【正文】 詳見(jiàn)下表：流 動(dòng) 資 金 估 算 參 數(shù) 表序 號(hào)項(xiàng) 目 名 稱周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)收帳款3012存貨原材料1036備品備件1524在產(chǎn)品1036產(chǎn)成品3012現(xiàn)金15242.流動(dòng)負(fù)債應(yīng)付帳款3012經(jīng)估算。估算結(jié)果詳見(jiàn)“流動(dòng)資金估算表”（附表3）。 總投資匯總根據(jù)上述估算結(jié)果。 資金籌措（），其中：（）；；。%，企業(yè)自籌60%， %計(jì)息。本項(xiàng)目的資金來(lái)源計(jì)劃見(jiàn)“投資使用計(jì)劃與資金籌措表”（附表1）。 建設(shè)進(jìn)度及資金使用計(jì)劃 建設(shè)工期及實(shí)施進(jìn)度 建設(shè)工期項(xiàng)目的建設(shè)工期，一般是根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的建筑安裝工作量情況，考慮類似工程的建設(shè)經(jīng)驗(yàn)、施工隊(duì)伍情況、設(shè)備采購(gòu)與供應(yīng)、非標(biāo)設(shè)備制造、建筑材料采購(gòu)與供應(yīng)以及資金來(lái)源與供應(yīng)等情況確定的。本項(xiàng)目的建設(shè)工期擬定為1年，從2005年3月開(kāi)工建設(shè)，到2005年2月竣工投產(chǎn)。投產(chǎn)后第一年達(dá)產(chǎn)80%，第二年及以后各年達(dá)產(chǎn)率為100%。 實(shí)施進(jìn)度為使本項(xiàng)目有計(jì)劃地付諸實(shí)施，促進(jìn)項(xiàng)目的早日開(kāi)工，在此提出如下實(shí)施進(jìn)度的建議：2004年2月~2004年6月 完成可行性研究報(bào)告、初步設(shè)計(jì)及審查和批準(zhǔn)工作；2004年7月~2004年10月 完成外國(guó)政府貸款談判；2004年11月~2005年2月 施工圖設(shè)計(jì)、設(shè)備訂貨；2005年3月 開(kāi)工建設(shè)；2006年2月 試車、投產(chǎn)。 成本費(fèi)用估算 成本估算依據(jù)本項(xiàng)目成本包括原材料費(fèi)、外購(gòu)燃料及動(dòng)力費(fèi)、修理費(fèi)、工人工資、折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、財(cái)務(wù)費(fèi)用等。原材料費(fèi)本項(xiàng)目的原材料為：粉煤灰、生石灰、石膏、沙子和碎石。以上原材料的價(jià)格均按照**地區(qū)2003年第四季度材料價(jià)格計(jì)算，各種原材料的需要量按生產(chǎn)工藝規(guī)定的配方計(jì)算。，到廠價(jià)格為5元/噸（僅計(jì)算運(yùn)費(fèi)，粉煤灰距廠址5km）；，；，；，；。外購(gòu)燃料及動(dòng)力本項(xiàng)目的外購(gòu)燃料及動(dòng)力為：電力消耗和蒸汽鍋爐燃料消耗。電力消耗按本項(xiàng)目裝機(jī)容量1200kw,，年工作日為300天，日工作小時(shí)數(shù)為14小時(shí)，106kWh，；燃料按年消耗3000噸，；104m3。工資本項(xiàng)目根據(jù)生產(chǎn)需求計(jì)劃勞動(dòng)定員168人，其中生產(chǎn)工人130人，管理人員38人。參照**市現(xiàn)行工資水平，并考慮工資的增長(zhǎng)情況基本工資按：生產(chǎn)工人每人每月800元計(jì)算；管理人員按每人每月1200元計(jì)算。按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定提取其他費(fèi)用為：職工福利費(fèi)按基本工資的14%提??；養(yǎng)老保險(xiǎn)金按基本工資的26%提??；失業(yè)保險(xiǎn)金按基本工資的3%提?。会t(yī)療保險(xiǎn)按基本工資的8%提取。修理費(fèi)本項(xiàng)目的修理費(fèi)用，參照類似廠現(xiàn)行的修理費(fèi)水平，并考慮本項(xiàng)目的建設(shè)規(guī)模、年修理工作量，項(xiàng)目的自我維修能力以及外部協(xié)作條件等，按固定資產(chǎn)折舊的50%估算。折舊費(fèi)折舊費(fèi)的估算根據(jù)項(xiàng)目的投資估算情況采用直線法折舊，所有建、構(gòu)筑物折舊按30年估算，凈殘值率為5%。各種機(jī)器、設(shè)備折舊年限按15年估算，固定資產(chǎn)凈殘值率5%。估算結(jié)果詳見(jiàn)“折舊表”（附表4）。攤銷費(fèi) 無(wú)形資產(chǎn)的攤銷年限按10年計(jì)算，遞延資產(chǎn)的攤銷年限按5年計(jì)算，詳見(jiàn)“無(wú)形及遞延資產(chǎn)攤銷表”（附表5）。財(cái)務(wù)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用是指企業(yè)為籌集資金而發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用。本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)費(fèi)用主要是固定資產(chǎn)貸款利息和流動(dòng)資金貸款利息，經(jīng)估算本項(xiàng)目正常年的財(cái)務(wù)費(fèi)用（流動(dòng)資金貸款利息）。詳見(jiàn)“總成本表”（附表6）。其他費(fèi)用工會(huì)經(jīng)費(fèi) 按職工工資總額的2%計(jì)算。職工教育經(jīng)費(fèi) %計(jì)算。業(yè)務(wù)招待費(fèi) 按企業(yè)年銷售收入的5‰計(jì)算。廣告費(fèi) 。銷售費(fèi)用 。技術(shù)開(kāi)發(fā)費(fèi) 按銷售收入的5‰提取。勞保支出 按每人每年900元計(jì)算。其它管理費(fèi)按占管理費(fèi)用20%計(jì)算。經(jīng)估算?？偝杀举M(fèi)用估算的結(jié)果總成本費(fèi)用包括制造成本、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用。年經(jīng)營(yíng)成本為總成本費(fèi)用扣除折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和借款利息后的余額。；?？偝杀举M(fèi)用的估算結(jié)果匯總詳見(jiàn)“總成本估算表”（附表6）。 損益估算損益估算是估算項(xiàng)目的產(chǎn)品銷售收入、增值稅、銷售稅金、利潤(rùn)總額、所得稅、稅后利潤(rùn)、盈余公積金和公益金。 銷售收入因本地區(qū)目前還沒(méi)有粉煤灰磚產(chǎn)品銷售，參照**市2003年四季度建筑材料價(jià)格中的普通黏土磚（24011553）的價(jià)格（155元/千塊）確定本項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格為：24011590承重粉煤灰磚310元/千塊；240115115承重粉煤灰磚360元/千塊；240115240承重粉煤灰磚740元/千塊。，詳見(jiàn)“銷售收入及銷售稅金附加表”（附表7）。 銷售稅金及附加國(guó)家為鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)能、節(jié)地、利廢的新型墻體材料，替代量大面廣的實(shí)心粘土磚，推出了一系列新政策，這些政策概括起來(lái)有以下內(nèi)容：發(fā)展新型墻體材料的基建、擴(kuò)建、技改項(xiàng)目，實(shí)行固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅稅率為0％的政策；發(fā)展新型墻體材料的項(xiàng)目，可列入國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行的基本建設(shè)政策性投資項(xiàng)目，可享受政策性貸款；發(fā)展新型墻體材料項(xiàng)目，引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)設(shè)備，免征進(jìn)口設(shè)備關(guān)稅和進(jìn)口產(chǎn)品增值稅。凡企業(yè)利用本企業(yè)外的大宗煤矸石、爐渣、粉煤灰作主要原料，生產(chǎn)建材產(chǎn)品的所得，自生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)之日起，免征所得稅5年；對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的原料中摻有不少于30％的煤矸石、粉煤灰、爐渣及其它廢渣的建材產(chǎn)品，免征產(chǎn)品增值稅；排渣單位不準(zhǔn)以任何名義對(duì)生產(chǎn)新型墻體材料的廢渣收費(fèi)或變相收費(fèi)，對(duì)利用廢渣生產(chǎn)新型墻材的企業(yè)，排渣單位應(yīng)積極給予支持，有條件的還可以給予補(bǔ)貼；對(duì)生產(chǎn)新型墻體材料企業(yè)，可視具體情況減免土地使用稅，對(duì)生產(chǎn)實(shí)心粘土磚企業(yè)應(yīng)征收土地使用稅；對(duì)應(yīng)用新型墻體建造的北方節(jié)能住宅，實(shí)行固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅稅率為0％的政策；在城市建設(shè)中限制使用實(shí)心粘土磚作為框架結(jié)構(gòu)的填充材料，禁止強(qiáng)度等級(jí)MU10以下的實(shí)心磚在5層以上的建筑中使用；將發(fā)展節(jié)能建筑和新型墻材建筑納入城市建設(shè)總體規(guī)劃，確保新型墻材建筑每年按一定比例增長(zhǎng)；1對(duì)使用實(shí)心粘土磚在價(jià)外加收一定費(fèi)用，建立發(fā)展新型墻體材料“專項(xiàng)基金”，用于墻材企業(yè)的技術(shù)改造和建筑應(yīng)用技術(shù)研究與開(kāi)發(fā)；1采暖地區(qū)要按期達(dá)到國(guó)家頒布的《民用建筑節(jié)能設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)》，非采暖地區(qū)要結(jié)合改善建筑物熱環(huán)境制定應(yīng)用新型墻材的具體規(guī)劃，并大力組織實(shí)施，以此推動(dòng)新型墻體材料和保溫隔熱材料發(fā)展，促進(jìn)節(jié)能建筑全面推廣；1大中城市對(duì)節(jié)能建筑和新型墻材建筑，可根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r，適當(dāng)減免城市設(shè)施配套費(fèi)用。 根據(jù)以上5項(xiàng)的規(guī)定，本項(xiàng)目不繳納產(chǎn)品增值稅；企業(yè)所得稅按5年免繳，以后各年按15%的稅率（西部大開(kāi)發(fā)的優(yōu)惠政策）交納企業(yè)所得稅；進(jìn)口設(shè)備免繳進(jìn)口設(shè)備關(guān)稅。城市建設(shè)維護(hù)稅和教育費(fèi)附加按銷售收入的2%繳納。詳見(jiàn)“銷售收入和銷售稅金及附加估算表”（附表7）。 利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額為銷售收入減去總成本費(fèi)用和銷售稅金后的余額。經(jīng)估算。 所得稅根據(jù)國(guó)家鼓勵(lì)資源節(jié)約綜合利用項(xiàng)目的優(yōu)惠政策規(guī)定，本項(xiàng)目可享受免征 5年所得稅的優(yōu)惠政策，以后各年按照15%的稅率繳納企業(yè)所得稅。 盈余公積金根據(jù)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》規(guī)定，為了保全企業(yè)的資本，企業(yè)必須按當(dāng)年彌補(bǔ)損益的稅后利潤(rùn)提取法定盈余公積金，提取比例為10%。經(jīng)估算。結(jié)果詳見(jiàn)“損益表”（見(jiàn)附表8）。 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)根據(jù)國(guó)家計(jì)委、建設(shè)部聯(lián)合發(fā)布的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)（第二版）》的規(guī)定，另根據(jù)國(guó)家現(xiàn)行的財(cái)稅制度及新的設(shè)計(jì)規(guī)范對(duì)建設(shè)項(xiàng)目的盈利能力、清償能力和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析。 盈利能力分析項(xiàng)目的盈利能力分析采用動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)和靜態(tài)盈利能力指標(biāo)來(lái)進(jìn)行。動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)是指財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和凈現(xiàn)值。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是指項(xiàng)目在整個(gè)估算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，它反映項(xiàng)目占用資金的盈利能力。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指按行業(yè)的基準(zhǔn)收益率或設(shè)定的基準(zhǔn)收益率，將項(xiàng)目估算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，它們都是通過(guò)現(xiàn)金流量表估算得出的。本項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)盈利指標(biāo)如下： 動(dòng)態(tài)盈利能力指標(biāo)表序號(hào)項(xiàng) 目單位數(shù) 量1全部資金投資回收期（稅前）a2全部資金投資回收期（稅后）a3投資利稅率%4投資利潤(rùn)率%本項(xiàng)目的全部投資回收期（稅前），在同類資源節(jié)約綜合利用項(xiàng)目中屬于投資回收能力較強(qiáng)。%，%，在國(guó)內(nèi)同類企業(yè)中水平較高，說(shuō)明本項(xiàng)目具有較強(qiáng)的盈利能力。全部投資現(xiàn)金流量詳見(jiàn)附表10，自有資金現(xiàn)金流量詳見(jiàn)附表11。 清償能力分析對(duì)本項(xiàng)目的清償能力進(jìn)行分析，是利用借款償還表來(lái)分析項(xiàng)目?jī)斶€長(zhǎng)期貸款的能力，償還貸款的資金來(lái)源有折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、未分配利潤(rùn)和其它資金。（），%計(jì)算利息，貸款期為25年，寬限期為5年，不計(jì)手續(xù)費(fèi)。，%計(jì)算利息。按照先償還高利率貸款的原則，本項(xiàng)目先償還國(guó)內(nèi)貸款，國(guó)內(nèi)貸款全部?jī)斶€完后，再償還國(guó)外貸款。，其中：（包括建設(shè)期1年）。國(guó)外貸款從項(xiàng)目投產(chǎn)后第4年開(kāi)始償還。詳見(jiàn)“借款還本付息表”（附表14）。 財(cái)務(wù)狀況評(píng)價(jià)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)狀況分析，是利用項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債表綜合反映項(xiàng)目估算期內(nèi)各年末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的增減變化和對(duì)應(yīng)關(guān)系，估算項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率及速動(dòng)比率，以考察項(xiàng)目的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)，分析項(xiàng)目各年所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度、償還長(zhǎng)期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債的能力。由附表11：“資產(chǎn)負(fù)債表”可知，本項(xiàng)目的資產(chǎn)負(fù)債率在估算期內(nèi)逐年降低，%，%，表明本項(xiàng)目建成后償付長(zhǎng)期負(fù)債的能力較強(qiáng)，不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本項(xiàng)目的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率逐年升高，從投產(chǎn)第8年開(kāi)始兩率均大于100%，表明本項(xiàng)目的流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期以前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力和各年流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力均較強(qiáng)。綜上所述，本項(xiàng)目估算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)狀況較好，具有較強(qiáng)的償還長(zhǎng)期負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債的能力。本項(xiàng)目正常年（第8年）的財(cái)務(wù)三率如下：流動(dòng)負(fù)債率（%） 流動(dòng)比率（%） 速動(dòng)比率（%） 不確定性分析本項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)所采用的基礎(chǔ)資料，部分來(lái)自預(yù)測(cè)和估計(jì)，存在著一定程度的不確定性，因此需要進(jìn)行不確定性分析，以估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，從而確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可行性。不確定性分析包括盈虧平衡分析、敏感性分析和概率分析。本項(xiàng)目?jī)H做平衡分析和敏感性分析。 盈虧平衡分析盈虧平衡分析主要是通過(guò)對(duì)投產(chǎn)后盈虧平衡點(diǎn)（BEP）的測(cè)算，分析項(xiàng)目對(duì)產(chǎn)品滯銷、產(chǎn)量減產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，說(shuō)明項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越大，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。盈虧平衡點(diǎn)是根據(jù)項(xiàng)目正常年的銷售收入、可變成本、固定成本、產(chǎn)品銷售稅金及附加等資料進(jìn)行估算。經(jīng)估算，%，也就是允許產(chǎn)量降低的幅度較大，本項(xiàng)目適應(yīng)市場(chǎng)的能力較強(qiáng)。 敏感性分析敏感性分析是通過(guò)分析、預(yù)測(cè)項(xiàng)目主要因素發(fā)生變化時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，從中找出敏感因素，確定其影響程度。在本項(xiàng)目的敏感性分析中，以建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本、銷售價(jià)格、建設(shè)期延長(zhǎng)一年、經(jīng)營(yíng)成本和銷售價(jià)格同時(shí)變化五因素，考察其在177。6%的變化范圍內(nèi)，對(duì)全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響，其結(jié)果見(jiàn)下表：項(xiàng) 目 名 稱變 化 率 （%）收 益 率（%）基本方案(稅后)建設(shè)投資+6(稅后)建設(shè)投資6(稅后)經(jīng)營(yíng)成本+6(稅后)經(jīng)營(yíng)成本6(稅后)銷售價(jià)格+6(稅后)銷售價(jià)格6(稅后)經(jīng)營(yíng)成本和銷售價(jià)格同時(shí)變化177。3(稅后)建設(shè)期延長(zhǎng)一年(稅后)敏感性分析詳見(jiàn)附表13。敏感性分析的結(jié)果表明，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格下降6%，或經(jīng)營(yíng)成本增加6%，或建設(shè)投資增加6%，或產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本同時(shí)下降3%、增加3%，或建設(shè)期延長(zhǎng)1年時(shí)，%、%、%、%%，五因素中產(chǎn)品價(jià)格的變化對(duì)項(xiàng)目的投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率影響最大，是最為敏感因素，其次是產(chǎn)品價(jià)格和經(jīng)營(yíng)成本同時(shí)下降3%、增加3%，最不敏感的因素是項(xiàng)目的建設(shè)投資增加。從敏感性分析估算結(jié)果可以看出，銷售價(jià)格、經(jīng)營(yíng)成本、建設(shè)投資分別提高6%，經(jīng)營(yíng)成本和銷售價(jià)格同時(shí)變化177。3%、建設(shè)期延長(zhǎng)1年時(shí)，估算的投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率仍高于基準(zhǔn)收益率8%（基準(zhǔn)收益率按照水泥行業(yè)選取），表明本項(xiàng)目具有較高的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 綜合評(píng)價(jià)從新型墻體材料的市場(chǎng)分析，國(guó)家和地方各級(jí)政府都限期淘汰黏土磚，**市的墻體材料市場(chǎng)受固定資產(chǎn)投資和房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的需求拉動(dòng)，需求量每年都有較快的增長(zhǎng)，本項(xiàng)目以較低的成本進(jìn)入銷售市場(chǎng)，具有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)能力，因此本項(xiàng)目的市場(chǎng)前景樂(lè)觀。從建設(shè)條件看，本項(xiàng)目供電、供水可靠，建設(shè)廠址位置優(yōu)越，基本位于銷售市場(chǎng)的中心，污染治理措施得力，距粉煤灰等原料供應(yīng)地距離都較近，粉煤灰只計(jì)運(yùn)費(fèi)，產(chǎn)品成本較低，本項(xiàng)目具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。本項(xiàng)目全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(稅后)%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值(稅后)為1068萬(wàn)元，表明本項(xiàng)目具有極好的經(jīng)濟(jì)效益，在財(cái)務(wù)上是可行的。不確定性分析的結(jié)果表明，本項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)較低，對(duì)諸如建設(shè)投資、經(jīng)營(yíng)成本、產(chǎn)品銷售價(jià)格、建設(shè)期延長(zhǎng)的變化均保持了一定的經(jīng)濟(jì)效益，說(shuō)明本項(xiàng)目具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。，可有效的緩解粉煤灰造成的環(huán)境污染，為**工業(yè)可持續(xù)發(fā)展做出積極的貢獻(xiàn)。本項(xiàng)目可提供168個(gè)就業(yè)崗位，為減輕**市的就業(yè)壓力起到經(jīng)濟(jì)的作用。綜上所述，本項(xiàng)目建設(shè)條件優(yōu)越，工藝技術(shù)先進(jìn)可靠，具有良好的財(cái)務(wù)效益和經(jīng)濟(jì)效益，在技術(shù)上是成熟的，經(jīng)濟(jì)上是合理的，本項(xiàng)目是可行的。７１ /