【正文】 )1(0??? ??TtttI R RCN P V不規(guī)則現(xiàn)金流的計(jì)算： NPV與 IRR ? 現(xiàn)金流的輸入 g CF0 輸入期初現(xiàn)金流量； g CFj 輸入每一期的現(xiàn)金流； g Nj 輸入連續(xù)等額現(xiàn)金流的次數(shù) （ 輸入的 Nj不能超過(guò) 99） 注意：從客戶角度出發(fā)判斷現(xiàn)金流的正負(fù)號(hào)。 ? 計(jì)算 NPV ? 計(jì)算 IRR 1 2 3 4 0 名義年利率和有效年利率 ? 復(fù)利期間和復(fù)利期間數(shù)量 ? 名義年利率：一般由銀行給出 ? 復(fù)利期間利率 ? 信貸協(xié)議中復(fù)利期間利率必須等于名義年利率除以年度復(fù)利期間數(shù)量。 如：年名義利率為 12%，按月復(fù)利，月利率 =12% / 12 = 1% ? 有效年利率 ? 一年中實(shí)際獲得或者承擔(dān)的利率， 如 上例有效年利率為（ 1+12%/12)^121 ? 名義年利率與有效年利率的關(guān)系： 1 ( 1 ) mrEAR m? ? ?連續(xù)復(fù)利 ? 一年內(nèi)復(fù)利期間數(shù)量為 m，當(dāng) m → 無(wú)窮大， ? 所以，連續(xù)復(fù)利情況下的有效年利率為 er1。 rmemr ??????? ?1應(yīng)用題：年金 按揭 還款周期與復(fù)利期間不一致 例題：假如你從加拿大道明銀行按揭 10萬(wàn)加元， 25年 期，年利率為 %，半年復(fù)利計(jì)息。你的月供款為多少？ ? 題目需要求 月 供款 ? n， PV， FV已知，求月供款 PMT，只要找到 月 利率 i ? 求月利率 計(jì)算器計(jì)算： enter 2247。 ， 1+， 2 yx ， 12 1/x， yx， 1 – ， 得到月利率 （ 直接乘以 100賦值給 i） ? 根據(jù)月利率 i，計(jì)算月供款 PMT 計(jì)算器計(jì)算： ， 25gn， 100,000PV， 0FV， PMT = 725加元 1 2 2( 1 1 ( 1 / 2EAR? ? ? ? ?月 利 率 ） 名 義 年 利 率 ）計(jì)算器：四則和函數(shù)運(yùn)算（ RPN模式） ? 四則運(yùn)算規(guī)則： 鍵入第一個(gè)數(shù)字后按 ENTER 鍵入第二個(gè)數(shù)字后按計(jì)算類型符號(hào)鍵即可得到答案。 ? 例題：計(jì)算 按鍵： 3 ENTER 4 ， 5 ENTER 6 ， +， 7 247。 ， 得出結(jié)果 6。 ? 數(shù)學(xué)函數(shù)計(jì)算規(guī)則： 先輸入數(shù)字，再輸入該函數(shù)所代表的符號(hào)。 如 e4 應(yīng)先按 4再按 g e x ； 23 應(yīng)按 2 ENTER 3 yx； 應(yīng)按 3 g ； ? 例題：計(jì)算： 1 ENTER +， 12 1/x， yx 得出結(jié)果 。 7 )65()43 ???（3 x12 (1 10% )?攤銷功能 ： 你的客戶有一筆為期 5年的信用貸款，金額 5萬(wàn)元，貸款年利率 6%，每月本利平均攤還，請(qǐng)計(jì)算他第 25次至 30次還款中的本金和利息總額，以及第 30次還款后的貸款本金余額各是多少？ ? 6 g i， 5 g n， 5 PV， 0 FV， g END 得到 PMT = ； ? 24 f AMORT 得到 前 24期 累計(jì)所還利息； ? 6 f AMORT 得到 ，即 第 2530期 還款的利息總額； ? xy 得到 ，即第 2530期還款的本金總額； ? RCL PV 得到 ，即第 30次還款后的貸款本金余額。 思考： 第 25次 還款額中所還利息及本金各為多少？ 首先算出 PMT， 24 f AMORT； 1 f AMORT 注： 由于計(jì)算器自身運(yùn)算的精確度問(wèn)題，在分別輸入 PV=5和 PV=50000時(shí)，攤銷運(yùn)算在結(jié)果上會(huì)略有不同，但是誤差非常小，在允許的范圍之內(nèi)，不會(huì)影響進(jìn)一步運(yùn)算。 債券 (BOND)價(jià)格計(jì)算 ? HP12C默認(rèn)債券年付息 2次，面值 100元，計(jì)息基礎(chǔ)為實(shí)際天數(shù)。 例題：客戶在 2022年 4月 28日買入一種債券，債券發(fā)行日期 1998年 6月 4日，到期收益率為 5%，票面利率為 8%，半年付息，到期日為 2022年 6月 4日。試計(jì)算買入價(jià)格。 ? 輸入債券到期收益率： 5 i ? 輸入債券票面利率： 8 PMT ? 確定日期輸入模式： g ? 輸入債券買入日 ： ENTER ? 輸入債券到期日 ： ? 按 f PRICE，得出 ，為現(xiàn)在購(gòu)買債券的價(jià)格。 計(jì)算器的統(tǒng)計(jì)功能 ? 計(jì)算一個(gè)數(shù)列的均值和標(biāo)準(zhǔn)差 （以 8為例）： ? 5 Σ+ （輸入 X01） 顯示 ? 6 Σ+ （輸入 X02） 顯示 ? 7 Σ+ （輸入 X03） 顯示 ? 8 Σ+ （輸入 X04） 顯示 輸入完畢。 ? 按 g 得到 均值 。 ? 按 g s 得到 ，代表該數(shù)列的樣本標(biāo)準(zhǔn)差 ? 按 g Σ+，再按 g s，得到 ，代表該數(shù)列的總體標(biāo)準(zhǔn)差 ? xx? 租房與購(gòu)房規(guī)劃 ? 年成本法和凈現(xiàn)值法 （ 2022年 3月）李先生面臨兩個(gè)選擇：一是在市區(qū)貸款購(gòu)買一套價(jià)值較高的房屋；二是在郊區(qū)貸款購(gòu)買一套面積相同的價(jià)值較低的房屋，同時(shí)購(gòu)買一輛家用汽車，汽車無(wú)貸款。若比較兩者的年成本，應(yīng)考慮的因素是（ ） ①房屋的維護(hù)成本 ②購(gòu)房首付款的機(jī)會(huì)成本 ③貸款的利息費(fèi)用 ④購(gòu)車款的機(jī)會(huì)成本 A.① ③ B. ② ③ ④ C. ① ② ④ D. ① ② ③ ④ 答案： D 房產(chǎn)規(guī)劃 —56題 ? 3 n， 6 i， 10 CHS PV， 2 CHS PMT， FV，得到 （ 3年后他可積累 ） ? 20 n， 5 i， 2 CHS PMT， 0 FV， PV，得到 （這說(shuō)明他有能力償還 ）。 ? + =，即他屆時(shí)可購(gòu)買價(jià)值 的房子。 購(gòu)房規(guī)劃 ：你的客戶現(xiàn)有資產(chǎn) 10萬(wàn)元，可用來(lái)定期定額投資的年儲(chǔ)蓄為2萬(wàn)元，假設(shè)年投資報(bào)酬率為 6%，期限 20年的房貸年利率為 5%。如果他打算 3年后買房，請(qǐng)你幫他計(jì)算一下，以他的資金實(shí)力，屆時(shí)可購(gòu)買價(jià)值多少錢的房子？ 3 2 攢首付 2 還房貸 房?jī)r(jià)總額 首付 房貸 （目標(biāo)基準(zhǔn)點(diǎn)） …… 10 換房規(guī)劃： 你的客戶現(xiàn)有的房產(chǎn)價(jià)值 50萬(wàn)元，房貸月繳本息 3,000元，房貸年利率 4%，還有 10年才能還清。他準(zhǔn)備賣掉舊房，購(gòu)買一個(gè)價(jià)70萬(wàn)元的新房。請(qǐng)你幫他計(jì)算一下，為了購(gòu)買新房，還要向銀行貸多少錢？如果每月仍還 3,000元，新房的房貸還需要多久才能夠還清？ 新房?jī)r(jià)總額 首付 房貸 …… 舊房賣價(jià) 剩余貸款 ? 第一步：計(jì)算出售舊房可收回的現(xiàn)金 1. 舊房的剩余房貸 10 g n， 4 g i， 3,000 CHS PMT， 0 FV， PV，得到 296, 2. 出售舊房可收回的現(xiàn)金 =出售舊房總價(jià) 剩余房貸 = 500,000 296, =203, ? 第二步：計(jì)算購(gòu)買新房所需要的房貸 新房房貸 =新房總價(jià) 出售舊房可收回的現(xiàn)金 =700,000 203, =496, ? 第三步：計(jì)算還清房貸所需要的時(shí)間 4 g i， 496, PV， 3,000 CHS PMT， 0 FV， n， 12247。 ，得到 ，即還需要 20年零 1個(gè)月才能夠還清。 房產(chǎn)投資 ——房產(chǎn)估價(jià)的方法 ? 成本法 ? 根據(jù)土地和建筑物的成本估計(jì)房屋價(jià)格 ? 收益還原法 ? 房產(chǎn)總價(jià) = 房租 / 市場(chǎng)投資收益率 ? 投資收益率 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 + 房地產(chǎn)的流動(dòng)性升水 ? 市場(chǎng)比較法 ? 將同地區(qū)同類型房屋與待估房產(chǎn)作比較，并進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，訂出合理房?jī)r(jià) 房產(chǎn)投資的報(bào)酬率計(jì)算 （ 2022年 7月）老張貸款 70萬(wàn)元購(gòu)買了一套價(jià)值 100萬(wàn)元的房產(chǎn)，貸款年利率 6%， 10年期按年等額本息還款，購(gòu)買后立即用于出租，年租金 5萬(wàn)元，出租 10年后，以 100萬(wàn)元價(jià)格將房屋賣掉，則持有該房產(chǎn)期間自有資金的內(nèi)部報(bào)酬率為（ ）（假設(shè)租金與房貸都在期末發(fā)生，答案取最接近者） … 0 1 2 3 4 10 9 8 PMT=年租金 – 年還貸金額 = 5萬(wàn) PV=30萬(wàn) FV=100萬(wàn) 10n， 30 PV， （ ） PMT， 100FV， i=% 教育金規(guī)劃 ——34題 ? 教育金的 特性 ： ? 沒(méi)有時(shí)間和費(fèi)用彈性 ? 資質(zhì)無(wú)法事先控制、沒(méi)有強(qiáng)制儲(chǔ)蓄賬戶 ? 持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)、成長(zhǎng)率高、支出總額大 ? 教育金規(guī)劃的 原則 ： ? 要提早規(guī)劃、從寬規(guī)劃、配合保險(xiǎn)規(guī)劃 ? 子女教育金規(guī)劃工具 ? 教育金補(bǔ)助、國(guó)家助學(xué)貸款、教育年金保險(xiǎn)、子女教育金信托、中低風(fēng)險(xiǎn)的基金產(chǎn)品 （ 2022年 7月）關(guān)于子女教育金規(guī)劃，以下說(shuō)法正確的是（） A．子女教育金規(guī)劃幾乎沒(méi)有金額彈性和時(shí)間彈性，因此客戶對(duì)這類理財(cái)目標(biāo)的客觀風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較高 B．人均收入低于當(dāng)?shù)刈畹推骄罹€的貧困家庭，其子女可以申請(qǐng)國(guó)家助學(xué)貸款。這類貸款屬于無(wú)息貸款，全部貸款利息均由財(cái)政補(bǔ)貼 C．如果客戶有整筆資金用于籌備子女教育金，同時(shí)想送子女出國(guó)留學(xué)，采用子女教育金信托的形式比較適合 D．子女教育年金保險(xiǎn)的投資回報(bào)率往往比存款利率還低，因此不是一種可取的教育金投資方式 答案： C 子女教育金規(guī)劃 教育金規(guī)劃 —供給與需求計(jì)算 王先生最近購(gòu)買福利彩票中獎(jiǎng) 100萬(wàn)元（含稅），他計(jì)劃從中拿出部分資金用于籌備兒子的高等教育金。王先生的兒子今年 8歲，準(zhǔn)備 10年后赴美國(guó)讀大學(xué)，預(yù)期屆時(shí)的學(xué)費(fèi)為每年 15萬(wàn)元，大學(xué)學(xué)制 4年。若王先生的投資回報(bào)率為 6%，王先生需要現(xiàn)在一次性拿出獲獎(jiǎng)金額（稅后）的（ ）用作兒子的高等教育金規(guī)劃。 A． % B． % C． % D． % 答案： B 解析：大學(xué)學(xué)費(fèi)總需求在上大學(xué)當(dāng)年的價(jià)值： g BEG，4n， 6i， 15CHS PMT， 0FV， PV=，再折現(xiàn)到 0時(shí)點(diǎn)： （ 1+6%） 10=；中獎(jiǎng)的稅后收入是 100 （ 120%） =80萬(wàn)元， 例：假設(shè)大學(xué)四年每年學(xué)費(fèi)為 20,000元，大學(xué)生畢業(yè)后工作平均年薪為 36,000元，高中生畢業(yè)后工作的平均年薪為18,000元。若薪資差異固定，考慮學(xué)費(fèi)成本與機(jī)會(huì)成本，按大學(xué)畢業(yè)后可工作 35年來(lái)計(jì)算，讀大學(xué)的投資報(bào)酬率為（ ）。 若讀大學(xué)期間不考慮時(shí)間價(jià)值，即簡(jiǎn)算： ? PV = 學(xué)費(fèi)成本 + 機(jī)會(huì)成本 = 20,000 ? 4 + 18,000 ? 4 = 152,000元 ? PMT =兩學(xué)歷的薪資年差異 = 36,000 – 18,000 = 18,000元 ? 子女教育金的投資報(bào)酬率為： 35 n， 152,000 PV， 18,000 PMT， 0 FV， i = % 子女教育金的投資報(bào)酬率 ? 抵利型房貸 ? 抵利型房貸是住房抵押貸款和 存款賬戶 的一個(gè)組合產(chǎn)品，存款賬戶按貸款利率水平計(jì)息（故稱抵利）。 ? 例： 月 初貸款余額 500,000元 , 期限 20年 , 利率 6%，當(dāng) 月 可抵利存款賬戶平均余額 100,000元 ，當(dāng)月還款金額中有多少本金和利息？ ? 6 g i， 20 g n， 500,000 PV， 0 FV，月供款 PMT= 3,582元 ? 計(jì) 息 貸款本金余額 400,000元 ， 利息 2,000元 ，當(dāng) 月本金 還1,582元 ? 若存款賬戶余額維持 100,000元，還款期限則為 6 g i， 3,582 PMT， 400,000 PV， 0 FV， n= ? ＜ 20，可提前 6年 把本金還清 113 信用與債務(wù)管理 —3題左右 信用與債務(wù)管理 ? 氣球貸 ? 先少量、分期償還貸款利息和部分本金，剩余本金再到最后一期一次償清。 ? “ 氣球貸 ” 可以實(shí)現(xiàn)貸款期限與月供數(shù)額分離。 ? “ 氣球貸 ” 利用了短期貸款利率比長(zhǎng)期貸款利率低的優(yōu)勢(shì)。 ? 例： 貸款 500,000元，五年期利率 6%，以 30年貸款計(jì)算，月供額為多少，五年后一次性償還貸款金額是多少？ ? 6 g i， 30 g n， 500,000 PV， 0 FV，月供款 PMT=2, ? 五年后貸款余額為： 60 f AMORT， RCL PV