【正文】 資的 60%。..第 十 四 章 財 務(wù) 評 價第一節(jié) 財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取一、財務(wù)評價依據(jù)根據(jù)國家計委計辦〔2022〕15 號文件發(fā)布的“國家計委辦公廳關(guān)于出版《投資項目可行性研究指南（試用版） 》的通知”和《投資項目可行性研究指南》的有關(guān)規(guī)定，以及項目單位提供的有關(guān)基礎(chǔ)資料。二、財務(wù)評價基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)選取計算期與生產(chǎn)負(fù)荷項目計算期設(shè)定 11 年，經(jīng)營期 10 年。項目第 2 年（含建設(shè)期）達(dá)到設(shè)計生產(chǎn)能力。財務(wù)基準(zhǔn)收益率設(shè)定財務(wù)基準(zhǔn)收益率為 10%。第二節(jié) 營業(yè)收入及營業(yè)稅金估算一、產(chǎn)品營業(yè)收入經(jīng)預(yù)測，該項目年可實現(xiàn)營業(yè)收入 75,000 萬元。二、增值稅、產(chǎn)品營業(yè)稅金及附加增值稅稅率按 17%計算，城市維護(hù)建設(shè)費為增值稅的 7%，教育費附加為增值稅的 3%。該項目年增值稅為 3, 萬元，年營業(yè)稅金及附加為 萬元。..產(chǎn)品營業(yè)收入、營業(yè)稅金及附加和增值稅估算詳見附表3。第三節(jié) 成本費用估算一、原、輔材料費用經(jīng)估算，年需要主要原、輔材料費用為 54, 萬元。二、燃料動力費燃料及動力費用經(jīng)估算為 萬元。三、工資與福利項目按員工 220 人計算，人均年工資福利為 4 萬元，則年工資及福利費為 880 萬元。四、折舊費項目固定資產(chǎn)原值 23, 萬元，固定資產(chǎn)折舊年限：建（構(gòu)）筑物平均 20 年，設(shè)備平均 10 年；固定資產(chǎn)凈殘值率取5%；采取直線法計提折舊，經(jīng)估算，年折舊費為 1, 萬元，固定資產(chǎn)折舊費估算見附表 4。五、攤銷費 該項目無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)合計為 4, 萬元，無形資產(chǎn)攤銷年限 10 年，遞延資產(chǎn)攤銷年限 5 年，年攤銷費為 萬元，攤銷費估算見附表 5。六、修理費該項目要求在達(dá)產(chǎn)后第 5 年進(jìn)行中修，綜合考慮，修理費按折舊費的 20%計算，平均年修理費用為 萬元。..七、財務(wù)費用該項目申請銀行貸款 18,000 萬元，利息在生產(chǎn)期形成財務(wù)費用，財務(wù)費用合計為 2, 萬元。八、其他費用其他費用是指在制造費用、管理費用、財務(wù)費用和銷售費用中扣除工資及福利、折舊費、修理費、攤銷費、利息支出后的費用，根據(jù)該項目的特點，其他費用按上述費用的 10%計取，達(dá)產(chǎn)年其他費用為 5, 萬元。九、總成本費用、固定成本、可變成本項目達(dá)產(chǎn)年總成本費用為 64, 萬元，固定成本 9,萬元，可變成本為 54, 萬元，總成本費用估算見附表 6。十、經(jīng)營成本經(jīng)營成本=總成本費用折舊攤銷財務(wù)費用年經(jīng)營成本為 61, 萬元，經(jīng)營成本估算見附表 6。第四節(jié) 利潤及利潤分配估算一、利潤總額估算利潤總額為營業(yè)收入扣除總成本費用和營業(yè)稅金及附加后的余額，所得稅按利潤總額的 25%計算。通過附表 7 利潤和利潤分配表計算得出：在整個經(jīng)營期內(nèi)，獲利潤總額 97, 萬元，平均年獲利潤總額 9, 萬元；..扣除所得稅（25%）后，稅后利潤為 73, 萬元，平均年獲稅后利潤 7, 萬元。二、利潤分配估算稅后利潤額在按 10%的比例提取盈余公積金即為可供分配利潤。提取盈余公積金后，在整個經(jīng)營期內(nèi)，累計未分配利潤為 65, 萬元，平均每年未分配利潤6, 萬元。第五節(jié) 財務(wù)效益分析一、現(xiàn)金流量分析根據(jù)不同角度編制的財務(wù)現(xiàn)金流量表估算的技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如表 141 所示。表 141 財務(wù)指標(biāo)表指 標(biāo) FIRR（%） FNPV（萬元） Pt（投資回收期）所得稅前 % 39, 年(含建設(shè)期)所得稅后 % 26, 年(含建設(shè)期)從不同角度計算的財務(wù)內(nèi)部收益率均高于基準(zhǔn)折現(xiàn)率 10%，財務(wù)凈現(xiàn)值均遠(yuǎn)大于零，包括建設(shè)期在內(nèi)的所得稅后的投資回收期為 年，可以看出，該項目有很強(qiáng)的盈利能力。項目財..務(wù)現(xiàn)金流量詳見附表 8。二、投資利潤率、投資凈利潤率投資利潤率：%投資凈利潤率：%上述各項財務(wù)指標(biāo)表明，本項目具有較強(qiáng)的贏利能力。項目的財務(wù)內(nèi)部收益率大于設(shè)定財務(wù)基準(zhǔn)收益率，投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，說明本項目財務(wù)指標(biāo)均較好，項目建設(shè)在財務(wù)上是可行的。三、償債能力分析該項目申請銀行貸款 18,000 萬元，采用最大能力還款方式償還銀行貸款還款，還款資金來源為折舊、攤銷以及未分配利潤和計入成本費用中的利息費用，通過借款償還計劃表（附表9）可以計算得出，該項目的最大還款能力為 年。借款償還期＝（借款償還后開始出現(xiàn)盈余年份數(shù)）開始借款年+當(dāng)年償還借款額/當(dāng)年用于還款的資金額 ＝4+,＝ 年第六節(jié) 不確定性分析一、盈虧平衡分析BEP（c） ＝ ％增 值 稅銷 售 稅 金 及 附 加可 變 成 本銷 售 收 入 固 定 成 本 10???..≈%BEP（營業(yè)收入） =年均營業(yè)收入BEP （c）=75,000 萬元%≈34, 萬元計算結(jié)果表明，項目盈虧平衡點較低，說明項目生產(chǎn)經(jīng)營能力只要達(dá)到設(shè)計能力的 %，年營業(yè)收入達(dá)到 34, 萬元時，就可以盈虧平衡，達(dá)到保本經(jīng)營，詳見圖 141。圖 141 盈虧平衡圖 二、敏感性分析對財務(wù)基本數(shù)據(jù)中的銷售收入（產(chǎn)量或價格） 、經(jīng)營成本、建設(shè)投資三項因素分別作出增加或降低 5%幅度的變化，以判斷其單因素變化對財務(wù)評價指標(biāo)的敏感程度。表 142 敏感性分析表序號 不確定因素 變化率（%） 稅后 IRR（%） 敏感系數(shù)010000202203000040000500006000070000800000% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%生 產(chǎn) 負(fù) 荷銷 售收 入或 總成 本費 用（ 萬 元 ） 銷 售 收 入固 定 成 本總 成 本 費 用贏虧平衡點 %%..基本方案 %+5% % +1 銷售收入5% % +5% % 2 經(jīng)營成本5% % ++5% % 3 建設(shè)投資5% % +圖 142 敏感性分析圖從表 144 和圖 142 中可以看出：銷售收入（銷售價格或產(chǎn)量）為最敏感因素，只要銷售收入增長（或減少）1%，財務(wù)內(nèi)部收益率增長 %（或減少%） 。%%%%%%%%%10% 5% 0% 5% 10%敏感性分析圖不確定因素變化率內(nèi)部收益率銷售收入經(jīng)營成本建設(shè)投資基準(zhǔn)收益率基本方案收益率..其次是經(jīng)營成本，經(jīng)營成本增長 5%（或減少 5%） ，財務(wù)內(nèi)部收益率降低 %（或增長 %） ；再次是建設(shè)投資。通過盈虧平衡分析和敏感性分析，說明該項目盈虧平衡點較低（%） ；當(dāng)三種不確定因素變化幅度為 5%時（向不利于經(jīng)濟(jì)效益方向變化） ，財務(wù)內(nèi)部收益率等指標(biāo)仍然優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項目具有較好的抗風(fēng)險能力。第七節(jié) 財務(wù)評價結(jié)論通過財務(wù)評價計算，該項目的財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值和投資回收期及投資利潤率均優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項目財務(wù)分析結(jié)果是可行的。通過盈虧平衡分析，說明該項目盈虧平衡點較低（%） ；在敏感性分析中，當(dāng)三種不確定因素變化幅度為 5%時（向不利于經(jīng)濟(jì)效益方向變化） ，財務(wù)內(nèi)部收益率等指標(biāo)仍然優(yōu)于基準(zhǔn)值要求，說明該項目具有較好的抗風(fēng)險能力。..第 十 五 章 研 究 結(jié) 論 與 建 議第一節(jié) 研究結(jié)論某壓縮機(jī)有限公司年產(chǎn) 100 萬套壓縮機(jī)及配件項目經(jīng)過市場需求預(yù)測以及行業(yè)未來的發(fā)展趨勢分析，得出本項目所生產(chǎn)的產(chǎn)品具有較為樂觀的發(fā)展前景和增產(chǎn)價值，屬于高技術(shù)、高檔次、高質(zhì)量的產(chǎn)品；同時，本項目的建設(shè)，某壓縮機(jī)有限公司也具備了許多便利條件。抓住目前市場機(jī)遇，增建一個高科技、現(xiàn)代化的壓縮機(jī)生產(chǎn)線，將會使企業(yè)獲得更大的經(jīng)濟(jì)效益及產(chǎn)生深遠(yuǎn)的社會影響力。該項目的建設(shè)，符合國家現(xiàn)行產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策；符合**市的整體規(guī)劃要求及行業(yè)發(fā)展需要；符合**市的長遠(yuǎn)規(guī)劃、建設(shè)要求。該項目采用的生產(chǎn)技術(shù)水平較高，有大量專業(yè)的技術(shù)人員，管理經(jīng)驗豐富，市場前景廣闊。項目在生產(chǎn)規(guī)模、產(chǎn)品方案、生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量、環(huán)境保護(hù)等各方面均符合國家和地方相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)要求，而且具有清潔生產(chǎn)的特點。項目選址于某工業(yè)園區(qū)(池鎮(zhèn)集賢村十一、十二組)，該地域交通便利，地理位置十分優(yōu)越，基礎(chǔ)設(shè)施條件較好，對項目建設(shè)十分有利。項目建設(shè)總投資 30,000 萬元，通過財務(wù)計算與分析，年可實現(xiàn)營業(yè)收入 75,000 萬元，實現(xiàn)利潤 7, 萬元。所得稅后主要評價指標(biāo)投資回收期為 年（含建設(shè)期） ，財務(wù)內(nèi)部收..益率為 %，財務(wù)凈現(xiàn)值為 26, 萬元，投資利潤率為%，均優(yōu)于基準(zhǔn)值的要求。從敏感性分析結(jié)果看，營業(yè)收入（銷售價格或產(chǎn)量）為最敏感因素，其次是經(jīng)營成本，再次是建設(shè)投資。在177。5%的范圍內(nèi)變化，財務(wù)指標(biāo)均優(yōu)于基準(zhǔn)值，說明該項目具有很強(qiáng)的抗風(fēng)險能力。第二節(jié) 建議采購先進(jìn)設(shè)備過程中，通過設(shè)備招標(biāo)方式進(jìn)行，嚴(yán)把設(shè)備質(zhì)量關(guān)。該項目投資較大，項目單位應(yīng)積極落實建設(shè)資金，以保證項目的順利實施；加強(qiáng)項目前期工作、設(shè)計、采購和施工各環(huán)節(jié)的管理，盡可能降低投資；采取措施開拓市場，提高競爭力。附 表..項目建設(shè)總投資估算表附表 1 單位：萬元投資額序號 工程或費用名稱合計其中：外匯占項目投入總資金的比例（%）估算說明1 建設(shè)投資 28, % 建設(shè)投資靜態(tài)部分 27, % 建筑工程費 12, %設(shè)備及工器具購置費8, % 設(shè)備安裝費 % 工程建設(shè)其他費用 4, %詳見附表11 基本預(yù)備費 1, %按～.4 之和的5%估算 建設(shè)投資動態(tài)部分 漲價預(yù)備費.. 建設(shè)期利息 2 鋪底流動資金 2, %3項目投入總資金（1+2）30, %建筑工程費用估算表附表 11 單位：萬元序號 建筑物名稱 單位 工程量單價（元）費用合計（萬元）備注1 主要建筑工程 機(jī)加工車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 電機(jī)車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 沖壓車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 總裝車間 m2 鋼結(jié)構(gòu) 辦公樓 m2 框架 庫房 m2 鋼結(jié)構(gòu)2 輔助配套工程 場地基礎(chǔ)設(shè)施配套工程m2 綠化及其它附屬 ..工程 場地平整 3 合計 設(shè)備購置費用估算表附表 12 單位：萬元序號 設(shè)備名稱 單位 數(shù)量單價(元)總價1車銑復(fù)合加工中心臺 2 298 5962臥式鏜銑加工中心臺 2 407 8143數(shù)控萬能銑加工中心臺 2 356 7124數(shù)控萬能銑加工中心臺 2 889 17785車銑復(fù)合加工中心臺 2 523 10466 萬能臥式銑床 臺 4 15 607 數(shù)控立加車床 臺 5 106 530..8 數(shù)控立加車床 臺 4 127 5089 車床 臺 4 25 10010 帶鋸床 臺 4 11 對刀儀 臺 4 12 二氧焊機(jī) 臺 12 13 焊機(jī) 臺 12 14 槍鉆系統(tǒng) 臺 10 5415 刀具 套 12 16 刀具 套 12 22 電容柜 臺 1 23 水箱 臺 1 24工藝裝備（夾具、胎具及工位器具） 套 1 100 10025 檢測設(shè)備 套 1 180 18026 合計 97 ..工程建設(shè)其他費用估算表附表 13 單位：萬元序號 費用名稱 計算依據(jù)費率或標(biāo)準(zhǔn)費用合計1 建設(shè)單位管理費 建筑工程費 % 2 勘察設(shè)計費 建筑工程費 % 3 建設(shè)工程監(jiān)理費建筑工程費，〔1992〕價費字 479號% 4其他費用（招標(biāo)、咨詢、調(diào)研、評價費）建筑工程費 % 5 土地使用費 6 合 計 分年投資計劃表附表 14 單位：萬元序號 年份 建設(shè)期 投產(chǎn)期 合計..項目 第 1 年 第 2 年 第 3 年1建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）27,481.627,2 建設(shè)期利息 3 鋪底流動資金 2, 2,4 合 計28,000.030,..流動資金估算表附表 2 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　單位：萬元　經(jīng)營期序號 年份 項目最低周轉(zhuǎn)天數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）2 3 4 5 6 7 8 9 10 111 流動資產(chǎn) 10112.015097.618421.318421.318421.318421