【正文】 價格1460萬元/MW，銷售收入43800萬元。LED大功能環(huán)保節(jié)能燈5萬盞，平均銷售價格5840元/盞，銷售收入29200萬元。根據(jù)以上計算，正常年本項目銷售收入73000萬元。年銷售稅金及附加按國家規(guī)定計取，產(chǎn)品繳納增值稅，稅率為17%；城市維護建設(shè)稅和教育附加分別按增值稅的7%和5%提取。 財務(wù)盈利能力分析（財務(wù)評價報表） 新增利潤總額及分配計算經(jīng)測算，；所得稅按利潤總額的25%計取。盈余公積金及公益金按稅后利潤的15%提取。 財務(wù)現(xiàn)金流量計算項目總投資現(xiàn)金流量表（詳見附表7），根據(jù)該表測算得如下指標(biāo)： 所得稅前 所得稅后財務(wù)內(nèi)部收益率（%） 財務(wù)凈現(xiàn)值（IC=12%）（萬元） 22831 投資回收期（含建設(shè)期）（年） 項目資本金現(xiàn)金流量表根據(jù)該表測得如下指標(biāo)：項目資本金財務(wù)內(nèi)部收益率：%以上財務(wù)評價指標(biāo)表明，項目的財務(wù)盈利能力良好，內(nèi)部收益率大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，凈現(xiàn)值大于零，在財務(wù)上是可行的。 其他指標(biāo)投資利潤率（年平均）=%投資利稅率（年平均）=% 清償能力分析為簡化計算，在還款期間將項目未分配利潤以及折舊、攤銷費作為償還長期借款本金的資金來源。經(jīng)測算，本項目建設(shè)投資長期貸款償還期（從借款開始年算起）（詳見附表9），能滿足貸款機構(gòu)的要求，項目的清償能力較強。 不確定性分析 盈虧平衡分析盈虧平衡分析是對市場需求變化的適應(yīng)能力分析，保本點越低，表明該產(chǎn)品抗風(fēng)險能力越強。本項目以銷售收入表明的盈虧平衡點（BEP）%（按達(dá)產(chǎn)第一年測算），%，項目就可保本。由此可見，項目具有一定的抗風(fēng)險能力。 敏感性分析本項目進(jìn)行所得稅后全部投資的敏感性分析。建設(shè)投資、經(jīng)營成本及銷售收入（產(chǎn)品價格）變動對財務(wù)內(nèi)部收益率及投資回收期的影響如下表：序號變動因素變化幅度財務(wù)評價指標(biāo)（所得稅后）內(nèi)部收益率（%）投資回收期（年）1基本方案2建設(shè)投資+10%10%3經(jīng)營成本+5%5%4銷售收入+5%5%從敏感性分析結(jié)果可以看出，銷售收入和經(jīng)營成本的變動對內(nèi)部收益率的影響都十分敏感，而建設(shè)投資的影響不大。當(dāng)新增年銷售收入降低約5％，經(jīng)營成本增加約6％，項目財務(wù)內(nèi)部收益率低于基準(zhǔn)收益率。 財務(wù)評價結(jié)論根據(jù)以上評價結(jié)果，%，（含建設(shè)期），％，%，項目建成投產(chǎn)后將取得較好的經(jīng)濟效益，并具有一定的抗風(fēng)險能力，同時，項目的產(chǎn)業(yè)帶動效應(yīng)也十分明顯，有助于促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級。因此，項目可行。第十二章 風(fēng)險分析及對策太陽能電池及LED節(jié)能生產(chǎn)線其核心團隊如技術(shù)研發(fā)、市場營銷、技術(shù)服務(wù)和管理人員均來自業(yè)內(nèi)資深人士，多數(shù)是業(yè)內(nèi)的老職工，72%具有本科以上學(xué)歷，擁有中高級職稱者占60%以上，平均年齡40歲。大多都經(jīng)歷了共同創(chuàng)業(yè)的困難時期，對這份事業(yè)有相當(dāng)深厚的感情和執(zhí)著，對光伏行業(yè)有較深的了解，有豐富的實踐經(jīng)驗和良好的信用度，技術(shù)和管理能力較強。人員穩(wěn)定度較好，風(fēng)險不大。為進(jìn)一步提高管理效率、技術(shù)水平和市場化運作能力，將適時引進(jìn)高層技術(shù)人才、職業(yè)經(jīng)理人和熟悉市場化化運作的財務(wù)專家，將以績效薪酬、期權(quán)等各種鼓勵政策吸引和留住人才，以引領(lǐng)向更規(guī)范化管理、更高技術(shù)實力、更大生產(chǎn)規(guī)模的方向穩(wěn)步發(fā)展，盡力運作過程中管理團隊經(jīng)驗不足帶來的風(fēng)險。將定期或不定期的開展各種崗位技能、技術(shù)培訓(xùn)活動，提供正常的、公平的升職提級機遇，不斷提高人員的技術(shù)水平與素質(zhì)，為員工提供良好的職業(yè)前景。逐步建立選拔人才、激勵人才、培養(yǎng)人才、管理人才、留住人才的長效用人機制以充分發(fā)揮人才這個企業(yè)核心資源的效能，鼓勵個人成長，倡導(dǎo)團隊精神，規(guī)避企業(yè)關(guān)鍵人離去對企業(yè)造成影響的風(fēng)險。市場風(fēng)險主要包括細(xì)分市場的不確定性、競爭對手的壓力、市場營銷策略的失誤、品牌的號召力等。中國光伏產(chǎn)業(yè)正以前所未有的勢頭高速發(fā)展，整個產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險在于“兩頭在外”：即高純硅材料90%以上依賴國外，最終產(chǎn)品的市場95%以上在國外，國內(nèi)光伏電池及組件產(chǎn)品的市場因財政補貼還未到位而比例較小，這些都給裝備的發(fā)展帶來一定的變數(shù)和風(fēng)險。盡管如此，光伏產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展趨勢因化石能源儲量有限和過度開采而不可逆轉(zhuǎn)，中國以超過全球平均七倍以上的年增長率而成為全球發(fā)展最快的國家，為太陽能光伏裝備的發(fā)展提供了極好的市場發(fā)展機遇。市場小的波折肯定會出現(xiàn)但大的趨勢卻不會改變。同時應(yīng)該看到，國際光伏裝備巨頭已虎視眈眈中國市場，國內(nèi)原不屬此領(lǐng)域的廠家也在躍躍欲試試圖進(jìn)入市場，這必將給行業(yè)帶來強烈的沖擊，未來的競爭將日趨激烈。2007年8月，全球太陽能組件價格因競爭激烈而降價10%，迫使組件生產(chǎn)企業(yè)和電池片生產(chǎn)企業(yè)消化降價的成本，今年已不可避免的轉(zhuǎn)移和波及到了產(chǎn)業(yè)鏈的其他環(huán)節(jié)，降價是太陽能產(chǎn)品推廣應(yīng)用的必由之路、是把雙刃劍，一方面可以刺激應(yīng)用市場的需求，另一方面又促使生產(chǎn)企業(yè)提高技術(shù)水平、擴大生產(chǎn)規(guī)模降低生產(chǎn)成本，這對以價格取勝的國產(chǎn)光伏裝備廠家來講是個利好的消息。目前，國內(nèi)太陽能電池制造商的單晶硅片和多晶硅片主要是自產(chǎn)、進(jìn)口或國內(nèi)購買，但根據(jù)國內(nèi)目前太陽能電池的生產(chǎn)能力，單晶硅片和多晶硅片仍然供不應(yīng)求，而且，其價格也受國際市場價格的波動而受影響，所以，建線的第一大風(fēng)險來自原材料的供應(yīng)不足及其價格的制約。不過，由于國際市場上高純硅材料生產(chǎn)廠家的擴產(chǎn)和國內(nèi)正在建設(shè)幾條太陽能級的單晶硅片和多晶硅片生產(chǎn)線，這個問題在兩年內(nèi)得到解決。當(dāng)然，硅太陽能電池產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險還是非常令人擔(dān)憂的，那就是新技術(shù)的發(fā)展也許一下子將目前硅太陽能電池工業(yè)打入冷宮！由于硅太陽能電池的主要成本集中在硅材料的提煉和結(jié)晶（50～60%的總成本）上，其高成本一直制約著太陽能發(fā)電的全面應(yīng)用。因此人們一直沒有放棄對其他材料、其他技術(shù)路線的研究。目前最有可能在未來取代目前技術(shù)路線的研究方向有兩個：一是非晶硅薄膜太陽能電池，它是直接將硅材料生長在廉價的玻璃或其他材料襯底上而制造的，基于這一技術(shù)的生產(chǎn)事實上已經(jīng)開始，但由于效率較低（5～8%）、又有光照衰減的缺陷（一般年衰減 15～20%，而硅太陽能電池年衰減只有1～2%），所以應(yīng)用領(lǐng)域主要是計算器、手表，也有一些農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)在應(yīng)用但量很少。2005年2月，茲在減少溫室氣體排放的《京都協(xié)議書》生效，中國也在此協(xié)議書上簽字，2006年元月一日，用于鼓勵可再生能源應(yīng)用和發(fā)展的中國《可再生能源法》開始實施，這些都表明了中國政府支持可再生能源應(yīng)用的態(tài)度。一方面，處于經(jīng)濟高速增長期的迫切需要社會和諧發(fā)展的中國，經(jīng)濟繁榮社會穩(wěn)定，短期內(nèi)不會出現(xiàn)社會的動蕩和戰(zhàn)爭，政策向不利方向變動的風(fēng)險很小。另一方面，中國現(xiàn)有的以煤電為主（占總能源結(jié)構(gòu)的70%以上）、可再生能源比例過低的能源結(jié)構(gòu)，其結(jié)果是大氣污染嚴(yán)重、溫室氣體排放過度。據(jù)國家權(quán)威部門公布的數(shù)據(jù)，2006年中國SO2排放世界第一，CO2排放世界第二！加上中國化石燃料可開采年限同世界平均水平的差距巨大，中國也迫切需要尋找可替代能源、調(diào)整能源結(jié)構(gòu)以改善環(huán)境條件。因此中國的能源政策在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)只會向利好的方向轉(zhuǎn)變，政策風(fēng)險相對較小。太陽能光伏產(chǎn)業(yè)是綠色能源產(chǎn)業(yè),是朝陽產(chǎn)業(yè)。在目前太陽能光伏產(chǎn)業(yè)市場迅速擴大的情況下，是建立太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)的一個有利時機；在國際及中國市場日益擴大、國內(nèi)生產(chǎn)還未跟上的前提下，將取得先發(fā)優(yōu)勢。資金籌借與使用計劃表附表1 單位：萬元序號項目名稱合計計算期（年）123451投資合計3891820462141212601867867建設(shè)投資336232017413449建設(shè)期利息960288672流動資金433526018678672資金籌措3891820462141212601867867項目資本20884114628121781260260用于建設(shè)投資18623111747449用于流動資金1301781260260用于建設(shè)期利息960288672銀行貸款18034900060001820607607用于建設(shè)投資1500090006000用于流動資金30341820607607流動資金估算表附表2 單位：萬元序號項目名稱最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期34567891011120生產(chǎn)負(fù)荷060801001001001001001001001001流動資產(chǎn)05134應(yīng)收帳款3012存貨02161原材料9401010燃料及動力30128在產(chǎn)品660產(chǎn)成品940現(xiàn)金3012165預(yù)付賬款2流動負(fù)債02533應(yīng)付賬款30122533預(yù)收賬款03流動資金026013468433543354335433543354335433543354流動資金當(dāng)期增加額02601867867總成本費用估算表附表3 單位：萬元序號項目名稱合計投產(chǎn)期達(dá)到設(shè)計能力生產(chǎn)期34567891011121原材料474700303004040050500505005050050500505005050050500505002動力1551991321651651651651651651651653工資及福利費2326514851980247524752475247524752475247524754修理費92309239239239239239239239239239235其他費用2744817522336292029202920292029202920292029206經(jīng)營成本536194345594577156983569835698356983569835698356983569837折舊費2022020222022202220222022202220222022202220228攤銷費247041441441441441480808080809利息91010總成本費用49117固定成本6249變動成本50369932151428685358553585535855358553585535855358553585固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表附表4 單位：萬元序號項目合計折舊及攤銷年限計算期34567891011121建筑工程費1144040當(dāng)期折舊費285285285285285285285285285285凈值1115510870105851030010015973094459160887585902機器設(shè)備及安裝1541410當(dāng)期折舊費1