【正文】 球化競爭格局已經(jīng)形成。隨著國內(nèi)光電子器件廠商研發(fā)能力、生產(chǎn)工藝的提高，再加上產(chǎn)品的成本優(yōu)勢，國內(nèi)企業(yè)加大了出口的力度，國外通信系統(tǒng)設備廠商也增加了對國內(nèi)光電子器件產(chǎn)品的采購力度。與此同時，國外通信系統(tǒng)設備廠商為了降低成本，近年來也紛紛把生產(chǎn)和研發(fā)基地向中國大陸轉移，這也帶動了中國大陸光電子器件市場的需求。另一方面，為降低生產(chǎn)成本，全球各大光電子器件廠商也紛紛將部分制造基地向以中國為代表的發(fā)展中國家轉移。如JDSU、Bookham 在深圳，Oplink 和AFOP 分別在珠海和東莞設有獨資企業(yè)。按生產(chǎn)制造地劃分，2007 年中國生產(chǎn)制造的器件已占全球25%的市場份額，而中國大陸本土企業(yè)的銷售約占全球光電子器件市場14%的市場份額。根據(jù)ICCSZ 統(tǒng)計，2007 年全球光電子器件銷售總額在42 億美元左右，其中歐盟地區(qū)、北美地區(qū)、中國大陸、亞太地區(qū)（中國除外） 億美元、 億美元、 億美元、 億美元，具體份額見下圖：第五章 光纖通信行業(yè)投資機會與風險第一節(jié) 光纖通信行業(yè)投資要點分析一、光纖通信行業(yè)投資邏輯框架互聯(lián)網(wǎng)/3G降低交易成本創(chuàng)造娛樂方式麥特爾卡夫定律互聯(lián)網(wǎng)/3G應用不斷發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)/3G用戶快速增加IP流量快速增長網(wǎng)絡傳輸能力日漸窘迫網(wǎng)絡接入帶寬要求不斷增加光傳輸光接入二、影響光纖通信行業(yè)發(fā)展的主要因素通信技術升級因素受微電子、光電子、計算機等相關技術驅(qū)動的影響，通信行業(yè)的技術變化很快，目前無論是無線還是有線通信技術，都在向下一代通信網(wǎng)絡演進。通信技術的升級驅(qū)動了最基礎的傳輸網(wǎng)絡更新與升級，也對光傳輸設備的功能提出了更高要求。光電子器件是構建光通信系統(tǒng)與網(wǎng)絡的基礎，高速光傳輸設備、長距離光傳輸設備和最受市場關注的智能光網(wǎng)絡的發(fā)展、升級以及推廣應用，都取決于光電子器件技術進步和產(chǎn)品更新?lián)Q代的支持。因此，通信技術的更新與升級促使光電子器件不斷發(fā)展進步。未來35 年，骨干城域傳輸網(wǎng)絡升級、光纖到戶及3G業(yè)務發(fā)展等因素將拉動全球光通信市場的需求。全球分工與產(chǎn)業(yè)轉移因素國內(nèi)巨大的市場需求、相對完整的產(chǎn)業(yè)鏈和大量的高素質(zhì)人才，為通信設備制造產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的條件，國外通信系統(tǒng)設備廠商為了充分利用全球化的資源，近年來已紛紛把主要生產(chǎn)基地轉移到中國。國外通信系統(tǒng)設備廠商在中國生產(chǎn)基地的建立和擴大，加大了對國內(nèi)光電子器件廠商的采購力度，從而擴大了國內(nèi)光電子器件廠商的市場份額。同樣，國內(nèi)通信系統(tǒng)設備廠商在國際市場拓展力度的加大使國內(nèi)光傳輸設備出口增加，主要國內(nèi)光電子器件供應商也從中獲益。未來，隨著國內(nèi)光傳輸設備出口比重的進一步提升，將會直接拉動國內(nèi)光電子器件廠商市場份額的進一步增長。國家產(chǎn)業(yè)政策因素2005 年10 月11 日通過的《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃的建議》針對包括光電子器件在內(nèi)的通信行業(yè)提出：大力提高原始創(chuàng)新能力、集成創(chuàng)新能力和引進消化吸收再創(chuàng)新能力，大力開發(fā)對經(jīng)濟社會發(fā)展具有重大帶動作用的高新技術，支持開發(fā)重大產(chǎn)業(yè)技術，制定重要技術標準，構建自主創(chuàng)新的技術基礎；重點培育數(shù)字化音視頻、新一代移動通信（3G）、高性能計算機及網(wǎng)絡設備等信息產(chǎn)業(yè)群；擴大具有自主知識產(chǎn)權、自主品牌的商品出口；加強寬帶通信網(wǎng)、數(shù)字電視網(wǎng)和下一代互聯(lián)網(wǎng)（IPV6）等信息基礎設施建設，推進“三網(wǎng)融合”。第二節(jié) 中國光纖通信行業(yè)投資機會 一、光通信設備公司2009年風光無限看近一年的通信設備指數(shù)，遠遠跑贏大盤，主要原因在于國內(nèi)電信運營行業(yè)目前正處于3G 網(wǎng)絡的投入期，固定資本開支保持快速增長，2009 年三大運營商資本開支有望超過3,500 億元，同比增長20%以上；而運營商網(wǎng)絡建設進度超預期。主要是運營商競爭加劇，彼此都希望取得先發(fā)優(yōu)勢，加快網(wǎng)絡建設進度；同時主要設備商為了占領市場，競標設備價格較低，運營商擴大了采購量。具體體現(xiàn)在許多設備的出貨量上，如基站，由于國內(nèi)需求大增，出貨量今年有望實現(xiàn)翻番；二、 3G 將成為電信行業(yè)增長新動力傳統(tǒng)電信業(yè)務收入整體增速持續(xù)放緩。2009 年19 月， 億元，%，顯著低于同期GDP %的增速。從收入結構來看，移動和寬帶數(shù)據(jù)業(yè)務是電信行業(yè)的主要亮點。2009 年19 月，移動通信、數(shù)據(jù)通信收入比重分別較2008 個百分點，而長途和固定電話業(yè)務的收入占比持續(xù)下降。移動話音替代固定電話的趨勢仍將持續(xù)，未來移動業(yè)務收入占比將繼續(xù)上升，而固話業(yè)務收入占比仍將繼續(xù)下降。2009 年1 月7 日，工信部正式發(fā)放3G 牌照。目前，三大運營商均已正式開通3G 商用業(yè)務。借鑒亞太地區(qū)3G 用戶的發(fā)展歷程，預計未來幾年國內(nèi)3G 在移動用戶中的滲透率將穩(wěn)步提升，3G 用戶數(shù)隨之高速增長。預計20102012 年國內(nèi)3G %、%和18%，3G 用戶分別達到5,358 萬戶、10,763 萬戶和18,859 萬戶。3G 業(yè)務收入有望拉動電信行業(yè)收入增長。預計業(yè)務收入20102012年將分別達到373 億元、819 億元和1423 億元，同比分別增長323%、120%%，%、%%。三、 三網(wǎng)融合帶來機會2008年廣電總局與科技局簽署了關于共同建設NGB的框架協(xié)議。廣電總局基于“3T”技術建設NGB的投資已經(jīng)啟動，會大力推進互動電視。這也將帶來光通信行業(yè)需求的旺盛，光纖光纜、光通信系統(tǒng)、器件都將有明顯的需求提升。從現(xiàn)有廣電網(wǎng)絡布置情況來看，廣電已經(jīng)擁有全國光纖骨干網(wǎng)，但接入網(wǎng)大部分仍以同軸電纜為主，能提供帶寬非常有限。現(xiàn)在雙向網(wǎng)絡僅僅15%的網(wǎng)絡覆蓋，雙向用戶500600萬，主要集中在杭州、上海和深圳。前期建設都是以各地自己為主， 但考慮到科技部與廣電總局簽署的《國家高性能寬帶信息網(wǎng)暨中國下一代廣播電視網(wǎng)自主創(chuàng)新合作協(xié)議書》，將用10年時間推行NGB，屆時傳輸帶寬將超過1000Gbit/s，保證每戶接入帶寬60Mbit/s，廣電的光纖雙向網(wǎng)絡改造將會加快推行，后期廣電全國進行網(wǎng)絡升級改造的動力非常大在新的三網(wǎng)融合規(guī)劃中，電信企業(yè)可以做廣播電視節(jié)目制作和傳輸，該業(yè)務可以增加寬帶單用戶的ARPU值，但對帶寬有一定要求，需要4M帶寬網(wǎng)絡?，F(xiàn)有主流帶寬沒有辦法滿足，推動電信企業(yè)進行帶寬升級，F(xiàn)TTx將有望大規(guī)模推行。雙向進入引入有效競爭體制，廣電與電信運營商都需要建設更好的網(wǎng)絡進行后續(xù)業(yè)務支撐，特別是高清數(shù)字電視的逐步推廣，對兩者的帶寬有非常高的提升需求。四、“多網(wǎng)融合”的潛在要求 繼國務院出臺加快推進電信網(wǎng)、廣播電視網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)三網(wǎng)融合的政策之后，國家電網(wǎng)公司在2010年工作會議上明確提出，“加快建設堅強智能電網(wǎng)”是2010年八項重點工作之一，要求“盡快在電網(wǎng)智能化上實現(xiàn)突破，提出深入研究“多網(wǎng)融合”技術路線和商業(yè)模式，爭取國家政策支持，加緊開展相關工作，力爭取得先發(fā)優(yōu)勢。” “多網(wǎng)融合”實際是要求電網(wǎng)具備通信功能，從而利用電網(wǎng)實現(xiàn)智能調(diào)度、變電站無人值守、遠程監(jiān)控、智能小區(qū)、智能家庭等功能，“配電網(wǎng)光纖化”是實現(xiàn)這一目標的必然要求。國家電網(wǎng)公司在2010年工作規(guī)劃中，明確提出“加大城市配電網(wǎng)和農(nóng)村配電網(wǎng)建設和改造力度，特別要加大中低壓配電網(wǎng)投資比例”，因此，未來幾年，城農(nóng)網(wǎng)電網(wǎng)通信改造、配電網(wǎng)通信改造將持續(xù)推進。 目前電網(wǎng)公司的光纖需求約240萬芯公里/年，預計配電網(wǎng)通信改造這一因素將驅(qū)動其光纖需求在未來幾年快速增長?？梢源致酝扑悖袊F(xiàn)有110kv及以下變電站預計約15 ~20萬個，假設每個變電站距離10公里，變電站之間都采用12芯光纖連接，則產(chǎn)生的光纖需求就是1800~2400萬芯公里。這僅僅是考慮了變電站之間的光纖連接，如果國家電網(wǎng)實質(zhì)性的推進“多網(wǎng)融合”，則必然要求電力光纖網(wǎng)絡延伸到用戶端，這個需求量可能不亞于一個電信運營商每年對于光纖的需求。 第三節(jié) 細分市場熱點預測一、光纖光纜業(yè)務光纖光纜行業(yè)的核心問題是2010 年的光纖價格如何變動。在2009 年年初的光纖集采中，G652 光纖價格由上年的73 元升至86 元，這也是中天、亨通等廠家本年度業(yè)績巨幅增長的直接原因。光纖價格上漲，刺激了廠家的產(chǎn)能擴充，根據(jù)目前所能掌握的資料，5 大集團至年底的產(chǎn)能總計擴充44%以上。由于光纖產(chǎn)能擴充較為容易，2010年有可能出現(xiàn)光纖產(chǎn)能過剩的局面。因此2010 年的光纖價格，最大可能出現(xiàn)的局面是圍繞86 元/芯公司做向下微調(diào)。 而本輪光纖價格的上漲，其特征是：其背后的終極推動力是互聯(lián)網(wǎng)贏利模式確立之后所導致的海量帶寬需求；中國本次光纖需求，主要耗費在城域網(wǎng)，而接入網(wǎng)的消耗，尚處于起步階段，但眾所周知，對光纖需求最大的網(wǎng)絡層面，首先是接入網(wǎng)，其次是城域網(wǎng)，最后才是骨干網(wǎng)。因此此輪光纖價格上漲之后，不大可能出現(xiàn)2002年光纖價格跳水的局面。二、 FTTH產(chǎn)業(yè)：93億/年設備市場+300億/年的內(nèi)容市場 在電信應用層面，F(xiàn)TTx 具有較強的增長需求?？臻g非常大：市場增量很大，截至2009 年6 月底， 億，%；截至2009 年7 月底，寬帶用戶9,543 萬戶。%。預計未來五年可保持15%以上平均增速，在2014 年底實現(xiàn)用戶數(shù)翻番，達到2 億戶左右。FTTX 進展速度會快于寬帶用戶的增長速度。預計2014 年底75%用戶可是實現(xiàn)光纖到戶。2009年中國FTTX網(wǎng)絡發(fā)展狀況良好，用戶總量保持增長。據(jù)ICCSZ統(tǒng)計，截至2009年年底，中國FTTX用戶總量約達1300萬戶。目前，中國電信在FTTX網(wǎng)絡上具備領先優(yōu)勢，擁有最多的FTTX用戶，約占全國用戶總量的60％。2009年上半年，中國聯(lián)通啟動1100萬線的EPON網(wǎng)絡建設，預計這將大力推動其FTTX用戶的增長。中國移動也已開始全面鋪建FTTx網(wǎng)絡，目前EPON的建設量已達到150萬線左右，而GPON則也已達到47萬線。三、光設備投資主線 無論是廣電運營商推進NGB的建設，還是國家電網(wǎng)加大配電網(wǎng)的通信改造，抑或電信運營商推進寬帶建設，都將帶動相應的光纖光纜、光系統(tǒng)設備，以及相關的元器件、配套器材的投資。同樣，電信運營商的FTTX網(wǎng)絡建設也將帶動光通信產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的投資。具體而言，2009~2010年，EPON設備投資預計以每年翻一番的速度增長；分光器、光模塊產(chǎn)業(yè)預計將保持100%的年增長率；光配線架、光交接箱、分線盒也將保持50%以上的增長。 四、光纖通信行業(yè)重點企業(yè)36 / 36