【正文】 不是一個完整的理論 只是指出利率和匯率之間的關(guān)系 利率通過資本流動決定匯率 但匯率也可以影響資本流動對國內(nèi)貨幣市場上的價格——利率產(chǎn)生影響 利率平價理論并沒有做出嚴(yán)格的說明國際收支說購買力平價理論是從產(chǎn)品市場上的價格物價水平考查匯率決定 利率平價理論是從貨幣市場上的價格——利率考察匯率決定 國際收支說放棄了從貨幣數(shù)量角度分析匯率 而是從更加宏觀的角度 如消費(fèi) 投資 收入 利率 價格 預(yù)期等宏觀經(jīng)濟(jì)變量考察這些變量時如何影響匯率供求流量變動進(jìn)而決定匯率 實(shí)質(zhì)上是匯率的供求決定理論理論假定。浮動匯率制度 匯率自發(fā)變動使國際收支維持均衡 政府不加以任何干預(yù) 資本可以完全流動 數(shù)學(xué)公式 CA+KA=0CA=f(y y* p p* e) KA=f( i i* Eef)結(jié)合 e=f(y y* p p* i i* Eef)分析上述自變量變動對經(jīng)常賬戶 資本金融賬戶 預(yù)期的影響優(yōu)點(diǎn)：開辟了新的分析角度 從更加宏觀的角度 如消費(fèi) 投資 收入 利率 價格 預(yù)期等宏觀經(jīng)濟(jì)變量考察這些變量時如何影響匯率供求流量變動進(jìn)而決定匯率 具有較強(qiáng)的政策意義 短期來看 理論具有一定的實(shí)際價值 不足：不是一個完整的匯率決定理論 只是指出匯率與其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量的之間錯綜復(fù)雜的聯(lián)系 而沒有深入分析 最多只是其他理論的基礎(chǔ)和補(bǔ)充 并且流量理論隨著20世紀(jì)70年代布雷頓森林體系崩潰之后 由于國際資金的高速流動而變得更加不足 比如 當(dāng)一國利率上升時 未必會引起資金的流入 并且 匯率在短期之內(nèi)就會大幅度波動 這就啟示我們匯率是一種資產(chǎn)價格 應(yīng)該是由存量決定 于是出現(xiàn)了第二代的匯率決定理論 資產(chǎn)市場說資產(chǎn)市場說存量理論的代表 三個假定 1資本可以完全流動UIP 始終成立 2 是存量決定匯率而不是流量 3 預(yù)期對匯率決定具有重大影響 4 本國居民不持有外國貨幣 外國居民不持有本國資產(chǎn)按照本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)是否可替代（本質(zhì)上是投資者風(fēng)險偏好問題）可以分為貨幣分析法和資產(chǎn)組合分析法。貨幣分析法按照價格彈性的不同可以分為彈性價格貨幣分析法和粘性價格貨幣分析法（超調(diào)模型） 資產(chǎn)組合分析法認(rèn)為投資者風(fēng)險厭惡 風(fēng)險使得UIP不成立 投資者需要風(fēng)險補(bǔ)貼 把一國財富總量引入?yún)R率決定 采用的模型是MMBBFF模型彈性價格貨幣分析法要點(diǎn)闡述：前提假定。三點(diǎn) 貨幣需求是穩(wěn)定的 價格具有完全彈性保證實(shí)際產(chǎn)出不變 購買力平價成立數(shù)學(xué)推導(dǎo) 接著分析本國貨幣供應(yīng)量 利率 收入以及國外三變量變動對匯率的影響 明確為什么彈性價格貨幣分析法的結(jié)論和國際收支說不同理論優(yōu)點(diǎn)：存量理論 引入貨幣供應(yīng)量 利率 收入宏觀經(jīng)濟(jì)變量 具有較高的政策意義 同時是一一般均衡分析 貨幣需求等于貨幣供給維持貨幣市場均衡 UIP和資金完全流動使得外匯市場平衡 價格完全彈性使得產(chǎn)品市場始終保持平衡不足：針對三個理論假定進(jìn)行批判貨幣需求不一定是穩(wěn)定的 價格短期內(nèi)未必充分彈性 失業(yè)現(xiàn)象就是明證 沒有足夠的證據(jù)證明購買力平價成立粘性價格貨幣分析法提出者 多恩布什前提假定 浮動匯率 資金完全流動 購買力平價在短期不成立 貨幣需求是穩(wěn)定的圖形闡述理論闡述 解釋貨幣供應(yīng)量的變動在短期和長期的影響 長期等同于彈性價格貨幣分析法 價格水平同比例上升來抵消名義貨幣供應(yīng)量的增加以維持實(shí)際貨幣供給不變來保證貨幣市場的均衡 短期由于價格具有粘性 在資金完全流動情況下 名義貨幣供給增加在價格水平不變的前提下實(shí)際貨幣供給增加 名義利率下降 實(shí)際匯率貶值 資金大量流出 名義匯率出現(xiàn)超調(diào) 偏離正常均衡水平 利率下降帶來投資的增加 實(shí)際匯率貶值在符合馬勒條件下會到來凈出口增加 二者共同增加總需求 國民收入增加 超出充分就業(yè)水平 隨著總需求不斷增加 價格水平慢慢回升 導(dǎo)致名義貨幣需求增加 貨幣需求增加會提高利率 抑制投資 另一方面 價格水平的上升會導(dǎo)致實(shí)際匯率的升值 削弱本國產(chǎn)品在國際市場上的競爭力 出口下降 總需求下降 國民收入回到充分就業(yè)水平 利率的上升吸引資金重新流入 匯率也回到均衡水平MSeI,NXADYPMDriy理論優(yōu)點(diǎn)： 匯率動態(tài)化 一般平衡分析 在貨幣主義分析框架內(nèi)綜合了凱恩斯主義 吸收了價格粘性這一符合事實(shí)的假定 具有高度的綜合性 對現(xiàn)實(shí)的說服力較強(qiáng) 是解釋匯率變動的一個重要理論不足：模型過分復(fù)雜 很難區(qū)分匯率變動時貨幣性沖擊還是實(shí)際因素沖擊 對某些現(xiàn)象的解釋力還不足 沒有納入流量分析 沒有對經(jīng)常賬戶做出單獨(dú)的考慮資產(chǎn)組合分析法提出者 布朗森理論特色 存量+流量 長期+短期 動態(tài)加靜態(tài) 一般均衡分析 將一國財富總量引入?yún)R率分析中 由于本幣資產(chǎn)和外幣資產(chǎn)不可完全替代 有必要區(qū)分本幣市場和外幣市場 匯率是由三個市場決定 本幣市場 本國債券市場 外國債券市場將經(jīng)常賬戶這一流量因素納入模型分析中 彌補(bǔ)了多恩布什之不足前提假定； 1 本國資產(chǎn)和外國資產(chǎn)不可替代 風(fēng)險因素使得UIP不成立 投資者風(fēng)險厭惡 一國財富總量分布在本國貨幣 本國債券 和外國債券之上 不考慮利息因素模型的建立 解釋MM BB FF三線構(gòu)造MMBBFF模型分析相對量的變動和絕對量的變動 理論優(yōu)點(diǎn)和不足 闡述三 國際貨幣體系國際貨幣體系主要是三個 國際金本位 布雷頓森林 牙買加體系 背熟以上三個體系 尤其是后兩者三個體系 除了第一個是自發(fā)形成的以外 后面2個是國際政策協(xié)調(diào)形成的那么就要考察國際政策協(xié)調(diào) 國際政策協(xié)調(diào)的原因是什么 國際政策協(xié)調(diào)的六個層次 國際政策協(xié)調(diào)的三個方案 托賓稅 麥金農(nóng)的恢復(fù)固定匯率制 還有威廉姆森匯率目標(biāo)區(qū)理論 最后還有一個OCA理論 只需要掌握蒙代爾的生產(chǎn)要素的高度流動性標(biāo)準(zhǔn)和GGLL模型 學(xué)過國際金融之后 你就會掌握政府央行所掌握的所有政策手段 需求管理政策包括支出增減（財政貨幣）、支出轉(zhuǎn)換（匯率政策、直接管制、關(guān)稅及貿(mào)易補(bǔ)貼政策）供給政策（科技產(chǎn)業(yè)制度創(chuàng)新）外匯緩沖政策（包括國際儲備政策和國際信貸便利） 這也是姜波克分章節(jié)詳細(xì)論述的 建議熟練掌握上面所有的理論 包括固定匯率和浮動匯率的爭論 MF模型分析等貨幣銀行學(xué)部分：重點(diǎn)是從第三章開始 重點(diǎn)是四個理論 利率決定理論 貨幣供求理論 失業(yè)和通貨膨脹理論 金融抑制和金融深化理論 2個機(jī)構(gòu) 中央銀行 商業(yè)銀行 1個市場 金融市場 簡單的說四理論二機(jī)構(gòu)在市場 利率決定理論部分 古典的都不用看馬克思的也忽略 重點(diǎn)是凱恩斯的流動性偏好理論 當(dāng)然還有其他三種 但是不是最重點(diǎn)的 但是可貸資金和ISLM也要適當(dāng)關(guān)注關(guān)于貨幣需求和貨幣供給 金融深化與金融抑制 失業(yè)和通貨膨脹理論 金圣才的貨幣銀行學(xué)很經(jīng)典對金圣才書的評價：盡量使用09或者2010版 因?yàn)橛懈挛⒂^部分 可買可不買 如果買了 只需要背我提到那四部分（生、消、市場、失靈）的名詞解釋 大概瀏覽簡答論述部分 宏觀必買 建議反復(fù)看 反復(fù)背 背完之后宏觀部分無敵 即使不能背 也要看熟 知道答題應(yīng)該怎么答 宏觀他出的還蠻好的貨幣銀行學(xué)部分 就背我說過的四理論二機(jī)構(gòu)在市場部分 他在貨幣銀行學(xué)一書中對 商業(yè)銀行 中央銀行 利率決定 貨幣供求 失業(yè)和通脹 金融深化和金融抑制 金融市場部分的堪稱經(jīng)典應(yīng)試教材 他還有一本金融學(xué)考研真題與典型題詳解 其中國際金融部分寫的不好 答案很落伍 整理很菜 但是其關(guān)于國際收支失衡及調(diào)節(jié)、國際收支理論、匯率決定理論、國際儲備政策及最后的政策協(xié)調(diào)寫的還是很精湛的 如果對于國際金融還學(xué)有余力的同學(xué) 建議背誦姜波克出的一本 國際金融習(xí)題指南 二者搭配 幾乎無敵那本金融學(xué)還包括證券投資和金融工程部分 這2部分寫的很好的 背熟他 對于應(yīng)付微觀金融理論基本夠用 當(dāng)然咯 微觀金融理論更多的是需要理解基礎(chǔ)上背誦 有時間的考生可以參閱張亦春教授的金融市場學(xué) 沒時間的考生直接看聯(lián)考白皮書.五道口09屆畢業(yè)生就業(yè)：政府部門amp。事業(yè)單位：1中國人民銀行2財政部3國家外匯管理局4中國人民銀行北京營業(yè)管理部5北京銀監(jiān)局6深圳銀監(jiān)局7中國外匯交易中心8銀行間交易商協(xié)會9期貨保證金監(jiān)控中心10天津稅務(wù)局銀行：1國家開發(fā)銀行總行2中國進(jìn)出口銀行總行3中國工商銀行總行4中國農(nóng)業(yè)銀行總行5中國銀行總行6中國建設(shè)銀行總行7中信銀行總行8郵政儲蓄銀行總行9東亞銀行總行保險：中國人壽保險股份有限公司總部證券：1中德證券投行部2銀河證券投行部3中信建投證券投行部4申銀萬國證券研究部5宏源證券研究部6平安證券固定收益部7信達(dá)證券投行部8渤海證券研究部9第一創(chuàng)業(yè)證券研究部基金：1嘉實(shí)基金2長盛基金3銀華基金4興業(yè)基金5建信基金6諾德基金7中郵基金8華夏基金其他：1中投公司2中央?yún)R金公司3上海國際信托投資公司4中原信托投資有限公司5天相投資公司6創(chuàng)投基金7私募基金8留校33 / 33