【正文】 期合同 — 投資法 （ Lead — Spot — Invest） 簡(jiǎn)稱 LSI法 具有應(yīng)收外匯賬款的公司，征得債務(wù)方同意，請(qǐng)其提前支付貨款，并給其一定折扣、應(yīng)收外幣賬款收訖后。時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)消除。再通過即期合同，換成本幣從而消除貨幣風(fēng)險(xiǎn)。為取得一定的利益，將換回的本幣再進(jìn)行投資。 LSI法基本與 BSI法的全過程基本相似，只不過將第一步從銀行借款對(duì)其支付利息，改變?yōu)檎?qǐng)債務(wù)方提前支付，給其一定折扣而已。 運(yùn)用 LSI法消除應(yīng)付外匯賬款程序 1）先借一筆本幣；（使用自有資金也可以） 2）以所借本幣即期購買外幣； 3）再以外幣提前支付。 全部外匯風(fēng)險(xiǎn)消除，將來只有一筆本幣支出。 可以看出：消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的步驟是先借款（ Borrow），再與銀行簽訂即期合同（ Spot），最后再提前支付（ Lead），這個(gè)程序應(yīng)簡(jiǎn)化為BSL，但國際傳統(tǒng)習(xí)慣均不叫 BSL，而叫 LSI。 案例： BSI法的運(yùn)用與計(jì)算： 瑞士 A公司 90天后有一筆 5000美元的應(yīng)付賬款，為防止美元對(duì)瑞士法郎匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)， A公司決定采取 BSI法防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。 已知蘇黎世即期匯率 1美元 =士法郎（不考慮利息因素） ，問： 1． A公司采取 BSI法的第一步是（ ）： A．先借 5000美元 B．先借 C．先預(yù)收 8585瑞士法郎 D．先借 2．第二步， A公司與銀行簽訂的即期合同是（ ）： A．賣美元 B．買瑞士法郎 C．買美元 D．賣瑞士法郎 3．第二步， A公司與銀行簽訂即期合同，按美元與瑞士法郎的什么計(jì)算（ ）？ A．買入?yún)R率 B．中間匯率 C． D． 4．第二步， A公司與銀行簽訂的即期合同， A公司可獲得（ ）： A． 8555瑞士法郎 B． C． 5000美元 D． 5005美元 5．第三步， A公司以上述獲得的確切金額（ ）： A．投資于 3個(gè)月的美元大額存單 B．投資于 3個(gè)月的美元債券 C．發(fā)放 3個(gè)月期的瑞士法郎貸款 D．購買英鎊 第五節(jié) 外匯管制 一、外匯管制概述 （一）外匯管制的概念 又稱外匯管理 ， 是指一個(gè)國家或地區(qū)為了實(shí)行金融貨幣政策 、 穩(wěn)定匯率與平衡國際收支 ， 以政府法令形式對(duì)外匯買賣 、 國際結(jié)算和外匯匯率采取的限制性行為和措施 。 或者：（國家外匯管理局定義） 外匯管理，是指一國政府授權(quán)國家貨幣金融管理當(dāng)局或其他國家機(jī)關(guān)，對(duì)外匯收支、買賣、借貸、轉(zhuǎn)移以及國際間的結(jié)算、外匯匯率和外匯市場(chǎng)等實(shí)行的管制措施。 （二）外匯管制的目的 ， 保障本國經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展； ， 鼓勵(lì)和促進(jìn)本國商品輸出 ， 保護(hù)和發(fā)展本國工農(nóng)業(yè)生產(chǎn) ， 改善本國國際收支； ． 打擊外匯投機(jī)， 限制資本逃避 ， 維護(hù)和發(fā)展對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易往來； 4. 維持本國市場(chǎng)物價(jià)的穩(wěn)定，防止國際市場(chǎng)波動(dòng)的影響和沖擊； 5. 抵制外國貨幣貶值、傾銷或其他歧視性的政策措施，改善對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易關(guān)系。 外匯管制的演進(jìn) 外匯管制是應(yīng)一定的歷史發(fā)展時(shí)期需要而產(chǎn)生的 每當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)或者由于經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā) 而 實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制。當(dāng)戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束或經(jīng)濟(jì)危機(jī)緩和，國民經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)時(shí)，為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮，提高國際競(jìng)爭(zhēng)能力，推動(dòng)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展。便轉(zhuǎn)而采取逐步放寬乃至廢除外匯管制的步驟和措施。 總的看來，西方發(fā)達(dá)國家在外匯管制上表現(xiàn)為比較寬松或幾乎沒有外匯管制。 發(fā)展中國家，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后，國際收支常常處于逆差，外匯狀況比較緊張，因此，基本上都采取比較嚴(yán)格的外匯管制。但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程加快，表現(xiàn)為逐步放松外匯管制的趨勢(shì)。 （三）世界各國外匯管制的類型 這類國家對(duì)貿(mào)易收支 、 非貿(mào)易收支和資本項(xiàng)目的收支都進(jìn)行較嚴(yán)格的管制 。 這種類型的國家對(duì)非居民辦理經(jīng)常項(xiàng)目 （ 包括貿(mào)易和非貿(mào)易 ） 的收付 ， 原則上不加管制；對(duì)資本項(xiàng)目的收付則仍加管制 。 這種類型的國家對(duì)非居民往來的經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目的收付原則上不進(jìn)行直接管制。 （ 四）外匯管制的利弊 外匯管制的有利之處 ： ， 外匯供求受政策制約， 有利于國民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展； ， 有利于國際收支的調(diào)節(jié)和平衡； ， 防止投機(jī)活動(dòng)和資本外逃； ， 促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展 。 外匯管制的不利之處 ： 1. 妨礙國際貿(mào)易的正常進(jìn)行，不利于國際經(jīng)濟(jì)的發(fā)展 2. 干擾市場(chǎng)機(jī)制，限制市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮； 3. 加劇國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的矛盾，削弱國際經(jīng)濟(jì)的協(xié)作和交流； 4. 增加手續(xù)和費(fèi)用，給正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和交往帶來不便，并引起非法經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的盛行。 二、外匯管制的主要內(nèi)容和措施 （ 一 ） 外匯管制的機(jī)構(gòu) （ 外匯管制的主體 ） 指外匯管制的執(zhí)行者 ， 也即外匯管制的機(jī)構(gòu) 。 （ 二 ） 外匯管制的對(duì)象 （ 外匯管制的客體 ） 法人和自然人 ， 進(jìn)一步分為 居民和非居民 。 一般因居民的外匯收支往往涉及到居住國的國際收支而管制較嚴(yán)；對(duì)非居民則管制較松 。 對(duì)物，即對(duì)外匯及外匯有價(jià)物進(jìn)行管制，包括對(duì)黃金和現(xiàn)鈔輸出入的管制。 （也稱為外匯管制的范圍） 指對(duì)本國的不同地區(qū)實(shí)行不同的外匯管制政策，或者說，指一國外匯管制法令生效的范圍。 指通過外匯管制限制傳統(tǒng)行業(yè)的發(fā)展，鼓勵(lì)和扶持高新、重點(diǎn)行業(yè)的發(fā)展。 指對(duì)不同的國家或地區(qū)實(shí)行不同的外匯管制政策，其寬嚴(yán)程度亦因與本國的政治經(jīng)濟(jì)往來的密切程度而定。 （三）外匯管制的辦法與措施 1） 對(duì)出口外匯收入的管制 一般采取頒發(fā)出口許可證的辦法 ， 以加強(qiáng)對(duì)出口外匯的控制 。 出口商在申請(qǐng)出口許可證時(shí)要填明出口商品的價(jià)格 、 金額 、 收匯方法等 ， 并須交驗(yàn)信用證 ， 以防止隱匿出口外匯收人與本國資金外逃 。 管制出口外匯的主要內(nèi)容 ， 就是規(guī)定 出口商必須把全部或一部分出口貿(mào)易所得的外匯收入 ， 按官定匯率結(jié)售給指定銀行 ， 以保證國家集中外匯收入 ， 統(tǒng)一使用 。 2）對(duì)進(jìn)口外匯的管制 一般規(guī)定進(jìn)口商所需的外匯 ， 須向管匯當(dāng)局申請(qǐng) ， 批準(zhǔn)后方才供售 。 同時(shí)實(shí)行下述措施： （ 1） 進(jìn)口存款預(yù)交制： （ 2） 購買進(jìn)口所需外匯時(shí) ， 征收一定的外匯稅 。 （ 3） 限制進(jìn)口商對(duì)外支付使用的貨幣 。 （ 4） 進(jìn)口商品要獲得外國提供的一定數(shù)額的出口信貸 ， 否則不準(zhǔn)進(jìn)口 。 （ 5）提高或降低開出信用證的押金額，以控制進(jìn)口。 （ 6）進(jìn)口商在獲得批準(zhǔn)的進(jìn)口外匯以前，必須完成向指定銀行的交單工作。這使進(jìn)口商不能與有關(guān)銀行做進(jìn)口押匯，融通資金，從而增加成本，管匯機(jī)構(gòu)借此控制進(jìn)口。 （ 7）根據(jù)情況，允許（或禁止）發(fā)行特定的債券，償付進(jìn)口貨款，以調(diào)節(jié)資金需求，減少近期內(nèi)的外匯支出，控制進(jìn)口貿(mào)易。 貿(mào)易與資本輸出入以外的外匯收支均屬非貿(mào)易外匯收支。 一般地，與貿(mào)易有關(guān)的從屬費(fèi)用，按貿(mào)易外匯的管制辦法處理；其他各類非貿(mào)易外匯收支，都要得到批準(zhǔn)方可辦理對(duì)外支付。 非貿(mào)易外匯管制趨勢(shì)： 1）不僅多數(shù)發(fā)展中國家對(duì)非貿(mào)易外匯收支進(jìn)行管制，發(fā)達(dá)國家也進(jìn)行管制。 2) 1985年后，多數(shù)發(fā)達(dá)或較發(fā)達(dá)國家放松對(duì)非貿(mào)易外匯收支的管制。 3）對(duì)技術(shù)進(jìn)口的費(fèi)用支出與外國投資收入的匯出在某種程度上有放松的傾向。 4）為促進(jìn)旅游事業(yè)的發(fā)展，增加這方面的外匯收入，許多國家調(diào)整有關(guān)管匯措施。 發(fā)展中國家由于外匯短缺 ， 一般都限制資本輸出 ， 同時(shí)對(duì)有利于發(fā)展本國民族經(jīng)濟(jì)的外國資金 ，則實(shí)施各種優(yōu)惠措施 ， 積極引進(jìn) 。 一般鼓勵(lì)直接投資的資本輸入 ， 限制債務(wù)式的資本輸入 ， 尤其要限制短期資本的輸入 。 發(fā)達(dá)國家較少采取措施限制資本輸出入 。 4. 對(duì)匯率的管制 包括對(duì)匯率水平 、 匯率種類的管制 ， 但主要是實(shí)行復(fù)匯率制 ， 即一個(gè)國家的貨幣存在著兩個(gè)或兩個(gè)以上的對(duì)外匯率 。 具體形式有： 1） 法定的差別匯率 。 2） 外匯轉(zhuǎn)移證制度 。 3） 官方匯率與市場(chǎng)匯率混合使用 。 三、我國的外匯管理 （ 一 ） 我國外匯管理制度的方針與機(jī)構(gòu) “ 集中管理 ， 統(tǒng)一經(jīng)營 ” 。 集中管理是指一切外匯收支由國家集中管理 ，表現(xiàn)在： 1） 外匯政策和法規(guī)由國家統(tǒng)一制訂和公布； 2） 人民幣匯率由國家宏觀調(diào)控； 3） 外匯收支的平衡由國家宏觀調(diào)控； 4） 外匯資金由國家統(tǒng)一管理； 5） 舉借外債和發(fā)行國際債券由國家統(tǒng)一管理 。 統(tǒng)一經(jīng)營是指國際結(jié)算、國際匯兌、外匯貸款、外匯買賣等一切外匯業(yè)務(wù)，統(tǒng)一由國家指定的外匯專業(yè)銀行或非銀行的金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營，非經(jīng)國家外匯管理局批準(zhǔn)，任何機(jī)構(gòu)不得經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)。 我國外匯管理的主管機(jī)構(gòu)是國家外匯管理局及 其分局 。 國家設(shè)立外匯管理局 ， 即總局 ， 各省 、 自治 區(qū) 、 直轄市和計(jì)劃單列城市 、 經(jīng)濟(jì)特區(qū)設(shè)立分局 。有的省轄市也設(shè)立了分局 。 1） 國家外匯管理局的主要職責(zé) 2） 中國銀行是我國經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的專業(yè)銀行 ， 此外 ， 還有一些指定銀行經(jīng)國 家外匯管理局批準(zhǔn)也 經(jīng)營部分外匯業(yè)務(wù) 。 （二 )我國外匯管理的主要內(nèi)容 我國外匯管理的對(duì)象也可分為對(duì)人 、 對(duì)物兩個(gè)方面 。 外匯管理的法律依據(jù)主要是 1996年 4月 1日起實(shí)施的 《 中華人民共和國外匯管理?xiàng)l例 》及其配套的細(xì)則 。 指企業(yè)沒有按規(guī)定將外匯售予外匯指定銀行的行為 ，具體包括： 1）違反國家規(guī)定，擅自將外匯存放在境外的； 2）不按照國家規(guī)定將外匯賣給外匯指定銀行的 3）違反國家規(guī)定將外匯匯出或者攜帶出境的； 4）未經(jīng)外匯管理部門批準(zhǔn)，擅自將外幣存款憑證、外幣有價(jià)證券攜帶或者郵寄出境的； 5）明知用于逃匯而提供人民幣資金或者其他服務(wù)的； 6）以其他方式逃匯的。 凡違反外匯管理的規(guī)定 ， 通過第二者或第三者采取各種方式用人民幣或物資 ， 非法換取外匯或外匯權(quán)益 ， 攫取國家應(yīng)收外匯的行為 。 具體包括： 1） 違反國家規(guī)定 ， 以人民幣支付或者以實(shí)物償付應(yīng)當(dāng)以外匯支付的進(jìn)口貨款或者其他類似支出的 ， 但是合法的易貨貿(mào)易除外； 2）以人民幣為他人支付在境內(nèi)的費(fèi)用，而由對(duì)方給付外匯的； 3）明知用于非法套匯而提供人民幣資金或其他服務(wù)的 4）以虛假或者無效的憑證、合同、單據(jù)等向外匯指定銀行騙購?fù)鈪R的； 5）以其他方式非法套匯的。 逃匯和套匯密切相關(guān)，逃匯的最后目的一定是將國家應(yīng)收的外匯據(jù)為本單位或個(gè)人所有，從而構(gòu)成套匯。 (三 )我國現(xiàn)行的外匯管理框架 1）經(jīng)常項(xiàng)目外匯收入實(shí)行銀行結(jié)匯制度。 2）取消經(jīng)常項(xiàng)目外匯支付限制。 3）實(shí)行進(jìn)出口收付匯核銷制度 (將改革）。 4）通過進(jìn)出口報(bào)關(guān)單聯(lián)網(wǎng)核查系統(tǒng)進(jìn)行貿(mào)易真實(shí)性審核。 1）對(duì)外債和對(duì)外擔(dān)保的管理 2）對(duì)外商直接投資的管理 3）對(duì)境外投資的管理 4不斷完善的國際收支宏觀管理體系 法規(guī)體系 （ 四 ） 我國外匯管理體制改革的前景 改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣完全可兌換 。