【正文】 平坦， LM曲線移動(dòng)對國民收入變動(dòng)的影響就越大，反之，IS曲線越陡峭， LM曲線移動(dòng)對國民收入變動(dòng)的影響就越小。 i i i0 i0 i i2 i1 r r0 r0 r1 r2 r Y0 Y0 Y1 Y3 Y2 Y3 Y Y 62 ： 效果分析 ? IS線為一水平直線情況如何？ ? IS線為一垂直直線情況如何？ ?三、財(cái)政政策和貨幣政策的配合 根據(jù)以上幾節(jié)分析可知，如果某一時(shí)期經(jīng)濟(jì)處于蕭條狀態(tài)，政府既可采用擴(kuò)張性財(cái)政政策，也可采用擴(kuò)張性貨幣政策，還可以將兩種政策結(jié)合起來使用。如下頁圖所示。 經(jīng)濟(jì) 政策 財(cái)政 政策 貨幣 政策 擴(kuò)張性政策 中性政策 緊縮性政策 作用點(diǎn)：總需求 主要有四種組合方式：即雙松、雙緊、松緊搭配。 64 提示：一般經(jīng)濟(jì)蕭條下，用擴(kuò)張性財(cái)政政策刺激總需求，又用緊縮性貨幣政策防止通過膨脹；一般通貨膨脹下，用緊縮性財(cái)政政策壓縮總需求，又用擴(kuò)張性貨幣政策降低利率，防止財(cái)政過度緊縮 ,引起經(jīng)濟(jì)衰退。 政策選擇 適用情況 產(chǎn)出 利率 擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策 一般經(jīng)濟(jì)蕭條 不確定 上升 緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策 嚴(yán)重通貨膨脹 減少 不確定 緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策 一般通貨膨脹 不確定 下降 擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策 嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)蕭條 增加 不確定 66 美國政府 1993年推出增稅計(jì)劃美國央行應(yīng)選擇什么樣的貨幣政策？ r 0 Y LM0 LM1 IS1 IS0 Y0 Y1 r1 r0 r2 四、 IS—LM模型與總需求曲線 ? 前面我們建立 IS—LM模型時(shí)，有一個(gè)價(jià)格水平 P不變的假定 ,于是，當(dāng)名義貨幣量 M變動(dòng)時(shí)實(shí)際貨幣量就會(huì)增加或減少， LM曲線就會(huì)向左或向右移動(dòng)?，F(xiàn)在我們放松價(jià)格水平 P不變的假定，而讓名義貨幣量 M保持不變，價(jià)格水平由 P1下降到 P2，那么， LM曲線就會(huì)從 LM1向右移動(dòng)到 LM2，相應(yīng)地，均衡時(shí)的計(jì)劃的總支出水平由 Y1增加到了Y2，其變化過程如右上圖。 r 0 Y r2 Y2 E2 r1 Y1 E1 IS LM1(P1) LM2(P2) P 0 Y Y1 Y2 P1 E1 P2 E2 AD 所以，所謂的總需求曲線（ AD）就是在 產(chǎn)品市場和貨幣市場同處均衡狀態(tài)時(shí)， 每一價(jià)格水平所對應(yīng)的計(jì)劃的總支出 。 ? r r1 r2 0 Y Y2 Y1 LM1 LM2 Y P Y1 Y2 AD2 AD1 （ 1）貨幣擴(kuò)張 0 IS （ 2）財(cái)政擴(kuò)張 r r1 r2 0 Y Y2 Y1 LM Y P Y1 Y2 AD2 AD1 0 IS1 IS2 LM曲線的三個(gè)區(qū)域 Y r 古典區(qū)域 中間區(qū)域 凱恩斯區(qū)域 LM曲線 IS曲線的中國特色 ? 我國的 IS曲線與 ISLM模型的描述沒有明顯的不同，只是更加陡峭一些而已，之所以如此，重要原因在于我國投資的利率彈性比較小，儲(chǔ)蓄水平相對較高（意味著 MPC的下降）。 ? 我國國有企業(yè)預(yù)算軟約束的問題仍然沒有得到根本的解決，政府投資、包括國有企業(yè)的投資還是我國投資的主要部分。這兩部分投資在很大程度上受政府宏觀調(diào)控目標(biāo)的影響，所以對利率的反應(yīng)不敏感。盡管我國民營經(jīng)濟(jì)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重有了明顯的上升，但是，其投資占整個(gè)投資的比重仍比較有限，這就決定了投資曲線 I陡峭。另一方面，我國居收入水平不高，而儲(chǔ)蓄傾向較高，導(dǎo)致邊際消費(fèi)傾向較低。 73 江蘇“鐵本”事件 ? 新華網(wǎng)南京 鐵項(xiàng)目問題被國務(wù)院查處后，在全國引起強(qiáng)烈震動(dòng)。從轟轟烈烈上馬到被勒令叫停，鐵本事件引發(fā)了很多人的疑問：一個(gè)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力８４０萬噸、概算總投資１０５．９億元人民幣的大型鋼鐵聯(lián)合項(xiàng)目，到底是如何連闖“紅燈”，違規(guī)上馬的？ ? 鐵本項(xiàng)目的出籠就像一個(gè) “ 吹泡泡 ” 的過程 。 2022年 ， 短短幾個(gè)月的規(guī)劃中 ， 鐵本項(xiàng)目從最初２００萬噸的寬厚板項(xiàng)目 ，逐步擴(kuò)大到４００萬噸 、 ６００萬噸 ， 最后成為年產(chǎn)８４０萬噸的大型鋼鐵聯(lián)合項(xiàng)目 ， 規(guī)劃占地也從2022畝一路攀升到９３７９畝 。 ? 鐵本公司究竟有多大的資金實(shí)力 ？ 據(jù)調(diào)查 ， 為上鐵本項(xiàng)目 ， 從2022年５月開始至2022年底 ， 鐵本公司涉嫌虛假注冊７家合資 （ 獨(dú)資 ） 公司 。 按規(guī)定 ， 這７家合資企業(yè)外方應(yīng)繳納注冊資本金１ ． ７９７２億美元 ， 但其中只有鷹聯(lián)公司注冊資本金１２００萬美元基本到位 ， 另有１家公司部分到位 ， 其余５家合資公司至今未見驗(yàn)資報(bào)告 ， 沒有任何資金到位 。 74 ? 鋼鐵項(xiàng)目屬國家宏觀調(diào)控的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目，有一套比較規(guī)范的審批機(jī)制?？梢哉f，能否獲得立項(xiàng)審批是鐵本項(xiàng)目上馬的關(guān)鍵。 ? 自2022年５月以來，鐵本公司為實(shí)施項(xiàng)目，法人代表戴國芳成立７家合資（獨(dú)資）公司，把項(xiàng)目化整為零，拆分為２２個(gè)項(xiàng)目向有關(guān)部門報(bào)批。然而，就是這樣一個(gè)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力與投資嚴(yán)重不匹配的項(xiàng)目，在審批過程中卻是“一路綠燈”。 ? 為了避開上級(jí)部門的審批，鐵本公司和地方政府可謂絞盡腦汁。在審批過程中，常州國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)（簡稱高新區(qū)）管委會(huì)將整個(gè)項(xiàng)目一分為四。同時(shí)，為了辦理土地等手續(xù)，又將整個(gè)項(xiàng)目分成１４個(gè)基建項(xiàng)目。 ? 按照投資規(guī)模和審批權(quán)限，鐵本項(xiàng)目本該報(bào)國務(wù)院有關(guān)部門審批。但是，當(dāng)?shù)卣坝嘘P(guān)部門違規(guī)越權(quán)對這些總投資高達(dá)１０５．９億元的項(xiàng)目進(jìn)行了審批。 75 ，我國政府提出“實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策”請用 ISLM摸型說明其道理 2. 中國政府于 2022年底提出實(shí)施“穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策”，自 2022年 7月 5日以來，中國央行已 16次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率， 2022年 4月 25起，存款準(zhǔn)備金率上調(diào)至 16%，這也是自 1985年以來中國存款準(zhǔn)備金率最高水平。 2022年 12月 21日，中國央行再次加息，將人民幣 1年期存款基準(zhǔn)利率提高至 %。請用 ISLM摸型分析此政策效果 76 19982022年間 ,我國政府推出“實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策和積極的財(cái)政政策”，請用 ISLM說明道理 ? 答： 擴(kuò)張的財(cái)政政策可以使國民收入增加，但效果取決于 LM線的斜率（見圖），若 LM越平坦，財(cái)政政策效果越大 。 財(cái)政政策的效果，因 LM曲線的斜率而異 r0 Y3 IS39。 Y0 IS LM1 E Y1 r1 r o Y E39。 E LM2 E* Y2 r2 77 擴(kuò)張的貨幣政策也可使國民收入增加，但效果取決于 IS的斜率（見圖）， IS越平坦，貨幣政策效果越大。 r r1 r2 0 Y Y2 Y1 LM1 LM2 IS r3 Y3 19982022年間總需求不旺盛，價(jià)格下跌，利率水平很低，接近于凱恩斯陷阱，處于衰退期， LM線較平坦，此時(shí)財(cái)政政策效果很大。 此時(shí)，利率已經(jīng)很低，決定投資是否增加的主要因素是資本的預(yù)期利潤率，所以 IS線比較陡峭，貨幣政策效果比較小。 78 中國政府于 2022年底明確提出，明年要實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)政政策和從緊的貨幣政策，請用 ISLM模型分析。 r r1 r2 0 Y Y2 Y1 LM2 LM1 IS