【正文】 仍以2 英寸為主。受生產成本優(yōu)勢的影響以及國內人力成本也在不斷增加，未來國內企業(yè)的大尺寸外延片生產替換小尺寸的進度將不斷加快。LED 市場的穩(wěn)步增長的廣闊前景，預示上游襯底需求將不斷增加。目前市場上主要采用藍寶石基板作為襯底材料，2011年藍寶石基板價格大幅下跌后，基于成本考慮和相關工藝獲得不斷突破后，藍寶石基板短期內仍處于無法替代的位置，可以預計未來幾年藍寶石基板的需求量將不斷增大。藍寶石基板產能呈現供大于求，2寸片低價格局面難以改觀2010 年藍寶石襯底價格暴漲，刺激了藍寶石行業(yè)開始進行大量投資。根據高工LED 統(tǒng)計，截至2012 年一季度，國內已投產、在建和剛規(guī)劃的藍寶石項目已接近60 個。其中，已投產的藍寶石項目超過35%，2011 年國內新增藍寶石項目數量為35 個。若全部產能進行投放，國內藍寶石襯底年產能將超過3 億片（折合2 英寸）。從下游需求看，根據高工LED 統(tǒng)計，2010 年全球實現量產的MOCVD 設備數量為1074 臺，2011 年全球新增MOCVD設備超過700 臺。根據LEDinside 估計， 2011 年全球MOCVD 新增安裝機臺數量為711 臺，其中中國區(qū)域的新增安裝機臺數量為380 臺。2012 年，受經濟環(huán)境惡化和LED 行業(yè)產能過剩等因素影響，MOCVD 設備出貨量同比出現大幅下滑，IMS預測2012 年GaN 基MOCVD 的出貨量降至342 套?？梢灶A計2012 年國內MOCVD 設備數量在500 臺左右。我們假設MOCVD 設備每爐平均54 片， 爐，一年開工360 天計算，并且75%產能為2 英寸襯底，25%產能為4 英寸襯底，2012 年國內對于藍寶石（折合2 英寸）的需求量為4253 萬片。從國內藍寶石的供給與需求情況看，藍寶石襯底行業(yè)處于嚴重供過于求的階段。雖然國內藍寶石襯底項目可能事實上未能如規(guī)劃設計產能那樣進行建設，但供過于求的情況仍是存在，可以預計藍寶石襯底價格未來一段時間內可能仍處于低價的水平。公司藍寶石襯底業(yè)務提升公司業(yè)績公司2011 年開始建設藍寶石襯底一期項目，截止到2012 年6 月底，藍寶石襯底一期項目已建成月產12 萬片2 襯底晶片生產線并投入試生產；俄羅斯10藍寶石單晶生產技術和大部分配套設備已完成引進，進行安裝調試。公司預計2012 年下半年藍寶石襯底項目開始貢獻業(yè)績。從下游來看，公司控股股東同方股份南通LED 產業(yè)基地已量產，根據高工LED 資料顯示，2012 年底同方股份將擁有59臺MOCVD 機，具備近300 萬片LED 外延片的生產能力。公司藍寶石襯底業(yè)務有利于進一步完善控股股東LED 產業(yè)鏈，而公司產能僅能供給控股股東的一部分需求，我們預計公司藍寶石襯底業(yè)務將有助于公司業(yè)績增長。六、石英晶體元器件保持穩(wěn)定增長石英水晶元器件龍頭在國內石英水晶元器件行業(yè)，同方國芯處于行業(yè)龍頭地位，公司主要產品分為傳統(tǒng)DIP 產品，片式SMD 產品和精密器件產品。2008 年公司即具有年產4 億件石英晶體元器件的制造能力,其中新型SMD 億件。2011 年，%， %，公司具有很強的訂單獲取能力和組織生產、交貨能力。國際大廠國內設廠、行業(yè)競爭加劇在世界范圍內石英晶體元器件行業(yè)呈現出歐美、日本企業(yè)生產高端產品；臺灣企業(yè)生產中、高端元器件；中國大陸企業(yè)生產中、低端產品的格局。2011 年世界前十名石英晶體諧振器和石英晶體振蕩器生產企業(yè)中有5 家日本企業(yè)、3 家臺灣企業(yè)、1 家美國企業(yè)和1 家新西蘭企業(yè)。同方國芯產品銷售額在2011 %。隨著電子信息行業(yè)產能向大陸持續(xù)轉移，國內電子信息行業(yè)規(guī)?？焖贁U大。近年來智能終端的旺盛需求和中興、華為等企業(yè)的不斷崛起帶動了國內元器件行業(yè)快速發(fā)展。國際石英水晶元器件生產大廠近年來在中國紛紛設廠，國內企業(yè)所倚重的低人力成本優(yōu)勢不復存在，而國際大廠的技術優(yōu)勢更使國內企業(yè)面臨激烈的行業(yè)競爭。行業(yè)需求增長將緩慢恢復受全球宏觀經濟不景氣，下游計算機、網絡設備等領域需求不旺和日本311 大地震等因素的影響，2011 年全球石英晶體元器件行業(yè)銷售量增長情況不容樂觀。根據CSamp。A 報告，2011 億美元，與2010 %。根據 CSamp。A 的報告，未來幾年石英晶體元器件行業(yè)前景較為謹慎，到2015 年行業(yè)將保持低速增長的態(tài)勢。CSamp。A 預測到2015 年石英晶體元器件銷量將保持3%的增速，而銷售額僅保持1%左右的增長。我們預計未來消費電子旺盛需求和全球 LTE 網絡建設鋪開將帶動石英晶體元器件需求增長，隨著生產技術不斷改進，產品成本降低，產品毛利率水平將有所回升。七、盈利預測 億元收購國微電子完成。國際、國內手機SIM 卡數量穩(wěn)定增長，公司基于新工藝平臺的產品成本下降，產品競爭力上升，公司的市場占有率提升。公司二代身份證芯片業(yè)務營收穩(wěn)定，成本下降，產品毛利率有所提升。20121014 年二代身份證換卡業(yè)務每年80009000萬的換卡量，2015 年開始進入十年期卡的換卡高峰。金融IC 卡發(fā)放量在2013 年開始發(fā)力，芯片國產化滲透率不斷提升，公司芯片產品占據一定的市場份額。社保卡、居民健康卡換卡進程在“十二五”期間累計發(fā)卡8 億張左右，公司芯片產品占據一定的市場份額。特種集成電路設計需求穩(wěn)定，公司多個項目產品開始進入銷售階段；科研項目保持穩(wěn)定增長。2012 年電子元器件行業(yè)溫和復蘇，2013 年行業(yè)恢復正常增長，行業(yè)增速在達到6%10%。消費電子旺盛需求依然延續(xù)，智能終端、平板電腦保持高速30%左右增長的態(tài)勢。石英晶體元器件行業(yè)競爭加劇，導致行業(yè)內小廠倒閉，公司石英晶體元器件業(yè)務在2013 年市場占有率逐漸擴大，半導體行業(yè)增長將帶動公司石英晶體元器件業(yè)務恢復到正常水平。公司藍寶石業(yè)務在2012 年下半年將開始貢獻業(yè)績，我們預計2013 年公司120 萬片產能將全部釋放。