某公司商務(wù)盡職調(diào)查研究案例-資料下載頁
2025-04-24 22:32本頁面
【正文】 購買保險期間資產(chǎn)保險金額資產(chǎn)帳面成本9. 對企業(yè)營業(yè)額、銷售毛利潤和經(jīng)營利潤的詳細分析 不同于一般的財務(wù)資料分析，收購交易中的財務(wù)分析是在企業(yè)充分配合以及完全開放的情況下進行的。收購方所進行的財務(wù)分析不僅僅是為了對企業(yè)的銷售收入進行全局性的把握，也不是為了整體性地確認企業(yè)贏利情況，而把財務(wù)報表以外的明細數(shù)據(jù)分析放在收購?fù)瓿珊笤賹彶?。此案例中的Buyer Co. 要求在商業(yè)調(diào)查報告中詳細分析最近兩年的銷售收入和毛利潤，如：4 按產(chǎn)品類型劃分的銷售收入及毛利潤分析；4 按地區(qū)劃分的銷售收入及毛利潤分析；4 季節(jié)性分析。為了協(xié)助Buyer Co. 全面考察其下屬銷售分公司所轄區(qū)域的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，調(diào)查報告中分析了各分支機構(gòu)對企業(yè)整體利潤水平的貢獻程度。 10. 關(guān)注存貨的存量管理在企業(yè)的存貨管理中，質(zhì)量、成本等因素一般可以比較量化和有效地進行控制，而存貨的存量控制目前仍是擺在許多企業(yè)面前的一個難題。作為制造業(yè)的專家，Buyer Co. 的幾位執(zhí)行董事感覺到Acquiree Co. 的存貨水平偏高。為了分析現(xiàn)狀并為管理調(diào)整做準備，調(diào)查報告中以數(shù)據(jù)及圖表相結(jié)合的方式提供在各個環(huán)節(jié)的存貨存量水平（進口運輸途中、保稅倉中、運至工廠途中、工廠原料倉庫中、加工中、工廠成品倉庫中、發(fā)運至銷售分公司途中、銷售分公司倉庫中、發(fā)送至客戶途中），以便Buyer Co. 進一步分析及確定存量控制方法的決策。11. 關(guān)注關(guān)聯(lián)公司交易針對關(guān)聯(lián)交易，有些企業(yè)在收購調(diào)查中會比較注重看交易的內(nèi)容和金額，有的甚至忽視其中的現(xiàn)金流量；同時，許多企業(yè)在完成資產(chǎn)收購交易后的處理方式也往往較為直接和簡單，比如不做區(qū)分地全部停止。這樣操作的結(jié)果是無法客觀公正地分析經(jīng)常性的（如正常合理的業(yè)務(wù)往來）和非經(jīng)常性的關(guān)聯(lián)交易，并可能會對企業(yè)的業(yè)務(wù)造成損害。由于Acquiree Co. 與Seller Co. 集團內(nèi)的企業(yè)的關(guān)系在此次收購?fù)瓿珊蠹磳l(fā)生重大變化，因此Buyer Co. 必須了解其與Seller Co. 集團的其他企業(yè)間的經(jīng)常性交易、非經(jīng)常性交易、現(xiàn)金流量情況，并盡早規(guī)劃在未來的業(yè)務(wù)發(fā)展中如何處理類似的交易；但同時Buyer Co. 認為需要繼續(xù)與Seller Co. 集團的正常業(yè)務(wù)往來，既要清晰劃分利益關(guān)系，又要確保健康業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展。 12. 關(guān)注現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量對許多企業(yè)的意義可能甚至高于經(jīng)營損益。作為精明的商業(yè)資本家，Buyer Co. 的執(zhí)行董事非常關(guān)心Acquiree Co. 的現(xiàn)金流量，包括其經(jīng)營中創(chuàng)造現(xiàn)金的能力和其短期流動資金貸款的使用效率。為此，調(diào)查報告中為其提供了分月的現(xiàn)金流量分析和分月的流動資金頭寸分析。在此分析基礎(chǔ)上，Buyer Co. 計劃為Acquiree Co. 提供適當?shù)牧鲃淤Y金支持（通過銷售貨款的內(nèi)部賒帳期），同時償還Acquiree Co. 的短期貸款以降低整個集團的財務(wù)費用支出。13. 關(guān)注稅務(wù)事項由于中國的稅務(wù)法規(guī)及實務(wù)的特殊性，Buyer Co. 對此了解甚少。但為了控制經(jīng)營風(fēng)險，他們要求專業(yè)顧問在調(diào)查報告中重點介紹相關(guān)的稅務(wù)法規(guī)和Acquiree Co. 現(xiàn)存的問題，并在此基礎(chǔ)上提出專業(yè)的稅務(wù)規(guī)劃建議（包括合法避稅）。反思從上述的一個小型收購案例的盡職調(diào)查報告簡介中，我們可以看到“資本家”在處理商業(yè)收購項目時的嚴肅謹慎和深思熟慮。這種嚴謹和細致，除了是源于企業(yè)治理機制和經(jīng)營管理體制的必然要求，另一個重要的因素恐怕在于，其豐富的商業(yè)市場經(jīng)驗和資本市場經(jīng)驗。因此我們可以預(yù)見，隨著中國商業(yè)社會的進一步發(fā)展，成熟的商業(yè)人才必將推動商業(yè)活動及資本運作的逐步規(guī)范化和國際化；同時，也只有經(jīng)驗豐富的中國商人才能真正走向國際商業(yè)市場，去戰(zhàn)斗，去合作。24 / 24
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