【正文】 的事，不知為什么非要花費(fèi)這般巨資買個第二大股東身份，這其中或許另有原因。 另一個市場熱點(diǎn)是高科技概念。高科技公司的發(fā)展的確帶動了美國股市的長期上升并成為美國股市的中堅(jiān)力量，但美國的科技股都有貨真價實(shí)的知名產(chǎn)品，有實(shí)實(shí)在在的市場，而中國的高科技公司很難在市場上發(fā)現(xiàn)其產(chǎn)品，大家炒作的只是一個模糊的概念。也正因?yàn)槿绱?，許多上市公司魚目混珠，言必高科技，假借高科技概念大肆炒作。 資產(chǎn)重組與高科技的瘋狂炒作是１９９８中國股市的最大景觀，但這種扭曲的現(xiàn)象無疑使那些理性投資者和有識之士深感失望。 １９９８，最失望的也許是Ｂ股投資者。Ｂ股市場存在的各種問題依然沒有解決，反而因東南亞金融危機(jī)變得更加嚴(yán)重。雖然Ｂ股實(shí)際上已被眾多的深信“不在沉默中爆發(fā)，就在沉默中滅亡”的國內(nèi)投資者所擁有，但１９９８年Ｂ股市場終于又沒能“發(fā)”起來，反而屢創(chuàng)新低。滬市Ｂ股指數(shù)由年初的５５．８８點(diǎn)跌到２９．３２點(diǎn)（１２月８日收盤），跌幅達(dá)４７．５％，最低曾跌至２６．１６點(diǎn)；深市Ｂ股指數(shù)由７２６．１８點(diǎn)跌至４５０．５３點(diǎn)（１２月８日收盤），跌幅也達(dá)３８％。 對管理者來講，１９９８也是令人失望的一年。全年新上市公司數(shù)量、募集的資金，與１９９７年的２２２家和７９１．３４億元相比，不可同日而語。年初轟轟烈烈提出的龐大擴(kuò)股計(jì)劃，利用證券市場拯救國有大中型企業(yè)的夢想都隨股市的低迷而蒙上冷冷的陰云。特別是國有大中型企業(yè)的楷模－－邯鄲鋼鐵股份有限公司一上市就受到投資者的冷遇，上市不久就跌破發(fā)行價，一路走低；太鋼不銹上市首日創(chuàng)漲幅新低，第二天即跌破發(fā)行價。國有大中型企業(yè)已成為證券市場“燙手的山芋”誰也不敢接，這更使管理者寒心。 總之，１９９８年是令絕大多數(shù)投資者及管理者失望的一年，對那些遵紀(jì)守法、崇尚理性的投資者尤其如此。從這一點(diǎn)看，’９８股市不只是令人失望，簡直可以說是一種倒退！ 值得慶幸的一年 然而，對于絕大多數(shù)投資者來說，１９９８無疑又是值得慶幸的一年。 中國政府及證券管理部門面對東南亞金融危機(jī)和國內(nèi)洪水的危脅，推出了一系列措施。首先是積極的貨幣政策和財(cái)政政策。其次是金融創(chuàng)新，主要體現(xiàn)在： １．創(chuàng)立證券投資基金，１年時間內(nèi)推出１０家投資基金反映了管理層的決心。 ２．發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券。１９９７年，中國證監(jiān)會公布當(dāng)年有４０億元可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行額度，但遲遲不肯露面。１９９８年７月２９日，可轉(zhuǎn)換公司債券終于露面了。中國證監(jiān)會批準(zhǔn)南寧化工股份有限公司發(fā)行２億元人民幣可轉(zhuǎn)換公司債券，并于９月２日在深圳證券交易所上市交易，這是中國首只上市交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。不久，凱地絲綢也獲準(zhǔn)發(fā)行２億元可轉(zhuǎn)換公司債券。由于１９９７年通化東寶違規(guī)發(fā)布發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券被狂炒，使得一些投資者對可轉(zhuǎn)換債券產(chǎn)生一種錯覺，認(rèn)為可轉(zhuǎn)換債券包賺不賠，盲目追高，致使南化轉(zhuǎn)券最高價接近３００元，與上市價格開盤價２００元左右漲了５０％；絲綢轉(zhuǎn)券最高竟達(dá)３７１．９６元，與開盤價相比幾乎上漲了１００％，這都是不正常的現(xiàn)象，而且十分危險。其實(shí)轉(zhuǎn)券也有風(fēng)險，寶安轉(zhuǎn)券的失敗就是一例，但兩家轉(zhuǎn)券的發(fā)行與上市對證券市場顯然是一付興奮劑，它既豐富了證券市場的品種，同時又使用人對未來充滿想象。 １９９８年管理層加強(qiáng)了監(jiān)管力度，主要措施有： １．整頓金融機(jī)構(gòu)，化解金融風(fēng)險。 ２月２４日，央行發(fā)布公告解散中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司。６月２１日，海南發(fā)展銀行因不能支付到期債務(wù)，被中國人民銀行宣布關(guān)閉。６月２２日，中央又發(fā)布公告，鑒于中國新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營，不能支付到期債務(wù)，決定關(guān)閉該公司。這是中國人民銀行第一次兩天內(nèi)關(guān)閉兩家金融機(jī)構(gòu)，實(shí)屬罕見。１０月６日，中國第二大信托投資公司廣東國際信托投資公司又告關(guān)閉。 多家金融機(jī)構(gòu)的關(guān)閉雖然說明了中國金融業(yè)隱藏著巨大的危機(jī)，但害群之馬的清除無疑凈化了金融業(yè)，緩解了這種危機(jī)，為證券市場的發(fā)展創(chuàng)造了一個相對穩(wěn)定的外環(huán)境。 ２．嚴(yán)厲處罰證券市場違規(guī)造假者 ４月２９日，股民關(guān)注的“瓊民源案”終于有了結(jié)果，中國證監(jiān)會依法查處了這起案件，并對參與這起證券欺詐的單位和個人作出嚴(yán)肅處理；１１月１２日北京市第一中級人民法院作出一審判決，兩名主犯分別被判有期徒刑三年和兩年，人心大快。１１月２０日，中國證監(jiān)會發(fā)布關(guān)于成都紅光實(shí)業(yè)股份有限公司嚴(yán)重違規(guī)案件的通報，通報稱，紅光實(shí)業(yè)股份有限公司犯有編造虛假利潤、騙取上市資格、隱瞞重大事項(xiàng)，挪用募集資金買賣股票等嚴(yán)重違法違規(guī)行為，并對一系列相關(guān)單位和個人作出了嚴(yán)厲的處罰，在證券市場引起了強(qiáng)烈震動。 ３．對績差公司特別處理 ４月２７日，為防范、化解證券市場風(fēng)險，保護(hù)投資者利益，滬深兩個交易所對經(jīng)營狀況異常的部分上市公司實(shí)行特別處理（簡稱ＳＴ）。遼物資Ａ因連續(xù)兩年虧損被列為首家特別處理的股票，遼物資因此變成了ＳＴ遼物資，隨后，又有十多家股票因業(yè)績太差被冠以ＳＴ頭銜。 ９月１日，中國證監(jiān)會查出ＳＴ蘇三山的１９９７年終業(yè)績有假，從而暴露出其三年虧損的面目；中國證監(jiān)會同時決定暫停其上市交易，ＳＴ蘇三山只有在三年內(nèi)扭虧才有復(fù)牌的可能。 特別處理及蘇三山的暫停交易為一些績差公司敲響了警鐘，雖然這些ＳＴ股票被市場惡炒，起了很壞的市場影響，但這一決定無疑有助于市場的健康發(fā)展。 為降低交易成本，１９９８年６月１２日，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，證券印花稅由５‰下調(diào)至４‰，下調(diào)幅度為２０％，印花稅是政府調(diào)控市場交易的一種重要手段，１９９６年為抑制過度投機(jī)，政府上調(diào)印花稅，今年在財(cái)政收入面臨赤字的情況下下調(diào)證券印花稅，無疑顯示了政府希望活躍市場交易的良苦用心。 縱觀１９９８年，投資者在失望與慶幸中，市場本身依然得到了發(fā)展。盡管股市擴(kuò)容的速度沒有政府希望的快，但仍然是同期世界擴(kuò)容速度最快的證券市場之一；而且，除了上文所提及的規(guī)范及刺激市場發(fā)展措施外，中國證明監(jiān)會還逐步推出了一些完善市場的舉措，如提高上市公司的發(fā)行市盈率，發(fā)行價由發(fā)行公司與主承銷協(xié)商決定，停止發(fā)行公司職工股等?？梢哉f，１９９８年是管理最嚴(yán)格、新的調(diào)控市場手段出臺最多的一年，這為證券市場的進(jìn)一步發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。當(dāng)然，許多證券市場懸而未決的問題仍沒有解決：如證券市場到底是為國企服務(wù)，還是為那些有活力、有前景但又急需資金的企業(yè)服務(wù)？上市公司的利潤操縱與莊家的市場操縱如何解決？一級市場的巨額資金到底合不合理等等，等等，而這些問題顯然又是當(dāng)前中國證券市場急需解決的問題。 ２０世紀(jì)轉(zhuǎn)眼就要結(jié)束了，１９９９年是關(guān)鍵的最后一年，中國股市的表現(xiàn)將會如何？是拉一個沒有上影線的世紀(jì)大陽線還是拉一個有上影線的世紀(jì)陽線？面對錯綜復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政治形勢，誰能說得準(zhǔn)？【數(shù) 據(jù) 庫】 中國經(jīng)濟(jì)新聞庫 在線詞典【行業(yè)分類】 投資/基金/證券【地區(qū)分類】 中國【時間分類】 19981229【文獻(xiàn)出處】 新華社【標(biāo)　　題】 中國即將發(fā)行第二批證券投資基金(590)【正　　文】 繼首批五只證券投資基金發(fā)行上市之后，中國將于本 周三開始發(fā)行二十億份基金單位的普惠證券投資基金，這將是中國計(jì)劃發(fā)行的第二批五只證券投資基金中的第一只。 和上一批證券投資基金一樣，普惠證券投資基金發(fā)行面值為一元人民幣，屬契約型封閉式基金，期限十五年。普惠基金將由鵬華基金管理公司管理，基金托管人為交通銀行。 據(jù)證監(jiān)會基金監(jiān)管部官員評論，這是中國按照新頒布的《證券投資基金管理辦法》設(shè)立的第六只規(guī)范化運(yùn)作并投資于證券市場的基金，表明了管理層在證券市場培育機(jī)構(gòu)投資者，促進(jìn)市場的規(guī)范和穩(wěn)定的決心。 這位官員表示，中國通過發(fā)展證券投資基金來培育機(jī)構(gòu)投資者的決心不會因?yàn)槟壳肮墒泻突鹦星闀簳r性的低迷而改變，而且，目前已上市的新基金雖然近期市場表現(xiàn)平平，但基金的投資價值已經(jīng)開始顯現(xiàn)，如果將新股配售的收益計(jì)算在內(nèi)，目前有些基金的收益率已經(jīng)達(dá)到百分之十以上。 自四月七日首批兩只證券基金開元、金泰上市以來，投資者對新基金的投資熱情曾一度因?yàn)楣芾韺拥恼邇A斜和市場追捧而高漲，新基金的價格為此也曾上揚(yáng)至二元以上的天價。在基金被投機(jī)者熱炒之后，隨著基金資產(chǎn)凈值的公布，投資人對基金的預(yù)期大大降低，致使基金的市場價格持續(xù)回落。 目前五只新基金的價位一直徘徊在一點(diǎn)二元左右。據(jù)國泰證券市場部人士評論，目前股市大盤一直處于弱勢，新基金目前的價位是比較合理的，具備一定的投資價值，不失為一種規(guī)避風(fēng)險的選擇。17 / 17