長(zhǎng)春宇飛熱電項(xiàng)目可行性研究報(bào)告-資料下載頁(yè)
2025-04-26 08:12本頁(yè)面
【正文】 以看出，按最大償還能力計(jì)算，該項(xiàng)目歸還長(zhǎng)期借款的來源包括折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)和未分配利潤(rùn)。在第7年可清償完畢，能滿足貸款方的還款要求。二、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率由附表可看出，資產(chǎn)負(fù)債率逐年遞減。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均大于1，且逐年遞增。各項(xiàng)指標(biāo)較為合理，表明該項(xiàng)目所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，短期償債能力強(qiáng)。.敏感性分析是考察項(xiàng)目涉及的各種不確定因素對(duì)項(xiàng)目基本方案經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的影響，找出敏感因素，估計(jì)項(xiàng)目效益對(duì)它們的敏感程度，粗略預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。敏感分析通常是改變一種或多種不確定因素的數(shù)值，計(jì)算其對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)的影響，通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，估計(jì)項(xiàng)目效益指標(biāo)對(duì)它們的敏感程度，進(jìn)而確定關(guān)鍵敏感因素。通常將敏感性分析的結(jié)果匯總于敏感分析表，也通過繪制敏感性分析圖顯示各種因素的敏感程度并求得臨界點(diǎn)，最后對(duì)敏感性分析的結(jié)果進(jìn)行分析，并提出減輕不確定因素影響的措施，為進(jìn)一步風(fēng)險(xiǎn)分析打下基礎(chǔ)。依據(jù)每次考慮的變動(dòng)因素的數(shù)目不同，敏感性分析又分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。通常多進(jìn)行單因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個(gè)因素的數(shù)值來進(jìn)行分析，估算單個(gè)因素的變化對(duì)項(xiàng)目效益產(chǎn)生的影響。一般地，在項(xiàng)目決策階段的可行性研究中，均使用敏感性分析法分析項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，使用這種方法，能向決策者簡(jiǎn)要地提供可能影響項(xiàng)目成本變化因素及其影響的重要程度，使決策者在最終決策時(shí)，考慮這些因素的影響，并優(yōu)先考慮最敏感因素。一般敏感性分析按以下步驟進(jìn)行：首先選取不確定因素并確定其偏離基本情況的程度。這些因素是指那些在項(xiàng)目決策分析與評(píng)價(jià)中對(duì)項(xiàng)目效益有較大影響的不確定因素。對(duì)于建設(shè)項(xiàng)目應(yīng)予以進(jìn)行敏感性分析的因素主要有建設(shè)投資、產(chǎn)出物價(jià)格、主要投入物價(jià)格或可變成本、運(yùn)營(yíng)負(fù)荷、建設(shè)期貸款利率及外匯匯率等。其次，確定敏感性分析的效益評(píng)價(jià)指標(biāo)。建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)有一套指標(biāo)體系，敏感性分析可選定其中一個(gè)或幾個(gè)主要指標(biāo)進(jìn)行。最基本的分析指標(biāo)是內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、投資回收期等。由于敏感性分析是在確定經(jīng)濟(jì)效果的基礎(chǔ)上進(jìn)行的，故選作敏感性分析的指標(biāo)盈余確定性經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)所采用的指標(biāo)相一致。再次，計(jì)算所選不確定因素變動(dòng)引起的評(píng)價(jià)指標(biāo)的變動(dòng)。一般就選定的不確定因素，設(shè)若干級(jí)變動(dòng)幅度（通常用變化率表示），然后計(jì)算與各級(jí)變動(dòng)相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的值，建立一一對(duì)應(yīng)的數(shù)量關(guān)系，并用圖或表的形式表示之。最后，判斷敏感因素并進(jìn)行分析，所謂敏感因素就是指該不確定性因素?cái)?shù)值有很小的變化就能使項(xiàng)目的效益指標(biāo)出現(xiàn)顯著改變的因素。找出最敏感的一個(gè)或幾個(gè)關(guān)鍵因素，粗略預(yù)測(cè)項(xiàng)目可能的風(fēng)險(xiǎn)。本項(xiàng)目采用單因素敏感分析法，將影響該項(xiàng)目效益的三個(gè)主要因素銷售收入下跌、經(jīng)營(yíng)成本上升、建設(shè)投資增加向不利方向變化 10%利用EXCEL表格進(jìn)行計(jì)算。原始數(shù)據(jù)：項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅前22%項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅后14%項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（ic=10%)￥36,項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=10%)￥33,項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計(jì)算項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計(jì)算將銷售收入下調(diào)10%后：項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅前17%項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅后5%項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（ic=10%)￥20,項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=10%)￥41,項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計(jì)算項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計(jì)算將成本上調(diào)10%后項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅前20%項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅后10%項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（ic=10%)￥28,項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=10%)￥1,項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計(jì)算項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計(jì)算建設(shè)投資增加10%后項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅前20%項(xiàng)目投資內(nèi)部收益率（%）所得稅后11%項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅前）（ic=10%)￥33,項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）（ic=10%)￥9,項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計(jì)算項(xiàng)目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計(jì)算由上述分析判斷：銷售收入下跌對(duì)企業(yè)收益影響最為敏感，經(jīng)營(yíng)成本上升次之，投資增加影響最小，在熱電聯(lián)供系統(tǒng)中，如果系統(tǒng)生產(chǎn)能力一定的話，影響銷售收入的主要就是電價(jià)和熱價(jià)，其中電價(jià)是比照市政供電局電價(jià)而定的。而影響熱價(jià)的主要因素就是燃料價(jià)格，即煤的價(jià)格。而煤的價(jià)格還直接影響到運(yùn)營(yíng)成本?？傊?，煤的價(jià)格是本項(xiàng)目最敏感的因素，總投資的變化影響并不明顯。由上述財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果看，本項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率高于行業(yè)基準(zhǔn)收益率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零，投資回收期低于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，借款償還期能夠滿足貸款機(jī)構(gòu)要求，項(xiàng)目各年的財(cái)務(wù)狀況較好，而且風(fēng)險(xiǎn)不大，短期償債能力強(qiáng)。因此，從財(cái)務(wù)上講，本項(xiàng)目可以接受。19第頁(yè)
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