長春宇飛熱電項目可行性研究報告-資料下載頁
2025-04-26 08:12本頁面
【正文】 以看出，按最大償還能力計算，該項目歸還長期借款的來源包括折舊費、攤銷費和未分配利潤。在第7年可清償完畢，能滿足貸款方的還款要求。二、資產負債率、流動比率、速動比率由附表可看出，資產負債率逐年遞減。流動比率和速動比率均大于1，且逐年遞增。各項指標較為合理，表明該項目所面臨的財務風險較小，短期償債能力強。.敏感性分析是考察項目涉及的各種不確定因素對項目基本方案經濟指標的影響，找出敏感因素，估計項目效益對它們的敏感程度，粗略預測項目可能承擔的風險。敏感分析通常是改變一種或多種不確定因素的數值，計算其對項目效益指標的影響，通過計算敏感度系數和臨界點，估計項目效益指標對它們的敏感程度，進而確定關鍵敏感因素。通常將敏感性分析的結果匯總于敏感分析表，也通過繪制敏感性分析圖顯示各種因素的敏感程度并求得臨界點，最后對敏感性分析的結果進行分析，并提出減輕不確定因素影響的措施，為進一步風險分析打下基礎。依據每次考慮的變動因素的數目不同，敏感性分析又分為單因素敏感性分析和多因素敏感性分析。通常多進行單因素敏感性分析。單因素敏感性分析是指每次只改變一個因素的數值來進行分析，估算單個因素的變化對項目效益產生的影響。一般地，在項目決策階段的可行性研究中，均使用敏感性分析法分析項目風險，使用這種方法，能向決策者簡要地提供可能影響項目成本變化因素及其影響的重要程度，使決策者在最終決策時，考慮這些因素的影響，并優(yōu)先考慮最敏感因素。一般敏感性分析按以下步驟進行：首先選取不確定因素并確定其偏離基本情況的程度。這些因素是指那些在項目決策分析與評價中對項目效益有較大影響的不確定因素。對于建設項目應予以進行敏感性分析的因素主要有建設投資、產出物價格、主要投入物價格或可變成本、運營負荷、建設期貸款利率及外匯匯率等。其次，確定敏感性分析的效益評價指標。建設項目經濟評價指標有一套指標體系，敏感性分析可選定其中一個或幾個主要指標進行。最基本的分析指標是內部收益率、凈現值、投資回收期等。由于敏感性分析是在確定經濟效果的基礎上進行的，故選作敏感性分析的指標盈余確定性經濟效果評價所采用的指標相一致。再次，計算所選不確定因素變動引起的評價指標的變動。一般就選定的不確定因素，設若干級變動幅度（通常用變化率表示），然后計算與各級變動相應的經濟效果評價指標的值，建立一一對應的數量關系，并用圖或表的形式表示之。最后，判斷敏感因素并進行分析，所謂敏感因素就是指該不確定性因素數值有很小的變化就能使項目的效益指標出現顯著改變的因素。找出最敏感的一個或幾個關鍵因素，粗略預測項目可能的風險。本項目采用單因素敏感分析法，將影響該項目效益的三個主要因素銷售收入下跌、經營成本上升、建設投資增加向不利方向變化 10%利用EXCEL表格進行計算。原始數據：項目投資內部收益率（%）所得稅前22%項目投資內部收益率（%）所得稅后14%項目投資財務凈現值（所得稅前）（ic=10%)￥36,項目投資財務凈現值（所得稅后）（ic=10%)￥33,項目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計算項目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計算將銷售收入下調10%后：項目投資內部收益率（%）所得稅前17%項目投資內部收益率（%）所得稅后5%項目投資財務凈現值（所得稅前）（ic=10%)￥20,項目投資財務凈現值（所得稅后）（ic=10%)￥41,項目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計算項目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計算將成本上調10%后項目投資內部收益率（%）所得稅前20%項目投資內部收益率（%）所得稅后10%項目投資財務凈現值（所得稅前）（ic=10%)￥28,項目投資財務凈現值（所得稅后）（ic=10%)￥1,項目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計算項目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計算建設投資增加10%后項目投資內部收益率（%）所得稅前20%項目投資內部收益率（%）所得稅后11%項目投資財務凈現值（所得稅前）（ic=10%)￥33,項目投資財務凈現值（所得稅后）（ic=10%)￥9,項目投資回收期（年）（所得稅前）依公式計算項目投資回收期（年）（所得稅后）依公式計算由上述分析判斷：銷售收入下跌對企業(yè)收益影響最為敏感，經營成本上升次之，投資增加影響最小，在熱電聯供系統中，如果系統生產能力一定的話，影響銷售收入的主要就是電價和熱價，其中電價是比照市政供電局電價而定的。而影響熱價的主要因素就是燃料價格，即煤的價格。而煤的價格還直接影響到運營成本。總之，煤的價格是本項目最敏感的因素，總投資的變化影響并不明顯。由上述財務評價結果看，本項目財務內部收益率高于行業(yè)基準收益率，財務凈現值大于零，投資回收期低于行業(yè)基準投資回收期，借款償還期能夠滿足貸款機構要求，項目各年的財務狀況較好，而且風險不大，短期償債能力強。因此，從財務上講，本項目可以接受。19第頁
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