【正文】 目一期工程消耗的原材料主要為原煤、添加劑、粘接劑等，消耗定額由工藝提供，價格按現(xiàn)行市場價格計算，正常年項目年原材料及輔助材料費用估算為12990萬元。：根據(jù)項目工藝過程和公用設施所需能耗估算，正常年燃料動力費估算為150萬元。：參照同類型企業(yè)，職工的年平均工資每人每年12000元，另加14%的職工福利費，該項目共需職工80人，全年工資及福利費109萬元。 折舊費計算折舊費提取按平均年限法，房屋建筑物按30年折舊，%；設備按10年折舊，%；殘值率按5%計算。固定資產(chǎn)折舊費估算詳見附表184。 攤銷費無形資產(chǎn)按10年攤銷，其他資產(chǎn)按5年攤銷，無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費估算詳見附表185。修理費每年按固定資產(chǎn)原值的3%估算。利息支出包括投產(chǎn)期后的長期貸款利息和流動資金貸款的利息支出。 其他費用包括其他制造費用、其他管理費用和其他銷售費用。系指從制造費用、管理費用和銷售費用中扣除折舊費、攤銷費、修理費和工資后的其余部分?？偝杀举M用詳見附表186。、銷售稅金及附加、利潤及其分配、銷售稅金及附加（1）銷售收入根據(jù)產(chǎn)品的產(chǎn)量和產(chǎn)品的價格進行估算，項目達產(chǎn)年銷售收入為15600萬元（含稅）。（2）本項目產(chǎn)品繳納增值稅，稅率為17%, 另繳納增值稅額7%的城市維護建設稅和3%的教育費附加。達產(chǎn)年銷售稅金及附加為227萬元，增值稅為2267萬元。達產(chǎn)年平均利潤總額1800萬元，按25%繳納企業(yè)所得稅 ，另按稅后利潤的15%提出取盈余公積金、公益金。 年平均利潤總額項目投資利潤率= 100%總資金 = % 年平均利稅總額 項目投資利稅率 = 100% 總資金 =%項目財務現(xiàn)金流量表評價指標如下： 所得稅后 所得稅前財務內(nèi)部收益率： 35% 50%財務凈現(xiàn)值（ic=12%）： 4684萬元 8038萬元投資回收期（年）： 資本金財務現(xiàn)金流量表指標如下： 所得稅后 資本金內(nèi)部收益率： % 財務凈現(xiàn)值（ic=12%）： 6015萬元 項目的清償能力分析是通過借款還本付息計算表、資金來源和運用表和資產(chǎn)負債表的計算來考察項目的借款償還能力和財務狀況。借款償還本金的資金來源為項目建成后的凈利潤、折舊費及攤銷費，采用最大能力還款方式歸還本金。以項目建成后的正常年的數(shù)據(jù)進行測算，盈虧平衡點（以生產(chǎn)能力利用率來表示）為：年固定成本BEF= 100%年銷售收入年可變成本年銷售稅金及附加增值稅 = % 計算結果表明： %時，企業(yè)可以保本經(jīng)營。為了測算該項目可能承受的風險程度，將項目計算期內(nèi)可能發(fā)生變化的不確定因素，如項目的銷售收入、經(jīng)營成本和建設投資，對財務內(nèi)部收益率的影響進行單因素敏感性分析，各因素變化的幅度為177。5%和177。10%。分析結果參見表181敏感性分析表(所得稅前)和表182敏感性分析表(所得稅后)。表181敏 感 性 分 析 表 (所得稅前)序號項 目 名 稱基本方案銷 售 收 入經(jīng) 營 成 本建 設 投 資　10%5%5%10%10%5%5%10%10%5%5%10%1FIRR%%%%%%%%%%%%%2較基本方案增減　%%%%%%%%%%%%表182敏 感 性 分 析 表 (所得稅后)序號項 目 名 稱基本方案銷 售 收 入經(jīng) 營 成 本建 設 投 資　10%5%5%10%10%5%5%10%10%5%5%10%1FIRR%%%%%%%%%%%%%2較基本方案增減　%%%%%%%%%%%%分析結果表明，銷售收入的敏感度系數(shù)比較高，說明財務內(nèi)部收益率對銷售收入的變化比較敏感，其次是經(jīng)營成本，對項目建設投資的變化較不敏感，因此企業(yè)應進一步拓寬銷售市場，提高競爭能力，同時加強成本控制，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟效益。詳見表183《經(jīng)濟評價結果匯總表》。從主要數(shù)據(jù)看，項目完成后，達產(chǎn)年銷售收入15600萬元；年平均利潤總額為1800萬元；年銷售稅金及附加為227萬元；年增值稅額為2267萬元。從投資經(jīng)濟效益評價指標可以看出，%，高于行業(yè)基準值33%；%，高于同行業(yè)的基準值50%；財務內(nèi)部收益率稅前為50%，稅后為35%,也高于行業(yè)基準值30%； %。. 綜上所述，本項目財務評價可行。表183 經(jīng)濟評價結果匯總表序號項 目 名 稱單位數(shù)據(jù)和指標備 注一主 要 數(shù) 據(jù)　　　1生物質(zhì)復合燃料萬噸30　2年銷售收入（含稅）萬元156003年平均利潤總額萬元1800　4年平均銷售稅金及附加萬元227　5年平均增值稅萬元2267　6項目總投資萬元3300　7流動資金萬元500　8項目定員人80 　9建設期年　二主要評價指標　　　1項目投資利潤率% 2項目投資利稅率% 3稅前財務內(nèi)部收益率%50 4稅后財務內(nèi)部收益率%35 5稅前財務凈現(xiàn)值(ic=12%)萬元80386稅后財務凈現(xiàn)值(ic=12%)萬元46847資本金內(nèi)部收益率% 8資本金財務凈現(xiàn)值(ic=12%)萬元60159投資回收期(所得稅前)年 10借款償還期年　11盈虧平衡點(生產(chǎn)能力利用率)% 　1項目風險分析政策風險是指國家關于潔凈生物質(zhì)復合燃料生產(chǎn)政策有可能采取某些限制。從目前政策來看，自1997年國務院批準出臺的《中國潔凈煤技術“九五”計劃和2010年發(fā)展綱要》，我國已把煤炭潔凈化利用、發(fā)展?jié)崈裘杭夹g作為重大的戰(zhàn)略措施，列入《中國21世紀議程》，并制定了中國潔凈煤技術發(fā)展規(guī)劃。同時本項目符合《中華人民共和國國家發(fā)展和改革委員會令》第40號《產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整指導目錄（2005年本）》鼓勵類的范圍，項目的實施符合國家產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整政策；符合山西省《關于貫徹落實省委省政府領導關于加強環(huán)境保護工作生要指示的通知》中提出的要求，是進一步改善采暖期空氣環(huán)境質(zhì)量是實現(xiàn)減少大氣環(huán)境污染、節(jié)約能源等目標的重要保障。因此本項目實施符合國家政策，無國內(nèi)政策限制，政策風險基本沒有。本項目一期工程產(chǎn)品充分利用價值較低的粉煤、煤泥、生物質(zhì)等固體廢物為原料，改變了以往傳統(tǒng)型煤原料的方式，節(jié)約了寶貴的煤炭資源。因此該項目資源風險小。本項目一期工程承擔單位通過了“高新技術企業(yè)認定”，產(chǎn)品及技術擁有自主知識產(chǎn)權和多項專利證書，并且通過了科學技術成果鑒定和環(huán)境保護產(chǎn)品認定。同時，公司已與山西大學環(huán)境工程學院建立了開展了多年的產(chǎn)、學、研合作關系，并擁有自已的研發(fā)機構、中試基地，同時不斷加大研發(fā)投入，努力跟蹤該技術發(fā)展前沿，從而保證核心產(chǎn)品、核心技術始終領先的地位。通過融資渠道和企業(yè)擁有良好的商業(yè)信用，可以規(guī)避資金風險，保證技術開發(fā)和生產(chǎn)經(jīng)營的正常進行。煤炭仍會在未來相當長的時期內(nèi)占有我國一次能源生產(chǎn)和消費的主導地位，發(fā)展生物質(zhì)復合燃料是節(jié)約能源、減少污染的重要途徑，市場廣闊，前景良好。市場風險無法完全避免，為了更好的迎合市場、順應政策和市場變化，公司將進行大量的分析、調(diào)研、預測，并不斷研發(fā)新產(chǎn)品學兼優(yōu)、加快發(fā)展速度，以降低市場變化給企業(yè)帶來的風險。競爭不可避免，只可面對?？梢酝ㄟ^盡密依托科研院校的技術優(yōu)勢、提高產(chǎn)品競爭力、強化企業(yè)經(jīng)營管理、橫向聯(lián)合擴大實力、充實人力資源等方面降低競爭風險，并建立合理的運營機制、成立專門的市場策劃部門，以此降低競爭風險。管理風險常由于管理不善造成財務混亂和人才流失。通過建立一個高素質(zhì)的管理團隊和科學完善的管理制度來規(guī)避管理風險。目前公司已擁有一個強有力且經(jīng)驗豐富的核心管理團隊，產(chǎn)品研發(fā)的核心成員都具有豐富的項目開發(fā)及管理經(jīng)驗，公司已建立一套管理體制，并規(guī)范研發(fā)體系，降低公司對個別關鍵人員的依賴性。通過公平、合理的激勵機制和培訓機制，實現(xiàn)人員的合理管理，降低由于人員造成的管理風險。目前企業(yè)有完善的組織結構和管理制度，并有懂管理、善經(jīng)營的管理者，但是隨著企業(yè)規(guī)模的擴大，企業(yè)管理者也將不斷更新、完善經(jīng)營理論，借鑒先進企業(yè)的管理經(jīng)驗，將經(jīng)營風險降到最小。結論與建議（1）隨著全球工業(yè)化的快速發(fā)展，一次性能源的消耗量不斷增加，人類為了自身的生存和發(fā)展，不斷尋找新的能源，以減少或替代一次性能源的消耗。在各種可再生的能源中，生物質(zhì)是儲存太陽能的唯一一種可再生的炭源，是可持續(xù)再生能源中的重要組成部分。利用生物質(zhì)能的排碳量不會超出其生長期間所吸收的碳量，實現(xiàn)CO2的零排放；此外，與煤相比，生物質(zhì)通常還有很低的灰分，幾乎不含硫。因此對生物質(zhì)能利用的研究開發(fā)已成為開發(fā)新能源的一個重要方向。我國是一個農(nóng)業(yè)大國，生物質(zhì)能資源十分豐富，僅農(nóng)作物秸桿每年就有6 億噸，其中一半可作為能源利用。據(jù)調(diào)查統(tǒng)計,，相當于農(nóng)村耗能量的70 %。從全球持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略上看，發(fā)揮生物質(zhì)能的能源潛力和環(huán)境潛力是極其重要的。（2） 山西天宇環(huán)保技術有限公司將憑借成熟、先進的生物質(zhì)復合燃料生產(chǎn)技術和鍋爐改造技術，為推動利用生物質(zhì)復合燃料改變?nèi)济哄仩t燃料結構實現(xiàn)鍋爐低污染排放發(fā)揮積極的作用。項目的實施不僅可為用戶提供優(yōu)良的生物質(zhì)復合燃料，對我省節(jié)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展起到積極的推動作用，公司也將收到良好的經(jīng)濟效益。項目的實施符合國家產(chǎn)業(yè)政策，是非常必要的。（3） 從經(jīng)濟評價主要數(shù)據(jù)看，各項指標都優(yōu)于同行業(yè)的基準值。項目是可行的。（1） 在項目實施過程中，企業(yè)組織強有力的領導班子，專人負責項目的實施，并組織好項目有關的招投標工作。（2）企業(yè)積極開發(fā)市場，拓寬銷售渠道，加強內(nèi)部管理。（3）建議相關部門從政策上、資金上給予支持，使項目早日建成，早見效益。 .48