟轉(zhuǎn)化。與此相適應(yīng)，我國經(jīng)濟的調(diào)控已逐步從以行政為主的直接調(diào)控向以政策為主的間接調(diào)控轉(zhuǎn)化。尤其是從1995—1996年國家的貨幣政策、匯率政策、利率政策和財政政策的順利實施，使我國經(jīng)濟在低通貨膨脹背景下實現(xiàn)了適度的發(fā)展，成功實現(xiàn)了經(jīng)濟的“軟著陸”。經(jīng)濟軟著陸說明我國已經(jīng)有了健全的、可操作的、促進經(jīng)濟穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟環(huán)境。第四，在經(jīng)濟體制改革中，我國現(xiàn)代企業(yè)制度已初步建立?，F(xiàn)代企業(yè)制度使企業(yè)在產(chǎn)權(quán)清晰的前提下，成為一個有獨立性的，能按自己的經(jīng)濟利益運行的法人組織。人民幣經(jīng)常項目的可兌換實質(zhì)上是價值規(guī)律由國內(nèi)市場擴展到國際市場。在這種情況下，我國企業(yè)不僅要適應(yīng)國內(nèi)市場競爭的需要，也要適應(yīng)國際市場競爭的需要。它要求企業(yè)按國內(nèi)外市場經(jīng)濟的需要調(diào)整自己的運行機制，靈敏地反映國內(nèi)外市場價格的變化和匯率的浮動所帶來的沖擊和影響。我國現(xiàn)代企業(yè)制度的建立和完善必將使我國企業(yè)能夠更好的抓住機遇迎接挑戰(zhàn)。四、我國實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換的進程我國實現(xiàn)經(jīng)常項目可兌換的階段性是與我國外匯管理體制改革